El mercado petrolero incorpora un riesgo que trasciende el balance entre oferta y demanda y coloca al Brent y al WTI ante umbrales superiores, en un contexto en el que las tensiones ya hab\u00edan impulsado las cotizaciones en lo que va del a\u00f1o<\/b>.<\/p>\n
El inicio de las operaciones marca un punto de inflexi\u00f3n. El presidente Donald Trump anunci\u00f3 en la madrugada del s\u00e1bado que \u201cel ej\u00e9rcito de Estados Unidos comenz\u00f3 importantes operaciones de combate en Ir\u00e1n\u201d<\/b>, en un momento en el que el Brent acumula un alza de 19% en el a\u00f1o y el WTI sube 16%, niveles que reflejan una prima asociada al deterioro del entorno geopol\u00edtico<\/b>.<\/p>\n
\u201cNuestro objetivo es defender al pueblo estadounidense eliminando amenazas inminentes del r\u00e9gimen iran\u00ed\u201d<\/b>, <\/b>asegur\u00f3 Trump, al definir el alcance de la ofensiva y sus objetivos estrat\u00e9gicos.<\/p>\n
En ese marco, Dina Esfandiary y Ziad Daoud, analistas de Bloomberg Economics, sostienen que los ataques de Estados Unidos e Israel y las respuestas de Ir\u00e1n introducen riesgos adicionales para el petr\u00f3leo y la econom\u00eda global<\/b>, dado que el conflicto abre un escenario con implicaciones directas sobre el suministro energ\u00e9tico y las expectativas de crecimiento.<\/p>\n
\u00bfQu\u00e9 pasar\u00e1 con los precios del petr\u00f3leo?<\/p>\n
El movimiento del mercado responder\u00e1 a la expansi\u00f3n de la prima de riesgo. Salih Yilmaz y Will Hares, de Bloomberg Intelligence, se\u00f1alan que \u201clos ataques de Estados Unidos e Israel contra Ir\u00e1n y la represalia de Teher\u00e1n ampliar\u00e1n a\u00fan m\u00e1s la prima geopol\u00edtica del petr\u00f3leo y probablemente empujar\u00e1n al Brent hacia los US$80 por barril en el corto plazo<\/b>, a medida que los mercados valoran un ciclo de escalada m\u00e1s amplio\u201d.<\/p>\n
En el caso del WTI, Henik Fung y Anthony Chen, tambi\u00e9n de Bloomberg Intelligence, afirman que \u201cactualmente en torno a US$67 por barril, est\u00e1 preparado para poner a prueba los US$75 en el corto plazo a medida que la prima de riesgo se dispara tras los ataques de Estados Unidos contra Ir\u00e1n<\/b>, con el riesgo de que las acciones de represalia del pa\u00eds desencadenen un conflicto m\u00e1s amplio\u201d. <\/p>\n
\u2192 Suscr\u00edbete al newsletter L\u00ednea de Mercado<\/a>, una selecci\u00f3n de Bloomberg L\u00ednea con las noticias burs\u00e1tiles m\u00e1s destacadas del d\u00eda.<\/p>\n Su estimaci\u00f3n parte de un valor justo de US$60 y de una prima de riesgo que podr\u00eda ubicarse entre US$15 y US$20 bajo el escenario actual<\/b>.<\/p>\n El diferencial frente a fundamentos ya era visible. Yilmaz y Hares indican que \u201cel Brent en el rango bajo a medio de los US$70 ya incorpora una prima geopol\u00edtica estimada de US$8 a US$10 por barril frente a los fundamentos<\/b>, lo que refleja el riesgo de escalada m\u00e1s que una p\u00e9rdida real de suministro\u201d. <\/p>\n Esto sugiere que el mercado descuenta la posibilidad de una interrupci\u00f3n aunque no exista a\u00fan una p\u00e9rdida f\u00edsica confirmada<\/b>.<\/p>\n En un escenario extremo vinculado al Estrecho de Ormuz, Esfandiary y Daoud advierten que si Ir\u00e1n cumple sus amenazas, \u201cel petr\u00f3leo podr\u00eda subir hasta los US$108 por barril\u201d<\/b>, nivel que implicar\u00eda un ajuste en la curva de futuros y en las expectativas de inflaci\u00f3n energ\u00e9tica.<\/p>\n La importancia del Estrecho de Ormuz<\/p>\n Precisamente, el foco estrat\u00e9gico se concentra en el Estrecho de Ormuz, corredor por el que transita cerca de una quinta parte del petr\u00f3leo mundial. Ir\u00e1n exporta alrededor de 1,5 millones de barriles diarios y la interrupci\u00f3n de esa ruta afectar\u00eda tanto sus ingresos como el abastecimiento internacional<\/b>.<\/p>\n Ole Hansen, analista de Saxo Bank, detalla la magnitud de los flujos al afirmar que \u201cArabia Saudita exporta aproximadamente 6 mb\/d a trav\u00e9s del estrecho, Irak entre 3,5 y 4 mb\/d,<\/b> Emiratos \u00c1rabes Unidos y Kuwait entre 2 y 3 mb\/d cada uno, Ir\u00e1n entre 2 y 2,5 mb\/d, y Qatar env\u00eda condensados y vol\u00famenes de GNL. La mayor\u00eda de estos flujos se destinan a Asia\u201d, lo que evidencia la exposici\u00f3n de las econom\u00edas asi\u00e1ticas a cualquier alteraci\u00f3n.<\/b><\/p>\n
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