{"id":375177,"date":"2026-02-02T14:34:11","date_gmt":"2026-02-02T14:34:11","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/375177\/"},"modified":"2026-02-02T14:34:11","modified_gmt":"2026-02-02T14:34:11","slug":"que-precios-proyectan-citi-y-deutsche-bank","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/375177\/","title":{"rendered":"qu\u00e9 precios proyectan Citi y Deutsche Bank"},"content":{"rendered":"

Bloomberg L\u00ednea \u2014 La ca\u00edda del precio del oro en las \u00faltimas jornadas ha sido la m\u00e1s abrupta desde 1983. El desplome, que comenz\u00f3 el viernes 30 de enero, fue desencadenado por el anuncio de que el presidente Donald Trump nomin\u00f3 a Kevin Warsh como presidente de la Reserva Federal<\/b>. Este hecho fortaleci\u00f3 al d\u00f3lar e impuls\u00f3 un ajuste generalizado en las posiciones apalancadas sobre los metales preciosos.<\/p>\n

Ver m\u00e1s:<\/b> Del caf\u00e9 a la soja: estas son las proyecciones para las materias primas del agro para 2026<\/a><\/p>\n

El oro ha retrocedido casi 11% en dos d\u00edas, mientras que la plata ha perdido hasta 25,7% en su punto m\u00e1s bajo. La correcci\u00f3n fue acompa\u00f1ada por un desarme masivo de posiciones especulativas desde fondos cotizados y derivados<\/b>. A pesar de la magnitud del retroceso, algunos analistas sostienen que los fundamentos estructurales del mercado no han cambiado de forma sustancial.<\/p>\n

A pesar de que el metal cotizaba sobre los US$5.375,24 el jueves pasado y ahora arranca la semana sobre los US$4.789,11, para Michael Hsueh, analista de Deutsche Bank, \u201clas condiciones no parecen preparadas para una reversi\u00f3n sostenida en los precios del oro\u201d. <\/b><\/p>\n

\u00bfPor qu\u00e9 caen los precios del oro?<\/p>\n

El episodio de volatilidad ha sido comparado por algunos analistas con momentos hist\u00f3ricos de alta presi\u00f3n financiera<\/b>. Desde el inicio de 2026, el precio del oro hab\u00eda acumulado un rally impulsado por una combinaci\u00f3n de factores que inclu\u00edan la tensi\u00f3n geopol\u00edtica, el crecimiento de la demanda minorista en China y la percepci\u00f3n de debilitamiento institucional en la Reserva Federal<\/b>. <\/p>\n

La nominaci\u00f3n de Warsh modific\u00f3 este escenario al generar expectativas de un sesgo m\u00e1s contractivo en la pol\u00edtica monetaria.<\/p>\n

\"Gold<\/p>\n

Lingotes de oro de una onza adquiridos en un comerciante de lingotes Goldenmark en Varsovia, Polonia, el mi\u00e9rcoles 28 de enero de 2026.(Bloomberg\/Damian Lemanski)<\/p>\n

El desplome del oro no s\u00f3lo respondi\u00f3 a noticias macroecon\u00f3micas, sino tambi\u00e9n a factores t\u00e9cnicos del propio mercado. A medida que el precio comenz\u00f3 a caer, muchos inversionistas con posiciones apalancadas se vieron forzados a vender para cumplir con exigencias de garant\u00edas, conocidas como llamadas de margen<\/b>. Al mismo tiempo, quienes hab\u00edan vendido opciones tuvieron que deshacer sus coberturas, lo que a\u00f1adi\u00f3 m\u00e1s \u00f3rdenes de venta en un mercado ya presionado<\/b>.<\/p>\n

Parte de la liquidaci\u00f3n masiva vino de fondos apalancados, como el ProShares Ultra Silver (AGQ), cuya rebalanceo implic\u00f3 ventas de hasta US$4.000 millones en futuros de plata<\/b>. Adem\u00e1s, el \u00edndice Bloomberg del d\u00f3lar subi\u00f3 0,9% el mismo d\u00eda del anuncio de la nominaci\u00f3n de Warsh, lo que rest\u00f3 atractivo a los metales.<\/p>\n

Citi mantiene cautela con sesgo bajista<\/p>\n

Citi Research mantiene una visi\u00f3n t\u00e1ctica y moderadamente bajista para el segundo semestre de 2026. En su an\u00e1lisis m\u00e1s reciente, el equipo asegura que espera \u201cque el precio del oro se mantenga respaldado en el corto plazo por los riesgos geopol\u00edticos y econ\u00f3micos a\u00fan elevados\u00bb<\/b>. Sin embargo, son m\u00e1s cautelosos hacia la segunda mitad del a\u00f1o. Esta posici\u00f3n parte de la hip\u00f3tesis de que las tensiones internacionales disminuir\u00e1n y el entorno econ\u00f3mico de Estados Unidos mostrar\u00e1 signos de estabilizaci\u00f3n<\/b>.<\/p>\n

\u2192 Suscr\u00edbete al newsletter L\u00ednea de Mercado<\/a>, una selecci\u00f3n de Bloomberg L\u00ednea con las noticias burs\u00e1tiles m\u00e1s destacadas del d\u00eda.<\/p>\n

Para el banco, el comportamiento del oro no puede explicarse s\u00f3lo a partir de los fundamentos tradicionales del mercado de materias primas. Su enfoque parte de una relaci\u00f3n directa entre la asignaci\u00f3n de capital global al oro y la oferta f\u00edsica disponible<\/b>. Seg\u00fan Citi, el precio actual refleja una demanda bruta cercana a US$1 bill\u00f3n, dif\u00edcil de sostener si se reducen los incentivos de cobertura o el apetito especulativo.<\/p>\n

El banco sostiene que gran parte del repunte reciente en el precio del oro fue impulsado por flujos t\u00e1cticos de inversi\u00f3n<\/b>, m\u00e1s que por fundamentos s\u00f3lidos de oferta y demanda. En ese contexto, la diferencia entre el precio de mercado y el costo marginal de producci\u00f3n<\/b> ha elevado los m\u00e1rgenes de los productores a niveles no vistos desde 1980, lo que sugiere que no hubo escasez f\u00edsica, ni disrupciones relevantes en la oferta minera.<\/p>\n

El banco advierte que el oro se encuentra ahora en una zona de alta sensibilidad. A estos niveles, los precios dependen m\u00e1s del comportamiento de los tenedores que de la demanda final<\/b>. En palabras del informe, \u201cel precio es altamente sensible a si los tenedores venden o retienen existencias\u201d. Esto convierte al oro en un activo susceptible a movimientos abruptos ante cambios incluso menores en el contexto de riesgo.<\/b><\/p>\n

\"Inside<\/p>\n

Lingotes de oro exhibidos en una tienda ABC Bullion en S\u00eddney, Australia, el viernes 23 de enero de 2026.(Bloomberg\/Brendon Thorne)<\/p>\n

Citi proyecta un escenario alcista, con una probabilidad de 20%, contempla una subida hacia niveles de US$5.400 a US$6.000<\/b>. El escenario bajista, tambi\u00e9n con 20% de probabilidad, plantea una ca\u00edda hasta US$3.000\u2013US$3.500, en caso de un giro en los portafolios globales hacia activos con menor exposici\u00f3n al riesgo.<\/p>\n

El caso base fijaba una meta de US$5.000 para los pr\u00f3ximos tres meses y de US$4.500 para los pr\u00f3ximos doce meses.<\/b><\/p>\n

No obstante, Citi propone un modelo simple para estimar el precio del oro, en el que la variable central es el volumen de dinero destinado a comprarlo. Seg\u00fan el banco, \u201cel precio del oro puede verse como igual al gasto bruto en d\u00f3lares dividido por la oferta de oro\u201d.<\/b><\/p>\n

Ver m\u00e1s: <\/b>Intervenir el yen no basta: mercados miran al Banco de Jap\u00f3n y a la pol\u00edtica fiscal<\/a><\/p>\n

Esa oferta combina la producci\u00f3n minera y las ventas de oro ya existente por parte de inversionistas. Si el gasto global se mantiene alrededor de US$1 bill\u00f3n y las ventas de existencias son moderadas, el precio rondar\u00eda los US$5.300 por onza<\/b>. En cambio, si el gasto cae a entre US$600.000 millones y US$900.000 millones, los precios tender\u00edan a situarse entre US$3.200 y US$4.800.<\/p>\n

Desde la entidad se se\u00f1ala, adem\u00e1s, que \u201clos mercados f\u00edsicos no pueden absorber un cambio de asignaci\u00f3n patrimonial sin que los precios hagan el ajuste\u201d<\/b>. Bajo ese enfoque, una reasignaci\u00f3n de apenas 0,5% del patrimonio financiero mundial hacia oro exigir\u00eda precios cercanos a US$6.000 para inducir la venta de reservas existentes.<\/p>\n

Deutsche Bank ve al oro en US$6.000<\/p>\n

Para Deutsche Bank, el desplome reciente no indica un cambio duradero en la trayectoria del oro. El analista Michael Hsueh subraya que \u201cla correcci\u00f3n en los precios de metales preciosos sobrepas\u00f3 la importancia de sus supuestos catalizadores\u201d<\/b>. En su opini\u00f3n, las motivaciones de los inversionistas para mantener posiciones en oro no se han deteriorado de forma significativa.<\/p>\n

\"Gold<\/p>\n

Lingotes de oro fino de un kilogramo y una onza, adquiridos en un comerciante de lingotes Goldenmark en Varsovia.(Bloomberg\/Damian Lemanski)<\/p>\n

El banco mantiene su precio objetivo de US$6.000 por onza<\/b>, apoyado en fundamentos tem\u00e1ticos como la debilidad estructural del d\u00f3lar, el inter\u00e9s sostenido de los bancos centrales y la falta de alternativas de inversi\u00f3n para los ahorristas en China. En ese sentido, Hsueh ve \u201cse\u00f1ales de que China ha sido un impulsor destacado de los flujos de inversi\u00f3n en metales preciosos\u201d<\/b>.<\/p>\n

Adem\u00e1s, destaca que \u201clos inversionistas institucionales han se\u00f1alado la probabilidad de una diversificaci\u00f3n gradual a varios a\u00f1os fuera de activos denominados en d\u00f3lares\u201d. Sobre la demanda oficial, el an\u00e1lisis indica que \u201clas preferencias declaradas y reveladas son de una mayor acumulaci\u00f3n de reservas en oro, sin un l\u00edmite claro en su participaci\u00f3n dentro de las reservas\u201d.<\/b><\/p>\n

Ver m\u00e1s:<\/b> \u00bfQu\u00e9 significa para el d\u00f3lar la decisi\u00f3n de Trump de nominar a Kevin Warsh para la Fed?<\/a><\/p>\n

El informe tambi\u00e9n subraya que \u201cel perfil del inversionista t\u00edpico en oro desde 2020 probablemente tiene una mayor tolerancia al riesgo y un horizonte de inversi\u00f3n m\u00e1s t\u00e1ctico que estrat\u00e9gico<\/b>\u201d. Esto implica que, aunque la asignaci\u00f3n promedio a lo largo del tiempo pueda ser m\u00e1s elevada, tambi\u00e9n puede ser m\u00e1s vol\u00e1til.<\/p>\n

Deutsche Bank tambi\u00e9n distingue el contexto actual de otras fases hist\u00f3ricas de correcci\u00f3n en el mercado del oro. A diferencia de los a\u00f1os ochenta o del episodio de 2013, el entorno monetario global es m\u00e1s restrictivo desde el inicio, lo que limita la posibilidad de un giro inesperado hacia pol\u00edticas contractivas<\/b>. <\/p>\n

\"El<\/p>\n

El logotipo de Deutsche Bank cubierto de hielo en el centro de Berl\u00edn, Alemania, el lunes 26 de enero de 2026. (Krisztian Bocsi)<\/p>\n

En palabras del informe, \u201cla pol\u00edtica de la Fed parte de un nivel mucho menos acomodaticio, lo que reduce el margen para un posible shock restrictivo\u201d. Este punto refuerza la idea de que la reciente ca\u00edda no anticipa necesariamente un cambio de ciclo.<\/p>\n

Por el lado de la demanda minorista, el an\u00e1lisis pone especial \u00e9nfasis en el comportamiento del mercado chino. Hsueh sostiene que \u201clas primas en la SGE son una se\u00f1al importante de mayor inter\u00e9s de compra en oro\u201d, lo que sugiere que parte del mercado interpret\u00f3 la baja de precios como una oportunidad de entrada<\/b>. <\/p>\n

En paralelo, la limitada disponibilidad de instrumentos de inversi\u00f3n en metales dentro de China habr\u00eda canalizado flujos adicionales hacia el oro f\u00edsico, acentuando su relevancia como activo de resguardo frente a las restricciones financieras internas.<\/b><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Bloomberg L\u00ednea \u2014 La ca\u00edda del precio del oro en las \u00faltimas jornadas ha sido la m\u00e1s abrupta…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":375178,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[80],"tags":[82,4429,5907,32008,95,94,5911,25,24,10551,32009,406,5912,44436,14359,45210,7906,62646,33859,45213,23,82615],"class_list":["post-375177","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-economia","tag-business","tag-business-news","tag-central-europe","tag-e-u","tag-economia","tag-economy","tag-emea","tag-es","tag-espana","tag-eu","tag-euro-members","tag-europe","tag-european","tag-gold","tag-markets","tag-metals","tag-natural-resources","tag-poland","tag-polish","tag-precious","tag-spain","tag-warsaw"],"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@es\/116001535970325486","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/375177","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=375177"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/375177\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/375178"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=375177"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=375177"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=375177"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}