{"id":325955,"date":"2026-01-06T12:00:08","date_gmt":"2026-01-06T12:00:08","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/325955\/"},"modified":"2026-01-06T12:00:08","modified_gmt":"2026-01-06T12:00:08","slug":"telefonica-debuta-entre-los-perros-del-ibex-35-tras-un-2025-para-olvidar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/325955\/","title":{"rendered":"Telef\u00f3nica debuta entre los \u201cperros\u201d del IBEX 35 tras un 2025 para olvidar"},"content":{"rendered":"

El IBEX 35<\/a> cerr\u00f3 2025 con una revalorizaci\u00f3n del 49% y marc\u00f3 su mejor a\u00f1o desde 1993, una fiesta que se perdi\u00f3 Telef\u00f3nica<\/a>, el segundo peor valor del selectivo, con una ca\u00edda del 11%, solo por detr\u00e1s de Puig, que se dej\u00f3 el 16% y por delante del 10% que cedi\u00f3 Cellnex.<\/p>\n

Las tres cotizadas forman parte de una de las estrategias m\u00e1s seguidas por los inversores y que consiste en a\u00f1adir a sus carteras los peores valores del ejercicio anterior, los conocidos como perros del IBEX 35<\/a>.<\/p>\n

La idea lleva a su m\u00e1xima expresi\u00f3n la teor\u00eda del sentimiento contrario<\/strong>, confiando en los valores m\u00e1s marginados por el mercado tengan un a\u00f1o brillante en el ejercicio siguiente, y en este grupo de rezagados es en el que se acaba de estrenar Telef\u00f3nica.<\/p>\n

El recorte del dividendo tumba a Telef\u00f3nica<\/strong><\/p>\n

El punto de inflexi\u00f3n para Telef\u00f3nica lleg\u00f3 tras la celebraci\u00f3n del Capital Market Day del pasado 4 de noviembre, cuando la operadora anunci\u00f3 una nueva estrategia<\/a> a la que acompa\u00f1\u00f3 con un duro recorte del dividendo a la mitad<\/a>, hasta los 0,15 euros por acci\u00f3n.<\/p>\n

Tanto o m\u00e1s preocupante que la rebaja de la remuneraci\u00f3n a los accionistas fueron las proyecciones de flujo de caja<\/strong>, inferiores a lo que esperaba el mercado, especialmente porque Telef\u00f3nica apenas ofreci\u00f3 visibilidad sobre las operaciones corporativas sobre las que ven\u00eda especulando el mercado.<\/p>\n

De golpe y porrazo, los inversores se encontraron con menos dividendo, menos caja esperada y una hoja de ruta demasiado incierta en operaciones corporativas<\/strong>, a cambio del sacrificio que estaba anunciando la compa\u00f1\u00eda, suficientes razones para hacer sangre y convertir a Telef\u00f3nica, en apenas dos meses, en uno de los peores valores del a\u00f1o.<\/p>\n

La sombra de una ampliaci\u00f3n de capital<\/strong><\/p>\n

Este escenario m\u00e1s contenido se explica, seg\u00fan Bloomberg Intelligence, por varios frentes de presi\u00f3n sobre el negocio. La p\u00e9rdida de un contrato mayorista en Alemania<\/strong>, la intensa competencia en mercados clave como Espa\u00f1a y Reino Unido<\/strong> y los riesgos asociados a la evoluci\u00f3n de las divisas, <\/strong>que limitan el margen de mejora de la caja.<\/p>\n

A ello se suma que las desinversiones en Latinoam\u00e9rica aportan un alivio limitado en t\u00e9rminos de reducci\u00f3n de deuda<\/strong>, mientras el grupo mantiene ambiciones de crecimiento v\u00eda adquisiciones en Europa.<\/p>\n

De acuerdo con estos expertos, todo refuerza la idea de que Telef\u00f3nica se encamina hacia un ajuste de su pol\u00edtica de dividendos<\/strong>, al tiempo que gana peso la posibilidad de acudir al mercado para reforzar capital<\/strong>.<\/p>\n

Los posibles brotes verdes<\/strong><\/p>\n

Mirando el vaso medio lleno, la teor\u00eda de los perros del IBEX 35 dicta que 2026 deber\u00eda ser el a\u00f1o de Telef\u00f3nica.<\/strong> De entrada, el precio objetivo seg\u00fan el consenso de Bloomberg es de 4,04 euros por acci\u00f3n, lo que implica un potencial alcista del 16%.<\/p>\n

Parece claro que los actuales niveles de cotizaci\u00f3n, sobre los que se ha estabilizado el valor, ya descuentan ampliamente la rebaja del dividendo, lo que permite pensar en una reconstrucci\u00f3n de la narrativa.<\/p>\n

Telef\u00f3nica mantiene una pol\u00edtica de retribuci\u00f3n ligada al flujo de caja,\u00a0\u201cm\u00e1s sostenible y defendible en el tiempo\u201d,<\/strong>\u00a0apunta Javier Molina, analista en eToro.<\/p>\n

En la misma l\u00ednea, Telef\u00f3nica se plantar\u00e1 en 2026 con un discurso mucho m\u00e1s ortodoxo en balance, deuda y asignaci\u00f3n de capital. \u201cLa clave ahora no es tanto el anuncio estrat\u00e9gico, que ya est\u00e1 en precio, como su ejecuci\u00f3n\u201d, apunta a finanzas.com\u00a0Adri\u00e1n Hostaled<\/strong>, analista en XTB.<\/p>\n

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