{"id":610723,"date":"2026-06-17T04:53:12","date_gmt":"2026-06-17T04:53:12","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/610723\/"},"modified":"2026-06-17T04:53:12","modified_gmt":"2026-06-17T04:53:12","slug":"kevin-warsh-inaugura-un-cambio-de-regimen-en-la-reserva-federal-economia","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/610723\/","title":{"rendered":"Kevin Warsh inaugura un cambio de r\u00e9gimen en la Reserva Federal | Econom\u00eda"},"content":{"rendered":"

Lleg\u00f3 su hora. Kevin Warsh<\/a> dirige esta semana su primera reuni\u00f3n del Comit\u00e9 Federal del Mercado Abierto (FOMC), el organismo que decide sobre los tipos de inter\u00e9s, tras su nombramiento oficial como presidente de la Reserva Federal<\/a> a mediados del pasado mayo. El candidato elegido por el presidente de Estados Unidos, Donald Trump<\/a>, para liderar el banco central ha estado esperando este momento durante largo tiempo. Warsh lleg\u00f3 a la Fed con un manual de instrucciones simple y preciso: dej\u00f3 claro para quienes quisieran escuchar que era partidario de tipos de inter\u00e9s m\u00e1s bajos, un balance m\u00e1s reducido y menos transparencia en las comunicaciones. A ese cambio en la estrategia del banco lo calific\u00f3 como un \u201ccambio de r\u00e9gimen\u201d.<\/p>\n

El nuevo gobernador de la Fed se estrena en un momento complejo (\u00bfqu\u00e9 momento no lo ha sido desde que estall\u00f3 la pandemia?). Con un repunte de la inflaci\u00f3n<\/a> que va en contra de su tesis de que hay que reducir los costes de financiaci\u00f3n porque, en su libreto, \u201cla irrupci\u00f3n de la inteligencia artificial es una fuerza desinflacionaria significativa\u201d. <\/p>\n

Su teor\u00eda choca con la realidad. Los precios escalaron en mayo un 4,2%, el mayor nivel en tres a\u00f1os, impulsados por el encarecimiento de la energ\u00eda como consecuencia de la guerra de Estados Unidos e Israel contra Ir\u00e1n. Y aunque el nuevo gobernador sostiene que hay que fijarse en la inflaci\u00f3n subyacente, la que excluye del c\u00e1lculo los elementos m\u00e1s vol\u00e1tiles como la energ\u00eda y los alimentos, esta subi\u00f3 dos d\u00e9cimas en mayo, hasta el 2,9%, por encima del mandato de la Fed del 2%.<\/p>\n

La reuni\u00f3n se produce tres d\u00edas despu\u00e9s de que Donald Trump se regalara el pasado domingo, el d\u00eda de su cumplea\u00f1os, un acuerdo de paz con Ir\u00e1n<\/a>. Aunque el pacto es fr\u00e1gil y a\u00fan est\u00e1 pendiente de flecos importantes, ha propiciado la ca\u00edda del precio del petr\u00f3leo y el gas natural y una eclosi\u00f3n de los mercados financieros. <\/p>\n

As\u00ed que el estreno de Warsh se produce en medio de fuerzas contrapuestas. Pero \u00e9l no es el \u00fanico que decide. Si quiere completar el giro estrat\u00e9gico que anticip\u00f3 durante la audiencia para su nombramiento en el Senado, tiene la tarea de convencer al resto de los 11 miembros del FOMC. Buscar un consenso justo cuando el colegio de gobernadores est\u00e1 m\u00e1s dividido que nunca entre los partidarios de tomar medidas contra la inflaci\u00f3n y aquellos que creen que hay que abaratar los costes de financiaci\u00f3n. Y en un consejo del que no se ha marchado, en contra de la tradici\u00f3n, su predecesor, Jerome Powell, erigido en baluarte contra la injerencia en la Fed de un Trump ansioso por bajar los tipos.<\/p>\n

Hasta este fin de semana, el mercado apostaba por una inminente subida de tipos para afrontar el repunte de la inflaci\u00f3n, pero tras el acuerdo de paz, los analistas prev\u00e9n que la Fed no mover\u00e1 la aguja de los tipos y los mantendr\u00e1 sin cambios en lo que queda de a\u00f1o del rango actual entre el 3,5% y 3,75%, seg\u00fan las probabilidades de los inversores recogidas por FedWatch. \u201dEl principal riesgo a vigilar es una posible desconexi\u00f3n entre un comit\u00e9 que se inclina hacia una postura m\u00e1s restrictiva y un presidente cuyas propias convicciones sobre la inflaci\u00f3n parecen m\u00e1s constructivas\u00bb, advierte Tiffany Wilding, economista de PIMCO, la mayor gestora activa de renta fija del mundo.<\/p>\n

Aunque Trump presion\u00f3 de forma despiadada a Jerome Powell<\/a>, el antecesor de Warsh, para rebajar los tipos de forma agresiva, el nuevo gobernador podr\u00e1 tomarse las cosas con m\u00e1s calma. Durante la ceremonia de juramento del cargo, el mandatario estadounidense le quit\u00f3 presi\u00f3n: \u201cQuiero que Kevin sea totalmente independiente. No me mires, no mires a nadie, haz lo tuyo y haz un gran trabajo\u201d, le dijo. Con este aval, Warsh parece haber ganado algo de tiempo antes de que el inquilino de la Casa Blanca vuelva a la carga. \u201cEl mercado estar\u00e1 muy atento a las declaraciones de Warsh, que deber\u00eda adoptar un discurso de firmeza en materia de inflaci\u00f3n que permitir\u00eda tranquilizar a los agentes econ\u00f3micos sobre la independencia de la Fed\u201d, apunta Sebastian Paris Horvitz, director de an\u00e1lisis de LBP AM, propiedad de LFDE. <\/p>\n

Pero m\u00e1s all\u00e1 de fijar el precio del dinero, Warsh tiene otras preocupaciones. Ha prometido reformular las comunicaciones. Considera que el banco central da demasiadas pistas sobre sus pr\u00f3ximos pasos, lo que condiciona sus actuaciones futuras. Es lo que se conoce como la orientaci\u00f3n prospectiva, una estrategia de comunicaci\u00f3n que se implant\u00f3 en la crisis financiera de 2008 para ayudar a los mercados a anticipar movimientos cuando los tipos estaban al m\u00ednimo. Los analistas estar\u00e1n atentos al comunicado de la Fed de este mi\u00e9rcoles y a la conferencia de prensa posterior de Warsh. Se espera que todo sea m\u00e1s breve y escueto, porque el nuevo gobernador ya ha dejado claro que no es necesario que la Reserva Federal se condicione desvelando sus intenciones.<\/p>\n

\u201cWarsh ha confirmado que ofrecer\u00e1 una rueda de prensa tras la reuni\u00f3n de junio, aunque sigue siendo una inc\u00f3gnita si mantendr\u00e1 este formato en todas las reuniones. Un regreso a las ruedas de prensa trimestrales, como ocurr\u00eda antes de 2019, es un resultado plausible a futuro, aunque junio probablemente sea demasiado pronto para realizar ese cambio\u201d, valora Wilding de Pimco.<\/p>\n

Est\u00e1 previsto que este mi\u00e9rcoles, el organismo encargado de velar por la estabilidad del d\u00f3lar<\/a> publique las Proyecciones Econ\u00f3micas Trimestrales (SEP, en sus siglas en ingl\u00e9s), donde los 19 miembros del FOMC (los 12 con derecho a voto y otros siete gobernadores de bancos estatales) plasmen sus pron\u00f3sticos sobre crecimiento, inflaci\u00f3n, empleo y la evoluci\u00f3n de los tipos. Los analistas especulan con que Warsh pida retirar el gr\u00e1fico de puntos, que resume la postura de los 19 gobernadores sobre pol\u00edtica monetaria para los pr\u00f3ximos trimestres. <\/p>\n

\u201cEl principal acontecimiento de la reuni\u00f3n del FOMC de esta semana ser\u00e1 la rueda de prensa\u201d, avanza Sue Hill, analista de Federated Hermes. \u201cEs probable que el gr\u00e1fico de puntos adopte un tono algo m\u00e1s restrictivo, proyectando potencialmente que no habr\u00e1 medidas de pol\u00edtica monetaria durante el resto del a\u00f1o. S\u00ed, es probable que el FOMC elimine del comunicado la inclinaci\u00f3n hacia una flexibilizaci\u00f3n monetaria. Pero toda la atenci\u00f3n estar\u00e1 puesta en lo que diga Warsh y, de manera importante, en lo que no diga\u201d, remata.<\/p>\n

Sea cual sea el papel de Warsh, este mi\u00e9rcoles tendr\u00e1 un estilo y tono diferente al de Jerome Powell, que curiosamente permanecer\u00e1 como miembro del consejo de gobierno de la FED<\/a> tras el intento grosero de Trump de intentar procesarle. Habr\u00e1 que ver qu\u00e9 papel desempe\u00f1a en esta nueva era. \u201cEl prometido cambio de r\u00e9gimen de Warsh puede tardar alg\u00fan tiempo en desarrollarse\u201d, admite Hill. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Lleg\u00f3 su hora. Kevin Warsh dirige esta semana su primera reuni\u00f3n del Comit\u00e9 Federal del Mercado Abierto (FOMC),…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":610724,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[80],"tags":[89903,82,4329,8065,352,95,94,5509,25,24,629,1847,1845,14940,7100,1843,23,1846],"class_list":["post-610723","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-economia","tag-ataque-contra-iran","tag-business","tag-casa-blanca","tag-crecimiento-economico","tag-donald-trump","tag-economia","tag-economy","tag-empleo","tag-es","tag-espana","tag-estados-unidos","tag-inflacion","tag-jerome-powell","tag-kevin-warsh","tag-mercado-laboral","tag-reserva-federal","tag-spain","tag-tipos-interes"],"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@es\/116763663225865188","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/610723","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=610723"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/610723\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/610724"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=610723"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=610723"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=610723"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}