{"id":80469,"date":"2025-08-29T18:23:07","date_gmt":"2025-08-29T18:23:07","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/80469\/"},"modified":"2025-08-29T18:23:07","modified_gmt":"2025-08-29T18:23:07","slug":"bbva-ante-la-recta-final-de-la-opa-ajusta-la-oferta-al-sabadell-por-otro-dividendo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/80469\/","title":{"rendered":"BBVA, ante la recta final de la opa, ajusta la oferta al Sabadell por otro dividendo"},"content":{"rendered":"

A pocos d\u00edas de que previsiblemente BBVA<\/strong> plasme en el folleto burs\u00e1til<\/strong> todos los pormenores de su opa al Banco Sabadell<\/strong>, la entidad presidida por Carlos Torres ha tenido que actualizar<\/strong> los t\u00e9rminos econ\u00f3micos de la operaci\u00f3n para que quede equilibrada … en funci\u00f3n de los dividendos<\/strong> que la entidad catalana ha ido aprobando estos meses. El \u00faltimo pago abonado por la corporaci\u00f3n liderada por Josep Oliu fue ejecutado ayer mismo con un montante total de 370 millones de euros<\/strong>, a raz\u00f3n de 0,07 euros por acci\u00f3n.<\/p>\n

Este movimiento para retribuir a los accionistas \u2013la mitad del Sabadell son, adem\u00e1s peque\u00f1os inversores\u2013 es el tercero<\/strong> que se produce desde que BBVA lanz\u00f3 la opa hostil en mayo del a\u00f1o pasado. Ante este pago, la corporaci\u00f3n de origen vasco ha pasado de ofrecer una acci\u00f3n m\u00e1s 70 c\u00e9ntimos<\/strong> de euro por cada 5,3456 acciones del Sabadell, a ofertar un t\u00edtulo de nueva emisi\u00f3n del banco comprador m\u00e1s los citados 70 c\u00e9ntimos de euros por cada 5,5483 t\u00edtulos del banco catal\u00e1n<\/strong>, seg\u00fan acaba de comunicar a la CNMV.<\/p>\n

La oferta inicial<\/strong> era de una acci\u00f3n nueva de BBVA por cada 4,83 del Sabadell; posteriormente, en octubre del a\u00f1o pasado, tambi\u00e9n ajust\u00f3 esa oferta y plante\u00f3 el pago de 29 c\u00e9ntimos de euro en efectivo y una acci\u00f3n nueva por cada 5,019 del grupo catal\u00e1n, teniendo en cuenta los dividendos que pagaban ese mes ambas entidades.<\/p>\n

En todos los casos se trata de un ajuste autom\u00e1tico y previsto<\/strong> en la propia oferta. Porque lo que busca BBVA es ponderar las condiciones econ\u00f3micas de la oferta, despu\u00e9s de los pagos de dividendos realizados por ambas entidades. Aunque desde Sabadell ha alertado en alguna ocasi\u00f3n de que los t\u00e9rminos de la opa y de lo que se le pone encima de la mesa a sus accionistas va empeorando. Con esta es ya la tercera vez<\/strong> que el precio de la oferta se ha adaptado desde que se conociera la intenci\u00f3n de BBVA de lanzar la oferta.<\/p>\n

De hecho, Sabadell tiene previsto repartir entre sus accionistas 1.300 millones<\/strong> a cuenta del ejercicio de 2025. El pr\u00f3ximo diciembre llegar\u00e1 otro dividendo y, entre marzo y abril del a\u00f1o que viene, un tercero, lo que convertir\u00e1 este ejercicio en un a\u00f1o excepcional, ya que el banco suele distribuir solo dos dividendos al a\u00f1o. Adem\u00e1s, planea dar un dividendo extraordinario<\/strong> en el primer trimestre de 2026 fruto de la venta de TSB al Santander.<\/p>\n

\nPoco tiempo de espera\n<\/p>\n

BBVA tiene fijado en su calendario el pr\u00f3ximo mes de septiembre, que est\u00e1 a la vuelta de la esquina, para cerrar todo este proceso. El rechazo inicial<\/strong> del consejo del Sabadell, las condiciones impuestas por el Gobierno para que no se fusionen<\/a> al menos durante los tres pr\u00f3ximos a\u00f1os y los propios dividendos o la venta de TSB<\/a> han ido condicionando toda la operaci\u00f3n en un camino mucho m\u00e1s duradero del que la entidad esperaba.<\/p>\n

Posiblemente en pocos d\u00edas o semanas presentar\u00e1 el folleto final de la opa<\/strong> ante la Comisi\u00f3n Nacional del Mercado de Valores (CNMV), un documento donde deben poner negro sobre blanco sus c\u00e1lculos de ahorros sobre la operaci\u00f3n y los diferentes escenarios para que los accionistas de la entidad catalana tomen una decisi\u00f3n con toda la informaci\u00f3n sobre la mesa. Una vez que est\u00e9 listo podr\u00e1 abrir el periodo de aceptaci\u00f3n, previsiblemente a principios de septiembre,<\/strong> tal y como indican fuentes financieras. Y tan importante o m\u00e1s que esos n\u00fameros son el dilema al que se enfrenta BBVA ahora en la fase final: mejorar o no el precio para intentar garantizarse su \u00e9xito.<\/p>\n

El banco vasco debe aclarar puntos que mantiene ocultos en el folleto. El m\u00e1s importante tiene que ver con las sinergias<\/strong>, los ahorros esperados con la operaci\u00f3n. En un principio, BBVA calcul\u00f3 850 millones<\/strong> en ahorros, que se desglosan en 750 millones en costes operativos (tecnolog\u00eda, administraci\u00f3n y personal) y 100 millones en financiaci\u00f3n. <\/p>\n

Estas cifras estaban calculadas para un escenario m\u00e1s digerible<\/strong> del que finalmente ha resultado. Con el veto del Gobierno sobre la mesa, el banco catal\u00e1n considera que la prohibici\u00f3n del Ejecutivo provoca que esas sinergias sean de cero euros mientras dure ese veto. BBVA aclara que lo que genera es un retraso en la consecuci\u00f3n de parte de las sinergias, pero no aclaran nada m\u00e1s. Eso deber\u00e1 venir espec\u00edficamente reflejado en el folleto.<\/p>\n

Asimismo, el banco presidido por Carlos Torres tendr\u00e1 que contemplar en ese folleto remitido a la CNMV el cambio de per\u00edmetro que ha sufrido el Sabadell ya que ha vendido su principal filial por 3.100 millones de euros. Y gran parte de ese dinero, 2.500 millones, se ha aprobado como macrodividendo a repartir a los accionistas en la primera parte de 2026; esto lo que provoca es que si los accionistas del Sabadell quieren cobrar ese dividendo, tendr\u00edan que decir ‘no’ a BBVA.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"A pocos d\u00edas de que previsiblemente BBVA plasme en el folleto burs\u00e1til todos los pormenores de su opa…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":80470,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[80],"tags":[15085,1575,3285,82,28948,95,94,25,24,1058,6046,3284,19892,1457,23],"class_list":{"0":"post-80469","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-economia","8":"tag-ajusta","9":"tag-ante","10":"tag-bbva","11":"tag-business","12":"tag-dividendo","13":"tag-economia","14":"tag-economy","15":"tag-es","16":"tag-espana","17":"tag-final","18":"tag-oferta","19":"tag-opa","20":"tag-recta","21":"tag-sabadell","22":"tag-spain"},"share_on_mastodon":{"url":"","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/80469","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=80469"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/80469\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/80470"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=80469"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=80469"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=80469"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}