{"id":562279,"date":"2026-05-21T05:24:12","date_gmt":"2026-05-21T05:24:12","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/562279\/"},"modified":"2026-05-21T05:24:12","modified_gmt":"2026-05-21T05:24:12","slug":"el-bono-de-ee-uu-al-55-el-umbral-de-dolor-que-amenaza-el-rally-de-las-bolsas-mercados-financieros","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/562279\/","title":{"rendered":"El bono de EE UU al 5,5%, el umbral de dolor que amenaza el \u2018rally\u2019 de las Bolsas | Mercados Financieros"},"content":{"rendered":"

Superado el impacto inicial por la guerra de Ir\u00e1n y los r\u00e9cords del petr\u00f3leo al borde de los 120 d\u00f3lares, las Bolsas han logrado recomponerse, con un pu\u00f1ado de \u00edndices encadenando nuevos m\u00e1ximos<\/a>. Pero a medida que las semanas avanzan y la situaci\u00f3n en Ormuz sigue siendo de bloqueo, los inversores empiezan a impacientarse. Con una econom\u00eda que empieza a emitir se\u00f1ales de desaceleraci\u00f3n y presiones al alza en los precios, las preguntas que muchos gestores se hacen son inevitables: \u00bfpuede resistir la renta variable? \u00bfY por d\u00f3nde puede asomar el desencadenante de una correcci\u00f3n? <\/p>\n

Lo ocurrido el pasado viernes,<\/a> cuando el repunte de las rentabilidades de la deuda aceler\u00f3 las ca\u00eddas en Bolsa, anticipa lo que podr\u00eda suceder si las expectativas de inflaci\u00f3n y de subidas de tipos siguen ganando terreno. Durante meses, los inversores situaron en el 5% del bono estadounidense a 30 a\u00f1os el umbral cr\u00edtico a partir del cual podr\u00eda intensificarse la presi\u00f3n sobre la renta variable. Ese nivel ya se ha superado \u2014la rentabilidad ronda el 5,15%, en m\u00e1ximos no vistos desde 2007, antes de la ca\u00edda de Lehman Brothers\u2014, pero el mercado no ha reaccionado con una venta masiva de acciones, sino con una correcci\u00f3n contenida. <\/p>\n

El riesgo, no obstante, no ha desaparecido. El consenso de los analistas calcula ahora que el 5,5% es el umbral de dolor para las Bolsas. Un \u201cn\u00famero redondo\u201d en palabras de los analistas de Citi; una referencia a partir de la cual los inversores podr\u00edan empezar a considerar que la combinaci\u00f3n de rentabilidad atractiva y seguridad favorece el trasvase de dinero desde la renta variable hacia la deuda. \u201cEl mayor riesgo para la econom\u00eda global es la magnitud del repunte de las rentabilidades de los bonos<\/a>. Si las rentabilidades de la deuda a largo plazo de EE UU siguen subiendo, se crea un equilibrio bastante inestable para la renta variable\u201d, advierten.<\/p>\n

Hasta ahora, el encarecimiento de la energ\u00eda se ha reflejado principalmente en la inflaci\u00f3n general \u2014en Estados Unidos el indicador ha alcanzado el 3,8%<\/a>, su nivel m\u00e1s alto en tres a\u00f1os\u2014, pero todav\u00eda no se han observado efectos de segunda ronda, como un repunte de los salarios o de los costes de los insumos. Con las negociaciones entre Washington e Ir\u00e1n en punto muerto y la actividad en Golfo P\u00e9rsico paralizada, los temores de un mayor impacto en los precios, junto a la posibilidad de un endurecimiento de la pol\u00edtica monetaria, est\u00e1n impulsando al alza las rentabilidades de la deuda. En este contexto, los analistas de Citi advierten de que el mercado podr\u00eda estar infravalorando el riesgo de una subida de tipos en Estados Unidos.<\/p>\n

En la renta fija, a medida que aumentan esas rentabilidades, el precio de los bonos cae. Cuando el mercado entra en una din\u00e1mica bajista, ese ajuste puede acelerarse, ya que las ventas se retroalimentan ante la expectativa de m\u00e1s ca\u00eddas, es decir, mayores subidas de tipos. Unos rendimientos m\u00e1s elevados no solo encarecen el coste de financiaci\u00f3n para empresas y estados, sino que tambi\u00e9n presionan a la renta variable. Por un lado, unos cupones y rentabilidades m\u00e1s altos hacen m\u00e1s atractiva la deuda frente a las acciones, favoreciendo un trasvase de flujos. Y, por otro, desestabilizan, por sus bajos precios, los balances de los grandes inversores, lo que puede desencadenar m\u00e1s ventas. <\/p>\n

Los analistas de Citi admiten que ese punto de entrada a\u00fan no ha llegado y que, de hecho, se ha ido desplazando en el tiempo, del 5%<\/a> al 5,5%. En esa misma l\u00ednea, C\u00e9sar P\u00e9rez, director global de inversiones en Pictet WM, aconseja prudencia y mantiene su recomendaci\u00f3n de infravalorar la deuda de gobierno de EE UU. \u201cLa inflaci\u00f3n lleva superando el objetivo del 2% de la Reserva Federal 60 meses consecutivos. Es demasiado alta para una relajaci\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria en el horizonte pr\u00f3ximo\u201d, se\u00f1ala. Por si no hubiera suficiente presi\u00f3n desde el lado de los precios y los tipos, las grandes econom\u00edas no paran de aumentar su deuda y d\u00e9ficit. Los analistas de Barclays consideran que, con la deuda creciendo a mayor ritmo que la econom\u00eda, el deterioro de las perspectivas de inflaci\u00f3n y la falta de voluntad para sanear las cuentas p\u00fablicas, siguen existiendo pocos incentivos para invertir en bonos a largo plazo.<\/p>\n

Un entorno de tipos al alza y presiones inflacionistas es especialmente adverso para las subidas de la renta variable. En los dos \u00faltimos a\u00f1os, los activos de riesgo hab\u00edan contado con el viento a favor de una econom\u00eda s\u00f3lida, unos resultados empresariales robustos y la expectativa de bajadas de tipos de inter\u00e9s. Ese escenario salt\u00f3 por los aires a finales de febrero, cuando Estados Unidos e Israel iniciaron los ataques contra Ir\u00e1n y el tr\u00e1fico en el estrecho de Ormuz qued\u00f3 paralizado. A medida que las previsiones de una intervenci\u00f3n breve y sin impacto econ\u00f3mico se van diluyendo, grandes firmas de inversi\u00f3n como Goldman Sachs, Morgan Stanley, Barclays o BNP Paribas empiezan a trabajar con la idea de que las ca\u00eddas en Bolsa a\u00fan no han tocado suelo, en la medida en que los elevados precios de la energ\u00eda siguen alimentando las expectativas de precios al alza. <\/p>\n

Una inflaci\u00f3n al alza tiende a retraer el consumo, lo que acaba traduci\u00e9ndose en una econom\u00eda m\u00e1s d\u00e9bil. Si las presiones de precios se enquistan y, como ha advertido el secretario general de la OCDE, Mathias Cormann, empiezan a trasladarse a los salarios, los bancos centrales se ver\u00e1n obligados a subir los tipos de inter\u00e9s, incluso aunque las perspectivas de crecimiento se deterioren. Ese encarecimiento del dinero elevar\u00e1 los costes de financiaci\u00f3n para Estados y empresas, mientras que los hogares tendr\u00e1n que asumir mayores cargas por sus pr\u00e9stamos. Con el consumo a la baja y los costes al alza, los beneficios y m\u00e1rgenes empresariales se ver\u00e1n presionados. Y todo ello llega en un momento en el que las Bolsas cotizan con valoraciones cada vez m\u00e1s exigentes. Ante la falta de visibilidad sobre la resistencia de la econom\u00eda y las cuentas de las empresas, los inversores podr\u00edan replantearse su asignaci\u00f3n de activos. Frente a una renta variable que muestra claros signos de agotamiento, las atractivas rentabilidades de la renta fija y su aparente mayor estabilidad podr\u00edan acabar actuando como un potente im\u00e1n para el capital.<\/p>\n

Pedro del Pozo, director de inversiones financieras de Mutualidad, reconoce que la situaci\u00f3n sigue siendo extremadamente abierta. El experto sigue confiando en una resoluci\u00f3n r\u00e1pida. \u201cLa Bolsa estadounidense no est\u00e1 valorando un conflicto de larga duraci\u00f3n. Por su parte, la renta fija s\u00ed refleja crecientes preocupaciones vinculadas al impacto econ\u00f3mico del conflicto, particularmente a trav\u00e9s de la inflaci\u00f3n y de la evoluci\u00f3n de los precios de la energ\u00eda\u201d, a\u00f1ade.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Superado el impacto inicial por la guerra de Ir\u00e1n y los r\u00e9cords del petr\u00f3leo al borde de los…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":562280,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[80],"tags":[89903,82,25014,95,94,25,24,81680,1847,1841,1843,23,1846,17128],"class_list":["post-562279","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-economia","tag-ataque-contra-iran","tag-business","tag-deuda-publica","tag-economia","tag-economy","tag-es","tag-espana","tag-estrecho-de-ormuz","tag-inflacion","tag-mercados-financieros","tag-reserva-federal","tag-spain","tag-tipos-interes","tag-wall-street"],"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@es\/116610902750398988","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/562279","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=562279"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/562279\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/562280"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=562279"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=562279"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=562279"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}