![\"La](\"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/7d69506b71767a088ce02070c2925593.jpeg\")
La explicaci\u00f3n de por qu\u00e9 se hundieron moment\u00e1neamente el oro y la plata <\/p>\n La explicaci\u00f3n de por qu\u00e9 se hundieron moment\u00e1neamente el oro y la plata <\/p>\n
Lo primero de todo es explicar que el comienzo de las ca\u00eddas fue un catalizador pol\u00edtico<\/b>. Me refiero al anuncio de Donald Trump sobre el posible nombramiento de Kevin Warsh<\/b> como futuro presidente de la Reserva Federal de EE.UU.<\/p>\n
Aunque esto parece que no tiene nada que ver con el oro y la plata, lo cierto es que s\u00ed. Uno de los vientos de cola para que subieran tanto en los \u00faltimos tiempos es la credibilidad del d\u00f3lar<\/b>, con todo lo que so lleva asociado. Si hay m\u00e1s deuda, menor credibilidad. Si se emiten m\u00e1s d\u00f3lares, menor credibilidad. A pol\u00edticas monetarias m\u00e1s laxas, menor credibilidad. Y claro, la pol\u00edtica monetaria es parte de la Fed <\/b>y resulta que Warsh tiene fama de ser poco amigo de imprimir billetes<\/b> y de estimular la econom\u00eda de forma artificial. <\/p>\n
Eso dispar\u00f3 la expectativa de tipos de inter\u00e9s relativamente menos bajos<\/b> y de una Fed menos dispuesta a la barra libre<\/b>. \u00bfY qu\u00e9 ocurre cuando suben los tipos (o bajan menos de lo esperado) y el d\u00f3lar se fortalece (o se debilita menos de lo esperado)? Que el oro y la plata pierden atractivo. As\u00ed de simple.<\/p>\n
Pero claro, esto supondr\u00eda una peque\u00f1a ca\u00edda<\/b>, no la hecatombe que vimos en pocas horas. Pues bien, esto se produjo porque unas peque\u00f1as ca\u00eddas<\/b> \u2014y esto sucede y suceder\u00e1 cada vez m\u00e1s con muchos activos\u2014 pueden suponer un efecto arrastre<\/b> por los productos apalancados<\/b>.<\/p>\n
La explicaci\u00f3n de por qu\u00e9 se hundieron moment\u00e1neamente el oro y la plata <\/p>\n
Aqu\u00ed viene la parte m\u00e1s importante del art\u00edculo. Y no, no necesitas ser economista para entenderlo. Lo primero es explicar qu\u00e9 es una posici\u00f3n apalancada<\/b>, para entender las margin calls.<\/p>\n
Imagina que quieres invertir en oro, pero solo tienes 1.000\u00e2\u20ac\u00af\u20ac. Para ganar m\u00e1s, decides pedir prestado<\/b> dinero al br\u00f3ker y compras 5.000\u00e2\u20ac\u00af\u20ac en oro. Eso es apalancarse, invertir con dinero prestado<\/b>.<\/p>\n
Tu br\u00f3ker te deja hacerlo, pero con la condici\u00f3n de que tienes que dejar una garant\u00eda<\/b> para cubrir el riesgo de que pierdas dinero. En este caso, esos 1.000\u00e2\u20ac\u00af\u20ac son tu garant\u00eda inicial, lo que se conoce como margen<\/b> (margin).<\/p>\n
Es una se\u00f1al de confianza. Es como decir que, si esto va mal, al menos tengo algo tuyo. Y si el oro baja un poco, no pasa nada. Pero si baja mucho, tu inversi\u00f3n empieza a valer menos<\/b> de lo que pediste prestado. Y ah\u00ed es cuando tu garant\u00eda ya no cubre las p\u00e9rdidas<\/b>. Y el br\u00f3ker te llama (call) y te dice que donde antes 1.000\u20ac eran suficientes, ahora necesitas poner otros 200\u20ac<\/b>, 500\u20ac, o 1.000\u20ac adicionales, seg\u00fan sean las p\u00e9rdidas latentes que tengas. Y si no<\/b> pones esas garant\u00edas adicionales, te cierran la posici\u00f3n<\/b>, porque el br\u00f3ker no quiere perder dinero por tu culpa. <\/p>\n
Eso es un margin call<\/b>. Una llamada (hoy en d\u00eda es de forma autom\u00e1tica) que exige poner m\u00e1s dinero o vender a la fuerza<\/b>.<\/p>\n
Pues bien, muchas personas tienen posiciones apalancadas con el oro y la plata<\/b>. Cuando empez\u00f3 la ca\u00edda, cientos de miles de margin calls se activaron al mismo tiempo. Y, como muchos no pod\u00edan cubrir las nuevas garant\u00edas, los br\u00f3keres vendieron esas posiciones, con lo que se produce una venta masiva de oro y plata<\/b>, que hace que su precio se desplome de golpe. Y, a su vez, esa venta forzada provoc\u00f3 m\u00e1s ca\u00eddas de precio\u2026 lo que a su vez gener\u00f3 m\u00e1s margin calls<\/b> en otros inversores. Como consecuencia, se produce una espiral bajista.<\/p>\n
A esto a\u00f1adamos la venta de activos indexados<\/b> como consecuencia de la ponderaci\u00f3n por ca\u00edda de precio y los derivados<\/b>. Aqu\u00ed hay una nota t\u00e9cnica que quiero explicar. Si ves que el precio del oro ha subido mucho, algunos inversores pueden apostar a que va a caer vendiendo opciones call<\/b> (es decir, dando a otros el derecho a comprar oro a un precio determinado en el futuro). Pero vender una opci\u00f3n call es arriesgado (como hemos visto, porque si el oro sigue subiendo, t\u00fa tienes que entregar ese oro a un precio m\u00e1s bajo del actual<\/b>, y eso puede generarte una gran p\u00e9rdida). Para protegerte, compras futuros de oro<\/b>; as\u00ed, si sube el precio, ganas con el futuro lo que pierdes con la opci\u00f3n. Pero \u00bfqu\u00e9 pasa si el oro empieza a caer? Que esas calls que vendiste pierden valor<\/b>, porque ya no tiene sentido ejercerlas. Entonces, como el riesgo ha desaparecido, ya no necesitas la cobertura<\/b>. \u00bfQu\u00e9 haces? Vendes los futuros que hab\u00edas comprado<\/b> para cubrirte. Y al venderlos, a\u00f1ades presi\u00f3n bajista al precio del oro<\/b>, lo que puede generar un efecto domin\u00f3 de ca\u00eddas.<\/p>\n
Aunque esto es un poco m\u00e1s lioso, tambi\u00e9n fue otro a\u00f1adido a la ca\u00edda de oro y plata. <\/p>\n
Por supuesto, todo esto no significa que el oro y la plata no sirvan<\/b>. De hecho, la sesi\u00f3n de ca\u00eddas no termin\u00f3 tan derrotista y sigue teniendo todo el sentido estar estructuralmente en estos metales. Pero s\u00ed muestra que los mercados se dejan llevar por el ruido en el corto plazo<\/b>, lo cual es una bendici\u00f3n porque abre ventanas de compra muy interesantes.<\/p>\n
La lecci\u00f3n que quiero aprender<\/b> sobre este evento ha sido recordar 3 ideas que os comparto por si os ayudan.<\/p>\n
1. No invertir en un activo porque est\u00e1 subiendo<\/b>, sino entender el porqu\u00e9 de esa subida. Los comportamientos de reba\u00f1o<\/b> suelen acabar mal.<\/p>\n
2. No jugar con dinero prestado. Que lo hagan otros, yo no. El apalancamiento es cosa de unos pocos<\/b>. Y la mayor\u00eda no estamos en esas. Puede multiplicar las ganancias, y las p\u00e9rdidas tambi\u00e9n. Se te cae el pelo del estr\u00e9s. <\/p>\n
3. Mantener las perspectivas<\/b>. El oro no ha muerto, y la plata tampoco. Los fundamentales de ambos metales siguen siendo los mismos. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"La explicaci\u00f3n de por qu\u00e9 se hundieron moment\u00e1neamente el oro y la plata Lo primero de todo es…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":385452,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[80],"tags":[82,352,95,94,25,24,14940,35971,3371,23],"class_list":["post-385451","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-economia","tag-business","tag-donald-trump","tag-economia","tag-economy","tag-es","tag-espana","tag-kevin-warsh","tag-la-plata","tag-oro","tag-spain"],"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@es\/116033496426041654","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/385451","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=385451"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/385451\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/385452"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=385451"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=385451"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=385451"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}