{"id":616968,"date":"2026-06-20T14:41:15","date_gmt":"2026-06-20T14:41:15","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/616968\/"},"modified":"2026-06-20T14:41:15","modified_gmt":"2026-06-20T14:41:15","slug":"valoraciones-extremas-y-675-000-millones-en-busca-de-nuevos-compradores-aguantara-wall-street","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/616968\/","title":{"rendered":"Valoraciones extremas y 675.000 millones en busca de nuevos compradores \u00bfAguantar\u00e1 Wall Street?"},"content":{"rendered":"

Wall Street<\/a> sigue comprando acciones y eso tiene algo de sorprendente.<\/b> El S&P 500<\/a> cotiza cerca de 40 veces sus beneficios normalizados seg\u00fan el PER de Shiller (mide cu\u00e1nto paga el mercado por los beneficios medios de los \u00faltimos diez a\u00f1os, ajustados por inflaci\u00f3n), un nivel que hist\u00f3ricamente solo ha aparecido en algunos de los momentos m\u00e1s exigentes para la bolsa estadounidense. Y no es el \u00fanico indicador que apunta en esa direcci\u00f3n.<\/p>\n

El conocido indicador de Buffett, que compara el valor total de la bolsa estadounidense con el tama\u00f1o de la econom\u00eda, supera el 220%. El precio sobre ventas del S&P 500 ronda las 3,7 veces y Bank of America se\u00f1ala que el \u00edndice cotiza por encima de sus niveles habituales en 17 de las 20 m\u00e9tricas de valoraci\u00f3n que sigue de forma regular.<\/p>\n

La bolsa estadounidense lleva a\u00f1os conviviendo con advertencias sobre valoraciones elevadas. Sin embargo, esta vez empieza a aparecer un ingrediente nuevo que podr\u00eda poner a prueba el apetito de los inversores.<\/b><\/p>\n

Muchas acciones en camino<\/p>\n

Goldman Sachs calcula que podr\u00edan llegar al mercado hasta 675.000 millones de d\u00f3lares en operaciones relacionadas con acciones<\/b>. La cifra incluye nuevas salidas a bolsa, ampliaciones de capital, colocaciones secundarias y ventas de participaciones por parte de compa\u00f1\u00edas ya cotizadas.<\/p>\n

No todo son t\u00edtulos reci\u00e9n creados, pero todo pasa por el mismo filtro: tiene que haber alguien dispuesto a comprarlos. Y eso supone un cambio importante respecto a lo que ocurri\u00f3 durante buena parte de la \u00faltima d\u00e9cada.<\/p>\n

Mientras millones de inversores segu\u00edan canalizando dinero hacia fondos indexados, ETF, planes de pensiones y grandes gestoras, muchas empresas hac\u00edan justo lo contrario. Utilizaban su caja para recomprar acciones y reducir el n\u00famero de t\u00edtulos en circulaci\u00f3n. Al mismo tiempo, el capital riesgo retiraba compa\u00f1\u00edas de bolsa y las nuevas salidas al mercado no siempre compensaban esa reducci\u00f3n de la oferta. La consecuencia fue una din\u00e1mica muy favorable para la bolsa, ya que hab\u00eda m\u00e1s dinero buscando acciones que acciones buscando dinero.<\/b><\/p>\n

Los beneficios empresariales explican una parte importante del espectacular comportamiento de Wall Street durante los \u00faltimos a\u00f1os. Los tipos bajos y el dominio de gigantes como Nvidia, Microsoft, Apple o Amazon hicieron el resto. Pero la escasez de papel tuvo m\u00e1s importancia de la que suele reconocerse.<\/p>\n

De menos a m\u00e1s acciones<\/p>\n

Cuando el n\u00famero de acciones disponibles disminuye mientras la demanda sigue creciendo, las valoraciones pueden estirarse durante mucho m\u00e1s tiempo de lo que parece razonable. Ahora ese equilibrio empieza a moverse y la inteligencia artificial tiene mucho que ver.<\/b><\/p>\n

La construcci\u00f3n de la pr\u00f3xima generaci\u00f3n tecnol\u00f3gica exige cantidades enormes de capital. Centros de datos, chips, redes el\u00e9ctricas, fibra \u00f3ptica, sistemas de refrigeraci\u00f3n y nuevas infraestructuras energ\u00e9ticas. Todo ello requiere inversiones multimillonarias mucho antes de que los ingresos futuros est\u00e9n garantizados<\/b>.<\/p>\n

Por primera vez en a\u00f1os, algunas empresas que destinaban miles de millones a recomprar acciones empiezan a competir por financiaci\u00f3n para construir la siguiente fase del ciclo tecnol\u00f3gico. El mercado deja de recibir dinero de las compa\u00f1\u00edas y vuelve a convertirse en el lugar al que muchas acuden para pedirlo.\u00a0<\/p>\n

SpaceX<\/a> ha sido el ejemplo m\u00e1s espectacular de ese cambio.\u00a0<\/b>La compa\u00f1\u00eda vendi\u00f3 acciones a 135 d\u00f3lares y termin\u00f3 captando alrededor de 85.700 millones de d\u00f3lares. La demanda super\u00f3 los 250.000 millones y convirti\u00f3 la operaci\u00f3n en una de las mayores vistas jam\u00e1s en Wall Street.<\/p>\n

Los inversores estaban dispuestos a pagar caro porque no estaban comprando algo f\u00e1cil de comparar con el resto del mercado<\/b>, pero otra cosa muy distinta es absorber una oleada de salidas a bolsa, ampliaciones de capital y colocaciones secundarias de decenas de empresas diferentes, algunas con modelos de negocio menos consolidados y muchas menos historias que contar.<\/p>\n

En una bolsa barata, la avalancha de nuevas acciones suele encontrar acomodo con relativa facilidad<\/b>, pero en una bolsa que ya cotiza cerca de 40 veces beneficios normalizados, cada operaci\u00f3n tiene que convencer a compradores que ya parten de valoraciones hist\u00f3ricamente elevadas. Por eso algunos analistas han vuelto a mirar de reojo al a\u00f1o 2000.<\/p>\n

Bank of America ha se\u00f1alado que varias m\u00e9tricas de valoraci\u00f3n se encuentran en niveles comparables a los observados durante la burbuja puntocom. La comparaci\u00f3n no implica necesariamente repetir aquel desenlace, pero s\u00ed recuerda algo que el mercado suele olvidar durante las fases de mayor entusiasmo. Una tecnolog\u00eda revolucionaria y una buena inversi\u00f3n no siempre son la misma cosa.<\/b><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Wall Street sigue comprando acciones y eso tiene algo de sorprendente. El S&P 500 cotiza cerca de 40…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":616969,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[80],"tags":[1609,73764,82,95,94,25,24,115082,4724,23,57258],"class_list":["post-616968","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-economia","tag-1609","tag-73764","tag-business","tag-economia","tag-economy","tag-es","tag-espana","tag-extremas","tag-millones","tag-spain","tag-valoraciones"],"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@es\/116782962187586550","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/616968","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=616968"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/616968\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/616969"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=616968"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=616968"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=616968"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}