{"id":122354,"date":"2025-12-21T14:17:09","date_gmt":"2025-12-21T14:17:09","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/122354\/"},"modified":"2025-12-21T14:17:09","modified_gmt":"2025-12-21T14:17:09","slug":"japanin-rahapolitiikka-kaantyy-markkinat-testaavat-keskuspankin-rajat","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/122354\/","title":{"rendered":"Japanin rahapolitiikka k\u00e4\u00e4ntyy \u2013 markkinat testaavat keskuspankin rajat"},"content":{"rendered":"

\"\"Kuva: Japanin 10-vuotisen valtionlainan tuottokehitys.<\/p>\n

Japanin valtionlainojen tuottotaso nousi perjantaina korkeimmalle tasolleen sitten vuoden 1999 sen j\u00e4lkeen, kun Japanin keskuspankki kiristi rahapolitiikkaansa vastatakseen hintojen ja palkkojen nousuun.<\/p>\n

Keskuspankki nosti ohjauskorkoa 0,25 prosenttiyksikk\u00f6\u00e4 0,75 prosenttiin, mik\u00e4 on korkein taso sitten vuoden 1995. Samalla se viestitti olevansa valmis jatkamaan rahapolitiikan kirist\u00e4mist\u00e4, jos olosuhteet ovat suotuisat.<\/p>\n

Koronnosto tehtiin yksimielisesti, ja se oli nelj\u00e4s p\u00e4\u00e4johtaja Kazuo Uedan<\/strong> kaudella. P\u00e4\u00e4t\u00f6s jatkaa viime vuonna k\u00e4ynnistetty\u00e4 rahapolitiikan niin sanottua normalisointia.<\/p>\n

Lehdist\u00f6tilaisuudessa Ueda totesi, ett\u00e4 0,75 prosentin korkotaso on yh\u00e4 selv\u00e4sti alle keskuspankin arvioiman niin sanotun neutraalin koron vaihteluv\u00e4lin \u2013 eli tason, jolla rahapolitiikka ei kiihdyt\u00e4 eik\u00e4 jarruta talouskasvua.<\/p>\n

Koronnostoja saattaa olla tulossa useita, sill\u00e4 Japanin keskuspankin<\/a> arvion mukaan nimellinen neutraali korkotaso\u00a0sijoittuu 1,00\u20132,50 prosentin vaihteluv\u00e4lille.<\/p>\n

\u201dArviomme Japanin neutraalista korosta sijoittuu melko laajalle vaihteluv\u00e4lille. T\u00e4sm\u00e4llisen arvion antaminen on vaikeaa. Haluamme tarkastella, miten talous ja hinnat reagoivat kuhunkin lyhyen koron muutokseen\u201d, Ueda sanoi.<\/p>\n

Perjantain koronnosto oli pitk\u00e4lti odotettu sit\u00e4 edelt\u00e4neen viestinn\u00e4n ansiosta. Sen sijaan esimerkiksi hein\u00e4kuussa 2024 tehty, v\u00e4hemm\u00e4n ennakoitu koronnosto aiheutti voimakasta turbulenssia sijoitusmarkkinoilla.<\/p>\n

BNP Paribasin Tokion-toimiston p\u00e4\u00e4ekonomisti Hiroshi Shiraishi<\/strong> sanoi, ett\u00e4 Ueda oli aiemmin t\u00e4ss\u00e4 kuussa nostanut markkinoiden odotuksia siit\u00e4, ett\u00e4 h\u00e4n saattaisi olla aiempaa t\u00e4sm\u00e4llisempi keskuspankin neutraalia korkoa koskevissa arvioissa.
\u201dLopulta h\u00e4n ei kuitenkaan sanonut mit\u00e4\u00e4n erityisen uutta: h\u00e4n ei halunnut kuulostaa liian haukkamaiselta ja suututtaa hallitusta eik\u00e4 toisaalta liian kyyhkym\u00e4iselt\u00e4 ja aiheuttaa jenin heikkenemist\u00e4. Markkinareaktio on t\u00e4sm\u00e4lleen odotetunlainen\u201d, Shiraishi totesi.<\/p>\n

Korkokokouksen p\u00e4\u00e4t\u00f6kset n\u00e4kyiv\u00e4t kuitenkin selv\u00e4sti joukkolainamarkkinoilla. Japanin 10 vuoden valtionlainan tuotto nousi 0,05 prosenttiyksikk\u00f6\u00e4 ja ylitti kahden prosentin rajan nousten korkeimmalle tasolleen sitten vuoden 1999. Perjantain p\u00e4\u00e4tteeksi 10-vuotisen valtionlainan tuotto oli noin 2,02 prosenttia.<\/p>\n

Nimelliskorkojen nousu tarkoittaa samalla, ett\u00e4 10-vuotisen valtionlainan odotuspohjainen reaalikorko on k\u00e4\u00e4ntynyt liev\u00e4sti positiiviseksi (+0,2 % = 2,0 % \u2013 10 vuoden inflaatio-odotus 1,8 %).<\/p>\n

Jeni heikkeni korkop\u00e4\u00e4t\u00f6ksen j\u00e4lkeen<\/p>\n

Japanin jeni heikkeni korkokokouksen j\u00e4lkeen. Sunnuntaina yhdell\u00e4 dollarilla sai noin 157,5 jeni\u00e4.<\/p>\n

Russell Investmentsin Aasian ja Tyynenmeren alueen sijoitusjohtaja Andrew Pease <\/strong>kommentoi Financial Timesille jenin liikkeit\u00e4 \u201darvoituksellisiksi\u201d, mutta arvioi niiden voivan heijastaa markkinoiden huolia Japanin julkisen talouden kehityksest\u00e4.<\/p>\n

Peasen mukaan markkinat aliarvioivat Japanin keskuspankin mahdollisuudet kirist\u00e4\u00e4 rahapolitiikkaa ensi vuonna selv\u00e4sti nykyist\u00e4 aggressiivisemmin.<\/p>\n

Mizuhon p\u00e4\u00e4strategi Shoki Omori<\/strong> totesi, ett\u00e4 markkinoilla koettiin jonkin verran pettymyst\u00e4 siihen, ettei Japanin keskuspankin lausunto ollut haukkamaisempi.
\u201dKeskuspankki n\u00e4ytt\u00e4\u00e4 kuitenkin t\u00e4ll\u00e4 kertaa hoitaneen tilanteen hyvin sujuvasti\u201d, Omori sanoi.<\/p>\n

H\u00e4nen mukaansa pysyttelem\u00e4ll\u00e4 ep\u00e4m\u00e4\u00e4r\u00e4isen\u00e4 neutraalin koron suhteen keskuspankki on onnistunut est\u00e4m\u00e4\u00e4n markkinoita ennakoimasta liikaa tulevia koronnostoja.<\/p>\n

\u201dNykyist\u00e4 linjaa on siksi perusteltua kuvata niin, ett\u00e4 toiminnassa ollaan haukkamaisia, mutta viestinn\u00e4ss\u00e4 maltillisia\u201d, Omori totesi.<\/p>\n

Japanin keskuspankin lausunnossa todettiin, ett\u00e4 ty\u00f6markkinatilanne Japanissa \u2014 jossa v\u00e4est\u00f6 v\u00e4henee \u2014 on edelleen kire\u00e4, ja ett\u00e4 yritysten voittojen odotetaan pysyv\u00e4n vahvoina tullipolitiikan vaikutuksista huolimatta.<\/p>\n

Inflaatio selv\u00e4sti yli tavoitetason<\/p>\n

Keskuspankin mukaan yritykset tulevat eritt\u00e4in todenn\u00e4k\u00f6isesti jatkamaan palkkojen nostamista ensi vuonna, ja hintojen odotetaan nousevan maltillisesti. N\u00e4m\u00e4 olosuhteet oikeuttivat rahapolitiikan sopeuttamisen, keskuspankki totesi.<\/p>\n

Samalla keskuspankki huomautti, ett\u00e4 reaalikorkojen odotetaan pysyv\u00e4n selv\u00e4sti negatiivisina politiikkakoron muutoksen j\u00e4lkeen, ja ett\u00e4 kevyet rahoitusolosuhteet tukevat edelleen vahvasti taloudellista toimintaa.<\/p>\n

Japanin inflaatio on ollut yli keskuspankin kahden prosentin tavoitetason jo yli kolmen vuoden ajan. Viimeisin lukema oli marraskuussa 2,9 prosenttia vuodessa. Inflaatiota ovat kiihdytt\u00e4neet jenin heikkous sek\u00e4 Japanin riippuvuus ruoan ja energian tuonnista.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Kuva: Japanin 10-vuotisen valtionlainan tuottokehitys. Japanin valtionlainojen tuottotaso nousi perjantaina korkeimmalle tasolleen sitten vuoden 1999 sen j\u00e4lkeen, kun…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":122355,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[76],"tags":[79,77,33,31,30,3245,21981,19678,21982,32,78],"class_list":{"0":"post-122354","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-talous","8":"tag-business","9":"tag-economy","10":"tag-fi","11":"tag-finland","12":"tag-finnish","13":"tag-inflaatio","14":"tag-japanin-keskuspankki","15":"tag-korkotaso","16":"tag-rahapolitiiikka","17":"tag-suomi","18":"tag-talous"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@fi\/115757989782177264","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/122354","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=122354"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/122354\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/media\/122355"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=122354"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=122354"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=122354"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}