• Suomen talous on kääntynyt kasvuun. Varman toimitusjohtaja Risto Murto varoittaa, että sopeutustoimien huono ajoitus voisi hidastaa kasvua.
  • Sopeuttamista pitäisi tehdä kasvun aikana ja elvyttää taantumassa. Eduskuntavaalien vuoksi sopeuttaminen voi viivästyä.
  • Vaarallisinta on leikata laskusuhdanteessa.

Suomen talous kasvaa ennakkotietojen ja talousennusteiden perusteella tänä vuonna parin prosentin luokkaa. Varman toimitusjohtaja Risto Murto näkee talouskasvun tiellä kuitenkin merkittävän hidasteen tai jopa esteen. Politiikan rytmi ei välttämättä kohtaa talouden rytmiä.

Sopeutuksia pitäisi tehdä talouden kasvaessa ja elvyttää silloin kun kun on laskusuhdanne. Nyt sopeuttamista on tehty juuri ennen talouskasvua ja todennäköisesti tehdään lisää juuri nopeimman kasvuvaiheen jälkeen.

Murron mukaan sopeutustoimien tarpeet ovat niin isoja, että niillä on väkisin vaikutusta myös talouskasvuun.

– Valitettavasti sopeutustoimien vaikutukset ovat lähtökohtaisesti negatiivisia.

– Jos ajatellaan vaikka tulevaa hallitusta, niin ensi vuonna ei oikeastaan ehditä tekemään mitään, koska hallitusohjelma on kasassa joskus kesän aikana, Murto sanoo.

Tämä tarkoittaa, että ensi vuosi on rauhoitettu sopeutustoimilta.

– Vaalien jälkeen toimenpiteet tehdään ehkä vasta kahtena seuraavana vuotena, ja sitten se neljäs vuosi on jo valmistautumista seuraaviin vaaleihin, Murto sanoo.

Murto veti Petteri Orpon pyynnöstä talouskasvun vauhdittamisen keinoja pohtinutta työryhmää. Hän korostaa, että sopeutustoimenpiteiden ajoitus on ratkaisevaa juuri talouskasvun kannalta. Kaikkein vaarallisinta on, jos ajaudutaan taas leikkaamaan juuri silloin, kun talous on laskusuhdanteessa.

– Silloin kasvu leikkautuu erityisen paljon ja olisi hyvä, että ne leikkaustoimenpiteet tehdään noususuhdanteessa.

Varman sijoitusten tuotto yli 50 miljardia euroa

Varman sijoituksissa ajoitus on sen sijaan osunut kohdalleen. Eläkeyhtiö raportoi perjantaina vahvasta puolivuotistuloksesta. Yhtiön sijoitusten arvo ylitti kesäkuun lopussa 70 miljardia euroa, kun vuoden alussa arvo oli 68,3 miljardia euroa.

Taustalla on luonnollisesti se, että maailman pörsseissä on nähty nousurallia jo pitkään. Varman sijoitukset ovat tuottaneet vuodesta 2009 lähtien 210 prosentin tuoton eli yhteensä yli 51 miljardia euroa.

Tammi-kesäkuussa yhtiön osakesijoitusten tuotto oli 8,0 prosenttia, kun se viime vuoden jälkimmäisellä puoliskolla oli vain 1,0 prosenttia.

Tässä näkyy osakemarkkinoiden perusvire. Kriisit eivät varsinaisesti ole säikäyttäneet sijoittajaa markkinoilta. Investoinnit tekoäly- ja siruyhtiöihin kannattelivat taloutta ja vetivät pörssejä vahvaan nousuun vuoden toisella neljänneksellä Hormuzin kriisistä huolimatta.

Murto sanoo, että vuoden jälkimmäisen puoliskon alussa näkyy jo se, että heinäkuussa voimaan astunut eläkeuudistus kasvattaa tuottoja:

Nyt on tehty merkittävä muutos

Raportoitu puolivuositulos kohdistuu aikaan ennen heinäkuun alussa voimaan tullutta eläkeuudistusta.

Uudistuksessa työeläkeyhtiöiden vakavaraisuuteen liittyviä sääntöjä väljennetään vaiheittain. Eläkeuudistus työntää Varman entistä voimakkaimmin juuri nyt tuottoa tekeville osakemarkkinoille.

Uudistuksen myötä riskiä saa ja pitää ottaa aiempaa enemmän.

– Meistä tulee vähän tällainen Norjan öljyrahaston kaltainen iso ja ennen kaikkea osakkeisiin sijoittava sijoittaja, Murto sanoo.

Sijoitusuudistuksen ensimmäinen muutos näkyy jo nyt Varman sijoitussalkussa, jossa osakkeiden osuus kasvaa. Murto kertoo, että muutos tuo heiluntaa, mutta pitkällä aikavälillä tulokset paranevat.

– Laskelmissa näyttää siltä, että suomalainen palkansaajien eläkejärjestelmä olisi historiallisen tasapainoisessa tilanteessa – ja osasyy on tämän eläkeuudistuksen tuomat lisätuotot.

Yrittäjien YEL-uudistus voi heikentää yrittäjien eläketurvaa

Lausuntokierroksella oleva yrittäjien eläkeuudistus sen sijaan huolestuttaa Murtoa. Uudistus lisää toteutuessaan yrittäjien valinnanvapautta, mutta sillä voi olla ikävä sivuvaikutus.

– Todennäköisesti yrittäjien eläketurva tulee heikkenemään. Se harmittaa, koska tavoitteena on kuitenkin parempi ja hyvä eläketurva kaikille, Murto sanoo.

Syynä eläketurvan mahdolliseen heikkenemiseen on se että, että valinnanvapauden lisääminen voi johtaa alhaisempiin eläkemaksuihin.

– On todennäköistä, että kun valinnanvapautta lisätään yrittäjille, niin sen hinta on, että moni yrittäjä valitsee alhaisemmat eläkemaksut.

Pienemmät maksut johtavat Murron mukaan siihen, että myös eläke pienenee.