{"id":553010,"date":"2026-05-15T19:10:12","date_gmt":"2026-05-15T19:10:12","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/553010\/"},"modified":"2026-05-15T19:10:12","modified_gmt":"2026-05-15T19:10:12","slug":"oro-y-plata-se-desploman-la-inflacion-vuelve-a-ser-un-problema","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/553010\/","title":{"rendered":"Oro y plata se desploman, \u00bfla inflaci\u00f3n vuelve a ser un problema?"},"content":{"rendered":"

El oro (GOLD)<\/strong> cotiza a 4.528 d\u00f3lares por onza con una ca\u00edda del 2.7% en la sesi\u00f3n y una p\u00e9rdida semanal cercana al 4%, mientras la plata<\/strong> se desploma 8.9% hasta los 76 d\u00f3lares desde los m\u00e1ximos de 91 d\u00f3lares que alcanz\u00f3 a principios de semana.<\/p>\n

Lo que define este mercado en 2026 es que la inflaci\u00f3n<\/strong> m\u00e1s alta en a\u00f1os, generada por el cierre del Estrecho de Ormuz y el shock energ\u00e9tico de la guerra con Ir\u00e1n, no est\u00e1 sosteniendo al oro, <\/strong>est\u00e1\u00a0presion\u00e1ndolo a la baja. Para entender por qu\u00e9, hay que leer el precio del oro<\/strong> como lo hace el mercado de bonos, no contra la inflaci\u00f3n nominal sino contra los rendimientos reales.<\/p>\n

El oro y los rendimientos reales<\/p>\n

El argumento cl\u00e1sico para mantener oro<\/strong> es que protege contra la inflaci\u00f3n<\/strong> y la depreciaci\u00f3n del dinero. Ese argumento funciona cuando la inflaci\u00f3n<\/strong> sube y los bancos centrales no responden con alzas de tasas, o cuando las tasas suben menos que la inflaci\u00f3n, generando rendimientos reales negativos. En ese entorno, el oro<\/strong> compite favorablemente con los bonos porque estos ofrecen rendimientos que no cubren la p\u00e9rdida de poder adquisitivo.<\/p>\n

\"Expectativa
\n\u00a0 <\/p>\n

Fuente: CME Group.<\/p>\n

El entorno actual es distinto, el bono del Tesoro a 10 a\u00f1os cotiza a 4.58%, su mayor nivel en un a\u00f1o, y el de 30 a\u00f1os super\u00f3 el 5.1%. Esos niveles incorporan la expectativa de que la Fed<\/strong>, bajo el nuevo presidente Kevin Warsh, necesitar\u00e1 subir tasas para contener la inflaci\u00f3n<\/strong> impulsada por los precios de la energ\u00eda. Los swaps descuentan una probabilidad de casi dos tercios de un alza en diciembre y un alza completa para marzo de 2027. Cuando los rendimientos nominales suben por expectativas de pol\u00edtica monetaria m\u00e1s restrictiva, los rendimientos reales (ajustados por expectativas de inflaci\u00f3n) tambi\u00e9n tienden a subir, y ese es el enemigo del oro<\/strong>.<\/p>\n

Lo ilustra bien lo que ocurri\u00f3 en 2022, en que el oro<\/strong> abri\u00f3 el a\u00f1o cerca de los 1.800 d\u00f3lares, subi\u00f3 con los primeros datos de inflaci\u00f3n<\/strong> y luego cay\u00f3 casi 20% cuando la Fed<\/strong> comenz\u00f3 a subir tasas agresivamente. El mecanismo es de que cuando los bonos del Tesoro ofrecen rendimientos reales atractivos, el costo de oportunidad de mantener oro<\/strong>, un activo sin flujo de caja, sube.<\/p>\n

La plata<\/p>\n

La plata<\/strong> vivi\u00f3 su semana m\u00e1s vol\u00e1til desde enero, cuando se calific\u00f3 como pr\u00e1cticamente inoperable al ceder 36% en una sola sesi\u00f3n. Entre el lunes y el mi\u00e9rcoles subi\u00f3 11.3%, impulsada por el entusiasmo con los metales industriales ligados a inteligencia artificial<\/strong>, datos center, cableado y sistemas de enfriamiento, y por especulaci\u00f3n sobre disponibilidad de combustible en Per\u00fa. El viernes cedi\u00f3 8.9%, borrando la mayor parte de esas ganancias.<\/p>\n

La plata<\/strong>\u00a0presentase fundamentalmente sobrevaluada y, por consecuencia, la demanda de joyer\u00eda e industria seguir\u00e1 debilit\u00e1ndose ante precios elevados. El caso m\u00e1s claro es la industria solar, en 2023, la plata<\/strong> representaba el 3.4% del costo de un panel fotovoltaico. Cuando los precios superaron los 90 d\u00f3lares por onza en 2026, ese porcentaje escal\u00f3 al 29%, generando presi\u00f3n para sustituirla por cobre<\/strong>, el segundo material m\u00e1s conductivo, en nuevos dise\u00f1os de paneles.<\/p>\n

\"Grafico
\n\u00a0 <\/p>\n

La demanda de plata por parte de China viene respaldando los precios en 2026. Fuente: Bloomberg.<\/p>\n

La demanda f\u00edsica en China, el mayor consumidor mundial, es descrita por los operadores del mercado de Shuibei en Shenzhen como tibia, con primas en Shanghai fluctuando cerca de la paridad. El impulso especulativo, no la demanda real, es lo que ha movido el precio en ambas direcciones esta semana.<\/p>\n

El colapso global de bonos y su impacto en los metales<\/p>\n

El contexto de fondo es el derrumbe coordinado de los mercados de deuda soberana. El bono japon\u00e9s a 30 a\u00f1os lleg\u00f3 al 4% por primera vez desde que fue emitido en 1999. El gilt brit\u00e1nico a 30 a\u00f1os toc\u00f3 m\u00e1ximos de 28 a\u00f1os, agravado por la crisis pol\u00edtica que amenaza el liderazgo de Keir Starmer. En Alemania, Espa\u00f1a, Australia y Nueva Zelanda tambi\u00e9n hubo saltos significativos en rendimientos.\u00a0<\/p>\n

Ese entorno de tasas al alza en todo el mundo es desfavorable para el conjunto de los metales. El cobre<\/strong> cae 3.4%, el platino y el paladio retroceden. La l\u00f3gica es que tasas m\u00e1s altas encarecen el costo del cr\u00e9dito, reducen la demanda de los sectores que m\u00e1s consumen metales industriales y aprecian el d\u00f3lar, que es la divisa en que se denominan estas materias primas.<\/p>\n

An\u00e1lisis t\u00e9cnico\u00a0<\/p>\n

El gr\u00e1fico de 4 horas muestra al oro<\/strong> en torno a 4.555 d\u00f3lares, cotizando por debajo de la SMA(200)\u00a0y de la SMA(50), ambas actuando como resistencias din\u00e1micas en una configuraci\u00f3n que confirma la presi\u00f3n bajista de mediano plazo. El precio toc\u00f3 m\u00e1ximos hist\u00f3ricos cerca de los 5.371 d\u00f3lares a finales de 2025 y desde entonces ha retrocedido m\u00e1s del 13%.<\/p>\n

La plata<\/strong> (l\u00ednea azul) muestra una volatilidad extrema visible en el gr\u00e1fico, con movimientos que superan al oro<\/strong> en ambas direcciones. El \u00edndice de notas del Tesoro (l\u00ednea amarilla) refleja la turbulencia en el mercado de bonos que est\u00e1 generando presi\u00f3n sobre los metales preciosos. Soporte inmediato del oro<\/strong> en 4.460 d\u00f3lares, zona de m\u00ednimos recientes visibles en el gr\u00e1fico. Una ruptura por debajo de ese nivel abrir\u00eda camino hacia 4.260. Para recuperar el sesgo alcista, el precio necesita cerrar por encima de la SMA(50) en 4.676 de forma sostenida.<\/p>\n

\"Grafico
\n\u00a0 <\/p>\n

Fuente: xStation5.<\/p>\n

\u00abEste informe se proporciona s\u00f3lo con fines de informaci\u00f3n general y con fines educativos. Cualquier opini\u00f3n, an\u00e1lisis, precio u otro contenido no constituyen asesoramiento de inversi\u00f3n o recomendaci\u00f3n en entendimiento de la ley de Belice.
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