{"id":90508,"date":"2025-09-03T11:55:08","date_gmt":"2025-09-03T11:55:08","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/90508\/"},"modified":"2025-09-03T11:55:08","modified_gmt":"2025-09-03T11:55:08","slug":"bbva-aleja-la-esperanza-de-una-prima-en-la-fase-final-de-la-opa-por-sabadell","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/90508\/","title":{"rendered":"BBVA aleja la esperanza de una prima en la fase final de la opa por Sabadell\u00a0"},"content":{"rendered":"

BBVA anunci\u00f3 el pasado viernes\u00a0un nuevo ajuste en el canje de la opa sobre Sabadell como consecuencia del dividendo de 0,07 euros que la entidad catalana reparti\u00f3 la semana pasada<\/a>. Se trata de un movimiento que ha sido interpretado como una se\u00f1al de la resistencia de Carlos Torres a mejorar su oferta, cuando se acerca la fase final de la operaci\u00f3n.\u00a0<\/p>\n

En realidad, BBVA ya advirti\u00f3 en el anuncio de la opa, efectuado en mayo de 2024, que los dividendos de Sabadell supondr\u00edan un cambio en el canje de accione<\/strong>s y, de hecho, esta es la tercera vez que ajusta el precio de la oferta desde que lanz\u00f3 la operaci\u00f3n.\u00a0<\/p>\n

Si bien, el hecho de que este ajuste se haya producido en la fase final del proceso, cuando los accionistas de Sabadell demandan una mejora del precio para aceptar la operaci\u00f3n, parece mandar una se\u00f1al clara de la reticencia de BBVA en ese sentido.\u00a0<\/p>\n

La oferta no \u201ccompensa\u201d a los accionistas de Sabadell<\/strong>\u00a0<\/p>\n

El problema es que, actualmente, el precio de cotizaci\u00f3n de Sabadell est\u00e1 un 10% por encima del precio ofertado por BBVA.\u00a0<\/a><\/p>\n

Tras el ajuste del viernes, este consiste en una acci\u00f3n de nueva emisi\u00f3n de BBVA y un pago efectivo de 0,70 euros a cambio de 5,5483 acciones de Sabadell (hasta el viernes, el n\u00famero de t\u00edtulos de Sabadell exigido era de 5,3456, seg\u00fan el comunicado remitido a la CNMV<\/a>).\u00a0<\/p>\n

Por eso, el mercado duda de que la operaci\u00f3n vaya a prosperar si BBVA no ofrece una mejora<\/strong>, con Sabadell cotizando sobre los 3,2 euros y BBVA, sobre los 15,5, a precios de este lunes.\u00a0<\/p>\n

\u201cEs l\u00f3gico que BBVA no quiera subir el precio porque supondr\u00eda un perjuicio para sus accionistas. Pero, si no hay prima, es probable que los accionistas de Sabadell no quieran aceptar la oferta. Y, precisamente, este movimiento de ajustar el canje tras el pago de dividendos es para que no haya incentivo\u00bb, explica Alfonso Esc\u00e1rate, experto en gesti\u00f3n de family offices.\u00a0<\/p>\n

\u00bfY si los accionistas votan en contra de la opa?<\/p>\n

Aunque un voto en contra de los accionistas de Sabadell no significar\u00e1, necesariamente, el punto final de esta historia, a\u00a0juicio de este especialista.\u00a0<\/p>\n

\u201cBBVA puede volver con una nueva oferta, de manera que el proceso puede alargarse m\u00e1s en el tiempo. Yo creo que no est\u00e1 todo escrito. Es un culebr\u00f3n bestial, no he visto una cosa as\u00ed en mi vida\u201d, apostilla.\u00a0<\/p>\n

Asimismo, tambi\u00e9n es importante tener en cuenta que BBVA podr\u00eda subir el precio de la oferta en pleno proceso de aceptaci\u00f3n si ve que no alcanza el umbral m\u00ednimo del 50,1% que se ha marcado como objetivo para seguir adelante.\u00a0<\/p>\n

Si bien, algunos expertos creen que la reticencia de BBVA a subir el precio podr\u00eda ser una maniobra para obstaculizar desde dentro la opa, que ha perdido atractivo debido a las duras condiciones impuestas por el Gobierno. B\u00e1sicamente, se tratar\u00eda de dejarla morir, sin adoptar la traum\u00e1tica decisi\u00f3n de retirar la oferta.<\/p>\n

Una opa eterna<\/strong>\u00a0<\/p>\n

Lo que est\u00e1 claro es que, pese a los temores de Esc\u00e1rate respecto a la posibilidad de que la opa se eternice, muchos de estos interrogantes van a resolverse en las pr\u00f3ximas semanas.\u00a0<\/p>\n

Tras recibir la autorizaci\u00f3n de distintos organismos, solo falta la luz verde de la Comisi\u00f3n Nacional del Mercado de Valores (CNMV), prevista para comienzos de este mes de septiembre.\u00a0<\/p>\n

A partir de ese momento, se abrir\u00e1 el plazo de aceptaci\u00f3n, cuyo periodo podr\u00e1 oscilar entre los 30 y los 70 d\u00edas. \u00a0<\/p>\n

Por tanto, el cierre de la operaci\u00f3n podr\u00eda producirse en alg\u00fan momento entre octubre y noviembre<\/strong>, seg\u00fan calculan los expertos.\u00a0<\/p>\n

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