{"id":50538,"date":"2025-08-16T03:07:08","date_gmt":"2025-08-16T03:07:08","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/50538\/"},"modified":"2025-08-16T03:07:08","modified_gmt":"2025-08-16T03:07:08","slug":"la-baza-del-supremo-o-un-cambio-de-gobierno-las-opciones-de-bbva-para-poder-fusionarse-con-el-sabadell","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/50538\/","title":{"rendered":"La baza del Supremo o un cambio de gobierno, las opciones de BBVA para poder fusionarse con el Sabadell"},"content":{"rendered":"

BBVA piensa no solo en el resultado de la opa sobre Banco Sabadell<\/a> sino tambi\u00e9n en el d\u00eda despu\u00e9s. Y ese d\u00eda despu\u00e9s, si triunfa la operaci\u00f3n, tiene un panorama algo sombr\u00edo para el banco vasco debido a la intervenci\u00f3n del Gobierno de Pedro S\u00e1nchez<\/a> … , que vet\u00f3 la fusi\u00f3n posterior durante al mes tres a\u00f1os y ha puesto en cuesti\u00f3n el sentido de la adquisici\u00f3n. Pese a todo, la entidad ir\u00e1 hasta el final.<\/p>\n

La decisi\u00f3n del Consejo de Ministros de hacer m\u00e1s duras las condiciones de la Comisi\u00f3n Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC)<\/strong> imponiendo al BBVA la prohibici\u00f3n de hacer desaparecer la entidad catalana cay\u00f3 como un jarro de agua fr\u00eda en la sede del grupo vasco. El mercado esperaba que el Ejecutivo interviniera para fijar varias condiciones de diferente \u00edndole pero nadie contaba con que todo se reducir\u00eda a un solo elemento: el Sabadell tiene que seguir existiendo como entidad separada.<\/p>\n

Este movimiento del Gobierno, ejecutado el 24 de junio, provoca que los c\u00e1lculos de la operaci\u00f3n necesariamente tengan que cambiar. BBVA<\/a> siempre ha comunicado que espera unas sinergias de 850 millones. Esos 850 millones se desglosan en 750 millones de ahorro en costes operativos (tecnolog\u00eda, administraci\u00f3n y personal) y 100 millones en ahorro de costes de financiaci\u00f3n.<\/p>\n

Sin fusi\u00f3n, esa cifra queda m\u00e1s en el aire que nunca. El Sabadell se\u00f1ala que mientras no haya uni\u00f3n de las dos entidades, las sinergias ser\u00edan de cero euros, se esfumar\u00edan por completo. El BBVA, en cambio, se limita a rese\u00f1ar que la condici\u00f3n del Ejecutivo<\/a> lo que provoca es un retraso en la consecuci\u00f3n de parte de las sinergias. <\/p>\n

El banco vasco mantiene ocultos los c\u00e1lculos de cu\u00e1ntos millones de las sinergias podr\u00edan materializarse sin fusi\u00f3n en los primeros tres a\u00f1os, y cu\u00e1ntos tendr\u00edan que retrasarse hasta poder unir las dos entidades. Ese detalle es muy esperado por parte del mercado, a la luz de los comentarios de los analistas; BBVA reflejar\u00e1 todas las cifras en el folleto de la opa, que es el documento donde se debe recoger toda la informaci\u00f3n sobre la operaci\u00f3n para que los accionistas del Sabadell tomen su decisi\u00f3n. <\/p>\n

El deseo del grupo vasco, con todo, no est\u00e1 perdido del todo ya que BBVA<\/strong> cuenta con dos opciones para lograr dar al traste con el veto del Gobierno. Dos opciones muy presentes en la entidad. La primera de ellas es lograr que el Tribunal Supremo tumbe la intervenci\u00f3n del Gobierno; la segunda, que se produzca un cambio de inquilino en La Moncloa. Con todo, son posibilidades que apuntan m\u00e1s bien al medio plazo.<\/p>\n

\nRecurso al Supremo\n<\/p>\n

La baza del Supremo es quiz\u00e1 la m\u00e1s r\u00e1pida, pero eso no indica que se vaya a resolver pronto. El banco decidi\u00f3 el pasado 15 de julio llevar la intervenci\u00f3n del Consejo de Ministros ante el Supremo<\/strong>. En realidad lo que lleg\u00f3 al Alto Tribunal ese d\u00eda fue el anuncio de recurso por parte de la entidad, que sirve para poner en conocimiento de los tribunales la intenci\u00f3n de impugnar una decisi\u00f3n administrativa, en este caso del propio Ejecutivo de S\u00e1nchez, pero sin aportar m\u00e1s razones. Tras esto, llegar\u00e1 la interposici\u00f3n del recurso como tal, que debe especificar la resoluci\u00f3n administrativa contra la que se act\u00faa y los argumentos, informa Javier Lillo. Tras esa interposici\u00f3n del recurso, lo normal es que el Supremo admita el asunto \u2013en Contencioso siempre se pasa ese primer filtro- y d\u00e9 diez d\u00edas al Gobierno para que aporte la documentaci\u00f3n relativa al asunto en cuesti\u00f3n. <\/p>\n

Se especula con que la resoluci\u00f3n del recurso podr\u00eda dilatarse un a\u00f1o o incluso m\u00e1s, con lo que BBVA tendr\u00eda que soportar el veto del Ejecutivo a corto plazo. Su deseo es el de tumbar esa intervenci\u00f3n y creen tener argumentos para lograrlo.<\/p>\n

La entidad llev\u00f3 al Gobierno ante el Supremo el pasado 15 de julio, desatando as\u00ed la batalla judicial<\/p>\n

Aunque el banco a\u00fan no ha hecho p\u00fablicos los argumentos de su impugnaci\u00f3n, BBVA lleva varios meses sosteniendo que el Gobierno en realidad no pod\u00eda actuar de esta manera. El banco ha indicado en varias ocasiones que, a su juicio, el Ejecutivo no tiene capacidad legal para hacer m\u00e1s duras las condiciones de Competencia, es decir, que el Consejo de Ministros solo pod\u00eda mantener o suavizar lo dictaminado por la CNMC. <\/p>\n

Los razonamientos deslizados por el banco son varios. Por una parte, igual que se\u00f1alan algunos analistas, creen que el esp\u00edritu de la ley de defensa de la competencia ser\u00eda el de permitir al gobierno de turno suavizar condiciones de la CNMC que pudieran hacer descarrilar una operaci\u00f3n que tuviera sentido para Espa\u00f1a, y no al contrario. Por otra, se\u00f1alan al dictamen del Consejo de Estado<\/a> de 2006 previo a la aprobaci\u00f3n de esa normativa, como public\u00f3 ABC. El dictamen de la instituci\u00f3n consultiva apunt\u00f3 a que el Gobierno no puede \u00abimponer m\u00e1s condiciones que las previamente fijadas por el consejo de la CNMC, de manera que solo podr\u00e1 eliminar las condiciones impuestas o suavizarlas\u00bb. Y destacaba que esto se \u00abderiva de la propia l\u00f3gica del anteproyecto, que parte de la idea de que el Consejo de Ministros puede autorizar lo que proh\u00edbe la Comisi\u00f3n pero no puede prohibir lo que ella autoriza\u00bb.<\/p>\n

El Gobierno, por su parte, apunta a la direcci\u00f3n totalmente opuesta. En el acuerdo del Consejo de Ministros de la intervenci\u00f3n en la opa, el Gobierno destacaba que la redacci\u00f3n de la ley les permite fijar condiciones distintas a las de Competencia. Para afirmar esto, el Gobierno se basa en informes de la Abogac\u00eda del Estado y en una sentencia del Tribunal Constitucional<\/strong> de 2014 en la que se recoge que \u00abresulta coherente que s\u00f3lo el Estado pueda privar de eficacia a las decisiones de la Comisi\u00f3n Nacional de los Mercados y la Competencia que proh\u00edban o condicionen una determinada concentraci\u00f3n econ\u00f3mica, a trav\u00e9s de un \u00f3rgano especialmente id\u00f3neo para valorar intereses generales de tal naturaleza, cual es el Consejo de Ministros\u00bb. El Ejecutivo interpreta esto como que el Consejo de Ministros es \u00abuna \u00faltima instancia de protecci\u00f3n, garante de las razones de inter\u00e9s general\u00bb.<\/p>\n

El banco sostiene que el Gobierno no ten\u00eda habilitaci\u00f3n legal para hacer m\u00e1s duras las condiciones de la opa<\/p>\n

La otra opci\u00f3n con la que cuenta BBVA es la del cambio de gobierno. En el banco son conscientes de que Pedro S\u00e1nchez no ser\u00e1 eterno y en alg\u00fan momento tendr\u00e1 que haber elecciones, ya sean anticipadas u ordinarias; seg\u00fan el calendario, las elecciones tocar\u00edan en 2027. De cambiar el signo pol\u00edtico del Ejecutivo, ser\u00eda posible que un nuevo inquilino de La Moncloa<\/strong> dejara sin efecto la intervenci\u00f3n del gabinete de Pedro S\u00e1nchez. <\/p>\n

Sin embargo, existen dudas sobre que eso se produjera llegado el caso ya que la opa en s\u00ed, tanto en forma como en fondo, ha despertado recelos en pr\u00e1cticamente todo el arco pol\u00edtico, desde el PSOE y Sumar, hasta PP y Vox. Asimismo, habr\u00eda que esperar algo menos de dos a\u00f1os si las elecciones se celebraran en el momento que te\u00f3ricamente corresponde, en 2027. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"BBVA piensa no solo en el resultado de la opa sobre Banco Sabadell sino tambi\u00e9n en el d\u00eda…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":50539,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[80],"tags":[22483,3285,82,7556,95,94,25,24,22484,582,1173,4233,1457,23,8312],"class_list":{"0":"post-50538","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-economia","8":"tag-baza","9":"tag-bbva","10":"tag-business","11":"tag-cambio","12":"tag-economia","13":"tag-economy","14":"tag-es","15":"tag-espana","16":"tag-fusionarse","17":"tag-gobierno","18":"tag-opciones","19":"tag-poder","20":"tag-sabadell","21":"tag-spain","22":"tag-supremo"},"share_on_mastodon":{"url":"","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50538","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=50538"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50538\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50539"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=50538"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=50538"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=50538"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}