La palabra crisis es una etiqueta, y como tal, est\u00e1 sujeta a interpretaciones. No hay una frontera a partir de la cual se entre autom\u00e1ticamente en ese terreno resbaladizo, aunque los 100 d\u00f3lares por barril de crudo, o los 100 euros por megavatio hora (MWh) de gas \u2014niveles que no se alcanzan desde el fat\u00eddico 2022 en que Rusia atac\u00f3 Ucrania\u2014 son umbrales para removerse en el asiento. La primera semana de conflicto en Oriente Pr\u00f3ximo no ha empujado al mundo a una crisis energ\u00e9tica de las dimensiones de la acontecida hace cuatro a\u00f1os, pues el desabastecimiento es m\u00e1s un riesgo que una realidad. Pero el impacto en los precios de la energ\u00eda ya es un hecho, y va a tener implicaciones significativas para la inflaci\u00f3n. La advertencia lanzada este viernes por el presidente estadounidense, Donald Trump, de que no habr\u00e1 acuerdo con Ir\u00e1n \u201csalvo rendici\u00f3n incondicional\u201d no invita al optimismo sobre una pronta resoluci\u00f3n del conflicto y, por tanto, de la normalizaci\u00f3n del mercado energ\u00e9tico ni de sus consecuencias.<\/p>\n
Ya se nota al llenar el dep\u00f3sito<\/a> \u2014la gasolina ha experimentado su mayor subida en ocho meses\u2014, cada vez que se aprieta un interruptor, o en los contenedores contratados por los importadores para mover mercanc\u00edas por el mar, sobre los que las navieras est\u00e1n aplicando sobrecargos que duplican el coste de moverlos. Y si las bombas caen durante el tiempo suficiente, lastrar\u00e1n el empleo y el conjunto de la actividad econ\u00f3mica. Un ejemplo puede verse ya en el eur\u00edbor, que ha reaccionado al alza ante la perspectiva de un repunte de precios generalizado, amenazando con elevar las futuras cuotas de las hipotecas.<\/p>\n El shock tiene un epicentro: el bloqueo del estrecho de Ormuz, el embudo de 34 kil\u00f3metros de ancho por el que transita una quinta parte del petr\u00f3leo que se consume en la Tierra, gran parte de los fertilizantes e hidrocarburos refinados (combustibles a\u00e9reos, gasolinas, gas\u00f3leos y materiales pl\u00e1sticos) y tambi\u00e9n en torno al 20% del gas licuado, alimento de la generaci\u00f3n el\u00e9ctrica en medio mundo. Desde hace una semana no circulan apenas barcos, lo que ha provocado un terremoto en los mercados financieros: el precio del barril de brent (referencia en Europa) se ha disparado un 29% en una semana hasta superar los 90 d\u00f3lares y la Bolsa ha vivido su peor semana, precisamente, desde la invasi\u00f3n de Ucrania en 2022: el Ibex se deja un 7% en cinco sesiones. <\/p>\n La preocupaci\u00f3n es patente en los grandes despachos internacionales. La directora gerente del Fondo Monetario Internacional, Kristalina Georgieva, ha avisado de que \u201cla econom\u00eda mundial ha sido notablemente resiliente […] pero esta resiliencia se est\u00e1 poniendo a prueba una vez m\u00e1s\u201d. El economista jefe del BCE, Philip Lane, asegur\u00f3 a Financial Times que \u201cun aumento de los precios de la energ\u00eda ejerce una presi\u00f3n al alza sobre la inflaci\u00f3n, especialmente a corto plazo. Tal evoluci\u00f3n ser\u00eda negativa para el crecimiento\u201d. En Espa\u00f1a, Funcas ha alertado este mismo viernes de que, si el conflicto se prolonga, llevar\u00e1 la inflaci\u00f3n al 3% y lastrar\u00e1 el crecimiento del PIB.<\/p>\n Fuentes del Gobierno llaman a la cautela al asegurar que \u201ctodav\u00eda no hay impacto en la econom\u00eda espa\u00f1ola\u201d y a\u00f1aden que est\u00e1n analizando todos los escenarios por si es necesario actuar. \u201cSe trata de estar preparados para tomar medidas si hay que tomarlas\u201d, se\u00f1alan. <\/p>\n El mercado del gas, m\u00e1s r\u00edgido que el del petr\u00f3leo<\/a>, es tambi\u00e9n el m\u00e1s presionado: la referencia europea (el contrato TTF de Pa\u00edses Bajos) se ha disparado el 69% en la semana porque los suministros del golfo P\u00e9rsico han dejado de fluir. Qatar, uno de los grandes exportadores globales, advirti\u00f3 este viernes de que, incluso si el conflicto terminara ahora, llevar\u00eda semanas o meses restablecer el suministro tras los ataques de drones iran\u00edes, seg\u00fan se\u00f1al\u00f3 su ministro de Energ\u00eda, Saad al-Kaabi, al Financial Times. La respuesta del mercado fue inmediata, reforzando las subidas que arrancaron el lunes, cuando el pa\u00eds decret\u00f3 el cierre de la terminal de gas licuado de Ras Taffar, la mayor instalaci\u00f3n del mundo para licuar el gas natural y montarlo en barcos. Con todo, y pese a la extrema volatilidad que depara un mercado \u00e1vido de certezas y una guerra llena de incertidumbres, petr\u00f3leo y gas est\u00e1n lejos de los niveles alcanzados durante la guerra en Ucrania, de 340 euros por megawatio hora en el caso del gas<\/a> y 120 d\u00f3lares por barril de brent. <\/p>\n El cierre de Ormuz no tiene consecuencias serias para Espa\u00f1a en t\u00e9rminos de abastecimiento de gas: solo el 5% del petr\u00f3leo y el 2% del consumo nacional de gas proceden de la zona; las importaciones de gas vienen, en un 75%, de Argelia, Estados Unidos y Rusia. Pero los precios en los mercados internacionales suben para todos. Como explica el economista Javier Santacruz, \u201clo que m\u00e1s preocupa es que, de prolongarse la situaci\u00f3n en el Golfo, China, el gran comprador de materias primas de Asia, terminar\u00e1 por buscar petr\u00f3leo y gas en proveedores de Espa\u00f1a, y por tanto tensionar\u00e1 a\u00fan m\u00e1s los precios\u201d. Esta competencia por el abastecimiento ya se deja notar: esta semana al menos tres barcos de gas licuado, uno procedente de Nigeria y dos de Estados Unidos, han virado en medio del Atl\u00e1ntico para dirigirse hacia Asia, seg\u00fan los datos de posicionamiento referidos por la agencia Bloomberg. <\/p>\n Un petr\u00f3leo sin freno <\/p>\n Las previsiones de los expertos sobre la evoluci\u00f3n del petr\u00f3leo est\u00e1n quedando obsoletas pr\u00e1cticamente seg\u00fan se publican. El lunes el barril de brent, referencia en Europa, super\u00f3 los 80 d\u00f3lares; el viernes, cuando el crudo se dispar\u00f3 el 10%, los 90 d\u00f3lares. La barrera de los 100, un escenario que muchos economistas consideran extremo, est\u00e1 a tiro de piedra. Su reacci\u00f3n es m\u00e1s pausada que la del gas, que ya el lunes se dispar\u00f3 el 40%. Pero a medida que el bloqueo de Ormuz persiste, sube la tensi\u00f3n arterial de los operadores, porque sin capacidad para sacar el petr\u00f3leo por barco, los productores tienen que dejar de bombear. \u201cLa din\u00e1mica evoluciona, y el atasco de petroleros en el golfo P\u00e9rsico provoca crecientes cierres de la producci\u00f3n a medida que el almacenamiento comienza a desbordarse\u201d, explica en una nota Norbert R\u00fccker, director de an\u00e1lisis de Julius Baer. <\/p>\n Irak ha paralizado ya buena parte de su industria de extracci\u00f3n y, seg\u00fan Bloomberg, Kuwait apenas tiene unos d\u00edas de margen antes de decretar el par\u00f3n. Emiratos \u00c1rabes y Arabia Saud\u00ed tienen oleoductos para sortear Ormuz, pero su capacidad es limitada. Los analistas de JP Morgan e ING creen que en el peor de los escenarios el brent podr\u00eda repuntar a una horquilla entre los 120 y los 130 d\u00f3lares. Los analistas tambi\u00e9n apuntan, no obstante, que los precios deber\u00edan volver paulatinamente a niveles en torno a 60 o 70 d\u00f3lares una vez acaben las hostilidades, pues el mundo extrae m\u00e1s petr\u00f3leo del que gasta. Las tensiones son mayores en los productos refinados: el combustible para aviones (con revalorizaci\u00f3n del 55% en la semana), la gasolina y el gas\u00f3leo transitan tambi\u00e9n por Ormuz tras procesarse en el golfo P\u00e9rsico.<\/p>\n El economista jefe para Europa de Oxford Economics, \u00c1ngel Talavera, recuerda que cada 10 d\u00f3lares de subida del barril de crudo suponen una factura extra de 500 millones al mes para Espa\u00f1a. Una parte de esta se filtra a conductores y consumidores<\/a>, da\u00f1ando su poder adquisitivo. \u00bfEs este el inicio de una crisis energ\u00e9tica con may\u00fasculas? \u201cEs imposible aventurarlo, lo que s\u00ed podemos decir es que, aunque el conflicto se solucionara hoy mismo, ya vamos a ver algo de impacto en la inflaci\u00f3n. Los carburantes se ajustan casi autom\u00e1ticamente al precio del petr\u00f3leo, y el gas seguir\u00e1 alto por los cortes de producci\u00f3n y el riesgo latente. Pero m\u00e1s all\u00e1 de eso, nadie sabe cu\u00e1nto va a durar el conflicto y a qu\u00e9 niveles van a subir los precios de la energ\u00eda\u201d, explica. El fen\u00f3meno se est\u00e1 viendo empeorado por el efecto d\u00f3lar. El billete verde se ha convertido en un refugio frente a las turbulencias, y ha repuntado casi un 2% frente al euro<\/a>, lo que encarece a\u00fan m\u00e1s las compras de energ\u00eda, que suelen hacerse con esta divisa.<\/p>\n Para Juan Luis Jim\u00e9nez, doctor en Econom\u00eda y profesor de la Universidad de Las Palmas (ULPGC), el factor tiempo es clave. \u201cEs dif\u00edcil saber el umbral de cu\u00e1ndo empieza o no una crisis. Para m\u00ed, actualmente no lo estamos. \u00bfSignifica eso que no lo vamos a estar? No. Si dura m\u00e1s de un mes, empezar\u00eda a cambiar todo. Y aunque acabara antes, eso no significa que no vayamos a sufrir las consecuencias de la guerra\u00bb, apunta.<\/p>\n Luz m\u00e1s cara (y beneficios para las energ\u00e9ticas)<\/p>\n Pese a que los suministros no dejen de llegar, las subidas de precios se terminan por trasladar al consumidor. Esto sucede a pesar de que, seg\u00fan distintos expertos, las comercializadoras de gas o carburantes tienen aprovisionamientos \u2014por ejemplo, en las refiner\u00edas\u2014 o contratos a medio y largo plazo \u2014como las gas\u00edsticas\u2014 a precios cerrados y muy inferiores a los que figuran ya en las gasolineras<\/a> o en el mercado regulado de gas espa\u00f1ol, Mibgas. Este absorbe el precio del escenario internacional de una manera instant\u00e1nea, pero el producto que se vende al precio encarecido es el que tiene en reserva.<\/p>\n En el sector el\u00e9ctrico, el precio de la luz, que apenas super\u00f3 los 25 euros por megavatio hora en febrero, lleva desde el mi\u00e9rcoles por encima de los 50. El mercado aplica a toda la factura los niveles de la tecnolog\u00eda de generaci\u00f3n m\u00e1s cara, en este caso los ciclos combinados con gas. Pero de esos precios se beneficiar\u00e1n tambi\u00e9n los sistemas de producci\u00f3n renovable o nuclear. Como ocurri\u00f3 en 2022, eso se traducir\u00e1 en los llamados beneficios ca\u00eddos del cielo<\/a> \u2014tambi\u00e9n conocidos con el anglicismo windfall profit\u2014. Para el consumidor, seg\u00fan c\u00e1lculos de la OCU, la factura de la luz para los hogares con tarifa regulada (PVPC) podr\u00eda pasar de 62 euros\/MWh en febrero a unos 82 euros\/MWh en marzo, lo que supondr\u00eda un aumento cercano al 30%<\/a>. El PVPC est\u00e1 ligado en un 45% al mercado mayorista y, el restante 55%, a los mercados a plazo. Muy diferente es el caso de la tarifa regulada del gas (TUR), que se revisa cada tres meses y, por el momento, se mantendr\u00eda inalterada hasta abril.<\/p>\n \u201cEste escenario es v\u00e1lido en el caso de que la guerra sea corta, pero si esta se alarga, surgir\u00edan tensiones en el mercado y los precios converger\u00edan con el de los aprovisionamientos\u201d, explica un analista del mercado energ\u00e9tico. Durante la \u00faltima crisis energ\u00e9tica, el Ejecutivo de Pedro S\u00e1nchez ya impuso un l\u00edmite a las energ\u00edas inframarginales y al sobreprecio que cobraban los ciclos combinados, en este \u00faltimo caso, a trav\u00e9s de la llamada excepci\u00f3n ib\u00e9rica<\/a>. La semana previa a la invasi\u00f3n, el Congreso de los Diputados tumb\u00f3, con los votos de PP, Vox y Junts, un decreto que pretend\u00eda topar los precios de servicios esenciales<\/a> en caso de situaciones excepcionales. Surgida tras los abusos de precios detectados a ra\u00edz del accidente de trenes de Adamuz, la norma podr\u00eda servir para frenar el descontrol de los precios energ\u00e9ticos, seg\u00fan fuentes de la industria energ\u00e9tica.<\/p>\n En 2022 la invasi\u00f3n de Ucrania desat\u00f3 una oleada inflacionista que Occidente no hab\u00eda experimentado en medio siglo. Forz\u00f3 un cambio de percepci\u00f3n econ\u00f3mica y pol\u00edtica sobre el significado de la autonom\u00eda energ\u00e9tica y sus interacciones con la geopol\u00edtica mundial. Sus efectos fueron mucho m\u00e1s all\u00e1 de la econom\u00eda y las finanzas. Apenas cuatro a\u00f1os despu\u00e9s, el fantasma vuelve a asomar por la ventana.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"La palabra crisis es una etiqueta, y como tal, est\u00e1 sujeta a interpretaciones. No hay una frontera a…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":433581,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[80],"tags":[82,8244,534,95,94,5220,25,24,20024,23523,11037,3137,1195,20772,20773,20774,20775,23],"class_list":{"0":"post-433580","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-economia","8":"tag-business","9":"tag-combustibles","10":"tag-dinero","11":"tag-economia","12":"tag-economy","13":"tag-energia","14":"tag-es","15":"tag-espana","16":"tag-gas-natural","17":"tag-gasoleo","18":"tag-gasolina","19":"tag-iran","20":"tag-petroleo","21":"tag-precio-carburantes","22":"tag-precio-energia","23":"tag-precio-gasoleo","24":"tag-precio-gasolina","25":"tag-spain"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@es\/116186406301302109","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/433580","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=433580"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/433580\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/433581"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=433580"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=433580"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=433580"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}