{"id":346943,"date":"2026-01-18T05:16:08","date_gmt":"2026-01-18T05:16:08","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/346943\/"},"modified":"2026-01-18T05:16:08","modified_gmt":"2026-01-18T05:16:08","slug":"geo-macro-y-mercados-en-el-inicio-de-2026-negocios","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/346943\/","title":{"rendered":"Geo, macro y mercados en el inicio de 2026 | Negocios"},"content":{"rendered":"

El inicio de 2026 est\u00e1 dejando una sensaci\u00f3n inc\u00f3moda: relaciones internacionales en plena reforma estructural<\/a> con unos mercados financieros que se comportan como si nada esencial estuviera cambiando. La geopol\u00edtica ha tomado el tim\u00f3n, relegando a la macroeconom\u00eda a un segundo plano y obligando a los inversores a convivir con una creciente disonancia entre el riesgo y los precios de mercado. En pocas semanas se encadenan episodios<\/a> que, en conjunto, revelan que entramos en una etapa de pol\u00edtica exterior experimental, de ensayo y error, de test a los umbrales, de calibraci\u00f3n de respuestas y ajuste de ambiciones. <\/p>\n

La diplomacia pasa a ser un laboratorio: se ensayan coerciones reversibles, se activan y desactivan palancas (sanciones, presencia naval<\/a>, reconocimiento pol\u00edtico, presi\u00f3n migratoria, control de corredores log\u00edsticos); se lanzan ataques quir\u00fargicos y, sobre todo, se mide el coste real de cruzar l\u00edneas que hasta ayer parec\u00edan rojas. Ese m\u00e9todo tiene efectos profundos porque desplaza el centro de gravedad del orden internacional del \u201cconsenso\u201d a la \u201ctolerancia\u201d, supone un cambio de tendencia donde la excepcionalidad se normaliza. En este entorno, el rango de escenarios \u201cdescontables\u201d se ensancha. La probabilidad de escenarios de cola, aumenta. <\/p>\n

Frente a este tel\u00f3n de fondo, un pulso macro global sorprendentemente estable. EE UU sigue creciendo razonablemente bien<\/a>, con un mercado laboral que se enfr\u00eda sin generar paro y una inflaci\u00f3n que, aunque de forma lenta, se sigue moderando. Pero la pol\u00edtica econ\u00f3mica empieza a contaminar el diagn\u00f3stico. La Administraci\u00f3n Trump ha activado una agenda de est\u00edmulo dom\u00e9stico con la vista puesta en las elecciones de medio mandato de noviembre que introduce riesgos de inconsistencia, presiones inflacionistas de segunda ronda y mayor exigencia de prima en los tipos a largo plazo (recalentamiento). La macro, que apenas se ha deteriorado, se vuelve a\u00fan m\u00e1s pol\u00edtica.<\/p>\n

A todo esto, los mercados siguen en positivo. La renta variable avanza, los diferenciales de cr\u00e9dito se comprimen y la volatilidad permanece contenida. Los inversores, de nuevo, capitalizan lo bueno y posponen lo malo. Hay matices: se aprecia una diversificaci\u00f3n gradual hacia activos que puedan actuar como cobertura \u2014oro, materias primas\u2014 y una mayor exigencia de prima por plazo en la renta fija soberana. No es complacencia pura, sino una forma de adaptaci\u00f3n incremental a un mundo percibido como m\u00e1s incierto, aunque todav\u00eda funcional.<\/p>\n

El mensaje de este arranque de 2026 no es de alarma inmediata, sino de fragilidad acumulada. No estamos ante un shock, sino ante un entorno en el que los shocks son m\u00e1s probables. La desconexi\u00f3n entre geopol\u00edtica y mercados puede persistir durante un tiempo, pero lo que est\u00e1 sucediendo no saldr\u00e1 gratis. Cuando el precio del riesgo se ajusta tarde, suele hacerlo de forma abrupta. Esa es, quiz\u00e1, nuestra principal lectura de este comienzo de a\u00f1o. <\/p>\n

Jos\u00e9 Manuel Amor y Ra\u00fal Vi\u00f1as son profesores de Afi Global Education.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"El inicio de 2026 est\u00e1 dejando una sensaci\u00f3n inc\u00f3moda: relaciones internacionales en plena reforma estructural con unos mercados…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":346944,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[80],"tags":[2300,82,95,94,25,24,629,13804,32646,1841,73257,25015,23],"class_list":{"0":"post-346943","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-economia","8":"tag-bolsa","9":"tag-business","10":"tag-economia","11":"tag-economy","12":"tag-es","13":"tag-espana","14":"tag-estados-unidos","15":"tag-geopolitica","16":"tag-macroeconomia","17":"tag-mercados-financieros","18":"tag-opinion-editorial","19":"tag-prima-de-riesgo","20":"tag-spain"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@es\/115914406819079627","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/346943","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=346943"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/346943\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/346944"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=346943"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=346943"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=346943"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}