Interpretar las palabras de Kevin Warsh ser\u00e1 como leer el futuro en las nubes. Al menos es lo que \u00e9l espera que suceda bajo su mandato como presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos. El economista nacido hace 56 a\u00f1os en Albany aspira a recuperar el estilo cr\u00edptico de su maestro Alan Greenspan, fallecido hace dos semanas a la edad de 100 a\u00f1os. Por eso, las actas de la Fed, que contienen las discusiones y debates sobre las reuniones pasadas, cobran m\u00e1s importancia en esta nueva \u00e9poca bajo el mandato de Warsh.<\/p>\n
Las minutas de la \u00faltima reuni\u00f3n del Comit\u00e9 Federal de Mercado Abierto (FOMC,en sus siglas en ingl\u00e9s) revelan la profunda divisi\u00f3n interna del consejo del banco central en la \u00faltima reuni\u00f3n del 17 de junio. Varios miembros abogaron por tomar medidas ejemplares para dejar claro el compromiso del organismo contra la inflaci\u00f3n. De hecho, el comunicado incide en el compromiso del banco con la estabilidad de precios y no menciona el mercado laboral, el otro objetivo. En estos comunicados es tan importante lo que se dice como lo que no. \u201cAlgunos participantes comentaron que, a la luz de estos acontecimientos, exist\u00edan argumentos para elevar el rango objetivo de la tasa de fondos federales, pero indicaron que apoyaban el mantenimiento del rango objetivo actual en esta reuni\u00f3n\u201d, revelan las actas.<\/p>\n
Otros gobernadores, menos numerosos, pero m\u00e1s cercanos a las tesis de la Casa Blanca, prefirieron mantener intactos los tipos o incluso preparar el terreno para futuras rebajas. Como prueba de esa divisi\u00f3n interna, el Resumen de Proyecciones Econ\u00f3micas (SEP, en sus siglas en ingl\u00e9s), que se public\u00f3 en la \u00faltima reuni\u00f3n del consejo a mediados de junio, revel\u00f3 que de los 18 gobernadores de la Fed que expresaron su opini\u00f3n (Warsh evit\u00f3 pronunciarse), nueve se decantaron por, al menos, una subida; otros ocho por mantenerse a la expectativa y evitar movimientos; y uno por reducir las tasas. <\/p>\n
Las actas tambi\u00e9n descubren que la mayor\u00eda se mostr\u00f3 a favor de una subida de tipos en las pr\u00f3ximas reuniones. \u201cLa mayor\u00eda de los participantes se\u00f1alaron escenarios en los que, en el contexto de condiciones estables del mercado laboral, la inflaci\u00f3n se mantendr\u00eda elevada debido a la fuerte demanda relacionada con la IA, el conflicto en Oriente Medio o los efectos de los aranceles. En tales escenarios, casi todos los participantes indicaron que probablemente se justificar\u00eda un endurecimiento de la pol\u00edtica monetaria para que la inflaci\u00f3n volviera al 2%\u201d.<\/p>\n
El registro de la reuni\u00f3n tambi\u00e9n evidencia la aceptaci\u00f3n general de reducir la orientaci\u00f3n prospectiva [las gu\u00edas que proporciona la Fed sobre sus futuras decisiones, denominadas forward guidance]. \u201cVarios participantes se\u00f1alaron que era un momento oportuno para considerar cambios significativos en el comunicado posterior a la reuni\u00f3n del FOMC. La mayor\u00eda coment\u00f3 que ve\u00eda ventajas en acortar el comunicado\u201d. <\/p>\n
De esta forma, Warsh sigue la estela de Alan Greenspan, uno de los estadounidenses m\u00e1s influyentes en el \u00faltimo cuarto del siglo XX y el inicio del XXI, por su liderazgo en el banco central estadounidense, y que era conocido por sus discursos inescrutables: \u201cSi les parezco demasiado claro, es que no han entendido lo que he dicho\u201d, dijo durante un discurso en el Congreso en 1987. El economista, que presidi\u00f3 el banco central durante casi dos d\u00e9cadas y cuatro presidentes distintos, tambi\u00e9n dej\u00f3 otra frase para la historia sobre lo alambicadas que eran sus intervenciones: \u201cDesde que me convert\u00ed en banquero central he aprendido a balbucear con gran incoherencia\u201d. <\/p>\n
Warsh ha tomado el mando de la Reserva Federal con el plan de dar un golpe de tim\u00f3n sobre algunas pol\u00edticas. Quiere reducir la exposici\u00f3n p\u00fablica de la Fed, limitar sus comunicaciones para evitar dar pistas a los mercados sobre sus pr\u00f3ximos movimientos. Cree que as\u00ed tendr\u00e1 m\u00e1s libertad de actuaci\u00f3n y estar\u00e1 menos condicionada por decisiones previas. Para ello ha eliminado las orientaciones prospectivas, las pistas que la instituci\u00f3n dejaba en sus comunicados sobre sus pr\u00f3ximos pasos, pretende eliminar el gr\u00e1fico de puntos, donde los gobernadores apuestan sobre los pr\u00f3ximos movimientos; y quiere reducir las ruedas de prensa para regresar a la era m\u00e1s opaca de Greenspan.<\/p>\n
La Reserva Federal est\u00e1 en la encrucijada. O no. Tiene que responder a una econom\u00eda que crece con robustez, un mercado de trabajo con buena salud, aunque est\u00e1 perdiendo tracci\u00f3n y, sobre todo, a una inflaci\u00f3n que se situ\u00f3 en el 4,2% en mayo, m\u00e1s del doble del objetivo de actuaci\u00f3n de la instituci\u00f3n que decide sobre el precio del dinero. Aunque las presiones inflacionarias parec\u00edan aliviarse tras el acuerdo de alto el fuego entre Estados Unidos e Ir\u00e1n, las palabras de Donald Trump este mi\u00e9rcoles dando por rotas las negociaciones vuelven a elevar las expectativas a medio plazo. En este contexto, el Fondo Monetario Internacional acaba de advertir este mi\u00e9rcoles sobre el riesgo de que la escalada de los precios por la guerra en Oriente Pr\u00f3ximo termine desencadenando una crisis inflacionaria. \u201cPodr\u00eda prolongar la volatilidad de los precios de las materias primas, amenazar a\u00fan m\u00e1s las cadenas de suministro, elevar los precios y lastrar las condiciones financieras\u201d, apunta el FMI en su informe difundido este mi\u00e9rcoles. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Interpretar las palabras de Kevin Warsh ser\u00e1 como leer el futuro en las nubes. Al menos es lo…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":648565,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[80],"tags":[115585,89903,82,4329,95,94,25,24,629,1847,14940,102,1843,23,1846],"class_list":["post-648564","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-economia","tag-alan-greenspan","tag-ataque-contra-iran","tag-business","tag-casa-blanca","tag-economia","tag-economy","tag-es","tag-espana","tag-estados-unidos","tag-inflacion","tag-kevin-warsh","tag-politica-monetaria","tag-reserva-federal","tag-spain","tag-tipos-interes"],"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@es\/116886834259344932","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/648564","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=648564"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/648564\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/648565"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=648564"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=648564"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=648564"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}