{"id":750068,"date":"2026-09-06T01:08:20","date_gmt":"2026-09-06T01:08:20","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/750068\/"},"modified":"2026-09-06T01:08:20","modified_gmt":"2026-09-06T01:08:20","slug":"la-deuda-publica-baila-al-son-del-ipc-y-los-tipos-de-interes","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/750068\/","title":{"rendered":"La deuda p\u00fablica baila al son del IPC y los tipos de inter\u00e9s"},"content":{"rendered":"<p>\n        BarcelonaLos rendimientos de la deuda p\u00fablica han experimentado en las \u00faltimas semanas una importante escalada, hasta niveles de hace dos d\u00e9cadas. Los temores a la inflaci\u00f3n y, por tanto, la previsi\u00f3n de nuevas subidas de los tipos de inter\u00e9s, han impulsado las ventas de estos activos. El hecho es que si el coste de la vida se encarece, el inter\u00e9s fijo que paga un bono pierde poder adquisitivo y, en consecuencia, los inversores venden los t\u00edtulos que tienen en cartera y reclaman una rentabilidad m\u00e1s elevada en las nuevas emisiones.<\/p>\n<p>                    <a href=\"\" class=\"ara-button secondary rounded empty body-paragragh--paywall__cta\"><br \/>\n                L\u00e9elo todo<br \/>\n            <\/a>\n            <\/p>\n<p>\n        Esto ha forzado a los gobiernos a dar m\u00e1s inter\u00e9s para atraer un capital que requieren para financiar su enorme pasivo. En este contexto, hay quien es m\u00e1s optimista y afirma que no hay motivo de alarma hasta que la deuda a 10 a\u00f1os en los Estados Unidos, que es la referencia para la valoraci\u00f3n de todos los activos, supere el nivel del 5%. \u00abLos t\u00edtulos a 10 a\u00f1os est\u00e1n por debajo de la media hist\u00f3rica del 5% en los Estados Unidos\u00bb, afirma el director general de GVC Gaesco, Jaume Puig. <\/p>\n<p>\n        En cambio, hay quien tiene una visi\u00f3n menos positiva y, aun admitiendo que la inflaci\u00f3n subyacente \u2014la que excluye los alimentos no elaborados y la energ\u00eda, por tanto, la menos vol\u00e1til\u2014 est\u00e1 de momento m\u00e1s controlada, todo indica que antes de que acabe el a\u00f1o habr\u00e1 al menos una subida de los tipos de inter\u00e9s. En este sentido, el fundador y consejero ejecutivo de EFPA Espa\u00f1a (Asociaci\u00f3n Espa\u00f1ola de Asesores y Planificadores Financieros), Josep Soler, ve probable que el Banco Central Europeo (BCE) mueva ficha en su pr\u00f3xima reuni\u00f3n, el 10 de septiembre. Al organismo monetario de la eurozona se le podr\u00eda sumar la Reserva Federal de los Estados Unidos (la Fed), que la tiene el d\u00eda 16.<\/p>\n<p>\n        En cualquier caso, el nuevo dirigente de la Fed, Kevin Warsh, podr\u00eda esperar a que pasen las elecciones de medio mandato en el pa\u00eds norteamericano, previstas para noviembre, para subir tipos. Cabe recordar que Warsh fue propuesto por el mismo presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, que mantuvo una ofensiva contra el anterior dirigente del banco central del pa\u00eds, Jerome Powell, a quien presionaba para que bajara el precio del dinero. El ahora m\u00e1ximo responsable de la Fed insinu\u00f3 la semana pasada, en la reuni\u00f3n que se celebra anualmente en Jackson Hole, en el estado de Wyoming, que podr\u00eda subir el precio del dinero si la inflaci\u00f3n persiste. En cualquier caso, no dio muchas pistas de cu\u00e1ndo lo har\u00eda. Y la evoluci\u00f3n de la inflaci\u00f3n subyacente, la estructural, le podr\u00eda ofrecer cierto margen para evitar dar a Trump el disgusto de afrontar las elecciones de medio mandato con un encarecimiento del cr\u00e9dito para las familias y las empresas. De esta manera, una posible subida de los tipos de inter\u00e9s en la primera potencia mundial no se producir\u00eda ni en la reuni\u00f3n del d\u00eda 16, ni en la del 28 de octubre, sino en la del 9 de diciembre, una vez pasados los comicios.<\/p>\n<p>\n        Es verdad que la inflaci\u00f3n se ha disparado a consecuencia de la guerra en Oriente Medio y la escalada del petr\u00f3leo. Pero la estructural no est\u00e1 desbocada en Estados Unidos: se situ\u00f3 en julio en el 2,5%, frente al 2,6% del mes anterior. La cifra dista del indicador general, que en julio fue del 3,4%. Por su parte, la inflaci\u00f3n subyacente en la zona euro marc\u00f3 una tasa del 2,4% en agosto (la general fue del 3,3%) y en Espa\u00f1a del 2,9% (frente a una general del 4,3%). En paralelo, el barril de Brent \u2014que es la referencia en Europa\u2014 est\u00e1 alrededor de los 95 d\u00f3lares y con tendencia al alza, pero todav\u00eda lejos de los m\u00e1s de 110 de hace unos meses, se\u00f1ala Puig. <\/p>\n<p>\n        Mirando la evoluci\u00f3n del bono a 10 a\u00f1os, que en EE. UU. se utiliza para fijar el precio de las hipotecas y del cr\u00e9dito, este experto a\u00f1ade que \u00abtodav\u00eda hay margen de subida\u00bb. Actualmente se mueve en torno al 4,76%, unas d\u00e9cimas por debajo de la referencia del 5%. En todo caso, en Espa\u00f1a ya se est\u00e1 notando la previsi\u00f3n de encarecimiento del precio del dinero<a href=\"https:\/\/es.ara.cat\/economia\/inmobiliario\/euribor-vuelve-subir-agosto-acerca-3-afecta-hipotecas_1_5836471.html\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\"> en el eur\u00edbor diario a un a\u00f1o<\/a>, la referencia para las hipotecas de inter\u00e9s variable y el inter\u00e9s al cual los bancos se prestan dinero entre ellos. En agosto se acerc\u00f3 a una media del 3% (2,952%) y durante los d\u00edas de la primera semana de septiembre no ha bajado de este nivel, que no se ve\u00eda desde hac\u00eda dos a\u00f1os. La media provisional hasta el viernes pasado era del 3,079%.<\/p>\n<p>\n        Soler recuerda que hay algunos factores que impulsan la rentabilidad de la deuda p\u00fablica. El primero es el incremento del gasto por parte de los gobiernos en apartados como la defensa, lo cual empeora los d\u00e9ficits y la deuda de los estados. Adem\u00e1s, los gobiernos deben competir con las grandes tecnol\u00f3gicas, como Nvidia, Apple, Amazon, Microsoft o Meta, que necesitan emitir deuda para financiar la expansi\u00f3n de la inteligencia artificial (IA). Soler tambi\u00e9n a\u00f1ade las emisiones que se han lanzado a hacer las grandes aseguradoras para financiar un incremento de los riesgos a escala global. Todo ello provoca una espiral alcista. Los emisores deben aumentar el inter\u00e9s que ofrecen para atraer capital. <\/p>\n<p>\n        En este contexto, la deuda japonesa a 10 a\u00f1os ha cotizado por encima del 3% por primera vez desde 1996, siendo Jap\u00f3n un pa\u00eds que estaba acostumbrado a unos tipos de inter\u00e9s cercanos al 0%. Los tipos de inter\u00e9s aumentan en todos los mercados. En cualquier caso, con las perspectivas de nuevas subidas de la inflaci\u00f3n y el riesgo de que el encarecimiento de la energ\u00eda se contagie al resto de la econom\u00eda, los inversores tienden a reclamar m\u00e1s rendimientos. Y esto complica los costes financieros para las administraciones, que ya son elevados. En los Estados Unidos, la deuda ha superado los 40 billones de d\u00f3lares, lo cual significa el 120% de su producto interior bruto (PIB, el indicador que mide la actividad econ\u00f3mica de un territorio). Los inversores exigen una prima cada vez m\u00e1s alta para invertir en bonos, a la espera de qu\u00e9 pasar\u00e1 con el precio del dinero.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"BarcelonaLos rendimientos de la deuda p\u00fablica han experimentado en las \u00faltimas semanas una importante escalada, hasta niveles de&hellip;\n","protected":false},"author":2,"featured_media":750069,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[80],"tags":[61625,82,19065,95,94,25,24,9478,11529,4500,2877,23,26620],"class_list":["post-750068","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-economia","tag-baila","tag-business","tag-deuda","tag-economia","tag-economy","tag-es","tag-espana","tag-interes","tag-ipc","tag-publica","tag-son","tag-spain","tag-tipos"],"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@es\/117221425869059754","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/750068","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=750068"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/750068\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/750069"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=750068"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=750068"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=750068"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}