Los datos hablan por s\u00ed solos. El mercado de acciones m\u00e1s rentable a lo largo de la historia ha sido la Bolsa de Estados Unidos. Aun as\u00ed, su retorno medio anual desde 1965 ha sido del 9,9%. Y se trata de un \u00edndice. Si alguien quisiera invertir, ya sea directamente o a trav\u00e9s de un fondo, tendr\u00eda una serie de gastos y comisiones que minorar\u00edan ese rendimiento. <\/p>\n
![\"Rentabilidad](\"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/2JU7OMR3TVGTBH3DODVEFIF3EU.png\")
<\/p>\n
La London School of Economics realiza desde hace dos d\u00e9cadas un estudio de las rentabilidades de los activos financieros en el largo plazo<\/a>, en colaboraci\u00f3n con Credit Suisse (ahora UBS). Tomando bases de datos hist\u00f3ricos han concluido que la evoluci\u00f3n conjunta de los mercados burs\u00e1tiles m\u00e1s antiguos \u2014el de EE UU y el de Reino Unido\u2014 ha sido desde 1900 hasta finales de 2024 de un 9,7% anual. Descontando la inflaci\u00f3n se queda en un 6,6%. Si se analiza el conjunto de las Bolsas mundiales, el rendimiento real (es decir, descontando la subida de precios) es del 5,3%.<\/p>\n Perspectivas<\/p>\n Las cifras son elocuentes. Y las previsiones a futuro est\u00e1n en esa l\u00ednea. O incluso peor. JP Morgan, el mayor banco de Estados Unidos, tambi\u00e9n publica anualmente su informe sobre previsiones de rentabilidad de activos a largo plazo. Su estimaci\u00f3n de rendimientos para la Bolsa europea en la pr\u00f3xima d\u00e9cada es del 7,2% anual, del 7% en la Jap\u00f3n y del 6,8% en renta variable emergente. Las proyecciones son similares en otras firmas. O incluso m\u00e1s bajas. La gestora de Boston GMO espera una ca\u00edda media anual de entre el 2,6% y el 5,2%, en t\u00e9rminos reales, para las grandes compa\u00f1\u00edas norteamericanas en los pr\u00f3ximos siete a\u00f1os. Y un tenue avance de entre el 0,2% y el 2,5% para grandes cotizadas de otros pa\u00edses. <\/p>\n Peter van der Welle, responsable de soluciones multiactivo de la firma holandesa Robeco, explica en un informe que \u201cen nuestro escenario base, los rendimientos para los pr\u00f3ximos cinco a\u00f1os de los activos financieros van a ir bajando, esperando un retorno del 7,25% en Bolsas emergentes y un 6,5% en las acciones de pa\u00edses desarrollados\u201d.<\/p>\n Si se pone el foco en la Bolsa de Wall Street, el mercado m\u00e1s boyante del planeta y ahora en m\u00e1ximos hist\u00f3ricos, el hist\u00f3rico de rentabilidad resulta solo relativamente brillante. Cuando se analizan los retornos de los \u00faltimos 33 a\u00f1os, el \u00edndice S&P 500 con dividendos incluidos, que sintetiza la evoluci\u00f3n de las mayores compa\u00f1\u00edas de EE UU, es el \u00fanico selectivo que supera el 10%. Levemente. Un 10,7% de retorno anual. El Ibex 35 con dividendos ha rentado un 0,3%, y el \u00edndice MSCI de pa\u00edses emergentes un 6,8%.<\/p>\n Luis Urquijo, director de inversiones de la gestora de fondos Lamuza<\/a> (con 250 millones de euros bajo gesti\u00f3n) sabe lo dif\u00edcil que es superar esa barrera del 10%. \u201cNuestra sicav, que creamos en 1999, ha tenido un rendimiento medio anual del 9,7% en estos 25 a\u00f1os, y podemos decir que somos los \u00fanicos gestores espa\u00f1oles que estamos en ese nivel de rentabilidad\u201d, explica. Analizando un periodo m\u00e1s corto, de los \u00faltimos 10 a\u00f1os, ninguno de los grandes gestores espa\u00f1oles \u2014los equipos de Cobas, Azvalor, Horos, Bestinver…\u2014 han logrado dar m\u00e1s del 10%, una vez que se descuentan las comisiones.<\/p>\n Los \u00fanicos veh\u00edculos de inversi\u00f3n que s\u00ed han conseguido retornos superiores son los fondos que invierten exclusivamente en tecnolog\u00eda<\/a>. Es el caso del CaixaBank Comunicaci\u00f3n Mundial (+17% anual en la \u00faltima d\u00e9cada) o el BBVA Megatendencias Tecnolog\u00eda (+15%). Ahora bien, se trata de apuestas por un sector espec\u00edfico, que conllevan mayor riesgo y han vivido episodios de fuerte volatilidad. De hecho, cuando se analizan periodos mucho m\u00e1s largos, estos fondos pierden todo su brillo. El de CaixaBank ha generado un retorno medio anual de solo un 7,7% desde 1997. Justo igual que el Ibex 35.<\/p>\n Activos alternativos<\/p>\n Durante a\u00f1os, una v\u00eda para conseguir mayores rendimientos que la Bolsa era invertir en fondos de capital riesgo<\/a>, que invierten en compa\u00f1\u00edas no cotizadas, deuda privada, infraestructuras o activos inmobiliarios. En los 90 y los primeros 2000, se pod\u00eda ganar m\u00e1s de un 20% de retorno anual con estas estrategias. Eso s\u00ed, estos productos no estaban abiertos a peque\u00f1os inversores, puesto que son m\u00e1s sofisticados y requieren el mantenimiento de la inversi\u00f3n sin tocarla durante largos periodos, de entre siete y 10 a\u00f1os.<\/p>\n Sin embargo, esos niveles de rendimiento tampoco parece que se puedan sostener en el futuro. Luis Viceira, profesor de finanzas en Harvard<\/a> y uno de los mayores expertos del mundo en asignaci\u00f3n de activos, explica que las rentabilidades en estas inversiones alternativas \u201cse van a ir reduciendo por la tendencia sist\u00e9mica hacia unos tipos de inter\u00e9s m\u00e1s bajos, que hace que las operaciones apalancadas ya no sean tan atractivas, y por el progresivo encarecimiento de los mercados privados y la entrada de muchos actores compradores.\u201d. A su juicio, pensar que se van a lograr rendimientos del 20% o el 25% como hab\u00eda antes \u201ces poco realista\u201d.<\/p>\n Viceira sabe bien de lo que habla. Ha asesorado a numerosos inversores institucionales en el dise\u00f1o de carteras de inversi\u00f3n muy resistentes para el largo plazo. Entre otros, el fondo soberano de Noruega, el mayor del mundo. Este veh\u00edculo, que se nutre de los ingresos de la explotaci\u00f3n de los hidrocarburos en suelo noruego, invierte la mayor parte de su cartera en acciones de todo el mundo. Y cuenta con los mejores asesores del planeta. Su rentabilidad media anual<\/a> desde que se constituy\u00f3 en 1998 (hasta junio de 2025) ha sido del 6,44%. Tambi\u00e9n lejos del so\u00f1ado 10%.<\/p>\n Estos l\u00edmites a la rentabilidad de la Bolsa y de los activos alternativos chocan frontalmente con los anuncios de los centenares de supuestos expertos financieros que pueblan las redes sociales<\/a> y que prometen \u201crentabilidades de doble d\u00edgito\u201d, vendiendo supuestas recetas sencillas para invertir. Todos ellos viven de captar incautos que contratan sus cursos de inversi\u00f3n, y que operan en Bolsa a trav\u00e9s de p\u00e1ginas webs de br\u00f3keres burs\u00e1tiles que pagan a esos gur\u00fas financieros una comisi\u00f3n encubierta.<\/p>\n La Comisi\u00f3n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) lleva a\u00f1os alertando contra estas pr\u00e1cticas y pidiendo a deportistas y famosos que no presten su imagen a este tipo de dudosas estrategias financieras. <\/p>\n Los reguladores de los mercados tambi\u00e9n han tratado de poner coto a la inversi\u00f3n a trav\u00e9s de complejos derivados financieros, como los contratos por diferencias (CFD, en la jerga). Estos productos promet\u00edan al peque\u00f1o inversor la posibilidad de ganar mucho dinero en poco tiempo. La realidad es que el 86% de las cuentas de sus clientes acumulaban p\u00e9rdidas<\/a>, en algunos casos muy abultadas, lo que oblig\u00f3 a restringir la publicidad y acceso a los mismos por parte de inversores minoristas. Como las restricciones de entrada a los casinos para los lud\u00f3patas.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Invertir en Bolsa es para muchos sin\u00f3nimo de pelotazo: si eres avispado en unos meses puedes duplicar tu…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":98785,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[80],"tags":[32861,2300,82,95,94,25,24,23853,35201,1841,3509,23,14741],"class_list":{"0":"post-98784","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-economia","8":"tag-blackrock","9":"tag-bolsa","10":"tag-business","11":"tag-economia","12":"tag-economy","13":"tag-es","14":"tag-espana","15":"tag-fondos-inversion","16":"tag-inversion-financiera","17":"tag-mercados-financieros","18":"tag-sp-500","19":"tag-spain","20":"tag-ubs"},"share_on_mastodon":{"url":"","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/98784","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=98784"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/98784\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/98785"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=98784"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=98784"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=98784"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}