{"id":10167,"date":"2025-08-19T11:43:15","date_gmt":"2025-08-19T11:43:15","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/10167\/"},"modified":"2025-08-19T11:43:15","modified_gmt":"2025-08-19T11:43:15","slug":"fed-valmistautuu-koronlaskuun-mita-syyskuu-tuo-sijoittajille","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/10167\/","title":{"rendered":"Fed valmistautuu koronlaskuun \u2013 mit\u00e4 syyskuu tuo sijoittajille?"},"content":{"rendered":"

\nS&P 500 -indeksin tuloskunto on yll\u00e4tt\u00e4nyt positiivisesti, mutta kasvu on harvojen harteilla.<\/p>\n

\"sijoittaminen,\t\t\t\t\t\"sijoittaminen,\"\"Kuva: S&P 500 -indeksin arvostuskertoimet ovat haastavia suhteessa historiaan.<\/p>\n

Vuoden 2025 alkupuolisko on osoittanut osakemarkkinoiden vahvuuden huolimatta taloudellisista ep\u00e4varmuuksista. Monet sijoittajien pelk\u00e4\u00e4m\u00e4t negatiiviset skenaariot eiv\u00e4t ole toteutuneet. Vaikka amerikkalaiskuluttajien luottamus on painunut historiallisen matalalle, kulutus ei ole heikentynyt samassa suhteessa. Inflaatio on ainakin toistaiseksi pysynyt hallinnassa tulleista huolimatta, ja yritysten tuloskasvu on ollut vahvaa.\u00a0<\/p>\n

Goldman Sachsin maanantaina julkaistun raportin mukaan 92 prosenttia S&P 500 -yhti\u00f6ist\u00e4 on raportoinut tuloksensa, ja niist\u00e4 60 prosenttia on ylitt\u00e4nyt osakekohtaisen tuloksen (EPS) ennusteet yli yhdell\u00e4 keskihajonnalla \u2013 korkein lukema sitten vuoden 2009.<\/p>\n

S&P 500 -indeksin yhteenlaskettu osakekohtainen tulos on kasvanut 11 prosenttia vuoden takaisesta, selv\u00e4sti enemm\u00e4n kuin analyytikoiden ennen tuloskautta odottama nelj\u00e4n prosentin nousu. Vaikka toisen vuosinelj\u00e4nneksen tulokset ovat olleet vahvoja, suuri osa kasvusta on edelleen keskittynyt muutamiin megayhti\u00f6ihin.<\/p>\n

Magnificent Seven -yritykset jatkoivat dominointiaan: niiden tuloskasvu oli kolminkertainen muihin indeksin yhti\u00f6ihin verrattuna. 19 prosenttiyksik\u00f6n ero ylitti jopa tuloskauden alussa ennustetun 14 prosenttiyksik\u00f6n lukeman.<\/p>\n

Goldman Sachsin Yhdysvaltain osakestrategin\u00a0David Kostinin<\/strong>\u00a0mukaan Magnificent Seven -yhti\u00f6iden vuoden 2026 EPS-ennusteita on nostettu vuoden alusta yhdell\u00e4 prosenttiyksik\u00f6ll\u00e4, kun taas muiden 493 yhti\u00f6n ennusteita on laskettu nelj\u00e4ll\u00e4 prosenttiyksik\u00f6ll\u00e4. T\u00e4m\u00e4 on merkitt\u00e4v\u00e4\u00e4, sill\u00e4 moni odotti tuloskasvuennusteiden l\u00e4hentyv\u00e4n kuluvan vuoden aikana.<\/p>\n

Amerikkalaisyritysten voittomarginaalit ovat kest\u00e4neet kauppasodan paineet odotettua paremmin, sill\u00e4 yhti\u00f6t pystyiv\u00e4t neuvottelemaan toimittajien kanssa, sopeuttamaan toimitusketjujaan, leikkaamaan kustannuksia ja siirt\u00e4m\u00e4\u00e4n hinnankorotuksia kuluttajille. Osakekurssit saivat tuloskauden aikana tukea matalista odotuksista: analyytikot olivat kev\u00e4\u00e4ll\u00e4 laskeneet tulosennusteita presidentti\u00a0Donald Trumpin<\/strong>\u00a0ilmoitettua uusista tulleista. Lis\u00e4ksi heikompi dollari tuki S&P 500 -yhti\u00f6iden liikevaihdon kehityst\u00e4 toisella vuosinelj\u00e4nneksell\u00e4. Kalenterivuosille 2025 ja 2026 ennakoidaan edelleen kaksinumeroisia tuloskasvulukuja.<\/p>\n

Yhdysvaltain taloussuhdanne on asteittain heikentynyt<\/p>\n

Yhdysvaltain taloustilanne on pysynyt alkuvuoden aikana suhteellisen vakaana kauppasodan aiheuttamasta ep\u00e4varmuudesta huolimatta. Taantumariski on pienentynyt huhtikuun j\u00e4lkeen: se on n\u00e4kynyt sijoitusmarkkinoilla, ja riskinottohalukkuus on j\u00e4lleen kasvanut.<\/p>\n

Tilanne on kuitenkin alkanut osoittaa pehmenemisen merkkej\u00e4.\u00a0Talouskasvu ja kulutus ovat hidastuneet, asuntomarkkinoiden tilanne on heikentynyt ja yksityisten investointien kasvu j\u00e4\u00e4nyt selv\u00e4sti vuoden 2024 tasoa v\u00e4h\u00e4isemm\u00e4ksi. Ty\u00f6tt\u00f6myysaste on noussut 4,2 prosenttiin, ja ty\u00f6voiman osuus v\u00e4est\u00f6st\u00e4 on laskenut huomattavasti, mik\u00e4 viittaa suurempaan heikkenemiseen kuin pelkk\u00e4 ty\u00f6tt\u00f6myysaste antaa ymm\u00e4rt\u00e4\u00e4. Ty\u00f6paikkojen kasvu on hidastunut jyrk\u00e4sti keskim\u00e4\u00e4rin vain noin 35 000:een ty\u00f6paikkaan kuukaudessa kolmen viime kuukauden aikana. Lis\u00e4ksi ty\u00f6llisyys on keskittynyt kapealle toimialajoukolle, erityisesti terveydenhuoltoon ja sosiaalipalveluihin.<\/p>\n

Inflaatiodata on ollut viime viikkoina ristiriistaista. Fedin tarkasti seuraama ydin-PCE -inflaatio oli 2,8 prosenttia kes\u00e4kuussa, ja ilman tullien kertaluonteisia vaikutuksia se olisi ollut alle 2,5 prosenttia. T\u00e4m\u00e4 on merkitt\u00e4v\u00e4 edistysaskel kohti kahden prosentin tavoitetta.\u00a0Toisaalta tuottajahinnat (PPI) nousivat hein\u00e4kuussa per\u00e4ti 0,9 prosenttia ja ydin-PPI per\u00e4ti 3,7 prosentti\u00e4 vuodessa. Osa tuottajahintojen noususta voi valua kuluttajahintoihin, mutta vaikutus riippuu paljolti kysynt\u00e4tilanteesta. Jos suhdanne heikkenisi nykyisest\u00e4, seurauksena voisi olla ennemmin kysynn\u00e4n lasku kuin hintojen nousu.\u00a0Kokonaisuutena inflaatioriski on kuitenkin pienentynyt, ja keskuspankin fokus on siirtynyt enemm\u00e4n ty\u00f6llisyyteen. Yritykset pit\u00e4v\u00e4t edelleen kiinni ty\u00f6voimastaan, mutta jos kysynt\u00e4 heikkenee lis\u00e4\u00e4, ne voivat joutua irtisanomaan ty\u00f6ntekij\u00f6it\u00e4.<\/p>\n

Fed laskee todenn\u00e4k\u00f6isesti ohjauskorkoa syyskuussa<\/p>\n

Hein\u00e4kuun heikko ty\u00f6llisyysraportti tekee todenn\u00e4k\u00f6iseksi, ett\u00e4 Fed laskee ohjauskorkoa 25 korkopistett\u00e4 syyskuun kokouksessa. Suurempi kysymys on, mik\u00e4 on laskujen tahti syyskuun j\u00e4lkeen. Fedin kes\u00e4kuun ennusteissa odotettiin ty\u00f6tt\u00f6myyden nousevan 4,5 prosenttiin, joten heikkoa kehityst\u00e4 oli jo hinnoiteltu.\u00a0<\/p>\n

Sijoittajien kannalta tilanne on kaksijakoinen. Osakemarkkinoiden tuotto voi olla korkea, jos koronlaskut tehd\u00e4\u00e4n tilanteessa, jossa talous pysyy suhteellisen hyv\u00e4n\u00e4.\u00a0Pelk\u00e4t koronlaskut eiv\u00e4t kuitenkaan yleens\u00e4 riit\u00e4 kompensoimaan heikentyv\u00e4\u00e4 suhdannetta. Jos talouden aktiviteetti jatkaa hidastumistaan, osakkeiden on vaikea nousta sit\u00e4 vastaan \u2013 erityisesti nykytilanteessa, jossa arvostustaso on korkea<\/a>. S&P 500 -indeksin P\/E-luku seuraavan 12 kuukauden konsensustulosennusteilla on 23,2x. Viimeisen 20 vuoden keskiarvo on 16,8x.<\/p>\n

Syyskuun alun ty\u00f6llisyysraportti on avainasemassa sek\u00e4 koronlaskuodotusten ett\u00e4 osakemarkkinoiden lyhyen aikav\u00e4lin kehityksen kannalta. Syyskuu on ollut historiallisesti heikoin kuukausi Yhdysvaltain osakemarkkinoilla. T\u00e4ll\u00e4kin kertaa syyskuusta voi muodostua t\u00e4rke\u00e4 kuukausi sijoittajille \u2013 joko koronlaskut tukevat markkinoita, tai historiallinen kausiluonne saa vahvistusta.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"S&P 500 -indeksin tuloskunto on yll\u00e4tt\u00e4nyt positiivisesti, mutta kasvu on harvojen harteilla. Kuva: S&P 500 -indeksin arvostuskertoimet ovat…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":10168,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[76],"tags":[79,77,4668,33,31,30,4277,32,78,4669],"class_list":{"0":"post-10167","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-talous","8":"tag-business","9":"tag-economy","10":"tag-fed","11":"tag-fi","12":"tag-finland","13":"tag-finnish","14":"tag-osakemarkkinat","15":"tag-suomi","16":"tag-talous","17":"tag-yhdysvaltain-talous"},"share_on_mastodon":{"url":"","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10167","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=10167"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10167\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/media\/10168"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=10167"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=10167"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=10167"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}