{"id":39197,"date":"2025-08-11T00:01:09","date_gmt":"2025-08-11T00:01:09","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/39197\/"},"modified":"2025-08-11T00:01:09","modified_gmt":"2025-08-11T00:01:09","slug":"el-bbva-se-debate-entre-una-retirada-a-tiempo-o-seguir-adelante-contra-todos-en-su-opa-sobre-el-banco-sabadell","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/39197\/","title":{"rendered":"El BBVA se debate entre una retirada a tiempo o seguir adelante ‘contra todos’ en su opa sobre el Banco Sabadell"},"content":{"rendered":"

El BBVA<\/strong> se enfrenta esta semana a una de las decisiones m\u00e1s dif\u00edciles de los \u00faltimos a\u00f1os: seguir adelante con la opa sobre Banco Sabadell<\/strong><\/a>, <\/strong>a riesgo de no obtener los frutos esperados, o hacer una retirada estrat\u00e9gica ante el cambio de escenario que supone el bloqueo del Gobierno<\/strong> y la venta de TSB.<\/strong><\/p>\n

Carlos Torres<\/strong> y su equipo no dudaron en seguir adelante con la operaci\u00f3n el pasado 30 de junio, tras asumir que el bloqueo durante al menos tres a\u00f1os de la fusi\u00f3n que impone el Ejecutivo retrasar\u00eda las sinergias<\/strong> que aporta la integraci\u00f3n de BBVA y Sabadell.<\/p>\n

Pero la salida de la ecuaci\u00f3n de TSB, la filial brit\u00e1nica de Sabadell<\/strong>,<\/a> priva al banco vasco de un negocio que pod\u00eda dar muchos beneficios a futuro, con una entidad fusionada que estar\u00eda en el top del sector financiero europeo.<\/p>\n

\"Una<\/p>\n

El reparto millonario de dividendo que supone esa operaci\u00f3n<\/a> (2.500 millones)<\/strong> ha unido a los accionistas en torno a la actual direcci\u00f3n del Sabadell en una demostraci\u00f3n de fuerza que no anima a los m\u00e1s cr\u00edticos con la opa dentro del BBVA.<\/p>\n

Ese dinero extra y el planteamiento agresivo del reparto de dividendos, de 6.300 millones en tres a\u00f1os<\/strong>, ha servido para apuntalar con dinero el respaldo pol\u00edtico y empresarial <\/a>logrado por la entidad catalana desde Moncloa<\/strong> y desde la Generalitat.<\/strong><\/p>\n

\"Carlos<\/p>\n

En la decisi\u00f3n final pesa, adem\u00e1s, otro h\u00e1ndicap importante. Todo el mercado da por hecho que BBVA s\u00f3lo puede recuperar las riendas de la situaci\u00f3n si presenta un folleto en septiembre con una mejora sustantiva del precio.<\/strong><\/p>\n

La evoluci\u00f3n en estos 15 meses de culebr\u00f3n desde que se lanz\u00f3 la opa ha dado la vuelta a la oferta inicial. La ha dejado un 6% por debajo del valor actual del Sabadell en el mercado<\/strong>.<\/p>\n

Los analistas no s\u00f3lo esperan un canje m\u00e1s favorable<\/strong> entre acciones del previsto (una de BBVA por cada 5,3 del Sabadell), sino tambi\u00e9n una parte mayor de los 0,70 euros<\/strong> por t\u00edtulo <\/a>que se pagar\u00edan en met\u00e1lico.<\/p>\n

Desde BBVA se han mantenido firmes en que la oferta planteada no se va a mover. Con todo, los buenos resultados y el exceso de capital en m\u00e1s de 4.000 millones<\/strong> que presenta el banco azul dan pie a pensar en un golpe de efecto final en el precio para sacar adelante la opa.<\/p>\n

\"Carlos<\/p>\n

BBVA present\u00f3 a finales de julio un beneficio semestral de 5.447 millones de euros<\/strong>, con un ritmo de crecimiento del 9%. Ese dato le mete en un club selecto de entidades capaces de ganar m\u00e1s de 10.000 millones al a\u00f1o.<\/p>\n

Banco Sabadell gan\u00f3 975 millones<\/strong> en los seis primeros meses del a\u00f1o<\/a>, un 23% m\u00e1s<\/strong> que en el mismo periodo del ejercicio anterior.<\/p>\n

\"Josep<\/p>\n

La integraci\u00f3n de ambos negocios crear\u00eda un l\u00edder europeo, en un momento en el que la Eurozona<\/strong> se enfrenta a unos retos geopol\u00edticos que exigen entidades de envergadura. Las inversiones previstas en defensa, tecnolog\u00eda y reindustrializaci\u00f3n<\/strong> ser\u00edan un negocio a su alcance.<\/p>\n

No obstante, el propio consejero delegado de BBVA, el turco Onur Gen\u00e7,<\/strong> avis\u00f3 a las claras la semana pasada de que la operaci\u00f3n s\u00f3lo se har\u00eda si los n\u00fameros de la entidad conjunta salen bien<\/a>.<\/p>\n

Por si acaso, el banco entr\u00f3 en esa lucha por el reparto de dividendo y mostr\u00f3 un plan a cuatro a\u00f1os, sin contar con el Sabadell, en los que BBVA ganar\u00eda 48.000 millones<\/strong> de euros, de los que se repartir\u00e1n entre los accionistas 36.000 millones.<\/strong><\/p>\n

Los analistas no descartan que el banco desista de la operaci\u00f3n avalado por la ley de opas, tras haber cambiado las cifras de forma sustancial en la recta final del proceso<\/strong>.<\/p>\n

\"Sedes<\/p>\n

El riesgo reputacional<\/strong> que supondr\u00eda este movimiento ser\u00eda considerable para la c\u00fapula de la entidad. Pero, tal vez, ser\u00eda m\u00e1s grave no lograr el 50% del capital en la opa tras un esfuerzo tit\u00e1nico de a\u00f1o y medio.<\/p>\n

Hay que tener en cuenta que, de seguir adelante con la operaci\u00f3n, se entrar\u00eda en un escenario de BBVA contra todos<\/strong>: Sabadell, el Gobierno, la Generalitat, los empresarios catalanes y hasta los sindicatos, temerosos de los ajustes laborales a largo plazo.<\/p>\n

Cabe adem\u00e1s que BBVA vaya a por todas y recurra al Tribunal Supremo<\/strong> para congelar un a\u00f1o las condiciones del Gobierno. Un proceso en el que le avalan la mayor parte de los expertos en competencia y hasta la Comisi\u00f3n Europea,<\/strong> que ha abierto expediente a Espa\u00f1a por el caso.<\/a><\/p>\n

El sudoku al que se enfrentan los responsables del banco es dif\u00edcil de resolver y tiene mil aristas. Siempre se ha dicho que una retirada a tiempo es una victoria. Pero tambi\u00e9n que solo el que resiste gana<\/strong>.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"El BBVA se enfrenta esta semana a una de las decisiones m\u00e1s dif\u00edciles de los \u00faltimos a\u00f1os: seguir…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":39198,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[80],"tags":[3287,19192,82,10654,95,94,2308,25,24,19193,23],"class_list":{"0":"post-39197","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-economia","8":"tag-banco-sabadell","9":"tag-bbva-banco-bilbao-vizcaya-argentaria","10":"tag-business","11":"tag-carlos-torres-vila","12":"tag-economia","13":"tag-economy","14":"tag-empresas","15":"tag-es","16":"tag-espana","17":"tag-josep-oliu-creus","18":"tag-spain"},"share_on_mastodon":{"url":"","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/39197","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=39197"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/39197\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/39198"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=39197"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=39197"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=39197"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}