{"id":97670,"date":"2025-09-06T17:09:27","date_gmt":"2025-09-06T17:09:27","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/97670\/"},"modified":"2025-09-06T17:09:27","modified_gmt":"2025-09-06T17:09:27","slug":"la-vivienda-entra-en-fase-de-euforia-por-que-sube-y-cuando-podria-dejar-de-hacerlo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/97670\/","title":{"rendered":"La vivienda entra en fase de euforia: por qu\u00e9 sube y cuando podr\u00eda dejar de hacerlo"},"content":{"rendered":"

Este viernes el Instituto Nacional de Estad\u00edstica (INE) confirm\u00f3 que el segundo trimestre del a\u00f1o \u2014y ya van 45 seguidos\u2014 se alcanz\u00f3 una <\/strong>nueva subida interanual de doble d\u00edgito<\/strong><\/a> en el precio de la vivienda. Desde 2014, a\u00f1o en el que se registr\u00f3 el m\u00ednimo tras el estallido de la burbuja inmobiliaria y financiera de 2007, los precios han crecido un 87%. Sin embargo, desde finales de 2024, el mercado ha entrado en una fase de euforia o aceleraci\u00f3n, con tasas de crecimiento interanuales o vistas desde los a\u00f1os del gran ‘boom’ inmobiliario. En este punto, la pregunta es sencilla: \u00bfhay una burbuja en Espa\u00f1a? \u00bfCu\u00e1nto m\u00e1s pueden subir los precios? \u00bfCu\u00e1ndo dejar\u00e1n de subir? \u00bfCu\u00e1ndo habr\u00e1 ca\u00eddas?<\/p>\n

Sobre la posibilidad de que exista una burbuja<\/strong><\/a>, ning\u00fan indicador ni voz autorizada ha alertado de este extremo<\/strong>. Al contrario, si el precio sube es porque no hay suficiente oferta para satisfacer la demanda existente. El contraargumento es que en los a\u00f1os del ‘boom’ s\u00ed hab\u00eda oferta \u2014se constru\u00edan m\u00e1s de 600.000 casas nuevas al a\u00f1o\u2014 y aun as\u00ed los precios crec\u00edan. Sin embargo, en aquel momento todo se sustentaba en el cr\u00e9dito, pero hoy la situaci\u00f3n financiera de las familias, del sector constructor y promotor, y del sistema financiero es \u00abs\u00f3lida\u00bb, asegura la casa de an\u00e1lisis econ\u00f3mico de CaixaBank en su \u00faltimo informe publicado este jueves.<\/p>\n

Precisamente, CaixaBank Research resume a la perfecci\u00f3n la situaci\u00f3n que vive el mercado: \u00abSe encuentra en plena fase expansiva<\/strong>, impulsado por la bajada de los tipos de inter\u00e9s, la mejora del poder adquisitivo y el crecimiento demogr\u00e1fico. La demanda sigue creciendo con fuerza, con un notable protagonismo del comprador extranjero, y la oferta poco a poco tambi\u00e9n va ganando tracci\u00f3n, aunque sigue sin compensar el d\u00e9ficit de vivienda acumulado desde 2021. El precio de la vivienda sigue aceler\u00e1ndose, superando ya el m\u00e1ximo alcanzado en 2007 en t\u00e9rminos nominales<\/strong>, y se empiezan a detectar se\u00f1ales de sobrevaloraci\u00f3n. Sin embargo, el contexto actual difiere del anterior al estallido de la burbuja inmobiliaria: no hay un exceso de oferta, sino un grave d\u00e9ficit de vivienda y eso es lo que explica principalmente la presi\u00f3n sobre los precios\u00bb.<\/p>\n

Primeros signos de sobrevaloraci\u00f3n<\/p>\n

Una de las claves del citado estudio, considerado uno de los de cabecera para buena parte del sector promotor, es que por primera vez advierte de la existencia de \u00abse\u00f1ales de sobrevaloraci\u00f3n\u00bb<\/strong>, algo que no hab\u00eda ocurrido hasta el momento. La entidad financiera lo hace bas\u00e1ndose en informes del Banco de Espa\u00f1a<\/a> y del Banco Central Europeo, que en algunos de sus papers han situado los precios entre el 1,1% y 8,5% por encima de su nivel de equilibrio o un 10% en el caso del organismo regulador del euro. El banco apunta que la mayor\u00eda de las regiones presentan signos de sobrevaloraci\u00f3n, con Baleares y Madrid a la cabeza, en las que el precio de la vivienda se ha ido desacoplando de la evoluci\u00f3n de la renta de las familias, dando lugar a un creciente tensionamiento de las ratios de accesibilidad. \u00abEsta tendencia alcista del mercado puede alimentar temores a una correcci\u00f3n brusca en el precio de la vivienda como la sufrida entre 2008 y 2013<\/strong>. En este sentido, es importante se\u00f1alar que, por el momento, el entorno actual presenta diferencias importantes respecto al ciclo anterior<\/strong>\u00ab, matizan.<\/p>\n

Entonces, \u00bfcu\u00e1ndo caer\u00e1n los precios?<\/p>\n

Lo que est\u00e1 claro es que ning\u00fan imperio es eterno ni los ciclos econ\u00f3micos duran para siempre, por lo que tarde o temprano la vivienda dejar\u00e1 de subir, m\u00e1s a estos ritmos, incluso caer\u00e1<\/strong>. La inc\u00f3gnita es el cu\u00e1ndo y nadie tiene una bola de cristal para anticiparlo. Lo que se descuenta en el mercado es que esta tendencia llegar\u00e1 a su fin cuando la econom\u00eda espa\u00f1ola lo haga, no mientras las previsiones de crecimiento del PIB est\u00e9n por encima del 1,5% o, incluso, del 2%. Es decir, para que el precio caiga es necesaria una desaceleraci\u00f3n de la econom\u00eda en general<\/strong>, una reducci\u00f3n del consumo y el aumento del desempleo, m\u00e1s teniendo el mercado residencial los vientos de cola, el gran desequilibrio entre oferta y demanda, que lo empujan al alza.<\/p>\n

La hip\u00f3tesis de la inestabilidad financiera del economista norteamericano Hyman Minsk divide los ciclos en varias fases. La primera es la aparici\u00f3n de un fen\u00f3meno, en el caso de la vivienda coincide con la recuperaci\u00f3n de la econom\u00eda espa\u00f1ola tras la crisis financiera. A partir de ah\u00ed se inicia la fase en la que los precios crecen de manera sostenida y cada vez se despierta m\u00e1s inter\u00e9s, dando paso a la etapa de euforia, que es cuando los crecimientos se aceleran y se disparan m\u00e1s all\u00e1 de lo razonable<\/strong>, que cuando llega a su t\u00e9rmino acaba con ca\u00eddas. Entre los a\u00f1os 2000 y 2005, Espa\u00f1a vivi\u00f3 una subida constante en sus precios<\/a>, que se acentu\u00f3 entre 2005 y 2007 y termin\u00f3 con una ca\u00edda media del mercado del 35% en los siguientes a\u00f1os. En aquella ocasi\u00f3n, la oferta era superior a la demanda que se sosten\u00eda \u00fanicamente en cr\u00e9dito, que dio lugar a p\u00e1nico cuando la banca cerr\u00f3 el grifo. Cuando dura cada uno de estos momentos no hay respuestas, pero al menos desde finales del pasado a\u00f1o el mercado vive una fase de aceleraci\u00f3n, con crecimientos interanuales superiores al 10% y cercanos al 15% dependiendo la fuente.<\/p>\n

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