{"id":53142,"date":"2025-08-17T08:23:06","date_gmt":"2025-08-17T08:23:06","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/53142\/"},"modified":"2025-08-17T08:23:06","modified_gmt":"2025-08-17T08:23:06","slug":"el-bbva-volvera-a-ajustar-la-ecuacion-de-canje-de-la-opa-al-sabadell","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/53142\/","title":{"rendered":"El BBVA volver\u00e1 a ajustar la ecuaci\u00f3n de canje de la opa al Sabadell"},"content":{"rendered":"<p>Madrid, 17 ago (EFE).- El BBVA volver\u00e1 a ajustar a finales de este mes la ecuaci\u00f3n de canje de la opa al Banco Sabadell para actualizar la oferta, ya que la entidad catalana distribuye a sus accionistas el pr\u00f3ximo 29 de agosto un nuevo dividendo en efectivo de 7 c\u00e9ntimos de euros por acci\u00f3n.<\/p>\n<p>El grupo que preside Carlos Torres anunci\u00f3 en mayo de 2024, cuando lanz\u00f3 la opa sobre el Banco Sabadell, que ajustar\u00eda el canje de la operaci\u00f3n al pago de dividendos de ambas entidades, lo que le llev\u00f3 a actualizar la oferta en octubre de ese a\u00f1o y el pasado abril.<\/p>\n<p>Ahora, <a href=\"https:\/\/efe.com\/noticias\/opa-bbva\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener nofollow\">el BBVA<\/a> tendr\u00e1 que comunicar al mercado por tercera ocasi\u00f3n el nuevo canje de la opa una vez descontado el dividendo en efectivo de 7 c\u00e9ntimos de euro brutos por acci\u00f3n que paga el Banco Sabadell el pr\u00f3ximo 29 de agosto.<\/p>\n<p>De esta forma, la entidad pasar\u00e1 de ofrecer una acci\u00f3n del BBVA m\u00e1s 70 c\u00e9ntimos de euro por cada 5,3456 acciones del Sabadell, a ofertar un t\u00edtulo de nueva emisi\u00f3n del banco comprador m\u00e1s los citados 70 c\u00e9ntimos de euros por cada 5,5483 t\u00edtulos del banco catal\u00e1n.<\/p>\n<p>La finalidad de los ajustes<\/p>\n<p>La finalidad de estos ajustes, previstos desde que se lanz\u00f3 la operaci\u00f3n, es mantener equivalentes las condiciones econ\u00f3micas de la oferta, despu\u00e9s de los pagos de dividendos por ambas entidades, si bien el Sabadell ha alertado en alguna ocasi\u00f3n de que empeoran.<\/p>\n<p>En su d\u00eda, el BBVA propon\u00eda a los accionistas del Sabadell una acci\u00f3n nueva del banco por cada 4,83 del Sabadell; posteriormente, en octubre, ajust\u00f3 esa oferta y plante\u00f3 el pago de 29 c\u00e9ntimos de euro en efectivo y una acci\u00f3n nueva por cada 5,019 del Sabadell, teniendo en cuenta los dividendos que pagaban ese mes ambas entidades.<\/p>\n<p>Y en abril, al hacerse efectivo otro nuevo ajuste por dividendos, la contraprestaci\u00f3n ofrecida por el BBVA a los accionistas del Banco Sabadell pas\u00f3 a ser el pago de 70 c\u00e9ntimos y una acci\u00f3n nueva por cada 5,345 acciones del grupo catal\u00e1n.<\/p>\n<p>Sin embargo, esos 70 c\u00e9ntimos no son por cada acci\u00f3n del Sabadell, sino por cada t\u00edtulo del BBVA, lo que se traduce en que dan derecho a recibir 13 c\u00e9ntimos de euro y no los 20 c\u00e9ntimos por acci\u00f3n que pag\u00f3 el banco catal\u00e1n de dividendo con cargo a 2024, lo que implica la p\u00e9rdida de 7 c\u00e9ntimos de euro por t\u00edtulo.<\/p>\n<p>En la misma l\u00ednea argumental, si en mayo de 2024 los accionistas del banco catal\u00e1n pod\u00edan llegar a tener el 16,18 % del BBVA en el caso de que prosperara la opa, con el ajuste de abril ese porcentaje se qued\u00f3 en el 14,85 % y baja al 13,9 % con el programa de recompra de acciones del Sabadell.<\/p>\n<p>El impacto en la prima<\/p>\n<p>En cualquier caso, lo m\u00e1s interesante ser\u00e1 ver c\u00f3mo afecta a la prima de la opa este tercer ajuste de la ecuaci\u00f3n de canje a escasos d\u00edas de que, en teor\u00eda, vaya a comenzar el periodo en el que por fin los accionistas del Sabadell puedan decidir el futuro de la entidad.<\/p>\n<p>El pasado martes, un d\u00eda despu\u00e9s de que el BBVA confirmara que sigue adelante con la opa, los inversores presionaron al banco para que mejorara su oferta o acabe retir\u00e1ndola, y lo hicieron vendiendo acciones del BBVA y comprando del Sabadell.<\/p>\n<p>El alza de las acciones del Sabadell reduce las probabilidades de \u00e9xito de la opa, no solo por la prima negativa, lo que supone que los accionistas de la entidad vallesana perder\u00edan dinero, sino por la fortaleza actual del grupo y las condiciones impuestas por el Gobierno, que impide que el BBVA pueda fusionarlo en los pr\u00f3ximos tres a\u00f1os.<\/p>\n<p>Recurso del BBVA ante el Supremo<\/p>\n<p>No obstante, <a href=\"http:\/\/El impacto en la prima\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener nofollow\">el BBVA ha recurrido ante el Tribunal Suprem<\/a>o el veto temporal a una fusi\u00f3n y desde que present\u00f3 sus resultados y su plan estrat\u00e9gico a finales de julio, que prev\u00e9 un beneficio acumulado de 48.000 millones en cuatro a\u00f1os, la prima negativa se redujo del r\u00e9cord del 15 % que hab\u00eda marcado.<\/p>\n<p>La oferta actual del BBVA equivale a que un accionista del Sabadell, por cada uno de sus t\u00edtulos, tiene derecho a recibir 0,187 acciones del BBVA m\u00e1s 0,13 euros en efectivo, puesto que la ecuaci\u00f3n de canje pasa por que el BBVA entrega una nueva acci\u00f3n por cada 5,345 t\u00edtulos del Sabadell m\u00e1s 0,70 euros.<\/p>\n<p>Cuando se actualice por tercera vez har\u00e1 que un accionista del Sabadell, por cada uno de sus t\u00edtulos, pueda recibir 0,180 del BBVA m\u00e1s 0,126 euros en efectivo, ya que la nueva ecuaci\u00f3n de canje supone que el banco comprador da una acci\u00f3n nueva por cada 5,548 del banco catal\u00e1n m\u00e1s 0,70 euros.<\/p>\n<p>Teniendo en cuenta el precio al que ambos bancos cerraron el pasado viernes, 16,48 euros el BBVA y 3,445 euros el Sabadell, la prima negativa es del 6,7 %.<\/p>\n<p>A modo de ejemplo, por cada 10.000 euros en acciones del Sabadell, un accionista recibir\u00eda 9.330 euros, con lo que estar\u00eda perdiendo 670 euros del valor actual de su inversi\u00f3n. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Madrid, 17 ago (EFE).- El BBVA volver\u00e1 a ajustar a finales de este mes la ecuaci\u00f3n de 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