![\"\"](\"https:\/\/www.europesays.com\/europa\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/elevated-view-businesspeople-analyzing-graph-desk-300x300.jpg\")
<\/p>\n\t\t<\/p>\n
Foto: \u00a9 freepik.com<\/p>\n
Der European Green Bond Standard (\u201aEuGB\u2018) ist seit dem 21.\u00a0Dezember\u00a02024 anwendbar. Er schafft einen freiwilligen, aber hochwertigen europ\u00e4ischen Qualit\u00e4tsstandard. W\u00e4hrend Green Bonds bislang vielfach auf Grundlage der freiwilligen ICMA-Standards strukturiert wurden, bindet der EuGB die Emission st\u00e4rker in das EU Sustainable Finance Framework ein, insbesondere durch Taxonomieanbindung, vergleichbares Reporting, externe Pr\u00fcfung und aufsichtsrechtliche \u00dcberwachung (Vgl. de Boer\/Dresler-Lenz, \u201eGr\u00fcne Anleihen: ICMA und Europ\u00e4ischer Green Bond Standard\u201c<\/a>). Emittenten, die ihre Anleihen als \u201aEuropean Green Bond\u2018 vermarkten wollen, m\u00fcssen detaillierte Vorgaben u.a. zur Verwendung der Emissionserl\u00f6se, zur Taxonomieausrichtung sowie zur externen \u00dcberpr\u00fcfung einhalten. Law Corner von Markus Joachimsthaler, LL.M., Salaried Partner, HEUKING<\/a>:<\/p>\n >> aus BondGuide #14-2026 vom 10. Juli<<<\/a><\/p>\n \u00dcbergangsphase f\u00fcr externe Pr\u00fcfer endet Bis zum 21. Juni 2026 konnten Pr\u00fcfer ihre T\u00e4tigkeit unter einem \u00dcbergangsregime aufnehmen, das lediglich eine Notifizierung gegen\u00fcber der ESMA erforderte. Diese Erleichterung sollte die Funktionsf\u00e4higkeit des Marktes sicherstellen, w\u00e4hrend das vollst\u00e4ndige Registrierungsregime aufgebaut wurde. Seit dem 21. Juni reicht eine blo\u00dfe Notifizierung nicht mehr aus. Wer danach Pre-Issuance oder Post-Issuance Reviews f\u00fcr European Green Bonds erbringen m\u00f6chte, muss bei der ESMA registriert sein oder, im Fall von Drittstaatenpr\u00fcfern, \u00fcber einen der in der EuGB-Verordnung vorgesehenen Zugangspfade verf\u00fcgen. Der Pr\u00fcfungsprozess wird damit st\u00e4rker formalisiert.<\/p>\n Auswirkung auf die Praxis Foto: \u00a9 jannoon028 \u2013 freepik.com<\/p>\n Mit dem Ende der \u00dcbergangsphase gelten die organisatorischen Anforderungen der EuGB-Verordnung \u2013 etwa zu Governance, Methodik, Interessenkonflikten und Dokumentation \u2013 im regul\u00e4ren Aufsichtsrahmen. Die ESMA wird damit zur zentralen Aufsichtsbeh\u00f6rde f\u00fcr externe Pr\u00fcfer. Das d\u00fcrfte die Verl\u00e4sslichkeit und Vergleichbarkeit externer Pr\u00fcfer erh\u00f6hen, steigert aber zugleich die Anforderungen an die Auswahl und Mandatierung der eingesetzten Pr\u00fcfer.<\/p>\n EuGB-Informationen in Prospekten Foto: \u00a9 freepik.com<\/p>\n Die Informationen des EuGB-Factsheets gelten gem\u00e4\u00df Art. 14 Abs. 3 der EuGB-Verordnung als \u201avorgeschriebene Informationen\u2018 im Sinne von Art. 19 Abs. 1 lit. c der Prospektverordnung und k\u00f6nnen daher per Verweis in den Prospekt einbezogen werden. Das Factsheet unterliegt einer verpflichtenden Voremissionspr\u00fcfung (Pre-Issuance Review) mit positivem Ergebnis durch einen externen Pr\u00fcfer, der seit dem Ende der \u00dcbergangsphase am 21. Juni 2026 bei der ESMA registriert sein muss (zuvor gen\u00fcgte eine blo\u00dfe Notifizierung).<\/p>\n Emittenten sollten ihre EuGB-Dokumentation daher rechtzeitig \u00fcberpr\u00fcfen \u2013 insbesondere die Auswahl eines registrierten Pr\u00fcfers, die Anpassung von Transaktionszeitpl\u00e4nen sowie die konsistente Verzahnung von Prospekt, EuGB-Factsheet und Allokationsberichterstattung.<\/p>\n Markus Joachimsthaler, HEUKING<\/p>\n Fazit Unsere neueste BondGuide-Jahresausgabe \u201eGreen & Transition Finance 2026\u201c<\/a> kann jetzt vollkommen kostenfrei gelesen und heruntergeladen werden. Daneben k\u00f6nnen auch unsere weiteren Nachschlagewerke<\/a> wie bisher als kostenlose E-Magazine bequem heruntergeladen, gespeichert & durchgebl\u00e4ttert werden.<\/p>\n ! Bitte nutzen Sie f\u00fcr Fragen und Meinungen Twitter \u2013 damit die gesamte Community davon profitiert. Verfolgen Sie alle Diskussionen & News zeitnaher auf Twitter@bondguide<\/a> !<\/p>\n \t\t\t
Im Juni 2026 endet nun eine wichtige \u00dcbergangsphase. F\u00fcr die Kapitalmarktpraxis ist dies weniger ein formaler Stichtag als ein operativer Wechsel des Marktregimes: Der EuGB ist bereits nutzbar, die bislang einger\u00e4umten Erleichterungen f\u00fcr externe Pr\u00fcfer laufen aber aus. Damit wird ein zentraler Baustein des EuGB-Regimes voll wirksam: die Registrierung und Aufsicht externer Pr\u00fcfer.<\/p>\n
F\u00fcr die Emissionsplanung bedeutet dies, dass die Verf\u00fcgbarkeit eines registrierten Pr\u00fcfers bereits bei der Strukturierung der Anleihe gekl\u00e4rt werden sollte. Dies betrifft sowohl Neuemissionen als auch Programme, unter denen EuGB-Tranchen begeben werden. Bei Emittenten, die bislang mit nicht in der EU ans\u00e4ssigen Pr\u00fcfern gearbeitet haben, sollte die regulatorische Einbindung des Pr\u00fcfers ebenso sorgf\u00e4ltig gepr\u00fcft werden wie dessen Erfahrung mit Taxonomiekonformit\u00e4t und Allokationsberichterstattung.<\/p>\n![\"\"](\"https:\/\/www.europesays.com\/europa\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/eco-konzept-gluhbirne-im-gras-wachsen-300x200.jpg\")
<\/a><\/p>\n
Daneben ist die prospektrechtliche Einbindung von EuGB-Informationen zu beachten. Emittenten, die eine Anleihe als European Green Bond begeben, m\u00fcssen vor der Emission ein sogenanntes EuGB-Factsheet (Art. 10 EuGB-Verordnung) ver\u00f6ffentlichen, das die taxonomiekonforme Mittelverwendung darlegt. Das EuGB-Factsheet ist ein standardisiertes Informationsblatt, das ein Emittent vor der Emission eines European Green Bond ver\u00f6ffentlichen muss und in dem er darlegt, wie die Anleiheerl\u00f6se taxonomiekonform verwendet werden sollen.<\/p>\n![\"\"](\"https:\/\/www.europesays.com\/europa\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/front-view-lawyer-working-with-documents-300x168.jpg\")
<\/a><\/p>\n![\"\"](\"https:\/\/www.europesays.com\/europa\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/csm_Joachimsthaler__Markus_web_gross-1_2ac539b3ae-199x300.webp\")
<\/a><\/p>\n
Der Juni 2026 markiert damit keinen Neustart des EuGB-Standards, wohl aber den \u00dcbergang in die n\u00e4chste, st\u00e4rker beaufsichtigte Phase. F\u00fcr Banken, Berater und Emittenten empfiehlt sich deshalb ein kurzer Readiness-Check bestehender Green-Bond-Programme: Sind die Zust\u00e4ndigkeiten f\u00fcr EuGB-Dokumente gekl\u00e4rt, ist der externe Pr\u00fcfer registriert oder zul\u00e4ssig angebunden, passen Prospektangaben und Factsheet zusammen, und sind die internen Prozesse f\u00fcr sp\u00e4tere Allocation und Impact Reports belastbar aufgesetzt? Wer diese Punkte fr\u00fch adressiert, kann sie ohne Reibungsverluste in laufende Emissionsprozesse integrieren.<\/p>\n