{"id":731345,"date":"2026-08-26T02:22:18","date_gmt":"2026-08-26T02:22:18","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/731345\/"},"modified":"2026-08-26T02:22:18","modified_gmt":"2026-08-26T02:22:18","slug":"el-cambio-de-paradigma-en-la-tecnologia-el-mercado-ya-espera-un-flujo-de-caja-negativo-en-alphabet-amazon-y-meta","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/731345\/","title":{"rendered":"El cambio de paradigma en la tecnolog\u00eda: el mercado ya espera un flujo de caja negativo en Alphabet, Amazon y Meta"},"content":{"rendered":"

Si una m\u00e1xima se esboza en el mercado tras la temporada de resultados del segundo trimestre en Wall Street, es que las grandes cotizadas ya no solo tienen que generar rentabilidad con sus l\u00edneas de negocio de inteligencia artificial, sino que tienen que equipararla con el gasto de capital.<\/a> La carrera por la hegemon\u00eda del nuevo t\u00f3tem tecnol\u00f3gico exige una elevada inversi\u00f3n al alcance de un selecto grupo, de hecho, pr\u00e1cticamente solo accesible a los hiperescaladores. Cuant\u00edas milmillonarias que ya erosionan su flujo de caja libre, es decir, el dinero real en efectivo de las multinacionales. Es tal la magnitud que, teniendo en cuenta las previsiones del consenso de analistas que recoge FactSet, la estimaci\u00f3n de dicha m\u00e9trica ha registrado una reducci\u00f3n de m\u00e1s de 166.000 millones de d\u00f3lares entre Alphabet, Amazon y Meta respecto a lo proyectado a 1 de enero de 2026,<\/b> llegando a marcar un free cash flow negativo en las tres compa\u00f1\u00edas.<\/p>\n

La anomal\u00eda, teniendo en cuenta el hist\u00f3rico de las compa\u00f1\u00edas previamente citadas con registros de hasta 50.000 millones de d\u00f3lares en sus arcas, se explica pr\u00e1cticamente en su totalidad por las fluctuaciones en el capex. <\/b>Desde principios de a\u00f1o, las grandes tecnol\u00f3gicas han ido anunciando mes a mes un incremento del capital que destinar\u00edan a lo largo del ejercicio a financiar la infraestructura de inteligencia artificial (especialmente en centros de datos), a la par que hac\u00edan frente al encarecimiento de los chips por la escasez de los mismos.<\/p>\n

De hecho, en el caso de la matriz de Google,<\/a> la cifra ha crecido desde los 114.000 millones de d\u00f3lares a principios de 2026 hasta los 201.000 millones actuales;<\/b> un comportamiento hom\u00f3logo al de Amazon<\/a>, que pasa de 145.000 a 217.000 millones, y al de Meta<\/a>, que escala de 109.000 a 137.000 millones de d\u00f3lares, todo ello a tenor de lo establecido por los expertos que recoge FactSet.<\/p>\n

En esencia, a pesar de que las corporaciones han recurrido a la emisi\u00f3n de deuda o a la colocaci\u00f3n de acciones \u2014como el caso de Alphabet, con cerca de 80.000 millones de d\u00f3lares en nuevo papel para financiar la inteligencia artificial\u2014, el gasto que requiere no quedarse rezagado en la efervescencia por la tecnolog\u00eda incipiente hace que los expertos ya estimen que hasta seis firmas l\u00edderes de la industria entrar\u00e1n en terreno negativo en materia de flujo de caja libre: a las tres anteriores se suman Alibaba, Oracle y Tesla.<\/b><\/p>\n

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El caso m\u00e1s sintom\u00e1tico es el de Alphabet. La firma liderada por Sundar Pichai firm\u00f3 un segundo trimestre r\u00e9cord al disparar sus beneficios netos un 298% en comparaci\u00f3n con el mismo periodo del a\u00f1o anterior. Sin embargo, fue un mero espejismo en el parqu\u00e9, donde sus t\u00edtulos cedieron m\u00e1s de un 7% en la jornada posterior. Lo que el mercado penaliz\u00f3 fue el incremento en su previsi\u00f3n de inversi\u00f3n de capital para el a\u00f1o, que ahora se sit\u00faa en un rango de entre 195.000 y 205.000 millones de d\u00f3lares, frente a los 190.000 millones proyectados anteriormente. De ah\u00ed que, en tan solo ocho meses, su free cash flow haya menguado desde los 67.500 millones de d\u00f3lares disponibles hasta registrar un d\u00e9ficit de 4.960 millones.<\/b><\/p>\n

Aun as\u00ed, para Lale Akoner, estratega global de mercados de eToro, la tesitura de Alphabet no es del todo problem\u00e1tica, sobre todo porque est\u00e1 aumentando de manera exponencial su rentabilidad y sus ingresos por Google Cloud: \u00abLa lecci\u00f3n es que un alto gasto en IA no es autom\u00e1ticamente negativo.<\/b> Los mercados est\u00e1n m\u00e1s dispuestos a financiarlo cuando los ingresos y el flujo de caja crecen a la par, y Alphabet est\u00e1 empezando a mostrar esa relaci\u00f3n\u00bb.<\/p>\n

Amazon, Meta y la presi\u00f3n sobre la caja<\/p>\n

El gigante de Jeff Bezos no se queda atr\u00e1s en la pugna por la IA. Es m\u00e1s, durante los meses de abril a junio demostr\u00f3 con creces que Amazon Web Services (AWS) no es un mero anhelo futuro, sino una l\u00ednea de negocio rentable. La divisi\u00f3n en la nube ingres\u00f3 42.200 millones, experimentando un crecimiento interanual del 37%, a pesar de elevar el gasto de capital hasta los 54.200 millones de d\u00f3lares respecto a los 32.100 millones del mismo trimestre de 2025. \u00abEl negocio de la nube de Amazon se est\u00e1 acelerando por quinto trimestre consecutivo, lo que subraya su dominio como el principal actor del mercado\u00bb, <\/b>explica Josh Gilbert, analista principal de eToro para Asia Pac\u00edfico y Oriente Pr\u00f3ximo.<\/p>\n

Aun as\u00ed, a principios de a\u00f1o las estimaciones del consenso situaban el capital destinado a inversi\u00f3n de Amazon para el ejercicio 2026 en torno a los 145.400 millones de d\u00f3lares, una cifra que, sin embargo, se ha quedado corta tras las \u00faltimas revisiones del mercado. La multinacional ha visto c\u00f3mo las proyecciones para su gasto de capital se han disparado hasta rozar los 217.100 millones de d\u00f3lares actuales. Este salto implica un incremento neto de m\u00e1s de 71.600 millones de d\u00f3lares <\/b>\u2014un alza cercana al 50% en apenas medio a\u00f1o\u2014, que supone una reducci\u00f3n de su free cash flow hasta situarlo en un terreno negativo de 28.200 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n

Meta tampoco es una excepci\u00f3n en esta din\u00e1mica. La firma de Mark Zuckerberg ha visto c\u00f3mo la estimaci\u00f3n de su flujo de caja libre para 2026 ha cambiado dr\u00e1sticamente de signo: si a principios del ejercicio el mercado proyectaba un saldo favorable de 18.400 millones de d\u00f3lares, la aceleraci\u00f3n de sus inversiones en IA ha supuesto una reducci\u00f3n de 26.300 millones. <\/b>A la par, Oracle, que ya iniciaba el a\u00f1o con un pron\u00f3stico adverso de 22.700 millones de d\u00f3lares, ha profundizado ese bache en otros 25.268 millones adicionales, lo que eleva su d\u00e9ficit de caja hasta los 47.900 millones.<\/p>\n

El patr\u00f3n se repite en el caso de Alibaba, <\/b>donde las previsiones para el ejercicio se han dado la vuelta al pasar de 12.800 millones de d\u00f3lares en positivo a unos n\u00fameros rojos de 9.700 millones.<\/b> Completa el grupo Tesla, donde el desembolso tanto en inteligencia artificial como en sus robots Optimus ha provocado que los especialistas actualicen los datos, proyectando una quema de caja de 10.000 millones.<\/p>\n

Desde Bloomberg Intelligence inciden en que los hiperescaladores est\u00e1n emitiendo vol\u00famenes r\u00e9cord de deuda para financiar una agresiva expansi\u00f3n de capacidad en centros de datos e IA. Seg\u00fan sus estimaciones, se prev\u00e9 que las inversiones de capital combinadas superen los 725.000 millones de d\u00f3lares este a\u00f1o, lo que presiona el flujo de caja libre ante \u00ablos elevados costes de los chips de alto rendimiento y las construcciones de instalaciones, obligando a los gigantes tecnol\u00f3gicos a depender en gran medida de los mercados crediticios globales\u00bb.<\/b><\/p>\n

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