Poco a poco vamos conociendo c\u00f3mo quedar\u00e1 el liderazgo de la Reserva Federal de EE.UU. a partir de mayo. Por un lado, la candidatura de Kevin Warsh<\/b> a la presidencia de la Fed ya ha sido aprobada por la Comisi\u00f3n Bancaria del Senado, y ahora pasar\u00e1 al pleno del Senado para su confirmaci\u00f3n. Y por otro, Jerome Powell <\/b>tambi\u00e9n confirm\u00f3, en su \u00faltima rueda de prensa durante la reuni\u00f3n de abril, que permanecer\u00e1 como gobernador de la Fed una vez finalice su mandato como presidente.\u00a0<\/p>\n
Ahora, cuando expire el mandato actual del presidente Powell, podr\u00e1 optar por permanecer en la Junta de Gobernadores de la Fed hasta enero de 2028. \u201cEn los 113 a\u00f1os de historia del banco central, eso solo ha ocurrido una vez antes, cuando Marriner Eccles, presidente de 1934 a 1948, permaneci\u00f3 como miembro del Consejo de Gobernadores hasta 1951. Tanto Eccles como Powell dijeron estar preocupados por la integridad e independencia de la Fed bajo los presidentes Truman y Trump, respectivamente\u201d, explica Phil Orlando<\/b>, estratega jefe de Mercados de renta variable en Federated Hermes<\/b>.<\/p>\n
Para Max Stainton, <\/b>estratega Senior de Macroeconom\u00eda Global en Fidelity International<\/b>, la decisi\u00f3n de Powell de quedarse en la Fed no ha sido una sorpresa, \u201cdadas las anteriores declaraciones de Powell en las que se\u00f1alaba que podr\u00eda seguir como gobernador para proteger la integridad institucional de la Reserva Federal\u201d, explica.\u00a0<\/p>\n
Implicaciones para la instituci\u00f3n<\/b><\/p>\n
Sin embargo, \u00bfqu\u00e9 supondr\u00e1 la convivencia de estos dos liderazgos para la instituci\u00f3n monetaria?<\/b> Tenemos claro los motivos que han llevado a Powell a permanecer como gobernador. \u201cMi preocupaci\u00f3n radica en la serie de ataques legales contra la Fed, que amenazan nuestra capacidad para llevar a cabo la pol\u00edtica monetaria sin tener en cuenta factores pol\u00edticos. Estas acciones legales por parte de la Administraci\u00f3n no tienen precedentes y existen amenazas continuas de que haya m\u00e1s. Me preocupa que estos ataques est\u00e9n debilitando la instituci\u00f3n\u201d, dijo con palabras prudentes.\u00a0<\/p>\n
Seg\u00fan destaca Raphael Olszyna-Marzys<\/b>, economista internacional en J. Safra Sarasin Sustainable AM, Powell permanecer\u00e1 como gobernador \u201cdurante un tiempo\u201d, al menos hasta que la investigaci\u00f3n se resuelva \u201ccon transparencia y de forma definitiva\u201d. Tambi\u00e9n se\u00f1al\u00f3 que quiere ver cesar esos ataques pol\u00edticos y que la situaci\u00f3n se normalice antes de marcharse. Es un umbral exigente. \u201cAunque Powell pretende mantener un perfil bajo como gobernador y ayudar a Kevin Warsh a alcanzar consensos cuando sea posible, el mensaje de fondo es claro: salvaguardar la independencia de la Fed sigue siendo una cuesti\u00f3n central\u201d, afirma Olszyna-Marzys.<\/p>\n
Por lo tanto, la cuesti\u00f3n es si el hecho de que Powell permanezca en la Fed podr\u00eda alterar la din\u00e1mica entre los miembros del FOMC.<\/b> Si Powell y Warsh alguna vez estuvieran enfrentados, \u00bfc\u00f3mo podr\u00edan responder el resto de los miembros?\u00a0<\/p>\n
En opini\u00f3n de Orlando, Warsh, que fue integrante del Consejo de Administraci\u00f3n de 2006 a 2011 (durante la crisis financiera global), dijo en su declaraci\u00f3n inicial de la semana pasada que los banqueros centrales deben ser lo suficientemente fuertes para escuchar una diversidad de puntos de vista de todos los frentes; lo bastante humildes para estar abiertos a nuevas ideas y nuevos desarrollos econ\u00f3micos; lo bastante sabios para traducir datos imperfectos en perspectivas significativas, y lo bastante dedicados para emitir juicios fieles y sabios. \u201cUno se puede imaginar un debate sano, riguroso y respetuoso. Pero tener a un antiguo jefe sentado en la mesa con el nuevo podr\u00eda ser demasiado\u201d, apunta Orlando.<\/p>\n
En este sentido, el experto recuerda que si Powell no abandona la Fed de inmediato, Warsh no tendr\u00e1 lugar en el consejo. \u201cEso es algo sin precedentes. Como resultado, es probable que el esca\u00f1o se abra con la salida de Stephen Miran, que se uni\u00f3 a la Junta el pasado agosto. Miran sustituy\u00f3 a la gobernadora Adriana Kugler, que dimiti\u00f3 el verano pasado, y su mandato expir\u00f3 el 31 de enero. Cuando Powell finalmente abandone, Trump podr\u00eda nombrar a Miran para que regrese\u201d, apunta Orlando.<\/p>\n
Visi\u00f3n sobre los tipos<\/b><\/p>\n
Hasta ahora, los mercados parecen haber interpretado las se\u00f1ales de la Fed como un giro hacia una postura m\u00e1s restrictiva. Sin embargo, Tiffany Wilding, economista de PIMCO<\/b>, considera que la reacci\u00f3n del mercado parece moderada por la expectativa de que Kevin Warsh, el pr\u00f3ximo presidente de la Fed, pueda mantener la instituci\u00f3n en pausa pese a las presiones de estanflaci\u00f3n derivadas del conflicto en Oriente Pr\u00f3ximo. \u201cSeguimos pensando que el list\u00f3n est\u00e1 alto para que la Fed cambie de rumbo y suba tipos. Dada la elevada incertidumbre sobre los precios y el suministro energ\u00e9tico, es probable que la Fed mantenga los tipos estables hasta que el equilibrio entre inflaci\u00f3n y desempleo sea m\u00e1s claro\u201d, defiende Wilding.<\/p>\n
Por su parte, Stainton reconoce que este movimiento a\u00f1adir\u00e1 una mayor incertidumbre a las perspectivas de los tipos de inter\u00e9s<\/b> en el futuro. \u201cA la hora de hablar de posturas, en la \u00faltima reuni\u00f3n, qued\u00f3 claro que Powell adopt\u00f3 un enfoque de orientaci\u00f3n futura m\u00e1s basado en el comit\u00e9. Reiter\u00f3 que la \u2018mayor\u00eda\u2019 del comit\u00e9 no ve\u00eda probable una subida de tipos y que el comit\u00e9 segu\u00eda estando, en gran medida, en modo de espera para evaluar c\u00f3mo se desarrollan las perturbaciones en curso\u201d, a\u00f1ade Stainton.<\/p>\n
Antes estos cambios, el experto de Fidelity International se\u00f1ala que su escenario central sigue siendo m\u00e1s dovish <\/b>que el impl\u00edcito en los precios de mercado, \u201cya que espera que el pr\u00f3ximo presidente, Warsh, y el conjunto del comit\u00e9 quieran contrarrestar el impacto negativo sobre el crecimiento derivado del shock energ\u00e9tico<\/b> con al menos un recorte antes de final de a\u00f1o\u201d. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Poco a poco vamos conociendo c\u00f3mo quedar\u00e1 el liderazgo de la Reserva Federal de EE.UU. a partir de…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":527250,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[80],"tags":[94200,82,95,94,4331,25,24,939,1847,23,6407],"class_list":["post-527249","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-economia","tag-bancos-centrales","tag-business","tag-economia","tag-economy","tag-ee-uu","tag-es","tag-espana","tag-fed","tag-inflacion","tag-spain","tag-tipos-de-interes"],"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@es\/116499146895926876","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/527249","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=527249"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/527249\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/527250"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=527249"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=527249"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=527249"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}