{"id":547986,"date":"2026-05-13T00:24:12","date_gmt":"2026-05-13T00:24:12","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/547986\/"},"modified":"2026-05-13T00:24:12","modified_gmt":"2026-05-13T00:24:12","slug":"el-oro-sigue-en-horas-bajas-atrapado-en-el-caos-de-la-guerra-pero-la-plata-da-un-gran-giro-ante-una-importante-escasez","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/547986\/","title":{"rendered":"El oro sigue en horas bajas atrapado en el caos de la guerra, pero la plata da un gran giro ante una importante escasez"},"content":{"rendered":"

Las materias primas han tomado un rol clave desde que comenz\u00f3 la guerra. El oro sorprendi\u00f3 a propios y a extra\u00f1os con movimientos totalmente an\u00f3malos respecto a lo que se esperar\u00eda del valor refugio por excelencia. El metal amarillo, que cuando suenan los disparos suele actuar como un faro para la riqueza del mundo, empez\u00f3 a caer a marchas forzadas.<\/a> Este fen\u00f3meno se ha dado por un shock respecto a las enormes subidas previas, dudas de las compras de los bancos centrales (que podr\u00edan necesitar sus activos para reforzar sus monedas y no tanto para comprar lingotes) y un d\u00f3lar fortalecido por el petr\u00f3leo. Si bien el metal est\u00e1 ahora m\u00e1s o menos estabilizado, no ha realizado ning\u00fan movimiento parecido a una subida. Sin embargo, los inversores est\u00e1n sorprendidos por lo que ocurre con su hermana peque\u00f1a, que suele captar menos la atenci\u00f3n de los expertos, porque la plata est\u00e1 subiendo decididamente en los \u00faltimos d\u00edas.<\/b><\/p>\n

El metal precioso cotiza actualmente en los 84 d\u00f3lares la onza. Si bien todav\u00eda est\u00e1 por debajo de los niveles alcanzados en sus m\u00e1ximos preb\u00e9licos en enero y febrero, ya ha subido un 14,67% en menos de una semana y un 10% en el \u00faltimo mes<\/b>. Mientras tanto, el oro cede un 1,7% en los \u00faltimos 30 d\u00edas y se revaloriza un 3% en la \u00faltima semana, hasta situarse en los 4.702 d\u00f3lares la onza.<\/p>\n

Cabe destacar que la plata vivi\u00f3 algo parecido a una burbuja en enero, tras la cual se desmoron\u00f3 un 50% desde sus m\u00e1ximos. De hecho, tal fue la subida en los precios preguerra que incluso lleg\u00f3 a provocar problemas en las joyer\u00edas del mundo<\/a>, que han reducido su exposici\u00f3n a la plata. Sin embargo, el metal se ha recuperado y ya vuelve a conquistar m\u00e1ximos de dos meses. Adem\u00e1s, la relaci\u00f3n oro-plata deja claro que ambos metales, pese a empezar el conflicto con una reacci\u00f3n parecida, est\u00e1n viviendo dos historias totalmente diferentes. Esta relaci\u00f3n se ha reducido a 55 tras una dispersi\u00f3n enorme y con un promedio cercano a los 70<\/b> en las \u00faltimas d\u00e9cadas.<\/p>\n

Los expertos explican que detr\u00e1s de todo esto est\u00e1 el doble uso de la plata. Si bien act\u00faa tambi\u00e9n como reserva de valor, la funci\u00f3n cl\u00e1sica de estos metales preciosos, la realidad es que la materia prima es tambi\u00e9n un activo clave a nivel industrial<\/b>. Se trata de uno de los mejores conductores el\u00e9ctricos y t\u00e9rmicos, adem\u00e1s de tener una gran resistencia a la corrosi\u00f3n. Se ha convertido en un elemento b\u00e1sico de los tel\u00e9fonos m\u00f3viles, televisores o coches a trav\u00e9s de su presencia en los chips, pero tambi\u00e9n de los centros de datos. Cabe destacar que el motor es una de sus grandes fuentes de demanda, pero tambi\u00e9n las renovables, en particular los paneles solares.<\/p>\n

Desde SaxoBank explican que el reciente repunte del metal solo se entiende con ese impulso industrial, en particular de los centros de datos<\/b>. \u00abComo metal de transici\u00f3n clave utilizado en la electrificaci\u00f3n<\/a>, las energ\u00edas renovables, la electr\u00f3nica, la infraestructura de IA y la producci\u00f3n automotriz, la plata contin\u00faa benefici\u00e1ndose de muchos de los mismos factores estructurales que actualmente impulsan al cobre\u00bb.<\/p>\n

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Pero entonces, \u00bfpor qu\u00e9 se acelera precisamente esta semana? El motivo que argumentan los expertos de la firma es que \u00ab<\/b>en las \u00faltimas semanas los operadores han empezado a dejar de lado los posibles riesgos <\/b>de desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica vinculados a Oriente Medio y se est\u00e1n centrando en el creciente desaf\u00edo de acaparar metales de importancia estrat\u00e9gica\u00bb.<\/p>\n

\u00abFundamentalmente, la plata sigue respaldada por otro d\u00e9ficit de oferta anual previsto<\/b>, en un momento en que tanto la demanda f\u00edsica como la de inversi\u00f3n se mantienen firmes, especialmente en China, donde la demanda local de metales preciosos e industriales se ha mantenido elevada a pesar de las preocupaciones econ\u00f3micas generales\u00bb, comentan desde SaxoBank.<\/p>\n

Adem\u00e1s, unas cadenas de suministro debilitadas har\u00e1n m\u00e1s valioso el suministro de este metal y hacen crecer el temor de una escasez.<\/a> \u00abLa continua interrupci\u00f3n de los flujos comerciales a trav\u00e9s del estrecho de Ormuz ha a\u00f1adido una nueva capa de incertidumbre a un panorama de suministro que ya se encontraba ajustado<\/b>. Si bien la plata en s\u00ed no depende directamente de las exportaciones del Golfo, el conflicto ha contribuido al aumento de los costes de energ\u00eda, flete y refinaci\u00f3n en m\u00faltiples cadenas de suministro de materias primas, lo que refuerza las preocupaciones generales sobre la inflaci\u00f3n y la escasez de recursos\u00bb.<\/p>\n

\u00abGrandes productores como Per\u00fa se plantean un estado de emergencia por la falta de gas\u00bb<\/p><\/blockquote>\n

Esto es algo que comparten los expertos de Commerzbank, que defienden que \u00abparticularmente la plata est\u00e1 dando signos de fortaleza relativa\u00bb. Seg\u00fan el banco alem\u00e1n, \u00abel repunte significativo est\u00e1 muy impulsado por la demanda industrial ante las medidas de emergencia que pueden tomar pa\u00edses concretos por la guerra\u00bb. La firma pone el ejemplo de Per\u00fa, donde \u00abse podr\u00eda declarar un estado de emergencia y frenar la producci\u00f3n\u00bb. El pa\u00eds andino es el tercer mayor productor del mundo. Sin embargo, advierten de que la direcci\u00f3n alcista que parece haber tomado la plata no es segura. \u00abAdvertimos contra el optimismo excesivo<\/b>, vemos una volatilidad demasiado alta\u00bb.<\/p>\n

Ese posible decreto de emergencia no es una simple especulaci\u00f3n, es algo que se coment\u00f3 la semana pasada y que se habr\u00eda puesto en marcha esta semana ante una gran escasez de gas. Al igual que ocurre con la naci\u00f3n sudamericana, podr\u00eda haber problemas en la oferta de otros pa\u00edses productores. En cualquier caso, la incertidumbre al respecto todav\u00eda es muy alta.<\/p>\n

Desde ING se\u00f1alan que hay un doble motivo desde Oriente Medio para impulsar la plata. Por un lado, esa contracci\u00f3n de la demanda si el conflicto va a peor. Por el contrario, si todo mejora y con cada noticia de un posible acercamiento, la plata tambi\u00e9n puede verse reforzada, pero esta vez desde el lado de la demanda. \u00abUna ca\u00edda sostenida de los precios de la energ\u00eda dar\u00eda m\u00e1s alas a la Fed para recortar tipos, algo que favorece a los metales preciosos. La plata, en particular, tendr\u00e1 un desempe\u00f1o superior respaldada por su menor rendimiento <\/b>y el mayor apetito por el riesgo (que se generar\u00eda)\u00bb.<\/p>\n

\u00bfY el oro?<\/p>\n

Si bien el oro ha tenido un leve repunte, no ha sido comparable con el de la plata, y los expertos dan varios motivos para esa diferencia. Muchos, como Saxo Bank, se\u00f1alan a las preocupaciones por las menores compras de los bancos centrales <\/a>o incluso la venta de lingotes. Esto se ha explicitado en el caso de Turqu\u00eda y la India<\/a>, dos compradores muy relevantes. El primero ha vendido oro para apoyar su moneda, la lira, y el segundo ha anunciado una pausa en las compras para contener la salida de divisas.<\/a><\/p>\n

Sin embargo, desde ING no ven esto como una de las claves, porque, mirando la imagen completa, la realidad es que los bancos centrales han comprado m\u00e1s oro este primer trimestre, con guerra incluida. \u00abEn general, si bien los bancos centrales se convirtieron en vendedores netos de oro en marzo, con ventas netas de alrededor de 30 toneladas, la demanda de estas instituciones sigue siendo el pilar del mercado y en el conjunto del primer trimestre la demanda de los bancos centrales aument\u00f3 un 17%<\/b>, pese a que es cierto que las ventas aumentaron\u00bb.<\/p>\n

Sin embargo, ellos atribuyen el giro del oro hacia las ca\u00eddas a la tendencia inversora. Hasta el estallido de la guerra, la entrada masiva de inversores a trav\u00e9s de ETF vinculados al oro fue una de las din\u00e1micas que gener\u00f3 una enorme subida. Sin embargo, los inversores han roto esta tendencia con la guerra. \u00abLas salidas de capital de los ETF han lastrado los precios<\/b> desde que comenz\u00f3 el conflicto, revirtiendo gran parte de las entradas de capital registradas este a\u00f1o\u00bb, comentan desde ING. Sin embargo, se\u00f1alan que creen que esto podr\u00eda cambiar pronto. El motivo es que, seg\u00fan los datos del Consejo Mundial del Oro, en abril se han registrado entradas por valor de 6.600 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n

M\u00e1s all\u00e1 de esto, creen que la p\u00e9rdida de valor como activo refugio es solo una distorsi\u00f3n. \u00abEl papel del oro como valor refugio es indiscutible. Sin embargo, en los \u00faltimos meses se ha demostrado que la evoluci\u00f3n de los precios a corto plazo a\u00fan puede verse influenciada<\/b> por factores macroecon\u00f3micos, en particular los rendimientos reales, el d\u00f3lar y las expectativas sobre la pol\u00edtica de la Reserva Federal. Una vez que estos factores adversos comiencen a disiparse, el respaldo subyacente del oro deber\u00eda reafirmarse\u00bb.<\/p>\n

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