Alguien se hab\u00eda pasado con el butano. Los expertos en energ\u00eda llevan tiempo advirtiendo de que la guerra en Ir\u00e1n provocar\u00eda la mayor crisis de … suministro de petr\u00f3leo de la historia. El cierre del estrecho de Ormuz dej\u00f3 sin salir 14 millones de barriles diarios de petr\u00f3leo. Para destruir tanta demanda, dec\u00edan, el precio del crudo Brent deber\u00eda ser m\u00e1s del doble de su nivel anterior a la guerra, situ\u00e1ndose muy por encima de los 150 d\u00f3lares por barril. Sin embargo, los operadores petroleros estaban aturdidos. Todav\u00eda el 17 de abril los precios estaban por debajo de los 90 d\u00f3lares. Durante la \u00faltima semana, ante los rumores de nuevos enfrentamientos, han ido despertando. El 30 de abril los precios se dispararon por encima de los 125 d\u00f3lares por barril.<\/p>\n
Por desgracia, por muy mal que est\u00e9n las cosas, la desconexi\u00f3n con la realidad persiste. No solo es posible que los precios al contado sigan subiendo, sino que adem\u00e1s el mercado de futuros del petr\u00f3leo, en el que los especuladores apuestan por la evoluci\u00f3n del precio de dicha materia prima, indica que los precios caer\u00e1n cada mes durante el resto del a\u00f1o, para cerrar 2026 en unos 88 d\u00f3lares. Esto implica que la mayor parte de esta crisis se revertir\u00e1 pronto. De ser as\u00ed, los operadores deben creer que tres cosas son ciertas: que Estados Unidos e Ir\u00e1n alcanzar\u00e1n pronto un acuerdo de paz, que su acuerdo reabrir\u00e1 Ormuz y que, poco despu\u00e9s de que el estrecho quede despejado, la gasolina y el combustible para aviaci\u00f3n volver\u00e1n a ser abundantes. Todo ello est\u00e1 en duda.<\/p>\n
Una cosa en la que todo el mundo deber\u00eda estar de acuerdo es el desastre que ser\u00eda que el estrecho permanezca cerrado. Al inicio de la guerra, hab\u00eda mucho petr\u00f3leo en las reservas o en petroleros en el mar. Sin embargo, los buques que atravesaron Ormuz antes del conflicto hab\u00edan atracado todos antes del 20 de abril. Las reservas de petr\u00f3leo pronto estar\u00e1n en su nivel m\u00e1s bajo desde que comenz\u00f3 el seguimiento por sat\u00e9lite en 2018. Los vol\u00famenes en el mar de gasolina, di\u00e9sel y combustible para aviaci\u00f3n ya son tan bajos que las interrupciones en el suministro ser\u00e1n inevitables. Adem\u00e1s, en Estados Unidos la demanda de gasolina est\u00e1 a punto de dispararse, pues el verano incita a la gente a subirse al coche y salir a la carretera.<\/p>\n
Todo el mundo deber\u00eda reconocer tambi\u00e9n lo que est\u00e1 en juego. La industria petroqu\u00edmica asi\u00e1tica ya ha paralizado parte de su capacidad. Desde el inicio de la guerra, los precios del gas\u00f3leo y del combustible para aviaci\u00f3n se han duplicado en Asia y se han duplicado con creces en Europa. A diferencia de los mercados burs\u00e1tiles, donde las burbujas pueden mantenerse solo gracias a factores psicol\u00f3gicos e irracionales, el precio del petr\u00f3leo est\u00e1 ligado a la econom\u00eda en las gasolineras, los muelles y los aeropuertos. Si la oferta no alcanza para satisfacer la demanda, los precios deben subir para restablecer el equilibrio. Ya hay datos de barriles de gas\u00f3leo que se venden a 600 d\u00f3lares. El optimismo no puede sustituir a la realidad.<\/p>\n
Los motivos para el optimismo son evidentes. Las descabelladas declaraciones de Donald Trump no solo indican que est\u00e1 a la deriva, sino tambi\u00e9n que intervendr\u00e1 cada vez que los precios del petr\u00f3leo suban demasiado. La econom\u00eda de Ir\u00e1n est\u00e1 en ruinas: necesita dinero urgentemente, lo que significa que tambi\u00e9n querr\u00e1 llegar a un acuerdo. Si un punto muerto lleva a la ruina a ambas partes, se superar\u00e1.<\/p>\n
The Economist es reacio a cuestionar a quienes tienen los datos a mano y miles de millones de d\u00f3lares en juego. Sin embargo, los mercados tienen un historial deficiente a la hora de valorar el riesgo geopol\u00edtico. Y con el petr\u00f3leo, les cuesta evaluar las complejidades del comercio f\u00edsico.<\/p>\n
\nIr\u00e1n no es una democracia y el r\u00e9gimen puede sobrevivir mientras su pueblo sufre\n<\/p>\n
Incluso aunque un acuerdo redunda en inter\u00e9s de ambos pa\u00edses, podr\u00eda ser dif\u00edcil de concretar. Es posible que cada parte est\u00e9 subestimando a la otra. Trump parece creer que tiene todas las cartas en la mano. Sin embargo, Ir\u00e1n ya ha soportado largas interrupciones en sus exportaciones de petr\u00f3leo anteriormente, al inicio de la campa\u00f1a de sanciones de \u00abm\u00e1xima presi\u00f3n\u00bb de Trump en 2018. Ir\u00e1n no es una democracia y el r\u00e9gimen puede sobrevivir mientras su pueblo sufre. Tiene un incentivo para aguantar con la esperanza de una buena oferta todo el tiempo que pueda. Trump puede reanudar los bombardeos, pero proceder de ese modo tiene tantas posibilidades de retrasar un acuerdo como de catalizarlo.<\/p>\n
Del mismo modo, con las elecciones de mitad de mandato acechando en Estados Unidos, los l\u00edderes iran\u00edes pueden pensar que Trump no puede tolerar un precio alto del petr\u00f3leo. Sin embargo, Trump es ego\u00edsta. Puede que intente frenar las subidas de precios en su pa\u00eds limitando las exportaciones de productos refinados. Las elecciones de mitad de mandato ya est\u00e1n perdidas, al menos en la c\u00e1mara de representantes, puede que piense. Seguramente le preocupen menos las carreras de los pol\u00edticos republicanos que su propia humillaci\u00f3n si llega a un acuerdo nuclear con Ir\u00e1n que parezca peor que el de Barack Obama en 2015. Su \u00faltima se\u00f1al a Ir\u00e1n es que se est\u00e1 preparando para un largo bloqueo.<\/p>\n
Incluso si se llega a un acuerdo, es posible que el estrecho no se reabra por completo. Por un lado, llevar\u00e1 meses negociar los temibles detalles de un pacto nuclear. Ahora que Ir\u00e1n ha descubierto que tiene influencia, puede verse tentado a ejercer presi\u00f3n con amenazas de volver a cerrar el estrecho. Y las amenazas pueden desembocar en ataques. Quiz\u00e1s Trump anteponga la erradicaci\u00f3n del programa nuclear a la reapertura completa del estrecho: al fin y al cabo, Estados Unidos es exportador de energ\u00eda. Supongamos que Estados Unidos aceptara que Ir\u00e1n trate Ormuz como un peaje. \u00bfQu\u00e9 pasar\u00eda entonces?<\/p>\n
Incluso aunque el estrecho en principio estuviera abierto, en la pr\u00e1ctica el abastecimiento de combustible a los dep\u00f3sitos seguir\u00eda enfrent\u00e1ndose a innumerables retrasos imprevisibles. Es de esperar una avalancha de petr\u00f3leo para cuando los petroleros que est\u00e1n a la espera escapen llenos hacia el oc\u00e9ano \u00cdndico. Sin embargo, el regreso de los petroleros vac\u00edos al golfo P\u00e9rsico ser\u00e1 m\u00e1s complicado. Muchos habr\u00e1n aceptado operaciones en otras rutas. Ser\u00e1 necesario desminar el estrecho, lo que podr\u00eda llevar meses. Las primas de los seguros podr\u00edan ser prohibitivas, por lo que los gobiernos podr\u00edan tener que organizar un plan para cubrir los riesgos extremos. El cierre de la producci\u00f3n podr\u00eda haber da\u00f1ado los pozos de petr\u00f3leo. Restablecer la producci\u00f3n tambi\u00e9n llevar\u00e1 tiempo. Las refiner\u00edas parcialmente paralizadas no volver\u00e1n inmediatamente a su plena capacidad.<\/p>\n
El mundo apenas est\u00e1 empezando a hacerse a la idea de lo que puede deparar el futuro. Los bancos centrales podr\u00edan enfrentarse pronto al segundo choque inflacionario de la d\u00e9cada, tras la pandemia de Covid-19. En Asia, muchos gobiernos ya han tomado medidas dr\u00e1sticas, como acortar la semana laboral. Los gobiernos europeos tambi\u00e9n tendr\u00e1n que cambiar de rumbo. Hasta ahora se han centrado en apoyar la demanda de los consumidores. Es posible que tengan que hacer frente a la destrucci\u00f3n de demanda y, dada la posibilidad de escasez de gas\u00f3leo y combustible para aviaci\u00f3n, planificar la protecci\u00f3n del reparto de alimentos y los servicios esenciales.<\/p>\n
\nAlgo as\u00ed nunca suceder\u00e1, \u00bfverdad?\n<\/p>\n
Los inversores optimistas tambi\u00e9n podr\u00edan llevarse una desagradable sorpresa. La recuperaci\u00f3n de la Covid-19, la adaptaci\u00f3n de Europa a la p\u00e9rdida de la mayor parte del gas ruso y la moderaci\u00f3n de los aranceles por parte de Trump han llevado a los operadores a confiar en que las cosas siempre se arreglan por s\u00ed solas. Ante los s\u00f3lidos beneficios empresariales en Estados Unidos, puede parecer que la econom\u00eda mundial puede soportar cualquier sacudida \u2014y que Trump, obviamente, dar\u00e1 marcha atr\u00e1s antes de que se produzca una cat\u00e1strofe\u2014. Se acerca el dolor de un escenario que los analistas petroleros llevan d\u00e9cadas temiendo. No ser\u00e1 agradable. Prep\u00e1rense.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Alguien se hab\u00eda pasado con el butano. Los expertos en energ\u00eda llevan tiempo advirtiendo de que la guerra…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":546138,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[80],"tags":[82,95,94,25,24,114,22573,47102,7768,23],"class_list":{"0":"post-546169","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-economia","8":"tag-business","9":"tag-economia","10":"tag-economy","11":"tag-es","12":"tag-espana","13":"tag-mercados","14":"tag-nubes","15":"tag-petroleros","16":"tag-siguen","17":"tag-spain"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@es\/116558597155081258","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/546169","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=546169"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/546169\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/546138"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=546169"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=546169"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=546169"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}