{"id":580789,"date":"2026-05-31T15:23:16","date_gmt":"2026-05-31T15:23:16","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/580789\/"},"modified":"2026-05-31T15:23:16","modified_gmt":"2026-05-31T15:23:16","slug":"el-petroleo-cotiza-entre-el-riesgo-geopolitico-y-la-esperanza-de-un-alto-el-fuego-que-desatasque-el-colapso-de-ormuz","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/580789\/","title":{"rendered":"El petr\u00f3leo cotiza entre el riesgo geopol\u00edtico y la esperanza de un alto el fuego que desatasque el colapso de Ormuz"},"content":{"rendered":"

\n El mercado del petr\u00f3leo<\/a> vuelve a instalarse en una arriesgada monta\u00f1a rusa de emociones. Hace tres meses que est\u00e1 sometido a estos movimientos oscilatorios. Justo desde el inicio de la guerra en Ir\u00e1n. Hasta entonces, viv\u00eda una inusitada calma, dominada por un exceso de producci\u00f3n y una tendencia a cotizar en niveles pr\u00f3ximos a los 60 d\u00f3lares, calificados de moderados. Sin embargo, el conflicto armado en Oriente Pr\u00f3ximo ha llevado al oro negro a soportar escenas de volatilidad m\u00e1xima y a las autoridades econ\u00f3micas, monetarias y a los inversores de todo el mundo a tener que atravesar por una pesadilla tan recurrente como persistente.\n <\/p>\n

\n Cada relato de Donald Trump, cada ataque selectivo en el P\u00e9rsico y cada amenaza<\/a> de nuevos y m\u00e1s herm\u00e9ticos cercos del Estrecho de Ormuz desencadenan escaladas violentas del barril. Por contra, las narrativas sobre distensi\u00f3n diplom\u00e1tica, emitidas sin orden ni concierto desde la Casa Blanca en su desesperado intento de recabar alg\u00fan gui\u00f1o de Teher\u00e1n para anunciar una tregua sostenible, empujan su valor por debajo de los triples d\u00edgitos de manera fulgurante. El \u00faltimo intento, un supuesto acuerdo para prorrogar otros 60 d\u00edas la tregua, fue cortado de ra\u00edz por Ir\u00e1n<\/a>: el memor\u00e1ndum existe, pero no est\u00e1 finalizado.\n <\/p>\n

\n El negocio energ\u00e9tico se mantiene, pues, sin rumbo y oscilante. Los altos el fuego fallidos como los tres emitidos por la Administraci\u00f3n Trump esta semana sin ordenar siquiera interrumpir sus incursiones a\u00e9reas sobre Ir\u00e1n elevaron los barriles de Brent, de referencia en Europa, y WTI, en EEUU, por encima de los 100 d\u00f3lares. Por el otro, mensajes como el de Teher\u00e1n, con respaldo de China, que llevaba aparejado el reconocimiento de que la normalizaci\u00f3n de Ormuz requerir\u00eda un largo mes. Desenredar el nudo gordiano de este enclave neur\u00e1lgico para el flujo del crudo y del gas p\u00e9rsicos no ser\u00e1 f\u00e1cil, alertaba Teher\u00e1n. Por unas horas, estos relatos desinflaron la cotizaci\u00f3n del oro negro<\/a> hasta los 80 d\u00f3lares.\n <\/p>\n

\n Detr\u00e1s de este combate dial\u00e9ctico por controlar el relato de la guerra aparecen los halcones de ambos bandos, que desean romper cualquier cauce de paz.\n <\/p>\n

\n Del lado americano, el \u201cacuerdo inminente\u201d que sugiri\u00f3 Trump con el argumento de facilitar a Ir\u00e1n su salida de la asfixia financiera por un bloqueo naval que ha paralizado tambi\u00e9n sus ventas de crudo, dio paso a un intento del ala republicana y los lobbies armament\u00edsticos de intensificar, como Israel en L\u00edbano y Gaza, la maquinaria b\u00e9lica. En Ir\u00e1n, la facci\u00f3n ultraortodoxa Paydari ha criticado sin paliativos al presidente del Parlamento, Mohamed Bagher Ghalibaf, uno de sus mayores rivales internos, por sus supuestas concesiones hacia el programa nuclear, sobre el que ha impuesto sus l\u00edneas rojas. Acusan a Ghalibaf de ir \u201cmucho m\u00e1s all\u00e1\u201d en el di\u00e1logo con EEUU que el mandato que le ha otorgado el l\u00edder supremo, Mojtaba Jamenei. Entretanto, Washington pon\u00eda precio de recompensa a quienes aportaran datos que ayudara a descabezar la c\u00fapula de la Guardia Revolucionaria iran\u00ed.\n <\/p>\n

\n Una analista americana con pasado como alta funcionaria, Mona Yacoubian, lo expresa de forma elocuente. A su juicio, estas maniobras obedecen al incremento de la presi\u00f3n social por alcanzar un pacto que reduzca la inflaci\u00f3n e impulse el consumo, pero \u201cchoca\u201d con la obsesi\u00f3n de Trump de \u201clograrlo sin que parezca que Ir\u00e1n sale victorioso\u201d. Y eso \u2014dice esta investigadora del Centro de Estudios Estrat\u00e9gicos Internacionales (CSIS, seg\u00fan sus siglas en ingl\u00e9s)\u2014 \u201cva a ser extraordinariamente dif\u00edcil\u201d.\n <\/p>\n

\n Esta encrucijada explica las oscilaciones del barril, que se han interpretado como un vestigio de que los pa\u00edses productores est\u00e1n dispuestos a invadir otra vez el mercado de crudo<\/a> y quitarse el opresor cors\u00e9 de la OPEP+ cuando se libere Ormuz. El c\u00e1rtel por antonomasia est\u00e1 cada vez m\u00e1s debilitado por la irrupci\u00f3n de m\u00e1s petro-estados \u2014en especial, desde latitudes latinoamericanas\u2014 y la salida de Emiratos \u00c1rabes Unidos (EAU).\u00a0\u00a0\n <\/p>\n

Inflaci\u00f3n, tipos altos y deuda cara<\/p>\n

\n Los mercados han lanzado una verdad inc\u00f3moda. La prolongaci\u00f3n del conflicto, que ha devuelto el barril a los 90 d\u00f3lares, no solo exporta inflaci\u00f3n, v\u00eda energ\u00eda, fertilizantes y alimentos, sino que ha distorsionado el mercado de bonos, donde se empieza a cuestionar la sostenibilidad fiscal de EEUU. Pese a la sorprendente capacidad de resiliencia de su consumo y su capacidad de empleo, los rendimientos de la deuda a 30 a\u00f1os del Tesoro suben con virulencia, se\u00f1al de que la confianza a largo plazo en la primera econom\u00eda internacional pierde fuelle porque el inversor empieza a descontar una coyuntura m\u00e1s inflacionaria, endeudada y estructuralmente m\u00e1s cara. Con tipos al alza que encarecen las obligaciones de pagos de la versi\u00f3n Trump 2.0.\n <\/p>\n

\n Para Mohamed El-Erian, presidente del Queens\u2019 College de Cambridge y ex CEO de Pimco, este estado de tensi\u00f3n permanente en Oriente Medio demanda una prima de paciencia geopol\u00edtica y garant\u00edas fiables de que no se va a disparar m\u00e1s el coste de vida. Son, a su juicio, dos factores que el l\u00edder republicano no puede prometer. Ni siguiera parando la guerra. Aunque lo intentar\u00e1 debido a las exigencias del Grand Old Party (GOP) por atender con ciertas opciones las elecciones de medio mandato de noviembre.\n <\/p>\n

\n El gran reto para Trump \u2014aduce El-Eiran, director en el pasado del FMI\u2014 es eludir una \u201csegunda ola inflacionaria\u201d provocada por una energ\u00eda que eleva de forma persistente sus costes y que engordar\u00e1 los tres d\u00e9ficits \u2014fiscal, comercial y corriente\u2014 de EEUU.\n <\/p>\n

\n El petr\u00f3leo tiene la llave, pero no abre todas las puertas. La intensificaci\u00f3n de los ataques contra Ir\u00e1n catapulta el riesgo geopol\u00edtico justo cuando las reservas de gasolina americanas descienden con fuerza. Daniel Hynes, del banco australiano ANZ advierte que el mercado detecta un d\u00e9ficit de oferta de crudo este verano que traer\u00eda m\u00e1s inflaci\u00f3n y volatilidad y atrapar\u00eda a los bancos centrales en su jerogl\u00edfico energ\u00e9tico.\n <\/p>\n

\n Es por ello por lo que las autoridades monetarias del G-7 observan este panorama con inquietud. A\u00fan no saben si sus estrategias<\/a> de wait and see inclinar\u00e1n sus balanzas hacia un mantenimiento de tipos, a bajarlos para espolear sus econom\u00edas o elevarlos para frenar sus IPC en sus citas de junio. Con todos sus \u00edndices por encima del 2% que marcan sus estatutos como tope para frenar los costes de sus cestas de la compra.\n <\/p>\n

\n La pausa de las autoridades monetarias ha seguido par\u00e1metros de prudencia. A la espera de si la tregua en Ormuz y el mes de normalizaci\u00f3n que admite Teher\u00e1n logran calmar las vibraciones en los precios del crudo y se cumple la teor\u00eda favorita \u2014y excesivamente optimista\u2014 del mercado de un ajuste ordenado de la oferta y la demanda bajo un horizonte de alto el fuego acordado. Aunque la unanimidad brilla por su ausencia en esta predicci\u00f3n. Esencialmente, porque la mano invisible que se supone que rige en el orden capitalista-liberal ha dejado de ser el \u00fanico as en la manga. Los vaivenes geopol\u00edticos reclaman diagn\u00f3sticos certeros sobre riesgo militar y c\u00e1lculos diplom\u00e1ticos para tomar decisiones burs\u00e1tiles. Y eso, de momento, parece una entelequia. \u00a0\n <\/p>\n

Presi\u00f3n sobre los bancos centrales<\/p>\n

\n Al fin y al cabo, el tr\u00e1nsito mar\u00edtimo por Ormuz nunca se ha detenido completamente, con Ir\u00e1n concediendo permisos soterrados a petroleros y metaneros y EEUU ejerciendo un cerco naval unilateral, por un lado. Y, por otro, con el r\u00e9gimen de los ayatol\u00e1s ante la necesidad de continuar suministrando a sus clientes su oro negro, la pr\u00e1ctica totalidad de Asia con la urgencia de adquirir crudo del Golfo y EEUU tratando de frenar una inflaci\u00f3n que destroza la apuesta del dirigente MAGA de precipitar bajadas de tipos por parte de la Reserva Federal. En un momento en el que asume las riendas de la instituci\u00f3n Kevin Warsh, designado a dedo por el propio Trump con la misi\u00f3n de abaratar el dinero a la menor oportunidad.\n <\/p>\n

\n Incluso con una inflaci\u00f3n persistente y ascendente como la actual. El IPC americano se situ\u00f3 en el 3,8% en abril, a solo a 2 d\u00e9cimas de la cota que el mercado establece para que se desencadene una especie de tormenta casi perfecta de precios desbocados, dinero propenso a encarecerse y bonos con rendimiento descontrolado o superiores al 5%. Con costes de vida sin control. El shock energ\u00e9tico ya golpea directamente a los salarios reales en las econom\u00edas de rentas altas.\n <\/p>\n

\n As\u00ed en EEUU evolucionan 2 d\u00e9cimas por debajo del punto de inflaci\u00f3n considerado cr\u00edtico por los mercados y ya deteriora el poder adquisitivo de sus hogares. Para Diane Swonk, economista jefe de KPMG en Nueva York, dice que \u201cla guerra est\u00e1 alterando las cadenas de suministro y seguir\u00e1 empujando los precios del crudo al alza incluso si Ormuz reabre sus rutas\u201d. Igual que en Reino Unido, donde James Smith, del think tank Resolution Foundation, resalta que afronta el cuarto episodio de ca\u00edda de n\u00f3minas desde 2008 con debilidad de empleo. O en la eurozona, a la que Claus Vistesen, de Pantheon Macroeconomics augura una subida salarial cercana a cero en 2026 y \u201cprofundamente negativa\u201d en Francia, con la econom\u00eda alemana resistiendo por el alivio fiscal a combustibles y la espa\u00f1ola amortiguando el golpe con ayudas p\u00fablicas y protecci\u00f3n salarial.\n <\/p>\n

\n El temor pol\u00edtico en el G-7 es que el encarecimiento energ\u00e9tico frene el consumo, el empleo y el dinamismo de sus PIB y que sus bancos centrales ataquen la inflaci\u00f3n en vez de estimular sus patrones productivos y mercados laborales. La premier japonesa, Sanae Takaichi, se ha sumado a las cr\u00edticas trumpistas por el alza de tipos del BoJ. Mientras en Europa, el repunte de los gastos militares y la fragilidad fiscal han elevado el peligro de colisi\u00f3n entre gobiernos y el BCE. Luis de Guindos, lanz\u00f3 un c\u00f3ctel molotov cargado de realpolitik al dejar su cargo como vicepresidente: la combinaci\u00f3n de conflicto armado, inflaci\u00f3n energ\u00e9tica y tumbos arancelarios impulsados por Trump incrementa la amenaza de crisis financiera global, que \u201cser\u00e1 de m\u00e1s envergadura cuanto m\u00e1s se prorrogue la guerra\u201d.\n <\/p>\n

<\/p>\n

Trump agrava la confusi\u00f3n en torno al acuerdo con Ir\u00e1n en otra jornada de mensajes contradictorios<\/p>\n

\"Trump<\/p>\n

<\/a><\/p>\n

\n En l\u00ednea con los negros augurios del mercado. JP Morgan enfatiza que el shock actual carece de precedentes comparables en la historia moderna del crudo y Goldman Sachs alerta de que las reservas globales de petr\u00f3leo y derivados retroceden al ritmo r\u00e9cord de 8,7 millones de barriles diarios con el suministro severamente restringido.\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"El mercado del petr\u00f3leo vuelve a instalarse en una arriesgada monta\u00f1a rusa de emociones. Hace tres meses que…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":580790,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[80],"tags":[3196,82,33150,11280,110661,95,94,25,24,9572,4513,110660,90848,1195,1288,23],"class_list":["post-580789","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-economia","tag-alto","tag-business","tag-colapso","tag-cotiza","tag-desatasque","tag-economia","tag-economy","tag-es","tag-espana","tag-esperanza","tag-fuego","tag-geopolitico","tag-ormuz","tag-petroleo","tag-riesgo","tag-spain"],"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@es\/116669881374612681","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/580789","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=580789"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/580789\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/580790"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=580789"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=580789"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=580789"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}