{"id":48077,"date":"2025-08-15T00:34:08","date_gmt":"2025-08-15T00:34:08","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/48077\/"},"modified":"2025-08-15T00:34:08","modified_gmt":"2025-08-15T00:34:08","slug":"la-subida-de-precios-de-los-productores-anticipa-el-verdadero-golpe-de-los-aranceles-de-trump","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/48077\/","title":{"rendered":"la subida de precios de los productores anticipa el verdadero golpe de los aranceles de Trump"},"content":{"rendered":"

El martes, el buen dato del IPC de EEUU<\/a> desat\u00f3 la alegr\u00eda en Wall Street: la inflaci\u00f3n hab\u00eda subido menos de lo esperado, y la posibilidad de que los aranceles produjeran una lenta subida de precios durante meses en vez de un brusco pico era precisamente lo que los inversores quer\u00edan o\u00edr. Las previsiones de bajadas de tipos de la Fed se aceleraron, y los inversores hasta empezaron a juguetear con la idea de una bajada ‘jumbo’ de 50 puntos b\u00e1sicos en la reuni\u00f3n del pr\u00f3ximo mes de septiembre<\/a>. Pero todas esas expectativas han sufrido un severo correctivo este jueves: la inflaci\u00f3n s\u00ed existe, pero por el momento solo la est\u00e1n sufriendo los productores<\/b>. Y como se les ocurra trasladar esa subida de costes a los precios, el golpe inflacionario puede ser tan preocupante como se tem\u00eda. \u00abEsto es una patada en la boca para todos los que cre\u00edan que los aranceles no iban a afectar a los precios en EEUU\u00bb, sentencian desde High Frequency Economics.<\/p>\n

El dato del IPP (\u00edndice de precios al productor) subyacente de julio (sin comida ni energ\u00eda) muestra un alza del 0,9% mensual, la mayor subida desde marzo de 2022; y un 3,7% interanual, frente al 2,9% que se esperaba<\/b>. Adem\u00e1s, la inflaci\u00f3n de los servicios aument\u00f3 un 1,1% interanual, la mayor subida desde abril de 2021<\/b>. Unos datos que retrotraen al fuerte golpe inflacionario durante la pandemia, y que dejan claro que los aranceles no son gratis, ni, como dec\u00eda Donald Trump, los est\u00e1n pagando \u00abempresas y gobiernos extranjeros\u00bb.<\/p>\n

\u00abEl hecho de que el IPP fuera m\u00e1s fuerte de lo esperado y el IPC se haya mantenido relativamente bajo sugiere que las empresas est\u00e1n asumiendo gran parte de los costos arancelarios en lugar de trasladarlos al consumidor<\/b>\u00ab, concluye Clark Geranen de CalBay Investments. Chris Zaccarelli, de Northlight Asset Management, est\u00e1 de acuerdo en que estas cifras muestran que \u00abla inflaci\u00f3n est\u00e1 recorriendo la econom\u00eda, aunque los consumidores a\u00fan no la hayan percibido\u00bb.<\/p>\n

El riesgo es que se cumplan las previsiones de Goldman Sachs<\/a>, que el pasado domingo apuntaban a que las empresas est\u00e1n absorbiendo m\u00e1s del 60% del coste de los aranceles recortando sus m\u00e1rgenes. Su an\u00e1lisis indicaba que pronto esa cifra se dar\u00eda la vuelta, y los consumidores pasar\u00edan a soportar el 67% de los impuestos establecidos por Trump mediante subidas de precio<\/b>. Ben Ayers, economista s\u00e9nior de Nationwide, asegura que \u00absi bien las empresas han asumido la mayor\u00eda de los aumentos de los costes arancelarios hasta ahora, los m\u00e1rgenes se est\u00e1n viendo cada vez m\u00e1s reducidos por el aumento de los costes de los bienes importados\u00bb, por lo que \u00abPrevemos una mayor repercusi\u00f3n de los impuestos en los precios al consumidor en los pr\u00f3ximos meses\u00bb.<\/p>\n

Y lo peor es que las subidas de precios no se concentran en los bienes de consumo, sino que est\u00e1n empezando a afectar a los servicios. Kevin Gordon, estratega s\u00e9nior de inversiones de Charles Schwab, alerta de que \u00ablos servicios suponen un 78% de la subida del PPI. Desde 2014, solo ha habido dos meses en que los servicios supusieran un porcentaje mayor de la subida de precios\u00bb.<\/p>\n

\u00bfPor qu\u00e9 es esto preocupante? Porque los aranceles no golpean directamente a los servicios, sino que estos son ‘da\u00f1os colaterales’<\/b>: un peluquero no tiene que pagar aranceles por su trabajo, pero s\u00ed tiene que comprar maquinillas que vienen del extranjero, y por las que su proveedor s\u00ed paga aranceles. Cuando la subida de precios de los bienes empieza a golpear a los servicios, es m\u00e1s dif\u00edcil mantener esa inflaci\u00f3n encerrada dentro de la ‘caja’ de los bienes, y es m\u00e1s probable que se acabe extendiendo a toda la econom\u00eda.<\/p>\n

Es decir, que las cifras de hoy reviven el fantasma de un alza inflacionaria generalizada, precisamente la mayor pesadilla de la Fed<\/b>. Ayer, el presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, alert\u00f3 de que los aranceles de Trump suponen un \u00abshock estanflacionario\u00bb a la econom\u00eda de EEUU que har\u00e1 \u00abm\u00e1s complicado\u00bb lograr los objetivos de un 2% de inflaci\u00f3n y bajo desempleo, porque cualquier decisi\u00f3n que se tome con los tipos de inter\u00e9s para solventar un problema empeorar\u00e1 el otro.<\/p>\n

Los analistas ya est\u00e1n preocupados por el riesgo de que este dato obligue al banco central a frenar las bajadas de tipos que se esperaban<\/b>. \u00abDado lo benignas que fueron las cifras del IPC el martes, esta es una sorpresa al alza muy inoportuna y es probable que desvanezca parte del optimismo sobre una reducci\u00f3n de tipos ‘garantizada’ el pr\u00f3ximo mes\u00bb, advierte Zaccarelli.<\/p>\n

Por el momento, la herramienta FedWatch, que registra las expectativas de los mercados para las siguientes reuniones de la Fed, ha reducido la probabilidad de una bajada de tipos de la Fed en septiembre del 100% al 94%; mientras que la posibilidad de dos bajadas de tipos de golpe, por la que ayer apostaba un 10% de los operadores, hoy ha desaparecido por completo<\/b>. Y la media de los mercados ya ha ‘borrado’ la tercera bajada de tipos que se esperaba para diciembre, dejando en dos los recortes previstos para este a\u00f1o.<\/p>\n

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