{"id":476541,"date":"2026-04-01T04:20:11","date_gmt":"2026-04-01T04:20:11","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/476541\/"},"modified":"2026-04-01T04:20:11","modified_gmt":"2026-04-01T04:20:11","slug":"estos-son-los-perdedores-y-los-pocos-ganadores-en-los-mercados-del-primer-mes-de-guerra-mercados-financieros","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/476541\/","title":{"rendered":"Estos son los perdedores y los (pocos) ganadores en los mercados del primer mes de guerra | Mercados Financieros"},"content":{"rendered":"

Estados Unidos e Israel atacaron Ir\u00e1n el 28 de febrero.<\/a> Y un mes despu\u00e9s, salvo contadas excepciones, el panorama en los mercados es desolador, con retrocesos entre el 3% de la Bolsa china y el 12% de la japonesa. El Ibex, por su parte, ha ca\u00eddo un 7,1%.<\/a> Los refugios cl\u00e1sicos no han funcionado esta vez. El precio de los bonos se ha desplomado a todos los plazos ante la creciente posibilidad de una subida global de los tipos de inter\u00e9s y se han disparado sus rentabilidades. Entretanto, las petroleras se han apreciado con fuerza, propulsadas por el precio del crudo, que cierra marzo con una escalada mensual superior al 60%<\/a>, la mayor de su historia. Las empresas qu\u00edmicas y las utilities tambi\u00e9n ganan. <\/p>\n

La guerra en Oriente Pr\u00f3ximo ha sido un torpedo en la l\u00ednea de flotaci\u00f3n de las perspectivas de inflaci\u00f3n, de crecimiento, y tambi\u00e9n de la renta variable y de la deuda. Casi ning\u00fan activo se ha librado de las ventas. Las Bolsas europeas han sufrido su m\u00e1s intensa ca\u00edda desde la covid-19 (el Euro Stoxx 50 se ha desplomado casi un 10% en el mes) con un \u00fanico gran sector que destaca, por el buen comportamiento, frente al resto: el petrolero. El director de inversiones de Avantage Fund, Juan G\u00f3mez Bada, resume que los grandes ganadores en el mes de la guerra en Ir\u00e1n son los \u201cproductores de petr\u00f3leo americanos que apoyaron a Donald Trump en la campa\u00f1a\u201d. <\/p>\n

Esta vez, el gran refugio de los mercados ha sido el oro negro.<\/a> Ha pasado de los 72 d\u00f3lares a los que se pagaba el barril brent el 27 de febrero \u2014el viernes previo a que comenzara la guerra\u2014 a rozar los 120 d\u00f3lares en el contrato con entrega en mayo. La buena noticia es que el contrato de junio, la referencia del mercado desde este mi\u00e9rcoles 1 de abril, se sit\u00faa por debajo, en torno a los 104 d\u00f3lares por barril. <\/p>\n

Los otros sectores que se han salvado en el Stoxx 600, que recoge la evoluci\u00f3n de las grandes compa\u00f1\u00edas europeas, son el qu\u00edmico (+2,6%) y el de utilities (+2%). Araceli de Frutos, asesora del fondo Alhaja Inversiones, explica que cualquier fuente de energ\u00eda alternativa al oro negro ha sacado partido de esta crisis. En Espa\u00f1a, Enag\u00e1s (beneficiada por la propuesta de retribuci\u00f3n de la CNMC<\/a>), Solaria y Endesa han subido entre el 5% y el 12%. Puig<\/a>, en medio de una potencial operaci\u00f3n corporativa con Est\u00e9e Lauder, y Logista son los otros dos valores del Ibex que evitan cerrar el mes con p\u00e9rdidas. <\/p>\n

Los grandes perdedores han sido los sectores m\u00e1s sensibles a subidas de los tipos de inter\u00e9s, como el inmobiliario, y de los costes energ\u00e9ticos, como el industrial. Estos han sido los dos peores grupos del Stoxx 600 con ca\u00eddas en ambos casos en el entorno del 7%. En el Ibex, la compa\u00f1\u00eda de defensa Indra \u2014despu\u00e9s de anunciar que pon\u00eda el punto final al proceso de compra de EM&E<\/a>\u2014, la sider\u00fargica ArcelorMittal, la farmac\u00e9utica Grifols y el grupo de aerol\u00edneas IAG, due\u00f1o de Iberia, han sido los valores que m\u00e1s han sufrido, con retrocesos entre el 15% y el 25%. <\/p>\n

En la deuda soberana, los precios \u2014que evolucionan de forma inversa a las rentabilidades\u2014 han ca\u00eddo de forma intensa en las principales referencias, especialmente las de corto plazo, al comp\u00e1s del creciente temor a que los bancos centrales de todo el mundo reaccionen a las expectativas de subidas de la inflaci\u00f3n con alzas de tipos, aunque la Reserva Federal ha contenido de momento estas expectativas<\/a>. El impacto en los bonos a largo plazo tambi\u00e9n ha sido notable, con subidas en el mes entre los 0,3 y los 0,5 puntos porcentuales en las rentabilidades de los bonos soberanos a 10 a\u00f1os de Espa\u00f1a (3,5%), Alemania (3%) y Estados Unidos (4,3%). Desde la gestora M&G explican que los bonos soberanos han reaccionado a las preocupaciones inflacionistas en lugar de haberse convertido en activos refugio.<\/p>\n

Tambi\u00e9n han fracasado como activos anticrisis los metales preciosos, imanes habituales del dinero en tiempos de incertidumbre. El oro se paga a poco m\u00e1s de 4.600 d\u00f3lares la onza, lejos de los m\u00e1ximos hist\u00f3ricos cercanos a los 5.500 d\u00f3lares que marc\u00f3 en enero. Lo mismo ha ocurrido con la plata y su correcci\u00f3n del 20%. Araceli de Frutos se\u00f1ala que una eventual alza de los tipos da\u00f1a estos activos y a\u00f1ade que los inversores tienden a hacer caja en los activos que m\u00e1s se hab\u00edan revalorizado. El oro y la plata se dispararon un 70% y un 150%, respectivamente, el a\u00f1o pasado<\/a>. <\/p>\n

Con todo, el mercado prefiere creer en un pronto final de la guerra. Donald Trump ha comunicado a sus asesores que est\u00e1 dispuesto a dar por acabada la campa\u00f1a militar, aunque el estrecho de Ormuz contin\u00fae bloqueado<\/a>, y esto ha provocado subidas generalizadas de las Bolsas en el \u00faltimo d\u00eda del mes. Adolfo Moncl\u00fas, director de Asset Management, Latinoam\u00e9rica y codirector de Inversiones de EDM, explica que la volatilidad de las decisiones pol\u00edticas es un inmejorable caldo de cultivo para estas reacciones en los mercado. \u201cEl miedo a quedarse fuera de un gran rebote tambi\u00e9n es muy poderoso\u201d, sentencia el experto. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Estados Unidos e Israel atacaron Ir\u00e1n el 28 de febrero. Y un mes despu\u00e9s, salvo contadas excepciones, el…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":476542,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[80],"tags":[1842,82,11253,95,94,25,24,7546,69,3137,74,1841,3371,2525,1843,23],"class_list":["post-476541","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-economia","tag-bce","tag-business","tag-dolar","tag-economia","tag-economy","tag-es","tag-espana","tag-euro","tag-guerra","tag-iran","tag-israel","tag-mercados-financieros","tag-oro","tag-plata","tag-reserva-federal","tag-spain"],"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@es\/116327535466962151","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/476541","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=476541"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/476541\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/476542"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=476541"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=476541"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=476541"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}