{"id":83382,"date":"2025-08-31T04:44:07","date_gmt":"2025-08-31T04:44:07","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/83382\/"},"modified":"2025-08-31T04:44:07","modified_gmt":"2025-08-31T04:44:07","slug":"nvidia-y-el-dilema-sobre-la-burbuja-de-la-ia-en-bolsa-negocios","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/83382\/","title":{"rendered":"Nvidia y el dilema sobre la burbuja de la IA en Bolsa | Negocios"},"content":{"rendered":"

Ninguna empresa en la historia ha generado tanto valor para los accionistas como Nvidia, el gigante estadounidense de chips cuya capitalizaci\u00f3n asciende estos d\u00edas a unos 4,4 billones de d\u00f3lares. \u201cSu ascenso ha sido tan r\u00e1pido que los inversores a\u00fan pronuncian mal su nombre\u201d, ironizaba hace alg\u00fan tiempo The Economist. Su espectacular crecimiento ha batido todos los r\u00e9cords, incluso pese a que su fundador, Jensen Huang, diga que la IA no funciona de manera muy distinta a como lo hace un microondas. Esta semana, tras la presentaci\u00f3n de resultados del mi\u00e9rcoles<\/a>, el fabricante de chips \u2014cuyos ingresos, de 47.000 millones, crecieron un nada despreciable 56%, algo parecido a lo que avanz\u00f3 su beneficio\u2014 lleg\u00f3 a sufrir ca\u00eddas del 5% en Bolsa. El pesimismo tuvo que ver b\u00e1sicamente con c\u00f3mo los inversores est\u00e1n manejando las expectativas, porque la guerra comercial puede arruinar el negocio de la empresa en China<\/a> y porque sus grandes clientes est\u00e1n invirtiendo en sus propios chips, as\u00ed que con el tiempo podr\u00edan depender menos de Nvidia. Tambi\u00e9n hay muchas dudas<\/a> sobre si sus superchips de IA y unidades de procesamiento gr\u00e1fico van a llegar a colapsar la red el\u00e9ctrica en EE UU, el principal mercado del grupo, a medida que entren en funcionamiento.<\/p>\n

El resbal\u00f3n no solo lo sufri\u00f3 Nvidia. Vino precedido de un agosto turbulento en el que se dio a conocer un estudio publicado por el MIT que indicaba que el 95% de las empresas que implementan IA generativa no logran todav\u00eda rendimientos significativos. Tras a\u00f1os de crecimientos espectaculares de las empresas de IA en Bolsa, eso hizo temer que se cumpliese la ley del p\u00e9ndulo. Palantir, la firma de consultor\u00eda <\/a>de datos adorada por Donald Trump <\/a>que capitaliza 374.000 millones, sufri\u00f3 las presiones de los bajistas y otros gigantes como Oracle (con un valor de 675.000 millones), el fabricante de chips Advanced Micro Devices o el de semiconductores Arm sufrieron jornadas de fuertes retrocesos. <\/p>\n

Nadie oculta que el mercado tecnol\u00f3gico est\u00e1 muy caliente, y eso se est\u00e1 transmitiendo a los peque\u00f1os inversores. Para Nicol\u00e1s del R\u00edo, analista de Activotrade, los resultados de Nvidia refuerzan la narrativa sobre el potencial transformador de la IA. \u201cSin embargo, ya podemos observar que el mercado empieza a demandar mayores exigencias tras una primera etapa de euforia\u201d.<\/p>\n

\u00bfEstamos presenciando el comienzo de una burbuja? \u201cLa respuesta, creo, requiere m\u00e1s matices que un simple s\u00ed o no\u201d, contesta por escrito Lale Akoner, analista de mercados de eToro. \u201cLas valoraciones son elevadas, el optimismo es abundante, pero las caracter\u00edsticas de la man\u00eda absoluta, es decir, la euforia universal o la compra indiscriminada, a\u00fan no son dominantes\u201d. Lo que ve este experto es un mercado que se apoya en suposiciones optimistas sobre tecnolog\u00edas cuya econom\u00eda a largo plazo a\u00fan es incierta. Suena a burbuja puntocom. Por eso Jensen Huang quiso poner el acento en que, seg\u00fan sus c\u00e1lculos, el mundo gastar\u00e1 en IA hasta cuatro billones de d\u00f3lares hasta finales de la d\u00e9cada.<\/p>\n

Antonio Fern\u00e1ndez Quesada, director de inversiones de la gestora Tesys, tambi\u00e9n opina que, en t\u00e9rminos generales, no hay burbuja. \u201cSi bien hay muchas compa\u00f1\u00edas distintas, con modelos y valoraciones muy diferentes donde alg\u00fan caso puede ser m\u00e1s extremo, pero en conjunto no veo una burbuja generalizada\u201d. Recuerda que en la capa de infraestructura, empresas como Microsoft, Amazon y Alphabet <\/a>est\u00e1n invirtiendo ingentes cantidades en la nube y en centros de datos para sostener la demanda de c\u00f3mputo provocada por la IA. \u201cEn mi opini\u00f3n, m\u00e1s all\u00e1 de la inteligencia artificial, se trata de negocios robustos y diversificados, con productos y servicios \u00fanicos en publicidad, software, comercio electr\u00f3nico y en servicios en la nube, entre otros\u201d. <\/p>\n

Estas big tech, prosigue, operan con flujos de caja elevados, balances s\u00f3lidos y fuertes ventajas competitivas, \u201clo que genera que hist\u00f3ricamente coticen a m\u00faltiplos exigentes como el del momento actual, pero sin que necesariamente exista una burbuja\u201d. En el negocio de chips piensa que, a\u00fan con valoraciones altas, se trata de empresas \u00fanicas (las citadas Nvidia o AMD. \u201cDonde s\u00ed pueden existir burbujas es en algunas compa\u00f1\u00edas con expectativas muy elevadas, como Palantir\u201d, sospecha. De hecho, en la cartera de esta gestora estuvo la firma de procesamiento de datos norteamericana, pero vendieron su posici\u00f3n a finales de 2024.<\/p>\n

Otras voces tambi\u00e9n son cr\u00edticas con seg\u00fan qu\u00e9 empresas. El profesor de la UPF-BSM Xavier Brun recuerda que la IA abarca m\u00e1s sectores que el tecnol\u00f3gico o de semiconductores. Y ah\u00ed muchos ahorradores pueden pisar terreno pantanoso. \u201cUna compa\u00f1\u00eda es como un piso, si me dices en qu\u00e9 barrio de qu\u00e9 ciudad se encuentra, lo que har\u00e9 para calcular su valor aproximado ser\u00e1 multiplicar los metros cuadrados por el precio medio de la zona. Con las empresas pasa igual: cotizan a m\u00faltiplos [sobre beneficios], y hay algunas, como Siemens Energy, que en el \u00faltimo a\u00f1o han multiplicado casi por cuatro su valor, o Schneider Electric\u201d. Esta \u00faltima gestiona sistemas automatizados de energ\u00eda y que ha anunciado que colaborar\u00e1 con Nvidia para atender a la demanda de infraestructuras preparadas para la IA. <\/p>\n

Sucede que la inteligencia artificial es viento de cola para algunos actores del ecosistema, que va desde los semiconductores hasta los aires acondicionados que se necesitan para refrigerar centros de datos, enchufes que pasan de alto a bajo voltaje o los cables de la generaci\u00f3n el\u00e9ctrica. \u201cNo hay euforia, no la veo. S\u00ed hay expectativas de crecimiento elevadas, m\u00faltiplos que exigen entre cinco y siete a\u00f1os de crecimiento a doble d\u00edgito para justificar las valoraciones\u201d, insiste Brun.<\/p>\n

Ganadores y perdedores<\/p>\n

Por mucho que la inversi\u00f3n en inteligencia artificial est\u00e9 rodeada de interrogantes, hay compa\u00f1\u00edas que ya est\u00e1n sintiendo en Bolsa efectos devastadores gracias al poder de sus promesas. Teleperformance es una empresa francesa de teleoperadores que facilita servicios de marketing y centralitas de respuesta a clientes. Emplea, seg\u00fan su \u00faltimo informe anual, a 490.000 personas en todo el mundo. Sus acciones llegaron a cotizarse a 392 euros en 2021 y ahora rondan los 60 euros: ha perdido 20.000 millones de capitalizaci\u00f3n bajo la amenaza de que, en el futuro, los robots de IA sustituir\u00e1n a sus teleoperadores, seg\u00fan datos de InvestingPro. <\/p>\n

Eso lleva a otra pregunta: \u00bfa qu\u00e9 ritmo incrementar\u00e1 la productividad de las empresas? Lo que ocurri\u00f3 en las grandes revoluciones tecnol\u00f3gicas del pasado aporta lecciones para el presente, opina el profesor de la UPF-BSM: \u201cEstamos viviendo la etapa de la adopci\u00f3n de la tecnolog\u00eda, en una revoluci\u00f3n que se inici\u00f3 a principios de este siglo. Estamos al principio de una curva que tiene forma de S y que se acelerar\u00e1\u201d. \u00bfCon menos trabajadores? \u201cEn general, si nos basamos en la teor\u00eda de la destrucci\u00f3n creativa de Schumpeter, la respuesta es no\u201d.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Ninguna empresa en la historia ha generado tanto valor para los accionistas como Nvidia, el gigante estadounidense de…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":83383,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[80],"tags":[6530,31299,2300,82,95,94,25,24,136,138,10070,12223,31298,23058,23,120],"class_list":{"0":"post-83382","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-economia","8":"tag-amd","9":"tag-arm-holdings","10":"tag-bolsa","11":"tag-business","12":"tag-economia","13":"tag-economy","14":"tag-es","15":"tag-espana","16":"tag-inteligencia-artificial","17":"tag-meta","18":"tag-microsoft","19":"tag-nvidia-corporation","20":"tag-oracle","21":"tag-robots","22":"tag-spain","23":"tag-tecnologia"},"share_on_mastodon":{"url":"","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/83382","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=83382"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/83382\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/83383"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=83382"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=83382"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=83382"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}