Lue tiivistelmä
Tiivistelmä on tekoälyn tekemä ja ihmisen tarkistama.
Elinkeinoelämän tutkimuslaitoksen uuden tutkimuksen mukaan Suomessa kasvavat eniten yritykset, joissa on pääomasijoittaja tai suuri ulkomainen osakkeenomistaja.
Pääomasijoittajat ja ulkomaiset omistajat tuovat yrityksiin aktiivista omistajuutta, uusia johtajia ja kunnianhimoisempia kasvutavoitteita.
Tutkimuksen mukaan omistajien merkitys on keskeinen yritysten kasvussa, ja Suomessa pitäisi kiinnittää enemmän huomiota omistajuuden laatuun.
Suomalaisista yrityksistä eniten kasvavat ne, joissa merkittävänä osakkeenomistajana on pääomasijoittaja tai ulkomainen yhtiö. Näin kertoo Elinkeinoelämän tutkimuslaitoksen (Etla) tuore tutkimus.
Tutkimuksen perusteella pääomasijoittajat ja ulkomaiset omistajat eivät tuo yrityksiin vain rahaa, vaan ne yleensä vaihtavat hallituksen jäsenet ja keskeiset johtajat.
Tämän jälkeen uusille johtajille määritellään kunnianhimoisemmat kasvutavoitteet ja vahvemmat kannustimet tavoitteiden saavuttamiseksi.
”Kyse on ennen kaikkea aktiivisesta ja osallistavasta omistajuudesta, jota pääomasijoittajat ja ulkomaiset yhtiöt tuovat. Niiden ansiosta myös yritysten yhteydet kotimaisiin ja kansainvälisiin verkostoihin paranevat”, sanoo Elinkeinoelämän tutkimuslaitoksen neuvonantaja Petri Rouvinen.
Hän kirjoitti tutkimuksen yhdessä Jyrki Ali-Yrkön, Mika Pajarisen ja Ilkka Ylhäisen kanssa. Myös konsulttiyhtiö McKinseyn kesällä julkaiseman selvityksen mukaan suomalaisia yrityksiä vaivaa kunnianhimon puute, joka johtuu ennen kaikkea osakkeenomistajista.
Kasvua tutkittiin tarkastelemalla henkilötyövuosien lisääntymistä vuosina 2013–2023 konserneissa, jotka muodostuvat yhdestä tai useammasta osakeyhtiöstä.
Tällä menetelmällä on mahdollista selvittää paremmin konsernien todellista, sisäsyntyistä kasvua ilman yritysjärjestelyiden vaikutusta.
Tutkimuksen mukaan yritysten kasvua ei selitä pelkästään se, että pääomasijoittajat ja ulkomaiset yhtiöt onnistuvat valitsemaan lupaavimmat suomalaiset yritykset. Kasvua nimittäin voimisti etenkin omistajanvaihdos.
”Pääomasijoittajat ja ulkomaalaiset yhtiöt tuovat mukanaan uutta osaamista ja valitsevat johtajiksi ihmisiä, jotka pyrkivät kasvattamaan liiketoimintaa. Suurilla taloudellisilla kannustimilla on myös merkittävä vaikutus”, Rouvinen sanoo.
Pääomasijoittajien vaikutus yritysten kasvuun pitkällä aikavälillä oli selvästi suurempi kuin ulkomaisen osakkeenomistajan.
Tutkimuksen yhtenä johtopäätöksenä on, että Suomen yritysrahoitusjärjestelmässä pitäisi kiinnittää paljon enemmän huomiota ”omistajuuden laatuun”. Kyse on siis enemmän ihmisistä kuin rahasta.
Tutkimuksessa painotetaan myös, että toimet, joilla kannustetaan yksittäisiä sijoittajia tai pääomasijoitusyhtiöitä sekä edistetään yksityisen varallisuuden karttumista, ovat kannatettavia.
Yritysten heikko kasvu ei Rouvisen mukaan johdu siitä, että suomalaiset johtajat olisivat poikkeuksellisen huonoja.
”Jos mietitään perimmäisiä syitä suomalaisten yritysten heikkoon kasvuun, täytyy ottaa huomioon koko päätöksentekoketju.”
Osakeyhtiössä ylintä päätösvaltaa käyttää yhtiökokous. Se nimittää hallituksen, joka hyväksyy ja määrittää liiketoimintasuunnitelman sekä taloudelliset tavoitteet.
Hallitus myös nimittää toimitusjohtajan, jonka ensisijaisena tehtävänä on taloudellisten tavoitteiden saavuttaminen. Lisäksi hallitus päättää toimitusjohtajan esityksestä suurimmista investoinneista.
”Jos yritys kasvaa vaatimattomasti, sanoisin, että ennen kaikkea osakkeenomistajien pitäisi katsoa peiliin, sillä he viime kädessä määrittävät kasvutavoitteet. Ei siis ole kovin järkevää arvostella vain toimitusjohtajaa, joka saa kannustimet ja työkalut kasvuun hallitukselta”, Rouvinen sanoo.
Halutessaan suuret osakkeenomistajat voivat ottaa myös vahvemman aseman yrityksen päätöksenteossa. Tähän toimintamalliin perustuu yleensä pääomasijoittajien voimakasta kasvua tavoitteleva toimintamalli.
Hankenin taloustieteen professori Ari Hyytinen painottaa, että yritysten kasvuun vaikuttavien tekijöiden mittaaminen luotettavasti on vaikeaa.
Hänen mielestään Elinkeinoelämän tutkimuslaitoksen tulokset ovat linjassa kansainvälisten tutkimusten kanssa.
”Kansantalouden tuottavuuskehityksen kannalta mielenkiintoinen ja tärkeä löydös on, että pääomasijoitukset ja ulkomaalaisomistus ovat yhteydessä yritysten kokonaistuottavuuden paranemiseen”, Hyytinen sanoo.
Hämmentävänä hän pitää sitä, että huipputeknologian yritykset ja niiden kasvu eivät nouse tutkimuksessa juuri lainkaan esille.
”Toinen tärkeä havainto on, että sillä on suuri merkitys, millaiset kannustimet yritysjohdolla on hakea kasvua. Näistä kannustimista ja nopeampaan kasvuun liittyvästä riskinotosta päättävät osakkeenomistajat ja yritysten hallitukset”, Hyytinen sanoo.