{"id":348743,"date":"2026-01-19T05:28:07","date_gmt":"2026-01-19T05:28:07","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/348743\/"},"modified":"2026-01-19T05:28:07","modified_gmt":"2026-01-19T05:28:07","slug":"el-asalto-de-trump-a-la-reserva-federal-es-una-bomba-de-relojeria-economia","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/348743\/","title":{"rendered":"El asalto de Trump a la Reserva Federal es una bomba de relojer\u00eda | Econom\u00eda"},"content":{"rendered":"

En 2014, cuando era presidenta de la Reserva Federal, Janet Yellen<\/a> acudi\u00f3 una vez al estadio de los Yankees para pronunciar el discurso de graduaci\u00f3n de los alumnos de la Universidad de Nueva York. Un reportero se puso a las puertas del templo del b\u00e9isbol para preguntar a la gente aleatoriamente si sab\u00edan qui\u00e9n era Yellen y a qu\u00e9 se dedicaba la instituci\u00f3n que encabezaba. Y resulta que la mayor\u00eda de esa gente no lo sab\u00eda a ciencia cierta. El com\u00fan del pueblo, y este grupo incluye a personas formadas, no tiene muy claro qu\u00e9 hacen exactamente los bancos centrales, aunque impactan de forma directa en esa inflaci\u00f3n que s\u00ed sienten a flor de piel y los intereses de los pr\u00e9stamos que pagan. Y aunque un asalto pol\u00edtico a su direcci\u00f3n, como el que amaga Donald Trump<\/a>, es una bomba de relojer\u00eda, tanto dentro como fuera de Estados Unidos.<\/p>\n

Los bancos centrales son m\u00e1quinas de fabricar dinero: fijar los tipos de inter\u00e9s implica abaratar o encarecer el coste de los pr\u00e9stamos, es decir, marcar el precio del dinero, lo que facilita el endeudamiento de Gobiernos y de empresas y familias y, por ello, estimulan la econom\u00eda. Adem\u00e1s, como se vio a partir de la Gran Recesi\u00f3n, tienen tambi\u00e9n la capacidad de compras directas de t\u00edtulos de deuda p\u00fablica y privada (en Estados Unidos se llam\u00f3 Quantitative Easing, QE) o de subastar manguerazos de cr\u00e9dito a bajo coste. Y, en tercer lugar, sus simples palabras tienen efectos m\u00e1gicos, como cuando Mario Draghi dijo que el Banco Central Europeo (BCE) har\u00eda \u201clo que fuera necesario\u201d para salvar el euro<\/a>. \u201cCr\u00e9anme, ser\u00e1 suficiente\u201d, apostill\u00f3. Y, como un abracadabra, los mercados dejaron de apostar contra la deuda p\u00fablica europea. El programa de compras dise\u00f1ado para esta crisis (OMT, eran las siglas) nunca se lleg\u00f3 a usar.<\/p>\n

Pero era importante la coletilla, ese \u201ccr\u00e9anme\u201d. Si los mercados dudan de los bancos centrales, empiezan los problemas. Son los guardianes de la inflaci\u00f3n y, en el caso estadounidense, tambi\u00e9n tienen mandato sobre el empleo. La independencia de un banco central act\u00faa como colch\u00f3n de seguridad entre la pol\u00edtica monetaria y los ciclos electorales. Sin ella, esa pol\u00edtica monetaria puede convertirse en un instrumento para pol\u00edticas electorales de corto plazo. La Fed marca los designios del d\u00f3lar y el d\u00f3lar es la moneda global (significa el 58% de las reservas, domina los intercambios comerciales, las transacciones financieras o el mercado del petr\u00f3leo, adem\u00e1s de que hay econom\u00edas que est\u00e1n directamente dolarizadas), as\u00ed que de su estabilidad depende la estabilidad financiera global.<\/p>\n

\u201cEs mucho m\u00e1s popular recortar los tipos de inter\u00e9s que subirlos. En v\u00edsperas de elecciones, no es extra\u00f1o ver a los bancos centrales no independientes bajar los tipos, animar la econom\u00eda y calentar el mercado de trabajo, la inflaci\u00f3n normalmente llega m\u00e1s tarde y los resultados de corto plazo pueden ser buenos, pero luego hay un ajuste de cuentas\u201d, advert\u00eda la semana pasada precisamente Janet Yellen. \u201cLo que me da miedo\u201d, a\u00f1ad\u00eda, \u201ces que el presidente Trump ha pedido abiertamente tipos de inter\u00e9s en el 1% [ahora est\u00e1n en el 3,50%-3,75%] y, en ese caso, ver\u00edamos subir mucho la inflaci\u00f3n y volver a algo como los a\u00f1os 70\u201d. <\/p>\n

El c\u00edrculo infernal funciona as\u00ed: cuando los inversores huelen que la pol\u00edtica monetaria se decide en funci\u00f3n de los intereses pol\u00edticos, esperan tipos m\u00e1s bajos y, a la postre, inflaci\u00f3n m\u00e1s alta. Esa expectativa eleva los intereses de largo plazo, que no dependen de los bancos centrales, lo que aumenta el coste de los cr\u00e9ditos y merma la inversi\u00f3n.<\/p>\n

\u00bfEsa sacrosanta independencia evit\u00f3 acaso la burbuja financiera de 2008 o la escalada inflacionista posterior a la pandemia? Touch\u00e9. No lo hizo. Pero los datos son tozudos: seg\u00fan un estudio del Fondo Monetario Internacional (FMI) sobre decenas de bancos centrales en el periodo 2007-2021, los bancos con fuerte independencia (blindada por ley de riguroso cumplimiento) resultaron los m\u00e1s eficaces en el control de la inflaci\u00f3n. En Turqu\u00eda, por ejemplo, la presi\u00f3n de Erdogan por tener unos tipos bajos<\/a> en 2021 hundi\u00f3 la lira turca y no fue hasta el regreso a la ortodoxia, en 2023, cuando se empez\u00f3 a estabilizar la situaci\u00f3n. En Zimbabue, la subordinaci\u00f3n total de su banco central acab\u00f3 produciendo ciclos de hiperinflaci\u00f3n<\/a> de entorno al 100.000% anual.<\/p>\n

Pero Zimbabue queda muy lejos de sitios como Madrid, Buenos Aires o Fr\u00e1ncfort. Cuando el banquero central se llama Donald Trump el mundo entero debe contener el aliento.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"En 2014, cuando era presidenta de la Reserva Federal, Janet Yellen acudi\u00f3 una vez al estadio de los…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":348744,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[80],"tags":[82,11253,352,95,94,25,24,629,1847,102,1670,1843,23,1846],"class_list":{"0":"post-348743","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-economia","8":"tag-business","9":"tag-dolar","10":"tag-donald-trump","11":"tag-economia","12":"tag-economy","13":"tag-es","14":"tag-espana","15":"tag-estados-unidos","16":"tag-inflacion","17":"tag-politica-monetaria","18":"tag-politicos","19":"tag-reserva-federal","20":"tag-spain","21":"tag-tipos-interes"},"share_on_mastodon":{"url":"","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/348743","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=348743"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/348743\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/348744"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=348743"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=348743"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=348743"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}