{"id":640373,"date":"2026-07-04T05:58:30","date_gmt":"2026-07-04T05:58:30","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/640373\/"},"modified":"2026-07-04T05:58:30","modified_gmt":"2026-07-04T05:58:30","slug":"el-mundo-se-esta-refugiando-en-el-oro-pero-vive-encadenado-al-dolar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/640373\/","title":{"rendered":"El mundo se est\u00e1 refugiando en el oro, pero vive encadenado al d\u00f3lar"},"content":{"rendered":"

Los bancos centrales ya tienen m\u00e1s oro que deuda de Estados Unidos por primera vez en casi tres d\u00e9cadas.<\/b> Seg\u00fan el an\u00e1lisis de UBS a partir de datos del Banco Central Europeo (BCE)<\/a><\/b>, el oro representa ya el 27% de las reservas oficiales globales, los bonos del Tesoro estadounidenses pesan un 22% y el euro, un 15%.<\/p>\n

Hace unos a\u00f1os, esta fotograf\u00eda habr\u00eda sonado inveros\u00edmil. <\/b>Durante d\u00e9cadas, el gran ahorro oficial del mundo estuvo aparcado de forma casi exclusiva en d\u00f3lares, deuda estadounidense y activos ligados a Washington. Ahora muchos pa\u00edses est\u00e1n comprando oro para depender menos de Estados Unidos.<\/b><\/p>\n

Y, aun as\u00ed, cuando llegan los sustos o el p\u00e1nico financiero, casi nadie se refugia en una idea abstracta de nuevo orden monetario; el dinero huye en masa hacia la \u00fanica divisa capaz de garantizar liquidez al instante: el d\u00f3lar.<\/b><\/p>\n

\u00bfPor qu\u00e9 los bancos centrales compran oro?<\/p>\n

B\u00e1sicamente, porque han descubierto que el dinero tambi\u00e9n puede perder valor. <\/b>La congelaci\u00f3n de parte de las reservas rusas en 2022 fue un aviso enorme para China, India, Turqu\u00eda, Polonia y otros bancos centrales. Si tus activos est\u00e1n en d\u00f3lares, dentro del sistema financiero occidental y bajo custodia extranjera, pueden convertirse en una herramienta pol\u00edtica.<\/p>\n

El oro no sirve para mover dinero por el mundo con la rapidez de un bono estadounidense<\/b>, pero tiene una ventaja muy f\u00e1cil de entender porque, si se guarda en una c\u00e1mara acorazada, nadie puede manipularlo desde Washington. El World Gold Council se\u00f1ala que el 74% de los bancos centrales encuestados espera que el d\u00f3lar pese menos en las reservas globales dentro de cinco a\u00f1os. El 84% cree que el oro pesar\u00e1 m\u00e1s.<\/p>\n

Los datos, no obstante, abren la verdadera inc\u00f3gnita del mercado: si los estados compran oro a manos llenas, \u00bfpor qu\u00e9 los inversores privados siguen apostando por el billete verde cada vez que el panorama se complica?<\/b><\/p>\n

La desdolarizaci\u00f3n va despacio<\/p>\n

La respuesta est\u00e1 en los plazos. Un banco central puede pensar en 2030.<\/b> Puede comprar oro poco a poco, revisar sus reservas, mirar el d\u00e9ficit de Estados Unidos, vigilar las sanciones y prepararse para un mundo menos dominado por Washington. En cambio, un gestor de fondos no vive as\u00ed cuando las pantallas se ponen rojas a las nueve de la ma\u00f1ana.<\/p>\n

Si sube el petr\u00f3leo, cae la bolsa o la Reserva Federal amenaza con mantener los tipos altos, ese gestor necesita cubrirse ya. No puede esperar a que el mundo construya una alternativa al d\u00f3lar. <\/b>Compra d\u00f3lares y Treasuries. Busca el mercado donde sabe que siempre habr\u00e1 alguien al otro lado.<\/p>\n

Eso pas\u00f3 otra vez con la tensi\u00f3n en Oriente Pr\u00f3ximo. <\/b>Con cada episodio o nueva amenaza, los inversores olvidaban los abultados d\u00e9ficits fiscales de Estados Unidos para centrarse en la liquidez. Y es que el d\u00f3lar puede ofrecer la profundidad diaria de mercado que no tiene el oro. Hay compradores, vendedores, bancos, deuda p\u00fablica, derivados, materias primas y d\u00e9cadas de costumbre funcionando a la vez.<\/p>\n

Ah\u00ed est\u00e1 la diferencia que suele olvidarse cuando se habla de desdolarizaci\u00f3n como si fuera un proceso inevitable. Los pa\u00edses pueden querer menos d\u00f3lares en sus reservas, pero el mercado todav\u00eda necesita d\u00f3lares para operar.<\/b><\/p>\n

Cuando llega el susto, manda la liquidez<\/p>\n

El mercado de divisas es el mejor term\u00f3metro para demostrar esta realidad. La Reserva Federal sigue ejerciendo como el aut\u00e9ntico mando a distancia de la econom\u00eda mundial. Cuando los tipos de inter\u00e9s en Estados Unidos se mantienen elevados, el d\u00f3lar act\u00faa como un gigantesco aspirador de capitales globales.<\/b><\/p>\n

Uno de los mejores ejemplos ha sucedido esta misma semana con el yen japon\u00e9s, que lleg\u00f3 a desplomarse hasta la zona de las 162,84 unidades por d\u00f3lar, <\/b>m\u00ednimos de 40 a\u00f1os, obligando a Tokio a mantener una constante amenaza de intervenci\u00f3n para defender su moneda de la inflaci\u00f3n importada. Esta din\u00e1mica solo se altera cuando la macroeconom\u00eda estadounidense da muestras de enfriamiento<\/b>, restando as\u00ed tracci\u00f3n al billete verde.<\/p>\n

Es lo que ha ocurrido tras el \u00faltimo informe de empleo estadounidense<\/b>. El dato de junio, que arroj\u00f3 la creaci\u00f3n de apenas 57.000 n\u00f3minas no agr\u00edcolas frente a las 115.000 que proyectaba<\/b> el consenso, provoc\u00f3 un vuelco en las expectativas del mercado, reduciendo las apuestas de una subida de tipos en septiembre del 55% al 35%.<\/p>\n

Este alivio temporal ha permitido al oro tomar aire y recuperar la cota de los 4.100 d\u00f3lares<\/b>, pero el movimiento subraya, parad\u00f3jicamente, qui\u00e9n sigue dictando las reglas del juego. El mundo puede estar dise\u00f1ando una desdolarizaci\u00f3n a c\u00e1mara lenta en los despachos oficiales; el mercado, de momento, sigue buscando la misma salida de emergencia de siempre cuando arrecia la tormenta.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Los bancos centrales ya tienen m\u00e1s oro que deuda de Estados Unidos por primera vez en casi tres…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":640374,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[80],"tags":[82,95,94,25,24,3013,3371,5714,59960,7745,23],"class_list":["post-640373","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-economia","tag-business","tag-economia","tag-economy","tag-es","tag-espana","tag-mundo","tag-oro","tag-pero","tag-refugia","tag-se","tag-spain"],"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@es\/116860178046030641","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/640373","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=640373"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/640373\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/640374"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=640373"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=640373"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=640373"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}