Los aranceles de Trump pasar\u00e1n factura al comercio mundial en 2026: el colch\u00f3n \u00abse est\u00e1 agotando\u00bb<\/p>\n
![\"Los](\"https:\/\/static.eldiario.es\/clip\/75fbf70c-acfb-411e-b79c-44e55a1c878b_16-9-aspect-ratio_default_0_x2832y971.jpg\")
<\/p>\n
<\/a><\/p>\n
\n La tradicional encuesta de esta Big Four, puublicada este lunes, est\u00e1 respaldada por una muestra de 4.454 consejeros delegados de 95 mercados \u2014el 35%, responsables de negocios con entre 100 y 1.000 millones de ingresos anuales\u2014 y fue realizada entre octubre y mediados de noviembre. Recoge que m\u00e1s de la mitad de los encuestados \u2014el 56%\u2014 asegura no haber visto incrementos en sus beneficios e ingresos ni recortes de costes por la aplicaci\u00f3n de planes de inversi\u00f3n de la IA en sus cadenas de valor.\n <\/p>\n
\n La IA ha catapultado a m\u00e1ximos hist\u00f3ricos (5 billones de capitalizaci\u00f3n) a la estadounidense Nvidia, la firma con m\u00e1s capacidad para fabricar chips de alta gama que abastecen el negocio tecnol\u00f3gico de la computaci\u00f3n cognitiva hasta la c\u00faspide del sector privado. El diferencial entre esa pujanza burs\u00e1til y la eficiencia real de los proyectos empresariales es justo el temor que manifiestan los analistas. Cr\u00edticos con el espectacular rally alcista de los valores con sello IA en 2025, recomiendan a sus clientes sondear las cuentas de las empresas y fondos que componen sus carteras y vigilar sus movimientos inversores para eludir posibles correcciones bruscas en 2026.\n <\/p>\n
\n Aun as\u00ed, casi un tercio de los consultados por PwC (el 30%) declara haber elevado sus tasas de retorno de ingresos y flujos financieros por sus inversiones en IA en los \u00faltimos doce meses. Y una cuarta parte (el 26%) dice haber registrado reducci\u00f3n de costes. Pero solo el 12% dice haber conseguido simult\u00e1neamente crecer y ganar eficiencia.\n <\/p>\n
\n Otro rasgo revelador del sondeo de la consultora en Davos, que va por su vig\u00e9simonovena y que en esta edici\u00f3n lleva el elocuente t\u00edtulo de Liderando la incertidumbre en la era de la IA, es que los consultados no se sienten c\u00f3modos con el clima econ\u00f3mico actual. \u00danicamente el 30% se declara muy confiado en aumentar los ingresos de sus compa\u00f1\u00edas en los pr\u00f3ximos doce meses, 8 puntos menos que la muestra de 2025 y lejos del m\u00e1ximo del 56% de 2022. La cota de 2026 es la m\u00e1s reducida desde que comenz\u00f3 el ciclo de negocios post-Covid, en el tr\u00e1nsito entre 2020 y 2021.\n <\/p>\n
\n El patr\u00f3n de comportamiento con el que los CEO abordan este ejercicio resulta doblemente revelador. Por un lado, reconocen que La IA no compensa a\u00fan sus milmillonarias inyecciones de capital. O, dicho de otro modo: reconocen que genera valor cuando se despliega a escala, pero que precisa una intensa integraci\u00f3n en procesos internos clave de las compa\u00f1\u00edas y se apoya en unas infraestructuras de datos, una gobernanza de riesgos y cambios organizativos profundos.\n <\/p>\n
\n El panel de encuestados deja, en consecuencia, un primer aviso a navegantes: la innovaci\u00f3n de la tecnolog\u00eda IA avanza m\u00e1s r\u00e1pido que la capacidad de muchas empresas para absorberla.\n <\/p>\n
\n En segundo t\u00e9rmino, los consultados vislumbran una mayor debilidad coyuntural. El retroceso de la confianza en la econom\u00eda refleja un entorno de riesgos superpuestos. El 31% de los directivos considera que su empresa est\u00e1 muy expuesta a p\u00e9rdidas financieras significativas por ciberataques, proporci\u00f3n que mantiene un aumento constante en las \u00faltimas ediciones de esta encuesta. Adem\u00e1s, el alto voltaje geopol\u00edtico a\u00f1ade otro poso de duda. As\u00ed lo manifiesta el 20% de los CEO\u2019s, que atisba peligros derivados del proteccionismo y los aranceles rec\u00edprocos que ha instaurado la Administraci\u00f3n Trump. Un 29% anticipa que los grav\u00e1menes de Donald Trump reducir\u00e1n sus m\u00e1rgenes netos, aunque la mayor\u00eda espera impactos limitados.\n <\/p>\n
\n Este escenario \u2014precisa la encuesta\u2014 requiere de una permanente reconversi\u00f3n que demanda resiliencia activa: cambios constantes en un contexto internacional mutante, sin trayectorias definidas o que inviten al optimismo, alejadas del multilateralismo y las reglas de la globalizaci\u00f3n que han regido la econom\u00eda mundial en el \u00faltimo cuarto de siglo. Las fronteras sectoriales se reconfiguran a medida que aparecen nuevos riesgos geopol\u00edticos y retos competitivos relacionados con los avances tecnol\u00f3gicos y la productividad. Todo ello ha alterado ya la l\u00f3gica tradicional de los negocios. Un 42% de los CEO afirma que su empresa ha empezado a competir en sectores alternativos a los suyos en el \u00faltimo lustro. Mientras, para el pr\u00f3ximo trienio otro 44% espera la inmersi\u00f3n de sus compa\u00f1\u00edas en procesos de fusiones o adquisiciones con corporaciones ajenas a su industria original.\n <\/p>\n
\n No se trata \u2014aseguran\u2014 de diversificaciones oportunistas. Las compa\u00f1\u00edas que obtienen una mayor proporci\u00f3n de ingresos en nuevos sectores presentan m\u00e1rgenes m\u00e1s elevados y m\u00e1s confianza en su evoluci\u00f3n a futuro. En un entorno de reconfiguraci\u00f3n industrial, permanecer dentro de los l\u00edmites hist\u00f3ricos del sector se parece cada vez m\u00e1s a una estrategia defensiva. Aunque, al mismo tiempo, apelan a la cautela por las tensiones geopol\u00edticas. As\u00ed, un 32% de los CEO admite que la atm\u00f3sfera del orden global se ha enrarecido tanto que les hace menos proclives a grandes inversiones.\n <\/p>\n
\n Una prudencia que, no obstante, acarrea costes. Las empresas con m\u00e1s prudencia \u2014aquellas que no planean adquisiciones relevantes y reducen su apetito inversor\u2014 crecen, de media, dos puntos porcentuales menos y registran m\u00e1rgenes tres puntos inferiores a sus competidoras m\u00e1s emprendedoras.\n <\/p>\n
Destino preferente<\/p>\n
\n El sondeo sit\u00faa a Espa\u00f1a como destino inversor preferente para los CEO. El mercado espa\u00f1ol aparece como uno de los destinos que ganan peso en el radar inversor de estos grandes directivos globales, aunque a\u00fan en un segundo escal\u00f3n inferior al de EEUU o las grandes econom\u00edas de Europa.\n <\/p>\n
\n Un 8% de los CEO encuestados por PwC que planean inversiones internacionales sit\u00faa a Espa\u00f1a entre los tres principales destinos en los pr\u00f3ximos doce meses, frente al 6% del a\u00f1o anterior, lo que supone un avance moderado pero significativo, dada la creciente fragmentaci\u00f3n geopol\u00edtica y la reordenaci\u00f3n de las cadenas de valor. Espa\u00f1a se sit\u00faa as\u00ed por delante de mercados europeos perif\u00e9ricos y en cotas de atracci\u00f3n de capital similares a la de pa\u00edses como Francia o Singapur, lo que refleja una mejora relativa de su gancho inversor en t\u00e9rminos de estabilidad, infraestructuras y acceso a mercados regionales, resalta el informe.\n <\/p>\n
\n Los expertos de PwC precisan que este posicionamiento refuerza la idea de que la globalizaci\u00f3n no est\u00e1 retrocediendo, sino redistribuy\u00e9ndose. Para los CEO consultados, la decisi\u00f3n de invertir en Espa\u00f1a se inscribe en una l\u00f3gica de diversificaci\u00f3n de riesgos y b\u00fasqueda de plataformas regionales, m\u00e1s que en grandes apuestas concentradas.\n <\/p>\n
\n El hecho de que Espa\u00f1a gane peso mientras otros destinos tradicionales se estancan sugiere que la cuarta econom\u00eda del euro se beneficia de un equilibrio relativo entre pertenencia al n\u00facleo europeo y menor exposici\u00f3n directa a tensiones comerciales o geopol\u00edticas extremas. Todo ello, tras un 2025 hist\u00f3rico para la Bolsa espa\u00f1ola, en el que el Ibex 35 cerr\u00f3 como el selectivo europeo m\u00e1s rentable al dispararse su cotizaci\u00f3n un 50%, su mejor registro anual en m\u00e1s de tres d\u00e9cadas (tan solo por detr\u00e1s del \u00edndice financiero surcoreano), en un ejercicio en el que el volumen negociado en el parqu\u00e9 espa\u00f1ol subi\u00f3 un 24% y alcanz\u00f3 el m\u00e1ximo de seis a\u00f1os, con 525.300 millones de euros.\n <\/p>\n
\n No obstante, el informe de PwC tambi\u00e9n deja impl\u00edcito que este atractivo tiene tambi\u00e9n ciertos factores coyunturales asociados a planes de contingencia empresarial en los que los directivos priorizan la agilidad en la toma de decisiones, la seguridad regulatoria y la capacidad de reinvenci\u00f3n, as\u00ed como la competencia por la captaci\u00f3n del capital, \u201cbuscando que sus inversiones sigan siendo intensas y din\u00e1micas\u201d.\n <\/p>\n
Innovaci\u00f3n: la llave de la reconversi\u00f3n empresarial <\/p>\n
\n La innovaci\u00f3n aparece como la respuesta te\u00f3rica a esa necesaria reconversi\u00f3n empresarial, aunque la pr\u00e1ctica va por detr\u00e1s de este relato. La mitad de los CEO dice que la I+D+i es un componente cr\u00edtico de su estrategia, pero apenas uno de cada cuatro declara tolerar proyectos de alto riesgo, contar con procesos sistem\u00e1ticos de cancelaci\u00f3n de iniciativas fallidas o disponer de estructuras como incubadoras o unidades de corporate venturing; es decir, actividades inversoras realizadas por compa\u00f1\u00edas asentadas que se centra en firmas emergentes o start-ups con gran aportaci\u00f3n tecnol\u00f3gica o disruptiva. Apenas un 8% ha implantado de manera consistente la mayor\u00eda de las pr\u00e1cticas que favorecen una innovaci\u00f3n efectiva.\n <\/p>\n
\n El resultado es un exceso de ret\u00f3rica y una escasez relativa de impacto. All\u00ed donde la innovaci\u00f3n se gestiona como un sistema -con disciplina, incentivos claros y mecanismos de aprendizaje-, los beneficios son visibles: m\u00e1s ingresos procedentes de nuevos productos, crecimiento m\u00e1s r\u00e1pido y m\u00e1rgenes superiores.\n <\/p>\n
\n La gesti\u00f3n del riesgo clim\u00e1tico sigue una l\u00f3gica similar. Un 42% de los CEO afirma estar al menos moderadamente expuesto a p\u00e9rdidas financieras derivadas del cambio clim\u00e1tico, cifra que se eleva hasta el 67% en sectores como las utilities (servicios esenciales como gas, luz o agua). Sin embargo, solo un 20% integra estos factores de forma sistem\u00e1tica en decisiones de asignaci\u00f3n de capital, y apenas un 24% lo hace en dise\u00f1o de productos o en reconfiguraci\u00f3n de sus cadenas de suministro. Parad\u00f3jicamente, las empresas que atienden a criterios clim\u00e1ticos en su toma de decisiones ejecutivas muestran m\u00e1s agilidad operativa y rapidez de adaptaci\u00f3n, lo que sugiere que considerar estos riesgos no ralentiza la gesti\u00f3n, sino que la hace m\u00e1s robusta.\n <\/p>\n
Grupos de inter\u00e9s<\/p>\n
\n A este entramado de riesgos se suma otro vector cada vez m\u00e1s determinante: fidelizar los grupos de inter\u00e9s. Dos tercios de los CEO, un 66%, reconocen haber afrontado un 2025 con preocupaci\u00f3n relevante por parte de grupos de inter\u00e9s en \u00e1mbitos como ciberseguridad, uso de datos, IA o sostenibilidad. La b\u00fasqueda de confianza mutua entre directivos y sus llamados stakeholders tambi\u00e9n tiene efectos econ\u00f3micos medibles. Las empresas cotizadas en las que esa relaci\u00f3n est\u00e1 m\u00e1s engrasada han retornos para el accionista hasta nueve puntos porcentuales superiores a las que m\u00e1s han generado disputas.\n <\/p>\n
\n En un entorno de creciente demanda de transparencia en la gesti\u00f3n y escrutinio constante, la confianza entre el consejo de administraci\u00f3n, sus accionistas y sus grupos de inter\u00e9s amortigua el riesgo y es un catalizador del valor burs\u00e1til.\n <\/p>\n
\n El informe de PwC concluye con una advertencia impl\u00edcita: solo una minor\u00eda de empresas avanza con decisi\u00f3n en los frentes clave de la reinvenci\u00f3n corporativa que reclama el nuevo entorno global. Un 12% ha capturado valor financiero de la IA, un 8% aplica pr\u00e1cticas innovadoras que se pueden calificar de s\u00f3lidas y algo m\u00e1s del 40% han atravesado las fronteras sectoriales.\n <\/p>\n
\n Todo ello, en un contexto cortoplacista por parte de los ejecutivos. Los CEO dedican un 47% de su agenda a cuestiones con horizonte inferior a un a\u00f1o y apenas un 16% a asuntos con impacto a m\u00e1s de cinco a\u00f1os.\n <\/p>\n
![\"Trump](\"https:\/\/static.eldiario.es\/clip\/069b8493-3cc2-478b-a7bf-83ae1901145b_16-9-aspect-ratio_default_0.jpg\")
<\/p>\n