{"id":552031,"date":"2026-05-15T07:07:19","date_gmt":"2026-05-15T07:07:19","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/552031\/"},"modified":"2026-05-15T07:07:19","modified_gmt":"2026-05-15T07:07:19","slug":"pedro-lopez-quesada-citi-europa-necesita-un-mercado-de-capitales-unico-si-quiere-competir-con-estados-unidos-mercados-financieros","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/552031\/","title":{"rendered":"Pedro L\u00f3pez-Quesada (Citi): \u201cEuropa necesita un mercado de capitales \u00fanico si quiere competir con Estados Unidos\u201d | Mercados Financieros"},"content":{"rendered":"

Pedro L\u00f3pez-Quesada (Madrid, 61 a\u00f1os) es el m\u00e1ximo jefe de Citi en Espa\u00f1a desde 2022, y su amplia experiencia en la direcci\u00f3n de equipos se nota en la serenidad con la que explica a Cinco D\u00edas<\/b> el papel de la entidad en Europa. \u201cOperamos desde hace 120 a\u00f1os y la regi\u00f3n tiene una importancia estrat\u00e9gica\u201d, asegura. Y saca pecho como banco de inversi\u00f3n de referencia, despu\u00e9s de \u201chaber liderado m\u00e1s salidas a Bolsa de empresas europeas que cualquier otro banco de la regi\u00f3n en los \u00faltimos 10 a\u00f1os\u201d. En Espa\u00f1a, donde est\u00e1 presente desde hace un siglo, fue coordinador del estreno de HBX, la matriz de Hotelbeds<\/a>, el a\u00f1o pasado, y en el primer trimestre de 2026 Citi se ha situado como el tercero del ranking en banca de inversi\u00f3n<\/a>. Con un conocimiento profundo de la entidad, a la que se incorpor\u00f3 a finales de los a\u00f1os 80 y con muchas horas de vuelo negociando operaciones corporativas, el directivo sentencia con aplomo que el ahorro del Viejo Continente, de 30 billones de euros, ser\u00e1 clave, al tiempo que advierte de que la UE debe ponerse las pilas para atraer capital. La Bolsa espa\u00f1ola, de momento, solo ha acogido un estreno este a\u00f1o, el de TSK<\/a>. Afirma que es necesaria una verdadera integraci\u00f3n para que los mercados europeos vuelvan a la primera l\u00ednea y compitan de t\u00fa a t\u00fa con Estados Unidos. <\/p>\n

Pregunta. \u00bfC\u00f3mo describir\u00eda la situaci\u00f3n de los mercados de capitales europeos?<\/b><\/p>\n

Respuesta<\/b>. Europa sigue funcionando con una infraestructura fragmentada. Lo vemos en nuestro informe From Fragmentation to Harmonization: m\u00e1s de 30 depositarios centrales, 13 c\u00e1maras de compensaci\u00f3n y casi 30 jurisdicciones con procesos distintos. Es un sistema robusto, s\u00ed, pero demasiado complejo para un mercado que aspira a ser global y competitivo. En la pr\u00e1ctica, no operamos como un \u00fanico mercado. Y eso se nota.<\/p>\n

P. <\/b>\u00bfC\u00f3mo afecta esa fragmentaci\u00f3n a la eficiencia?<\/p>\n

R. <\/b>Se traduce en costes m\u00e1s elevados y menos fluidez dada la complejidad. Esta complejidad existe a trav\u00e9s de toda la cadena de valor. Desde la emisi\u00f3n de valores, pasando por la negociaci\u00f3n y terminando en la liquidaci\u00f3n de operaciones. Liquidar una operaci\u00f3n en Europa es considerablemente m\u00e1s caro que hacerlo en Estados Unidos, y la custodia puede multiplicar por varias veces su coste dependiendo del pa\u00eds. A eso hay que a\u00f1adir que cada mercado tiene sus plazos, sus reglas y sus procedimientos. Esto genera fricci\u00f3n operativa, menor liquidez y, en \u00faltima instancia, un menor atractivo para los inversores globales.<\/p>\n

P. <\/b>\u00bfEsta situaci\u00f3n da\u00f1a la capacidad de Europa para atraer emisiones y capital?<\/p>\n

R. <\/b>S\u00ed. En los \u00faltimos a\u00f1os hemos visto un aumento de empresas europeas que eligen mercados como Nueva York para salir a Bolsa, donde encuentran una infraestructura m\u00e1s integrada y mayor profundidad. En la UE, el volumen de salidas a Bolsa sigue siendo reducido en t\u00e9rminos relativos. Cuando los emisores buscan eficiencia, van donde la encuentran. Por eso digo que este es un desaf\u00edo estrat\u00e9gico para Europa.<\/p>\n

P. <\/b>\u00bfQu\u00e9 reformas son prioritarias para revertir esa situaci\u00f3n?<\/p>\n

R. <\/b>Hay tres reformas clave. Primero, reducir el n\u00famero de infraestructuras, especialmente los depositarios centrales de valores (CDS), y avanzar hacia hubs m\u00e1s eficientes. Pasar de m\u00e1s de 30 a una cifra de un solo d\u00edgito tendr\u00eda un impacto enorme en costes y conectividad. Segundo, armonizar marcos legales, fiscales y operativos. Hoy el inversor se encuentra con barreras pa\u00eds por pa\u00eds, y eso no tiene sentido en un mercado que quiere ser paneuropeo. Y tercero, avanzar hacia una supervisi\u00f3n m\u00e1s centralizada<\/a>, que reduzca la divergencia regulatoria y garantice igualdad de condiciones en todos los pa\u00edses. Poner de acuerdo a 27 pa\u00edses en aspectos fundamentales como impuestos y sus marcos legales para empresas puede ser demasiado ambicioso; por eso, propuestas como la de un r\u00e9gimen europeo pueden ser una aproximaci\u00f3n pr\u00e1ctica a las diferencias de legislaci\u00f3n, y que los t\u00edtulos emitidos por esos emisores puedan ser elegibles en toda Europa. Adem\u00e1s, buscando tambi\u00e9n mejores condiciones en la colocaci\u00f3n y, por el lado de los inversores, que sean los europeos los que se beneficien del crecimiento e inversi\u00f3n de sus empresas, logrando tambi\u00e9n mejores rentabilidades. Ese es el esp\u00edritu de la Uni\u00f3n de Ahorro e Inversiones<\/a> [SIU, por sus siglas en ingl\u00e9s]. <\/p>\n

P. <\/b>\u00bfQu\u00e9 papel juega la tecnolog\u00eda en este proceso?<\/p>\n

R. <\/b>Un papel fundamental. La tokenizaci\u00f3n, la infraestructura DLT [tecnolog\u00eda de registro distribuido] y la inteligencia artificial<\/a> pueden acelerar la armonizaci\u00f3n real del mercado. La tokenizaci\u00f3n, por ejemplo, permite automatizar procesos que hoy son manuales y costosos; la tecnolog\u00eda DLT facilita la movilidad del colateral y la integraci\u00f3n entre infraestructuras; y la inteligencia artificial puede ayudarnos a interpretar regulaciones complejas y a estandarizar procesos de forma m\u00e1s eficiente. Eso s\u00ed, la tecnolog\u00eda es un catalizador, no un sustituto de las reformas estructurales. Ambas deben avanzar de la mano.<\/p>\n

P. <\/b>Europa adoptar\u00e1 el proceso de liquidaci\u00f3n en un d\u00eda (T+1) en 2027. \u00bfQu\u00e9 supondr\u00e1 ese cambio?<\/p>\n

R. <\/b>La liquidaci\u00f3n en T+1 es una oportunidad extraordinaria.<\/a> Obliga a modernizar sistemas, a digitalizar y a automatizar procesos. Tambi\u00e9n nos alinea con mercados que ya operan en ese esquema, como Estados Unidos y Canad\u00e1. Para el inversor global, esa sincronizaci\u00f3n elimina fricciones y reduce riesgos. Y para Europa, es un paso decisivo hacia una infraestructura m\u00e1s integrada y m\u00e1s preparada para competir en igualdad de condiciones.<\/p>\n

P. <\/b>\u00bfCu\u00e1l es el mayor riesgo de no actuar ahora?<\/p>\n

R. <\/b>El riesgo es perder relevancia de forma estructural. Europa necesita financiar enormes transformaciones \u2014energ\u00e9tica, digital, industrial\u2014 y para eso necesita un mercado de capitales que funcione a escala europea. Si no avanzamos hacia una verdadera integraci\u00f3n, seguiremos viendo c\u00f3mo el capital y las emisiones migran hacia mercados m\u00e1s \u00e1giles. Europa necesita un mercado de capitales \u00fanico si quiere competir con Estados Unidos. <\/p>\n

P. <\/b>\u00bfY la mayor oportunidad?<\/p>\n

R. <\/b>Convertir el inmenso ahorro europeo \u2014m\u00e1s de 30 billones de euros\u2014 en un motor de crecimiento real. Con un mercado m\u00e1s integrado, m\u00e1s profundo y m\u00e1s competitivo, ese capital podr\u00eda financiar a nuestras empresas y reforzar la autonom\u00eda financiera de Europa. La oportunidad est\u00e1 ah\u00ed y es enorme. Y, sinceramente, creo que Europa no puede permitirse dejarla pasar.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Pedro L\u00f3pez-Quesada (Madrid, 61 a\u00f1os) es el m\u00e1ximo jefe de Citi en Espa\u00f1a desde 2022, y su amplia…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":552032,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[80],"tags":[82,63553,95,94,25,24,629,23839,1841,896,23,107065,1617,17128],"class_list":{"0":"post-552031","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-economia","8":"tag-business","9":"tag-citibank","10":"tag-economia","11":"tag-economy","12":"tag-es","13":"tag-espana","14":"tag-estados-unidos","15":"tag-hotelbeds","16":"tag-mercados-financieros","17":"tag-nueva-york","18":"tag-spain","19":"tag-tsk","20":"tag-union-europea","21":"tag-wall-street"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@es\/116577333908737467","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/552031","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=552031"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/552031\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/552032"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=552031"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=552031"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=552031"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}