{"id":383867,"date":"2026-02-07T09:17:09","date_gmt":"2026-02-07T09:17:09","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/383867\/"},"modified":"2026-02-07T09:17:09","modified_gmt":"2026-02-07T09:17:09","slug":"las-inversiones-disparadas-y-la-falta-de-retornos-activan-la-cuenta-atras-de-la-burbuja-de-la-ia","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/383867\/","title":{"rendered":"Las inversiones disparadas y la falta de retornos activan la cuenta atr\u00e1s de la burbuja de la IA"},"content":{"rendered":"

\n Microsoft, Alphabet, Meta y Amazon han presentado sus cuentas de 2025 con resultados r\u00e9cord. Sus respectivos negocios funcionan como m\u00e1quinas bien engrasadas. Sin embargo, Microsoft y Meta<\/a>, que presentaron sus cuentas la pasada semana, acumulan ca\u00eddas de un 10% en el valor de sus acciones desde entonces. Google, que lo hizo este mi\u00e9rcoles, logr\u00f3 remontar durante la siguiente jornada el 8% de depreciaci\u00f3n con la que la castig\u00f3 Wall Street. Amazon, por su parte, cae un 9% tras haber presentado un aumento del beneficio neto del 31%<\/a> respecto al a\u00f1o anterior, muy en l\u00ednea con el resto del grupo.\n <\/p>\n

\n El motivo de las ca\u00eddas son las cifras masivas de inversi\u00f3n en IA e infraestructuras de computaci\u00f3n que los cuatro gigantes de los centros de datos han anunciado para este 2026. Amazon llegar\u00e1 a los 200.000 millones de d\u00f3lares, Google ha presupuestado hasta 185.000 millones, mientras que Meta podr\u00eda llegar a los 135.000 millones. Microsoft no ha comunicado cifra, pero si mantiene el ritmo de los dos \u00faltimos trimestres, llegar\u00e1 a los 150.000 millones de d\u00f3lares.\n <\/p>\n

\n Son, en total, m\u00e1s de 500.000 millones de euros que las mayores empresas del mundo volcar\u00e1n en su negocio de la IA. El problema es que no tienen demasiado claro por d\u00f3nde los recuperar\u00e1n, lo que ha agotado la paciencia de los inversores. \u201cLa reacci\u00f3n del mercado no es contra la IA, es contra la falta de visibilidad de la rentabilidad\u201d, aclara Javier Molina, analista de Mercados de eToro, a elDiario.es.\n <\/p>\n

\n \u201cEn 2026 el mercado deja atr\u00e1s el storytelling [la narrativa] y entra en el ‘mu\u00e9strame el dinero’. Alphabet [matriz de Google] y Microsoft caen no por ingresos, sino porque el inversor ya no premia el gasto, quiere ejecuci\u00f3n\u201d, contin\u00faa. \u00bfEstamos, entonces, en un punto de inflexi\u00f3n? \u201cS\u00ed, hay un cambio claro de actitud, pues se pasa del entusiasmo indiscriminado al an\u00e1lisis quir\u00fargico del retorno de las inversiones\u201d.\n <\/p>\n

Una tecnolog\u00eda muy cara sin modelo de negocio claro<\/p>\n

\n Esos 500.000 millones de euros son seis veces m\u00e1s de lo que estas compa\u00f1\u00edas invert\u00edan al a\u00f1o en gastos operativos en 2020. Sin embargo, sus v\u00edas de ingreso no han cambiado demasiado desde entonces. Los modelos de IA generativa como ChatGPT o Gemini tienen cientos de millones de usuarios, pero la mayor\u00eda no paga por ellos. Sus servicios de IA para empresas crecen de manera muy contenida<\/a>, pero a\u00fan representan una peque\u00f1a fracci\u00f3n de los ingresos totales de estas compa\u00f1\u00edas.\n <\/p>\n

\n Entre las cuatro empresas, la IA solo ha sumado unos 50.000 millones de euros a sus cuentas este 2025. Diez veces menos de lo que comprometer\u00e1n para desarrollarla en un solo a\u00f1o, a lo que hay que sumar una cifra similar entre los dos ejercicios anteriores. OpenAI, que no cotiza en bolsa, est\u00e1 en una posici\u00f3n similar, con un bill\u00f3n de euros comprometidos en computaci\u00f3n<\/a> hasta 2033 y apenas 15.000 millones de ingresos al a\u00f1o.\n <\/p>\n

\n

Desde un punto de vista estrat\u00e9gico, el gasto est\u00e1 justificado, pues no invertir es quedarse fuera del sistema<\/p>\n

\n Javier Molina
\n \u2014 analista de Mercados de eToro\n <\/p>\n<\/blockquote>\n

\n Se trata de un sprint en el que no se ve la meta, pero cada empresa debe esforzarse al m\u00e1ximo para seguir en el pelot\u00f3n por si esta aparece. \u201cDesde un punto de vista estrat\u00e9gico, el gasto est\u00e1 justificado, pues no invertir es quedarse fuera del sistema. Pero el mercado empieza a dudar del timing del retorno, no de la direcci\u00f3n. La diferencia es clave, ya que la inversi\u00f3n es defensiva y estructural, pero el inversor quiere saber cu\u00e1ndo se convierte en m\u00e1rgenes y caja, no solo en capacidad\u201d, dice Molina.\n <\/p>\n

\n Apple, mientras tanto, supone la otra cara de la moneda. Habiendo aceptado que ha quedado rezagada en la carrera de la IA, ha decidido subcontratar a Google la tecnolog\u00eda que potenciar\u00e1 a la nueva Siri y sus otras herramientas basadas en esta tecnolog\u00eda. Pagar\u00e1 unos 1.000 millones al a\u00f1o<\/a> y le dejar\u00e1 la carrera a la competencia. Sus acciones han subido un 8% desde que present\u00f3 sus cuentas anuales la semana pasada<\/a>.\n <\/p>\n

La cuenta atr\u00e1s ha empezado<\/p>\n

\n La pregunta que martillea a los inversores es simple: \u00bfqui\u00e9n pagar\u00e1 por todo esto? Si el modelo de negocio de la IA no aparece y las inversiones no obtienen retornos, la respuesta es que habr\u00e1n sido ellos como propietarios de las compa\u00f1\u00edas.\n <\/p>\n

\n Por eso las ca\u00eddas de esta semana se extienden tambi\u00e9n por compa\u00f1\u00edas como Nvidia u otras fabricantes de chips como AMD (-13% en la \u00faltima semana). La preocupaci\u00f3n se extiende incluso por los m\u00e1ximos dirigentes de las empresas protagonistas. En la presentaci\u00f3n de resultados ante los analistas, Sundar Pichai, CEO de Google, reconoci\u00f3 que hay una pregunta que le \u201cmantiene despierto\u201d por las noches: \u201c\u00bfC\u00f3mo podemos aumentar la capacidad para satisfacer esta demanda extraordinaria, acertar con nuestras inversiones a largo plazo y hacerlo todo de una manera que impulse la eficiencia?\u201d.\n <\/p>\n

\n Tanto Pichai como el resto de los emperadores tecnol\u00f3gicos se quedan sin tiempo para responder. La \u201cfatiga\u201d de los inversores ante la falta de retorno ha activado la cuenta atr\u00e1s de la burbuja de la IA. \u201c2026 es el a\u00f1o en el que el mercado deja de conceder cr\u00e9dito a la promesa de la IA y empieza a exigir resultados\u201d, avisa Javier Molina.\n <\/p>\n

\n

Estamos en una burbuja y mucha gente va a perder mucho dinero<\/p>\n

\n Bret Taylor
\n \u2014 presidente de OpenAI\n <\/p>\n<\/blockquote>\n

\n \u201cEn la primera mitad del a\u00f1o se tolerar\u00e1 la volatilidad mientras el uso siga creciendo, pero en la segunda ya se pedir\u00e1 estabilidad de m\u00e1rgenes y se\u00f1ales claras de eficiencia. Si a finales de 2026 no hay una inflexi\u00f3n visible en el flujo de caja libre, el castigo podr\u00eda ser\u00a0estructural, es decir,\u00a0potencial ajuste permanente de m\u00faltiplos y fin de la narrativa de futuro. La IA tiene este a\u00f1o para demostrar que puede convertir inversi\u00f3n en beneficios reales… despu\u00e9s, ya no habr\u00e1 margen para esperar\u201d, concluye.\n <\/p>\n

\n La duda es qu\u00e9 forma tomar\u00e1 ese castigo. Una encuesta de Bank of America a gestores de fondos realizada en octubre de 2025 mostr\u00f3 que el 54% considera que las acciones de IA est\u00e1n en una burbuja<\/a>, un r\u00e9cord hist\u00f3rico en ese tipo de sondeos. Incluso ejecutivos del sector tecnol\u00f3gico han admitido el riesgo: Bret Taylor, presidente de la junta de OpenAI, fue claro al declarar que \u201cestamos en una burbuja y mucha gente va a perder mucho dinero\u201d.\n <\/p>\n

<\/p>\n

Ya casi nadie duda de que hay una burbuja en la inteligencia artificial: la pregunta es cu\u00e1ndo explotar\u00e1<\/p>\n

\"Ya<\/p>\n

<\/a><\/p>\n

\n El escenario recuerda a la burbuja puntocom de 2000, cuando empresas tecnol\u00f3gicas con valoraciones astron\u00f3micas se desplomaron al no materializar beneficios. Entonces, compa\u00f1\u00edas con ingresos m\u00ednimos cotizaban como si ya dominaran el mercado. Ahora la situaci\u00f3n es diametralmente opuesta en los protagonistas, pero comparten un rasgo: inversiones masivas en una tecnolog\u00eda cuyo modelo de negocio a\u00fan est\u00e1 por definir.\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Microsoft, Alphabet, Meta y Amazon han presentado sus cuentas de 2025 con resultados r\u00e9cord. Sus respectivos negocios funcionan…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":383868,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[80],"tags":[37892,52291,82,2196,83922,95,94,25,24,1998,1636,4320,83923,23],"class_list":["post-383867","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-economia","tag-activan","tag-burbuja","tag-business","tag-cuenta","tag-disparadas","tag-economia","tag-economy","tag-es","tag-espana","tag-falta","tag-ia","tag-inversiones","tag-retornos","tag-spain"],"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@es\/116028600875951175","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/383867","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=383867"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/383867\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/383868"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=383867"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=383867"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=383867"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}