{"id":383612,"date":"2026-02-07T05:46:07","date_gmt":"2026-02-07T05:46:07","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/383612\/"},"modified":"2026-02-07T05:46:07","modified_gmt":"2026-02-07T05:46:07","slug":"el-mercado-pone-en-la-diana-a-las-tecnologicas-y-rota-hacia-la-vieja-economia-mercados-financieros","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/383612\/","title":{"rendered":"El mercado pone en la diana a las tecnol\u00f3gicas y rota hacia la vieja econom\u00eda | Mercados Financieros"},"content":{"rendered":"

Las sombras sobre el sector tecnol\u00f3gico se alargan. La inquietud del mercado por los descomunales planes de inversi\u00f3n y unas valoraciones que exigen unos beneficios futuros que de momento son solo promesas viene de atr\u00e1s<\/a>, pero ha cristalizado tras la campa\u00f1a de resultados de 2025, ayudada por una acumulaci\u00f3n de circunstancias que ha dado al \u00edndice Nasdaq un mordisco del 4,5% en tres sesiones.<\/p>\n

Parad\u00f3jicamente, la chispa de la \u00faltima sacudida ha sido una nueva herramienta de automatizaci\u00f3n basada en IA y presentada por Anthropic. Esta strat-up, con sede en San Francisco y fundada en 2021 por exmiembros de OpenAI, ha lanzado un servicio capaz de revisar documentos legales mediante su propio modelo. La noticia ha castigado con especial dureza al sector del software; en apenas seis jornadas, el \u00edndice de software y servicios del S&P 500 ha borrado cerca de 854.000 millones de d\u00f3lares (unos 722.500 millones de euros) de capitalizaci\u00f3n burs\u00e1til. <\/p>\n

El mercado ha interpretado que esa herramienta de IA podr\u00eda canibalizar el negocio del software, actividad tradicional de las tecnol\u00f3gicas. Sin embargo, iron\u00edas del mercado, las empresas ligadas a la inteligencia artificial tampoco han subido en Bolsa; los inversores barruntan que, quiz\u00e1, estas mismas empresas pueden ser las v\u00edctimas de la pr\u00f3xima disrupci\u00f3n. Una nueva capa de inestabilidad cubre por tanto a un mercado ya de por s\u00ed muy concentrado en un pu\u00f1ado de valores y que en 2025 hab\u00eda comenzado a enviar las primeras se\u00f1ales de alerta. <\/p>\n

Los analistas debaten si las ca\u00eddas de las \u00faltimas jornadas responden m\u00e1s al miedo que a un deterioro real de los fundamentales. Pero pocos discuten que se ha producido una ruptura de la confianza, con una oleada de ventas que ha barrido sin demasiadas distinciones. A los retrocesos de gigantes como Microsoft<\/a>, que tras presentar resultados lleg\u00f3 a ceder un 10%, se suman las ca\u00eddas de fabricantes de semiconductores como AMD y, de forma a\u00fan m\u00e1s significativa, los citados descensos de las empresas de software. Google, la ni\u00f1a mimada del sector, baj\u00f3 despu\u00e9s de sus excelentes resultados.<\/p>\n

Abultados planes de gasto<\/p>\n

A la \u201cmicrohisteria\u201d \u2014seg\u00fan define el consejero delegado de Arm, Rene Haas, el comportamiento reciente de las cotizadas de software\u2014, se suman unos resultados empresariales que, lejos de aportar calma, est\u00e1n alimentando la incertidumbre. Las compa\u00f1\u00edas siguen creciendo a buen ritmo y, en la mayor\u00eda de los casos, superan previsiones, pero son los ambiciosos planes de inversi\u00f3n para desplegar infraestructuras de inteligencia artificial los que han vuelto a poner en alerta al mercado.<\/p>\n

A la espera de que Nvidia rinda cuentas con el mercado el pr\u00f3ximo 25 de febrero, el desembolso comprometido por Microsoft, Alphabet, Meta y Amazon para el desarrollo de la inteligencia artificial roza los 650.000 millones de d\u00f3lares (551.000 millones de euros). Una magnitud que empieza a pesar sobre las perspectivas de m\u00e1rgenes<\/a>, flujo de caja y retornos. M\u00e1s inversi\u00f3n implica m\u00e1s exigencia (en tiempo y en beneficios) para convertir las promesas de la IA en beneficios tangibles. \u201cSon cifras desorbitadas. Para ponerlo en contexto, la inversi\u00f3n total de capital de las grandes tecnol\u00f3gicas en 2020 fue de 110.000 millones de d\u00f3lares\u201d, se\u00f1ala Zavier Wong, analista de mercados de eToro.<\/p>\n

M\u00e1s ambicioso incluso que los planes de Microsoft (140.000 millones, hasta junio) y Alphabet (185.000 millones) es el plan de Amazon. El gigante del comercio electr\u00f3nico prev\u00e9 destinar 200.000 millones de d\u00f3lares <\/a>(169.200 millones de euros) a ampliar su infraestructura de inteligencia artificial. El mercado reaccion\u00f3 de inmediato: Amazon cay\u00f3 el viernes un 5,5%.<\/p>\n

\u201cEntendemos la preocupaci\u00f3n del mercado en torno al nivel de inversi\u00f3n y la capacidad real de rentabilizarlo\u201d, se\u00f1alan los expertos de Citi, que reflejan as\u00ed el principal debate que se est\u00e1 trasladando a las cotizaciones: crecimiento s\u00ed, pero a costa de m\u00e1s riesgo en m\u00e1rgenes y retornos. \u201cLos inversores ya no consideran autom\u00e1ticamente positiva la inversi\u00f3n en capex vinculada a la IA. Cada vez se centran m\u00e1s en si ese gasto se traduce en un crecimiento real de los ingresos y en una senda cre\u00edble hacia la rentabilidad, manteniendo al mismo tiempo el equilibrio financiero\u201d, se\u00f1ala Charlotte Daughtrey, gestora de renta variable en Federated Hermes. <\/p>\n

La preocupaci\u00f3n es palpable, tambi\u00e9n, en los mercados de cr\u00e9dito, copados por grandes inversores como fondos o grandes patrimonios. La gestora de activos alternativos Blue Owl Capital es una de las firmas m\u00e1s activas en la financiaci\u00f3n de centros de datos <\/a>(cerr\u00f3 un acuerdo con Meta para facilitar 29.000 millones de d\u00f3lares), con cerca del 8% de su patrimonio expuesto al sector, y ha sufrido la salida en un mes del 15% de los activos de uno de sus fondos. El motivo de la estampida es que la gestora modific\u00f3 las condiciones de reembolso de un veh\u00edculo de cr\u00e9dito privado centrado en empresas tecnol\u00f3gicas de EE UU. Seg\u00fan Bloomberg, la solicitud de reembolsos es la mayor que el gestor ha recibido nunca, una se\u00f1al inequ\u00edvoca del nerviosismo que rodea al cr\u00e9dito privado <\/a>en un entorno de menores expectativas de rentabilidad. <\/p>\n

El giro de percepci\u00f3n se ha dejado sentir con fuerza en Bolsa. Desde la \u00faltima ronda de resultados, los siete magn\u00edficos han evaporado m\u00e1s de un bill\u00f3n de d\u00f3lares en capitalizaci\u00f3n burs\u00e1til. En un mercado como el estadounidense, donde la concentraci\u00f3n ha ido en aumento, las ca\u00eddas del sector que ha liderado las subidas de la Bolsa en los \u00faltimos a\u00f1os se dejan sentir con especial intensidad. Los recortes de las \u00faltimas jornadas arrastran al Nasdaq a terreno negativo en el a\u00f1o. <\/p>\n

Mientras los inversores reducen su exposici\u00f3n a las grandes tecnol\u00f3gicas por dudas sobre su capacidad de rentabilizar las inversiones, redirigen sus fondos hacia sectores vinculados al ciclo econ\u00f3mico. La resiliencia de las econom\u00edas y las expectativas de que el buen tono se mantenga se han traducido en sustanciales ganancias para las compa\u00f1\u00edas de consumo b\u00e1sico. Seg\u00fan los analistas de Bank of America, el sector firma su mejor arranque de a\u00f1o en Bolsa desde 1997, con un avance conjunto del 12%. Walmart es uno de los ejemplos m\u00e1s claros de esta tendencia<\/a>. El gigante estadounidense de la distribuci\u00f3n se ha unido esta semana al selecto grupo de cotizadas que superan el bill\u00f3n de d\u00f3lares de capitalizaci\u00f3n.<\/p>\n

Daughtrey, en l\u00ednea con los analistas de UBS, considera que el mercado ha entrado en una nueva fase del ciclo: se est\u00e1 pasando del entusiasmo por la magnitud de la inversi\u00f3n a una evaluaci\u00f3n m\u00e1s disciplinada de la eficiencia y los resultados. \u201cLos inversores se muestran m\u00e1s c\u00f3modos cuando la visibilidad de la demanda es clara y mucho m\u00e1s exigentes cuando los retornos siguen siendo inciertos\u201d, remarca. <\/p>\n

Previsiones insuficientes<\/p>\n

Por si el panorama de la industria tecnol\u00f3gica no fuera lo suficientemente complejo, las previsiones dadas a conocer por las empresas de semiconductores a\u00f1aden un poso a\u00f1adido de incertidumbre. AMD baj\u00f3 un 17,3% el jueves, en su mayor ca\u00edda desde 2017, despu\u00e9s de comunicar unas previsiones que, aunque positivas, los analistas de Jefferies califican de insuficientes. Dos d\u00edas despu\u00e9s Qualcomm sigui\u00f3 la estela y cedi\u00f3 un 8,5% tras anunciar unos ingresos por debajo de lo previsto. Su director ejecutivo, Cristiano Amon, asegur\u00f3 que unas previsiones m\u00e1s bajas se deb\u00edan a la escasez de chips de memoria. Los recortes de AMD y Qualcomm se dejaron sentir en otras compa\u00f1\u00edas del sector como Broadcom, que en apenas dos sesiones baj\u00f3 un 7%, o incluso la propia Nvidia que, arrastrada por las ca\u00eddas de las grandes firmas y las empresas de semiconductores, arranca febrero con un recorte del 10%.<\/p>\n

Despu\u00e9s de a\u00f1os en los que todo aquello que llevaba la etiqueta tecnolog\u00eda sub\u00eda con fuerza<\/a>, sin apenas diferenciar entre compa\u00f1\u00edas, ahora los inversores se han vuelto mucho m\u00e1s exigentes. Los analistas de Goldman Sachs creen que se van a necesitar entre dos y tres trimestres de fundamentales estables para que mejore el sentimiento del inversor. M\u00e1s esc\u00e9pticos se muestran los expertos de UBS que consideran que con la IA transformando sectores, la \u00faltima ca\u00edda dif\u00edcilmente ser\u00e1 un episodio aislado. \u201cLas empresas capaces de generar ingresos y beneficios a partir de la inversi\u00f3n y adopci\u00f3n de IA probablemente ser\u00e1n las preferidas por los inversores\u201d, remarcan.<\/p>\n

Con los inversores escrutando de cerca las cuentas y, sobre todo, las previsiones que han ido publicando las grandes tecnol\u00f3gicas, la noticia de un posible enfriamiento en las negociaciones entre Nvidia y OpenAI no ayuda a calmar los \u00e1nimos. En septiembre pasado, el gigante de los semiconductores y una de las compa\u00f1\u00edas estrella en la nueva industria se comprometi\u00f3 a invertir 100.000 millones de d\u00f3lares en OpenAI<\/a> para financiar un centro de datos masivo que utilizar\u00e1 sus chips. Seg\u00fan The Wall Street Journal, el acuerdo a\u00fan se encuentra en fase inicial y algunas voces apuntan a que la matriz de ChatGPT podr\u00eda haber comenzado a negociar con otros proveedores. <\/p>\n

El acuerdo logrado el a\u00f1o pasado por la firma de Sam Altman, al que posteriormente se sumaron los alcanzados con Oracle (300.000 millones de d\u00f3lares para construir centros de datos basados en chips de Nvidia) y con AMD, gener\u00f3 importantes ganancias en el mercado, pero tambi\u00e9n provoc\u00f3 dudas entre otros inversores. Consciente de la cantidad de dinero que est\u00e1 en juego, el consejero delegado de Nvidia, Jensen Huang, ha salido al paso de los rumores y ha se\u00f1alado que el acuerdo con OpenAI sigue adelante.<\/p>\n

El sector tecnol\u00f3gico afronta un momento de transici\u00f3n: la IA promete transformar negocios y abrir nuevas oportunidades, pero tambi\u00e9n exige inversiones colosales y mayor disciplina en la generaci\u00f3n de resultados. Los inversores ya no se limitan a premiar el crecimiento esperado; buscan evidencia tangible de rentabilidad y sostenibilidad. Mientras gigantes como Alphabet, Amazon, Microsoft y Nvidia despliegan planes de gasto sin precedentes, el mercado se vuelve m\u00e1s selectivo y exigente, y cada previsi\u00f3n o retroceso puede desencadenar oleadas de volatilidad. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Las sombras sobre el sector tecnol\u00f3gico se alargan. La inquietud del mercado por los descomunales planes de inversi\u00f3n…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":299111,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[80],"tags":[11404,912,6530,2300,82,95,94,25,24,136,1841,138,10070,47866,23,120,23930],"class_list":["post-383612","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-economia","tag-alphabet","tag-amazon","tag-amd","tag-bolsa","tag-business","tag-economia","tag-economy","tag-es","tag-espana","tag-inteligencia-artificial","tag-mercados-financieros","tag-meta","tag-microsoft","tag-qualcomm","tag-spain","tag-tecnologia","tag-walmart"],"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@es\/116027771292315547","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/383612","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=383612"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/383612\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/299111"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=383612"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=383612"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=383612"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}