El cambio de modelo de las dos mayores promotoras cotizadas de Espa\u00f1a es evidente. Tanto Neinor como Aedas Homes han transformado en los \u00faltimos a\u00f1os su operativa para convertirse, en parte, en gestoras para terceros.<\/p>\n
Ya sea a trav\u00e9s de acuerdos de coinversi\u00f3n o mediante alianzas estrat\u00e9gicas con diferentes fondos, las dos compa\u00f1\u00edas est\u00e1n compaginando su papel de promotora con el de gestora, y seg\u00fan los \u00faltimos resultados presentados, ambas est\u00e1n entregando pr\u00e1cticamente la mitad de las viviendas que producen para terceros.<\/b><\/p>\n
Concretamente, en el caso de Aedas Homes<\/a>, durante el primer trimestre de su ejercicio fiscal 2025\/26 (abril-junio 2025), la promotora entreg\u00f3 entreg\u00f3 423 viviendas frente a las 415 viviendas del mismo per\u00edodo del ejercicio 2024\/25, generando unos ingresos por entrega de viviendas de 171 millones de euros, lo que ha supuesto un incremento del 12%.<\/p>\n De este total, el 100% correspondi\u00f3 a unidades entregadas a clientes particulares a un precio medio de venta de 404.000 euros, un 9% superior al registrado en el mismo per\u00edodo del ejercicio 2024\/25.<\/p>\n Por otro lado, durante el trimestre, la compa\u00f1\u00eda continu\u00f3 con su programa de entregas de viviendas asociadas al Plan Vive I, entregando un total de 481 viviendas y adicionalmente entreg\u00f3 197 viviendas de los veh\u00edculos de coinversi\u00f3n<\/b> elevando as\u00ed el volumen total de entregas a 1.101 viviendas. De este modo, la promotora entreg\u00f3 para terceros o en proyectos de coinversi\u00f3n 678 unidades, lo que representa un 61,5% del total de las entregas realizadas por la compa\u00f1\u00eda en el primer trimestre.<\/p>\n En el caso de Neinor,<\/a> al cierre del primer semestre, la compa\u00f1\u00eda entreg\u00f3 las llaves de un total de 803 viviendas, de las cuales 422 son 100%propiedad de la promotora y 381 corresponden al negocio de gesti\u00f3n de activos, lo que representa un 47% del total de las viviendas<\/b> entregadas en este periodo.<\/p>\n Durante el pasado a\u00f1o, Neinor entreg\u00f3 un total de 2.397 unidades, de estas, 1.519 fueron de su propia cartera para venta y 351 fueron de alquiler. Adem\u00e1s, la promotora especifica que entreg\u00f3 527 unidades de la cartera de H\u00e1bitat. <\/p>\n En 2024 la promotora que lidera Borja Garc\u00eda-Egotxeaga ingres\u00f3 502 millones de euros, de los que 10 millones corresponden a la actividad de gesti\u00f3n de activos. Neinor se hizo con el 10%del capital de Habitat en septiembre de 2024 <\/a>por 31 millones de euros.<\/p>\n Se trat\u00f3 de un movimiento estrat\u00e9gico ya que la operaci\u00f3n de venta sellada con Bain Capital inclu\u00eda que Neinor pasaba a asumir la gesti\u00f3n de toda la cartera de activos de Habitat, valorada en unos 700 millones de euros.<\/p>\n Nueva estrategia<\/p>\n Con este tipo de operaciones de coinversi\u00f3n, las grandes promotoras han dado un giro importante a su estrategia con el objetivo \u00faltimo de optimizar su balance<\/b> al mismo tiempo que crecen de forma m\u00e1s eficiente en capital. La tendencia cambi\u00f3 cuando los principales inversores de las grandes promotoras cotizadas vieron la imposibilidad de cerrar el ciclo dentro de estas compa\u00f1\u00edas por el elevado descuento sobre el NAV con el que cotizaban.<\/b> <\/p>\n Ante ese escenario pisaron el freno y les dieron v\u00eda libre para que se asociaran con otros inversores en el negocio promotor. El objetivo de este nuevo rumbo era claro: lograr un mayor retorno sobre el capital invertido y liberar caja para el pago del dividendo<\/a><\/b>, ya que hasta ese momento las promotoras estaban ganando dinero, pero sus accionistas no.<\/p>\n En este contexto, tanto Neinor como Aedas, y otras grandes promotoras como Culmia o Habitat cerraron acuerdos para sellar alianzas que les permit\u00edan acceder a la compra de nuevos suelos sin tener que pedir m\u00e1s capital a sus accionistas y con un consumo mucho menor de caja.<\/p>\n En el caso de Aedas, la promotora de Castlelake, que est\u00e1 apunto de pasar a manos de Neinor,<\/a> fue de las primeras en cerrar acuerdos de coinversi\u00f3n para el desarrollo de vivienda en alquiler. Esto le ha llevado a posicionarse como una de las principales promotoras de vivienda asequible en el contexto de la colaboraci\u00f3n p\u00fablico privada. <\/p>\n Al cierre de su \u00faltimo a\u00f1o fiscal, la promotora que capitanea David Mart\u00ednez logr\u00f3 un nuevo r\u00e9cord en su \u00e1rea de gesti\u00f3n para terceros<\/b> con una inversi\u00f3n gestionada estimada de 1.100<\/b> millones de euros. Seg\u00fan apunt\u00f3 en su presentaci\u00f3n de resultados, al cierre de marzo de 2025, sum\u00f3 3.372 nuevas unidades gestionadas para terceros, lo que se traduce en m\u00e1s de 40 millones de euros en honorarios a partir del a\u00f1o 2025\/2026.Mediante estos acuerdos de coinversi\u00f3n Aedas ha impulsado el desarrollo de vivienda asequible<\/a> y nuevas soluciones residenciales. As\u00ed, el 92%de estas viviendas se impulsan mediante coinversi\u00f3n, mientras que en el 8% restante s\u00f3lo participa como gestora en los proyectos.<\/p>\n Concretamente, una parte importante de las nuevas unidades corresponden al Plan Vive III<\/b>de la Comunidad de Madrid, donde cuenta con una participaci\u00f3n del 75%, para el desarrollo de 944 unidades. Por otro lado, est\u00e1 inmersa en la promoci\u00f3n de 845 unidades de Flex Living <\/b>y partcipa en distintos veh\u00edculos de promoci\u00f3n para producto en venta. <\/p>\n WhatsApp<\/a>Facebook<\/a>Twitter<\/a>Linkedin<\/a>Beloud<\/a>Bluesky<\/a><\/p>\n