{"id":343613,"date":"2026-01-16T07:35:13","date_gmt":"2026-01-16T07:35:13","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/343613\/"},"modified":"2026-01-16T07:35:13","modified_gmt":"2026-01-16T07:35:13","slug":"el-futuro-economico-de-un-mundo-envejecido-nada-es-gratis","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/343613\/","title":{"rendered":"El futuro econ\u00f3mico de un mundo envejecido \u2013 Nada es Gratis"},"content":{"rendered":"

Por Pablo Garc\u00eda Guzm\u00e1n<\/a><\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

Cuando cursaba bachillerato, un profesor decidi\u00f3 que la mejor forma de amenizarnos un viernes a \u00faltima hora era encasquetarnos un documental sobre el futuro de la poblaci\u00f3n mundial. El mensaje era claro: \u00edbamos a ser 10.000 millones, el planeta no iba a dar abasto, y aquello s\u00f3lo pod\u00eda acabar en cat\u00e1strofe. Hambrunas, guerras por recursos, el fin de la civilizaci\u00f3n. Algunos de mis compa\u00f1eros salieron del aula convencidos de que tener hijos era poco menos que un crimen contra la humanidad. Qui\u00e9n nos iba a decir que, apenas diez a\u00f1os despu\u00e9s, la preocupaci\u00f3n en buena parte del mundo ser\u00eda la opuesta: que no nacen suficientes. En este post, examino qu\u00e9 implica en t\u00e9rminos econ\u00f3micos envejecer como sociedad y cu\u00e1nto puede costarle a Espa\u00f1a en las pr\u00f3ximas d\u00e9cadas.<\/p>\n

La gran transici\u00f3n<\/p>\n

El mundo est\u00e1 viviendo un cambio demogr\u00e1fico sin precedentes. La fecundidad global ha ca\u00eddo de alrededor de 5 hijos por mujer en la d\u00e9cada de los cincuenta a unos 2,25 en 2023, apenas por encima de la tasa de reemplazo de 2,1 hijos por mujer necesaria para mantener estable el tama\u00f1o de la poblaci\u00f3n (Figura 1). Como resultado, m\u00e1s de dos tercios de la humanidad vive ya en pa\u00edses donde la fecundidad ha ca\u00eddo por debajo de este umbral. Para m\u00e1s inri, c\u00e1lculos alternativos basados en registros administrativos sugieren que las tasas de fecundidad estimadas en los World Population Prospects de Naciones Unidas (la fuente de referencia m\u00e1s utilizada para datos demogr\u00e1ficos globales) podr\u00edan estar sobreestimadas y apuntan a que el mundo podr\u00eda encontrarse ya por debajo del nivel de reemplazo<\/a>.<\/p>\n

Figura 1: Las tasas de fecundidad han ca\u00eddo en todo el mundo, y la mayor\u00eda de econom\u00edas est\u00e1n ya por debajo o cerca del nivel de reemplazo
\n\"\"<\/a>Fuente: UN WPP 2024, Human Fertility Database y c\u00e1lculos del autor.<\/p>\n

\u00a0<\/p>\n

Espa\u00f1a se sit\u00faa entre los pa\u00edses m\u00e1s afectados por este fen\u00f3meno: con una ca\u00edda de m\u00e1s del 60% en las \u00faltimas seis d\u00e9cadas, los \u00faltimos datos de nacimientos para 2024<\/a> sit\u00faan la tasa de fecundidad espa\u00f1ola en 1,1 hijos por mujer. Una sociedad que experimentara esta tasa de fecundidad de forma sostenida ver\u00eda cada generaci\u00f3n reducirse aproximadamente un 45% respecto a la anterior: 100 abuelos tendr\u00edan, en promedio, s\u00f3lo 30 nietos.<\/p>\n

Envejecer antes de enriquecerse<\/p>\n

Una de las particularidades de la transici\u00f3n demogr\u00e1fica contempor\u00e1nea es que, en muchas econom\u00edas, la ca\u00edda de la fecundidad est\u00e1 ocurriendo en etapas m\u00e1s tempranas de desarrollo econ\u00f3mico en comparaci\u00f3n con la experiencia hist\u00f3rica de econom\u00edas que hoy se consideran avanzadas (v\u00e9ase aqu\u00ed<\/a> y aqu\u00ed<\/a>). La evidencia sugiere que no s\u00f3lo cu\u00e1ndo empieza la transici\u00f3n, sino sobre todo a qu\u00e9 velocidad ocurre, est\u00e1 cambiando: las transiciones desde reg\u00edmenes de alta a baja fecundidad m\u00e1s recientes tienden a ser sustancialmente m\u00e1s r\u00e1pidas<\/a>.<\/p>\n

Estas transiciones demogr\u00e1ficas abren una ventana de oportunidad conocida como el \u201cdividendo demogr\u00e1fico<\/a>\u201d: un periodo en el que la poblaci\u00f3n en edad de trabajar crece m\u00e1s r\u00e1pido que la poblaci\u00f3n dependiente, lo que libera recursos que antes se destinaban al cuidado infantil, permite mayor inversi\u00f3n en capital humano y f\u00edsico, y facilita el crecimiento econ\u00f3mico. Hoy, sin embargo, la aceleraci\u00f3n de las transiciones demogr\u00e1ficas implica que muchas econom\u00edas tendr\u00e1n poco margen antes de que los ratios demogr\u00e1ficos se vuelvan desfavorables. En consecuencia, presiones tradicionalmente asociadas a econom\u00edas ricas (como ca\u00eddas en la fuerza laboral) se adelantar\u00e1n a contextos donde a\u00fan no se han alcanzado los niveles de productividad, riqueza y capacidad fiscal e institucional que podr\u00edan amortiguar la transici\u00f3n a una sociedad envejecida.<\/p>\n

\u00bfPor qu\u00e9 el declive demogr\u00e1fico deber\u00eda preocuparnos?<\/p>\n

A largo plazo, la literatura vincula el tama\u00f1o de la poblaci\u00f3n al crecimiento econ\u00f3mico porque las personas generan ideas. M\u00e1s personas se traducen en m\u00e1s investigadores, m\u00e1s investigadores producen m\u00e1s innovaciones, y m\u00e1s innovaciones se traducen en niveles de vida m\u00e1s altos. Esta intuici\u00f3n, formalizada en modelos de crecimiento end\u00f3geno, implica que poblaciones m\u00e1s grandes pueden sostener un progreso tecnol\u00f3gico m\u00e1s r\u00e1pido al expandir la oferta de potenciales innovadores<\/a>.<\/p>\n

Sin embargo, dos tendencias amenazan este motor del crecimiento. En primer lugar, a medida que cae la fecundidad, se reduce el potencial \u201creservorio\u201d de ideas: menos gente significa menos mentes trabajando en resolver problemas y desarrollar nuevas tecnolog\u00edas. En segundo lugar, la evidencia sugiere que las ideas se est\u00e1n volviendo m\u00e1s dif\u00edciles de encontrar<\/a>: hoy hacen falta m\u00e1s investigadores para mantener el mismo ritmo de innovaci\u00f3n que en el pasado.<\/p>\n

A corto y medio plazo, sin embargo, m\u00e1s apremiantes son las presiones econ\u00f3micas generadas por cambios en la estructura poblacional. Cuando la fecundidad cae con rapidez, eventualmente las cohortes nacidas durante periodos de alta natalidad (p. ej., la generaci\u00f3n del baby boom) se jubilan, pero las que entran al mercado laboral para reemplazarlas son mucho menos numerosas. Dicho de otra forma: el relevo generacional no cuadra. Como resultado, la proporci\u00f3n de poblaci\u00f3n en edad de trabajar cae, reduci\u00e9ndose la fuerza laboral disponible y con ella la capacidad productiva de la econom\u00eda.<\/p>\n

Para entender las consecuencias, es \u00fatil descomponer el crecimiento del PIB per c\u00e1pita en tres componentes: cambios en el PIB por ocupado (productividad), cambios en la tasa de empleo y cambios en la proporci\u00f3n de poblaci\u00f3n en edad de trabajar sobre la poblaci\u00f3n total (Figura 2). En las \u00faltimas dos d\u00e9cadas, el componente demogr\u00e1fico ha jugado un papel menor comparado con los cambios en la productividad y el empleo en la mayor\u00eda de econom\u00edas avanzadas. Sin embargo, mirando hacia el futuro, este factor demogr\u00e1fico se volver\u00e1 cada vez m\u00e1s negativo a medida que las sociedades envejezcan, lastrando as\u00ed el crecimiento del PIB per c\u00e1pita. En ausencia de repuntes significativos en la fecundidad, el ratio de poblaci\u00f3n en edad de trabajar se estabilizar\u00eda eventualmente en un nivel permanentemente inferior, y una menor proporci\u00f3n de trabajadores en relaci\u00f3n con la poblaci\u00f3n total implicar\u00eda, ceteris paribus, un nivel m\u00e1s bajo de ingreso per c\u00e1pita.<\/p>\n

Figura 2: Hist\u00f3ricamente, los cambios demogr\u00e1ficos han jugado un papel modesto en el crecimiento del PIB per c\u00e1pita
\n\"\"<\/a>Fuente: PWT, Banco Mundial y c\u00e1lculos del autor. Notas: El crecimiento medio anual del PIB per c\u00e1pita (medido a precios nacionales constantes) se descompone mediante una descomposici\u00f3n aditiva en diferencias logar\u00edtmicas en tres componentes: (i) cambios en el PIB por ocupado (productividad), (ii) cambios en el ratio entre la poblaci\u00f3n ocupada y la poblaci\u00f3n en edad de trabajar (tasa de empleo), y (iii) cambios en el ratio de poblaci\u00f3n en edad de trabajar.<\/p>\n

Jap\u00f3n ofrece un adelanto de este futuro. Se han escrito r\u00edos de tinta sobre las \u00abd\u00e9cadas perdidas\u00bb del pa\u00eds nip\u00f3n, atribuyendo su estancamiento econ\u00f3mico a una combinaci\u00f3n de crisis bancarias mal gestionadas y fallos de pol\u00edtica monetaria<\/a>. Sin embargo, cuando uno controla adecuadamente por el factor demogr\u00e1fico, el desempe\u00f1o econ\u00f3mico de Jap\u00f3n no resulta peor que el de otras econom\u00edas avanzadas<\/a>: su crecimiento del PIB por ocupado desde los a\u00f1os 2000 ha sido similar al de Alemania, Francia o la misma Espa\u00f1a. La principal diferencia es que el tama\u00f1o relativo de su poblaci\u00f3n en edad de trabajar ha ca\u00eddo en picado desde la d\u00e9cada de los noventa.<\/p>\n

Este cambio en la estructura poblacional tambi\u00e9n tiene implicaciones fiscales que pueden entenderse a trav\u00e9s de un marco de Cuentas Nacionales de Transferencia<\/a>, que descompone el ciclo vital seg\u00fan las contribuciones que cada grupo de edad realiza al sistema (mediante impuestos y cotizaciones) y las transferencias que recibe (educaci\u00f3n, salud, pensiones y otros servicios p\u00fablicos). Durante la infancia y la vejez, las personas consumen m\u00e1s recursos p\u00fablicos de los que aportan, generando un d\u00e9ficit que es financiado por la poblaci\u00f3n en edad de trabajar (quienes, a su vez, aportan m\u00e1s en impuestos de lo que reciben en transferencias p\u00fablicas). En sociedades que envejecen, el equilibrio entre estos dos grupos se deteriora sistem\u00e1ticamente: hay cada vez menos gente pagando y m\u00e1s gente recibiendo. En sistemas de pensiones de reparto como el espa\u00f1ol, donde las cotizaciones de los trabajadores actuales pagan las pensiones de los jubilados de hoy, las cuentas cada vez salen peor.<\/p>\n

El coste del envejecimiento<\/p>\n

En el \u00faltimo Transition Report<\/a> del Banco Europeo para la Reconstrucci\u00f3n y el Desarrollo (BERD), cuantificamos el impacto econ\u00f3mico del envejecimiento poblacional mediante un modelo de crecimiento neocl\u00e1sico que incorpora cambios en la estructura demogr\u00e1fica de la poblaci\u00f3n<\/a>. Para aislar el efecto del envejecimiento, comparamos dos escenarios: en el primero, la proporci\u00f3n de poblaci\u00f3n en edad de trabajar evoluciona seg\u00fan las proyecciones demogr\u00e1ficas; en el segundo, mantenemos esta proporci\u00f3n fija en su nivel de 2023, como si la estructura de edades se congelara en el presente. La diferencia entre ambos escenarios captura el \u00abcoste\u00bb del envejecimiento: la ralentizaci\u00f3n del crecimiento econ\u00f3mico atribuible exclusivamente al cambio en la estructura de edades de la poblaci\u00f3n. Este mismo ejercicio puede aplicarse retrospectivamente al periodo 2000-2023, lo que permite comparar cu\u00e1nto ha restado (o sumado) el factor demogr\u00e1fico al crecimiento en el pasado reciente versus cu\u00e1nto restar\u00e1 en el futuro.<\/p>\n

Los resultados sugieren que Espa\u00f1a ser\u00e1 una de las econom\u00edas avanzadas m\u00e1s afectadas en las pr\u00f3ximas d\u00e9cadas (Figura 3). Entre 2000 y 2023, el factor demogr\u00e1fico rest\u00f3 en promedio 0,16 puntos porcentuales anuales al crecimiento del PIB per c\u00e1pita espa\u00f1ol \u2013 una contribuci\u00f3n negativa pero modesta. Sin embargo, entre 2024 y 2050, este lastre se multiplicar\u00e1 por cinco hasta alcanzar aproximadamente 0,84 puntos porcentuales anuales. Teniendo en cuenta que el crecimiento medio anual del PIB per c\u00e1pita espa\u00f1ol en las \u00faltimas dos d\u00e9cadas ha sido del orden del 0,8% anual, la materializaci\u00f3n de este lastre demogr\u00e1fico adicional (de 0,68 puntos porcentuales) sobre la misma base de crecimiento hist\u00f3rico reducir\u00eda el crecimiento del ingreso por persona a apenas una d\u00e9cima porcentual anual.<\/p>\n

Figura 3. El lastre demogr\u00e1fico sobre el crecimiento econ\u00f3mico se intensificar\u00e1 dram\u00e1ticamente en las pr\u00f3ximas d\u00e9cadas
\n\"\"<\/a>Fuente: C\u00e1lculos del autor basados en BERD (2025). Notas: El coste del envejecimiento se calcula combinando las proyecciones demogr\u00e1ficas de Naciones Unidas con un modelo de crecimiento neocl\u00e1sico que incorpora cambios en la demograf\u00eda, para m\u00e1s detalles v\u00e9ase BERD (2025).
\n\u00bfY ahora qu\u00e9?<\/p>\n

Ante este panorama, la pregunta es inevitable: \u00bfQu\u00e9 pueden hacer econom\u00edas como la espa\u00f1ola para mitigar el coste del envejecimiento? Pol\u00edticas pronatalistas, inmigraci\u00f3n y aumentos de la participaci\u00f3n laboral y\/o la productividad son algunas de las opciones que se suelen plantear. El siguiente paso es ponerles n\u00fameros y ver hasta qu\u00e9 punto pueden compensar, pero esa parte la guardo para otro post.<\/p>\n

Sea como fuere, hay un hecho innegable: la realidad demogr\u00e1fica favorable del siglo pasado no va a volver. Nos guste o no, hoy vivimos en un mundo envejecido que plantea desaf\u00edos a los que nunca antes nos hab\u00edamos enfrentado. \u00bfSer\u00e1n las futuras generaciones capaces de revertir la ca\u00edda de la natalidad? Quiz\u00e1s. Pero para nuestra generaci\u00f3n ya es demasiado tarde, y habr\u00e1 que aprender a lidiar con las consecuencias.<\/p>\n

Gracias por leer nuestro blog. Nada es Gratis se financia en parte con las cuotas de los socios de la asociaci\u00f3n hom\u00f3nima, pero para llevar a cabo sus actividades necesita la aportaci\u00f3n desinteresada de todos aquellos que deseen apoyar su labor.<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Por Pablo Garc\u00eda Guzm\u00e1n Cuando cursaba bachillerato, un profesor decidi\u00f3 que la mejor forma de amenizarnos un viernes…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":343614,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[42],"tags":[17,18,13,14,11,61,62,63,64,19,20,9,10,15,16,12,21,22,65,66,67],"class_list":{"0":"post-343613","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-internacional","8":"tag-breaking-news","9":"tag-breakingnews","10":"tag-featured-news","11":"tag-featurednews","12":"tag-headlines","13":"tag-internacional","14":"tag-international","15":"tag-international-news","16":"tag-internationalnews","17":"tag-latest-news","18":"tag-latestnews","19":"tag-news","20":"tag-noticias","21":"tag-noticias-destacadas","22":"tag-noticiasdestacadas","23":"tag-titulares","24":"tag-ultimas-noticias","25":"tag-ultimasnoticias","26":"tag-world","27":"tag-world-news","28":"tag-worldnews"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@es\/115903628941471558","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/343613","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=343613"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/343613\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/343614"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=343613"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=343613"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=343613"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}