(Bloomberg) — El repunte global de los bonos provocado por el plan del secretario del Tesoro, Scott Bessent, de aumentar las recompras de deuda a m\u00e1s largo plazo podr\u00eda durar poco, seg\u00fan analistas que citan las persistentes preocupaciones por los problemas fiscales y la inflaci\u00f3n resistente a nivel mundial. <\/p>\n
Franklin Templeton, Barrenjoey Markets Pty y Nomura Holdings Inc. advirtieron que el efecto positivo sobre otros mercados de bonos probablemente ser\u00eda limitado, dado que muchos gobiernos de todo el mundo tambi\u00e9n lidian con crecientes niveles de deuda y d\u00e9ficits presupuestarios. <\/p>\n
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Impulsados por las prolongadas ca\u00eddas de los rendimientos de los bonos del Tesoro a 30 y 10 a\u00f1os desde m\u00e1ximos de varias d\u00e9cadas, los mercados de deuda gubernamental de Asia-Pac\u00edfico, desde Jap\u00f3n hasta Australia, avanzaron al un\u00edsono el jueves. Eso replic\u00f3 las ganancias de los bonos europeos del mi\u00e9rcoles, aunque esos avances ya perd\u00edan fuerza el jueves. <\/p>\n
Los movimientos sincronizados se produjeron despu\u00e9s de que el Tesoro de Estados Unidos dijera que al menos duplicar\u00eda el volumen de sus recompras de bonos en una inusual intervenci\u00f3n que tambi\u00e9n revela la creciente inquietud de Washington por los elevados costos de endeudamiento. Los analistas advirtieron que el plan de Bessent corre el riesgo de ser una soluci\u00f3n de corto plazo, debido a las arraigadas preocupaciones de los inversionistas por los abultados d\u00e9ficits fiscales, la inflaci\u00f3n inducida por el petr\u00f3leo y las mayores presiones de oferta derivadas de la ola de endeudamiento de la industria de inteligencia artificial. <\/p>\n
\u00abVa a ser un cortacircuitos para esta liquidaci\u00f3n global en el tramo largo\u00bb, dijo Andrew Lilley, estratega jefe de tasas de Barrenjoey Markets Pty en S\u00eddney. Pero \u00abno es suficiente por s\u00ed solo para detener el alza de los rendimientos\u00bb. <\/p>\n
Tras el repunte de los bonos del Tesoro desde el mi\u00e9rcoles, el rendimiento de los bonos de Jap\u00f3n a 30 a\u00f1os cay\u00f3 casi nueve puntos b\u00e1sicos, acerc\u00e1ndose al 4%, el mayor descenso desde el 14 de julio. Los rendimientos de bonos soberanos australianos comparables bajaron cuatro puntos b\u00e1sicos, el mayor descenso en dos semanas. <\/p>\n
Pero algunos inversionistas no est\u00e1n convencidos. Franklin Templeton, por ejemplo, mantiene una posici\u00f3n infraponderada en bonos de largo vencimiento y sostiene que es poco probable que la medida de Bessent provoque un repunte m\u00e1s sostenido. El rendimiento del bono de Estados Unidos a 30 a\u00f1os ya volv\u00eda a avanzar el jueves, con un incremento de cuatro puntos b\u00e1sicos hasta el 5,23%. <\/p>\n
La historia contin\u00faa <\/p>\n
Hay una \u00absincron\u00eda de fuerzas que apuntan a mayores rendimientos y curvas de rendimiento m\u00e1s empinadas\u00bb, mientras las mayores econom\u00edas desarrolladas enfrentan presiones fiscales e inflaci\u00f3n persistente, dijo Andrew Canobi, director de renta fija de Franklin Templeton. \u00abNo veo que el tramo m\u00e1s largo encuentre demasiada demanda mientras prevalezcan esas fuerzas\u00bb. <\/p>\n
En Europa, el rendimiento de los bonos de Alemania a 30 a\u00f1os registraba pocos cambios el jueves, en 3,76%, cerca de su nivel m\u00e1s alto desde 2011, alcanzado antes del anuncio del Tesoro. El equivalente de Reino Unido sub\u00eda dos puntos b\u00e1sicos hasta el 5,80%, despu\u00e9s de cerrar la jornada anterior con una ca\u00edda de cinco puntos b\u00e1sicos. <\/p>\n
\u00abLas tasas en libras se aplanaron con fuerza junto con las de los bonos del Tesoro de Estados Unidos despu\u00e9s del anuncio de las recompras, pero Reino Unido no tiene una se\u00f1al de pol\u00edtica equivalente y el riesgo fiscal interno no ha desaparecido\u00bb, dijo Evelyne Gomez-Liechti, estratega multiactivos de Mizuho International Plc. \u00abConsideramos el repunte de ayer en el tramo largo como un cierre t\u00e1ctico de posiciones, en lugar del inicio de un aplanamiento alcista persistente\u00bb. <\/p>\n
Alex Everett, quien gestiona el European Government Bond Fund de Aberdeen Investments, dijo que los bonos de la regi\u00f3n podr\u00edan quedar rezagados frente a sus pares de Estados Unidos. <\/p>\n
\u00abLa intervenci\u00f3n del Tesoro de Estados Unidos es una poderosa se\u00f1al de que Bessent y otros est\u00e1n dispuestos a poner un l\u00edmite a los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos a largo plazo, pero ese apoyo no se extiende a Europa ni a Reino Unido\u00bb, dijo. \u00abSobre esa base, cabe esperar un rendimiento inferior limitado\u00bb. <\/p>\n
Sin duda, el repunte m\u00e1s reciente podr\u00eda indicar una mayor disposici\u00f3n de algunos inversionistas a comprar deuda de grandes econom\u00edas con finanzas p\u00fablicas m\u00e1s saludables. <\/p>\n
Dicho esto, aunque los gobiernos y los bancos centrales cuentan con poderosas herramientas para influir en los mercados, las arraigadas preocupaciones por los riesgos fiscales a largo plazo que enfrentan las econom\u00edas desarrolladas significan que los inversionistas probablemente seguir\u00e1n poniendo a prueba a esas autoridades. <\/p>\n
\u00abSiempre es peligroso tratar de enfrentarse a quienes pueden establecer las reglas\u00bb, dijo Andrew Ticehurst, estratega s\u00e9nior de tasas de Nomura Holdings Inc. en S\u00eddney. \u00abPero la debilidad de los fundamentos subyacentes es considerable y cada vez m\u00e1s evidente\u00bb. <\/p>\n
Nota Original: Bessent Plan May Prove Short-Lived Remedy For Global Bond Slump <\/p>\n
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