{"id":69134,"date":"2025-08-24T14:27:11","date_gmt":"2025-08-24T14:27:11","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/69134\/"},"modified":"2025-08-24T14:27:11","modified_gmt":"2025-08-24T14:27:11","slug":"la-bolsa-nunca-antes-fue-tan-grande-frente-al-pib-de-eeuu","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/69134\/","title":{"rendered":"La bolsa nunca antes fue tan grande frente al PIB de EEUU"},"content":{"rendered":"

Warren Buffett populariz\u00f3 la lectura de que si la capitalizaci\u00f3n burs\u00e1til de una bolsa, el valor combinado de todas sus empresas cotizadas, era 1,15 veces o m\u00e1s que el PIB de su pa\u00eds de referencia, el mercado estaba en territorio burbuja y sobrecalentado<\/a><\/b>: una se\u00f1al de alerta que hist\u00f3ricamente precede a una correcci\u00f3n en la bolsa<\/b>. Wall Street acaba de alcanzar su m\u00e1ximo hist\u00f3rico con 2,2 veces<\/b>, casi el doble que indica una sobrevaloraci\u00f3n extrema sobre la econom\u00eda real de Estados Unidos en un contexto de \u00edndices neoyorquinos en m\u00e1ximos hist\u00f3ricos.<\/p>\n

Actualmente, el cruce entre el PIB de Estados Unidos previsto por el Fondo Monetario Internacional para 2025 y la bolsa de Wall Street alcanza las 2,23 veces. Es decir, el valor de la bolsa, sobre los 70 billones de d\u00f3lares<\/b>, duplica con holgura el valor total de los bienes y servicios producidos en EEUU este a\u00f1o. Cuando este ratio, conocida como el \u00edndice Buffett por ser popularizado por el ic\u00f3nico inversor de Omaha<\/a>, se dispara en un corto periodo de tiempo y supera las referencias cr\u00edticas se produce una eventual correcci\u00f3n en el mercado. Es casi una norma desde que arranc\u00f3 el milenio.<\/p>\n

En la crisis de las puntocom<\/b>, en el 2000, fue en el primer momento en el que la bolsa comenz\u00f3 a crecer a un ritmo imposible de replicar por parte de la econom\u00eda real de Estados Unidos. En aquellos momentos el \u00edndice de Buffett lleg\u00f3 a superar las 1,7 veces por la sobrevaloraci\u00f3n de las compa\u00f1\u00edas tecnol\u00f3gicas que llevaron a pinchar la burbuja de Wall Street con una ca\u00edda del 27%<\/b>.<\/p>\n

Despu\u00e9s vino la crisis financiera de Lehman Brothers, otro de los grandes desplomes de la bolsa. En los meses previos, la bursatilizaci\u00f3n de la econom\u00eda <\/b>se situaba por encima de las 1,3 veces. Y con la recuperaci\u00f3n tras la pandemia del coronavirus la bolsa se dispar\u00f3 un 114%<\/b> desde los m\u00ednimos del 2020 a los m\u00e1ximos del 2021, cuando el mercado estaba tan sobrecalentado<\/a><\/b> que lleg\u00f3 a superar en 2,3 veces al PIB de EEUU de ese a\u00f1o.<\/p>\n

Ahora, son tambi\u00e9n las grandes capitalizadas tecnol\u00f3gicas las que acaparan buena parte de la ponderaci\u00f3n de los grandes<\/b> \u00edndices estadounidenses y las que elevan las valoraciones de los mismos. Sin embargo, Wall Street se mantiene en su zona de m\u00e1ximos hist\u00f3ricos. Esto puede cambiar dr\u00e1sticamente, seg\u00fan el economista jefe de Apollo Management, Torsten Slok, quien alerta de que los temores de una burbuja est\u00e1n aumentando. \u00abLas acciones tecnol\u00f3gicas siguen un patr\u00f3n que es sorprendentemente similar a la burbuja de las puntocom de finales de la d\u00e9cada de 1990\u00bb, comenta el experto.<\/p>\n

Por su parte, el jefe de inversiones de Bank of America advirti\u00f3 a primeros de esta semana que se est\u00e1 formando una burbuja en los activos de riesgo<\/b> desde diciembre del a\u00f1o pasado y que no descarta que las acciones de Estados Unidos caigan una vez que finalice el encuentro de banqueros centrales en Jackson Hole este fin de semana.<\/p>\n

Es cierto que el \u00edndice de Buffett que anticip\u00f3 otras correcciones lleva desde el 2012 de manera ininterrumpida por encima el 1,15, con la \u00fanica excepci\u00f3n de la pandemia. El mercado desarroll\u00f3 cierta tolerancia a invertir en un mercado que mueve m\u00e1s dinero<\/a><\/b> del que es capaz de producir un pa\u00eds. Es algo que ocurre en Estados Unidos, pero tambi\u00e9n la bolsa de Jap\u00f3n, Suiza o Canad\u00e1<\/a><\/b>, entre otros.<\/p>\n

Pero hay m\u00e1s formas de determinar si un mercado est\u00e1 sobrevalorado. El PER, es decir, las veces que se paga el beneficio de una compa\u00f1\u00eda es otro de los m\u00faltiplos m\u00e1s utilizados por el mercado para comparar entre \u00edndices o valores tanto dentro de un sector como frente a su propio hist\u00f3rico. Con las estimaciones que recoge Bloomberg para el beneficio del 2025, el S&P 500<\/a><\/b> se sit\u00faa en 25,1 veces, el del Nasdaq 100 en 33 y el del Dow Jones en 23 veces. El primer \u00edndice ha tenido, de media, un PER de 20,5 veces los \u00faltimos 10 a\u00f1os. Es decir, el principal \u00edndice de Wall Street presenta una prima superior al 20% frente a su propia media. Y esto se explica, principalmente, por cu\u00e1les son las compa\u00f1\u00edas que reinan en Estados Unidos<\/a><\/b>.<\/p>\n

El valor combinado de Nvidia<\/a>, Microsoft, Meta, Apple<\/a>, Alphabet, Amazon<\/a> y Tesla<\/a> supone un tercio del valor total del principal \u00edndice estadounidense<\/b>. Esta concentraci\u00f3n de valor en torno a las tecnol\u00f3gicas est\u00e1 muy relacionada con las IAs y, especialmente, la inversi\u00f3n en esta. De hecho, expertos como Erik Gordon, profesor de la Ross School of Business de la Universidad de Michigan, comparan esta situaci\u00f3n con la burbuja de las puntocom . \u00abLa sobrevaloraci\u00f3n de las acciones relacionadas con la IA se parece \u2014e incluso podr\u00eda superar\u2014 a los excesos especulativos de la era puntocom\u00bb y que \u00abm\u00e1s inversores sufrir\u00e1n que los que sufrieron en el colapso de las puntocom, y su sufrimiento ser\u00e1 m\u00e1s doloroso\u00bb, apunta el experto.<\/p>\n

Wall Street est\u00e1 en m\u00e1ximos hist\u00f3ricos. El \u00edndice suma un 9,05% en 2025 mientras que el del PIB solo un 4,53%, si se compara el crecimiento del a\u00f1o pasado con la expectativa del FMI para este a\u00f1o.<\/b> La bursatilizaci\u00f3n estadounidense es tambi\u00e9n la m\u00e1xima de su historia reciente. Con una excepci\u00f3n: los a\u00f1os inmediatamente posteriores a la pandemia. A\u00f1os los que la Reserva Federal hizo malabares con los tipos de inter\u00e9s (que se situ\u00f3 en el 0%) y la deuda para reanimar una econom\u00eda que se hab\u00edan visto muy afectadas por la Covid-19. Fue poco despu\u00e9s, con la subida de la bolsa del 114% en poco m\u00e1s de un a\u00f1o cuando la Fed fue subiendo los tipos hasta el 5% en cuesti\u00f3n de a\u00f1o y medio.<\/p>\n

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