{"id":40918,"date":"2025-08-11T18:25:07","date_gmt":"2025-08-11T18:25:07","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/40918\/"},"modified":"2025-08-11T18:25:07","modified_gmt":"2025-08-11T18:25:07","slug":"el-bbva-mantiene-la-opa-sobre-el-sabadell-e-ira-hasta-el-final-economia","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/40918\/","title":{"rendered":"El BBVA mantiene la opa sobre el Sabadell e ir\u00e1 hasta el final | Econom\u00eda"},"content":{"rendered":"

El BBVA mantiene su opa hostil sobre el Banco Sabadell. Contra todos los rumores adversos<\/a> y tambi\u00e9n frente a los analistas que creen necesaria una mejora de la opa (que el banco, de momento, descarta) para seguir adelante, Carlos Torres no ceja en su apuesta y sigue adelante en su intenci\u00f3n de crear la segunda mayor entidad espa\u00f1ola. Tras analizar el resultado de las dos \u00faltimas juntas de accionistas de la entidad catalana<\/a>, celebradas el mi\u00e9rcoles pasado y en las que se reg\u00f3 a los accionistas con dividendos futuros gracias a la venta expr\u00e9s de su filial brit\u00e1nica, el BBVA \u201cha decidido no desistir de la oferta por esta causa y, por lo tanto, la misma se mantiene vigente conforme a lo previsto en la normativa aplicable\u201d, ha comunicado al cierre de mercado de este lunes a la Comisi\u00f3n Nacional del Mercado de Valores (CNMV).<\/p>\n

Fuentes del banco presidido por Carlos Torres han especificado que prev\u00e9 actualizar y publicar toda la informaci\u00f3n relevante \u201cuna vez obtenga, previsiblemente a principios de septiembre, la aprobaci\u00f3n del folleto por parte de la CNMV\u201d. Eso deja la resoluci\u00f3n en forma de votaci\u00f3n por parte de los accionistas del banco opado entre el mes que viene y octubre.<\/p>\n

\u201cNuestro foco es la creaci\u00f3n de valor. Invertimos capital solo si tiene sentido desde esta \u00f3ptica de creaci\u00f3n de valor.\u201d As\u00ed contestaba el consejero delegado del BBVA, Onur Gen\u00e7, durante la \u00faltima presentaci\u00f3n de resultados<\/a> del banco, el pasado 31 de julio, cuando se le insisti\u00f3 en si se planteaba retirar la oferta o mejorarla. De hecho, tambi\u00e9n reconoci\u00f3 que en su mano estaba dar un paso atr\u00e1s y fallar por segunda vez en cinco a\u00f1os su asalto al Sabadell (en 2020 ya fall\u00f3 un intento de compra). <\/p>\n

Replicaba el n\u00famero dos de Torres de una manera ambigua con la idea de no cerrar ninguna opci\u00f3n ni dar m\u00e1s pistas. La presi\u00f3n hab\u00eda crecido contra el \u00f3rdago del BBVA durante la ronda de resultados semestrales de la banca, despu\u00e9s de que el Sabadell llevase cotizando por encima de la oferta del BBVA desde enero y en las \u00faltimas semanas hubiera estado incluso un 15% mejor en varias jornadas (porcentaje que ahora se ha reducido al 6%). El consejero delegado defendi\u00f3 que el precio de la opa era un 30% superior al que cotizaban las acciones del banco catal\u00e1n el d\u00eda antes de que se filtrase una posible operaci\u00f3n entre ambos bancos (aquello sucedi\u00f3 el 30 de abril de 2024). Y estaba un 50% por encima de la cotizaci\u00f3n media en los seis meses posteriores a esa oferta. \u201cEn comparaci\u00f3n con otras opas en el sector, como las que se ven en Italia, es una prima fant\u00e1stica\u201d, dijo.<\/p>\n

Despu\u00e9s de los diversos ajustes obligados por la aprobaci\u00f3n de dividendos de uno u otro banco, el BBVA ofrece una acci\u00f3n propia y 0,7 euros por cada 5,5483 t\u00edtulos del Sabadell. Torres, en distintas y m\u00faltiples intervenciones a lo largo de este tiempo, siempre esgrimi\u00f3 que un aumento de la oferta no ser\u00eda aceptado por sus propios accionistas. Aun as\u00ed, el BBVA tiene otro as bajo la manga: puede mejorar la oferta hasta cinco d\u00edas antes de que acabe el periodo de aceptaci\u00f3n. <\/p>\n

El Banco Sabadell opta de momento por guardar silencio, tras la nueva declaraci\u00f3n de intenciones del BBVA. Ya habl\u00f3 con hechos y n\u00fameros cuando valid\u00f3 por amplia mayor\u00eda (m\u00e1s de un 99% de apoyos) la venta de la filial brit\u00e1nica TSB y el reparto de un dividendo de 2.500 millones de euros. El Sabadell prefiere la reserva a la r\u00e9plica, y se remite a lo que se puso de manifiesto en la junta de accionistas. El presidente de la entidad, Josep Oliu, y el consejero delegado, C\u00e9sar Gonz\u00e1lez-Bueno, insistieron en la idea de presentar la opa del BBVA como una iniciativa sin sentido. La c\u00fapula del Sabadell lleva meses repitiendo que la entidad maximiza su valor operando en solitario, e incluso se se\u00f1ala que para el accionista del BBVA la ofensiva sobre el Sabadell ofrece una rentabilidad dudosa.<\/p>\n

En la junta celebrada en Sabadell el pasado mi\u00e9rcoles, Josep Oliu se esforz\u00f3 en desvincular la estrategia del banco vallesano, incluida la venta de TSB, de la opa que pretende el BBVA. Insisti\u00f3 en hablar de proyecto en solitario del Sabadell y en centrarse en el mercado espa\u00f1ol para crecer. Pero, en paralelo, advirti\u00f3 de que quien acepte la opa no cobrar\u00e1 el macrodividendo de 0,5 euros correspondiente a la venta de la divisi\u00f3n brit\u00e1nica, una cantidad equivalente al 15% de la cotizaci\u00f3n del banco. <\/p>\n

Un camino que se acerca al a\u00f1o y medio<\/p>\n

La defensa cerrada de Torres a su oferta jam\u00e1s ha atra\u00eddo al Banco Sabadell. Pocas horas despu\u00e9s desde que se conocieran las intenciones de comprar la entidad catalana, el consejo de administraci\u00f3n vallesano la rechaz\u00f3 de plano. Pese a todo, el 9 de mayo de 2024, el BBVA formaliz\u00f3 la opa ante los mercados y arranc\u00f3 una larga partida de ajedrez financiera en la que sacar primero, como hizo el BBVA, no le ha dado ventaja pasado el tiempo, aunque al menos se ha guardado la baza de tener la \u00faltima palabra.<\/p>\n

Y la respuesta es que ir\u00e1 hasta el final. Pese a que los mercados hayan ido igualando las fuerzas con su mayor apoyo al Sabadell, hasta superar la prima ya en el \u00faltimo tercio de la operaci\u00f3n. En paralelo, los organismos reguladores hac\u00edan su trabajo de \u00e1rbitro, si bien la Comisi\u00f3n Nacional del Mercado y de la Competencia (CNMC) necesit\u00f3 de un prolongado an\u00e1lisis que se extendi\u00f3 hasta la primavera de este a\u00f1o. Acabado ese estudio, y con un resultado que no gust\u00f3 a ninguna de las partes, la opa se expuso a consulta p\u00fablica por el Gobierno antes de ponerla encima de la mesa del Consejo de Ministros, donde se impuso una condici\u00f3n extra y dura: la fusi\u00f3n no ser\u00eda efectiva en un m\u00ednimo de tres a\u00f1os, ampliable en otros dos. Eso supon\u00eda que BBVA y Sabadell seguir\u00edan con gesti\u00f3n independiente y no podr\u00eda haber despidos ni cierre de oficinas en ese periodo. Adi\u00f3s a las sinergias de casi 1.000 millones que esperaba lograr el comprador. Al menos, mientras dure esa pr\u00f3rroga de tres o cinco a\u00f1os del Ejecutivo y tal y como admiti\u00f3 la semana pasada el BBVA en una actualizaci\u00f3n de los riesgos que asume por esta opa.<\/a><\/p>\n

El BBVA sigui\u00f3 adelante, pese a todo. Y contra el \u00faltimo y doble golpe de efecto del Sabadell: la venta repentina de su filial brit\u00e1nica, TSB, a otro gran banco espa\u00f1ol, el Banco Santander. Una operaci\u00f3n de 3.100 millones<\/a> con la que el consejo del banco catal\u00e1n decidi\u00f3 premiar a los accionistas que fueran fieles a su casa: 2.500 millones en pago de dividendos. La CNMV oblig\u00f3, en virtud de la normativa de opas, a que la venta y el payout pasaran por juntas extraordinarias. As\u00ed fue y el apoyo de los accionistas del Sabadell a la doble proposici\u00f3n fue abrumador, casi rozando el pleno total. <\/p>\n

Ahora, pasada la junta del Sabadell, todas las cartas est\u00e1n encima de la mesa. Solo queda abrir el periodo de aceptaci\u00f3n, una vez que la CNMV verifique el nuevo folleto que actualice el BBVA. En cuanto el regulador de los mercados d\u00e9 su visto bueno, el BBVA tendr\u00e1 hasta cinco d\u00edas para abrir el periodo de aceptaci\u00f3n, que se extiende un m\u00ednimo de 30 d\u00edas y un m\u00e1ximo de 70 durante los que los accionistas del Sabadell votar\u00e1n. Durante ese tiempo, si el BBVA anunciara en su primera ventana solo 30 d\u00edas de plazo podr\u00eda ir prorrog\u00e1ndolo por periodos de diez d\u00edas hasta los 70. Y siempre se guardar\u00e1 el comod\u00edn de mejorar la oferta en los \u00faltimos cinco d\u00edas finales. Casi 16 meses y 500 noches despu\u00e9s, la opa pondr\u00e1 su punto y final y empezar\u00e1 la historia de una fusi\u00f3n o la resaca de un segundo fracaso. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"El BBVA mantiene su opa hostil sobre el Banco Sabadell. Contra todos los rumores adversos y tambi\u00e9n frente…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":40919,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[80],"tags":[5219,3287,3285,82,10654,6559,6539,7899,12493,95,94,25,24,2731,14873,9769,10655,6558,9770,23],"class_list":{"0":"post-40918","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-economia","8":"tag-banca","9":"tag-banco-sabadell","10":"tag-bbva","11":"tag-business","12":"tag-carlos-torres-vila","13":"tag-cesar-gonzalez-bueno","14":"tag-cnmc","15":"tag-cnmv","16":"tag-consejo-de-ministros","17":"tag-economia","18":"tag-economy","19":"tag-es","20":"tag-espana","21":"tag-finanzas","22":"tag-josep-oliu","23":"tag-oficinas-bancarias","24":"tag-onur-genc","25":"tag-opa-hostil","26":"tag-operaciones-bancarias","27":"tag-spain"},"share_on_mastodon":{"url":"","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/40918","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=40918"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/40918\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/40919"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=40918"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=40918"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=40918"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}