{"id":13546,"date":"2025-08-22T22:34:09","date_gmt":"2025-08-22T22:34:09","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/13546\/"},"modified":"2025-08-22T22:34:09","modified_gmt":"2025-08-22T22:34:09","slug":"paastrategi-osakemarkkinoilla-nakyy-kuplan-oireita","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/13546\/","title":{"rendered":"P\u00e4\u00e4strategi: ”Osakemarkkinoilla n\u00e4kyy kuplan oireita”"},"content":{"rendered":"

\"\"Palantirin, Nvidian ja S&P 500 -osakeindeksin kehitys vuoden 2025 aikana. Kuva: Koyfin.<\/p>\n

Eteenkin amerikkalaiset teko\u00e4lyn j\u00e4ttil\u00e4iset ovat t\u00e4n\u00e4kin vuonna n\u00e4ytt\u00e4neet voimansa. Esimerkiksi datan analysointiin ja teko\u00e4lyohjelmistoihin erityisesti suurille organisaatioille erikoistunut Palantir on noussut t\u00e4n\u00e4 vuonna 108 prosenttia. Super Micro Computer -yhti\u00f6n osake on noussut yli 40 prosenttia. Markkina-arvoltaan maailman suurimman yhti\u00f6n, siruj\u00e4tti Nvidian, osake on kivunnut yli nelj\u00e4nneksen.<\/p>\n

Laajasti teko\u00e4lyfirmoja seuraava Morningstar Global Next Generation Artificial Intelligence Index on noussut vuoden alusta 22 prosenttia. Indeksi seuraa johtavia teko\u00e4ly-yhti\u00f6it\u00e4 maailmanlaajuisesti ja sis\u00e4lt\u00e4\u00e4 yrityksi\u00e4, jotka keskittyv\u00e4t generatiiviseen teko\u00e4lyyn, teko\u00e4lyinfrastruktuuriin, ohjelmistoihin ja palveluihin.<\/p>\n

Teko\u00e4lyosakkeiden vahva veto osakemarkkinoilla her\u00e4tt\u00e4\u00e4 jo pelkoja uudesta p\u00f6rssikuplasta.<\/p>\n

\u201dTeko\u00e4lyosakkeiden huima nousu ja korjaus ovat her\u00e4tt\u00e4neet kysymyksen kuplan mahdollisuudesta\u201d, varoittaa Evlin p\u00e4\u00e4strategi Valtteri Ahti<\/strong> viestipalvelu X:ss\u00e4.<\/p>\n

Ahdin mukaan osakemarkkinoilla n\u00e4kyy kuplan oireita.<\/p>\n

\u201dYhdysvaltojen p\u00f6rssi-indeksien arvostustasot ovat nousseet dotcom-kuplan tasoille. Kuten silloin, osa yrityksist\u00e4 hinnoitellaan euforisilla kertoimilla. Uskon itse, ett\u00e4 jos olemme kuplassa, niin pikemminkin sen alussa kuin lopussa\u201d, Ahti toteaa.<\/p>\n

Suinkaan kaikkien osakkeiden tai edes tekno-osakkeiden arvostustasot eiv\u00e4t ole kohtuuttomia, esimerkiksi Microsoftin P\/E-kerroin nykyisen tilikauden ennusteilla on 33x.<\/p>\n

Ahdin mukaan korkeat arvostustasot koskevat nimenomaan teko\u00e4ly-yrityksi\u00e4. Esimerkiksi Palantirin eteenp\u00e4in katsova P\/E-kerroin on l\u00e4hes 360x analyytikoiden t\u00e4m\u00e4n vuoden konsensusennusteen perusteella, ensi vuoden ennusteillakin kerroin on 270x.<\/p>\n

Teknoj\u00e4tit \u201ddisruptoivat\u201d omaa asemaansa<\/p>\n

P\u00e4\u00e4strategin mukaan p\u00f6rssi yritt\u00e4\u00e4 vastata kahteen kysymykseen: mink\u00e4laista hedelm\u00e4\u00e4 teko\u00e4ly tuottaa ja kuka korjaa sadon?<\/p>\n

\n

1\/5\ud83e\uddf5Onko osakemarkkinoilla teko\u00e4lykupla?<\/p>\n

Teko\u00e4lyosakkeiden huima nousu ja korjaus ovat her\u00e4tt\u00e4neet kysymyksen kuplan mahdollisuudesta. Yle Uutiset k\u00e4vi haastattelemassa Evliss\u00e4, ja Kauppalehti kirjoitti samasta aiheesta edellisen\u00e4 p\u00e4iv\u00e4n\u00e4. AI auttaa l\u00f6yt\u00e4m\u00e4\u00e4n kyseiset jutut. pic.twitter.com\/MyBTRMsDNx<\/a><\/p>\n

\u2014 Valtteri Ahti (@ValtteriAhti) August 22, 2025<\/a><\/p><\/blockquote>\n

\u201dOnko kyse internet 2.0:sta vai per\u00e4ti nelj\u00e4nnest\u00e4 teollisesta vallankumouksesta? Kuka on huomisen Google \u2013 ja kuka Xerox? Softafirmat ovat paineessa.\u201d<\/p>\n

Teko\u00e4ly johtaa Ahtin mukaan aluksi \u201dinkrementaalisiin\u201d eli v\u00e4hitt\u00e4isiin, asteittaisiin muutoksiin.<\/p>\n

\u201dMainokset ohjaavat useammin ostoihin ja oma somekupla tuntuu entist\u00e4 tutummalta. Pidemm\u00e4ll\u00e4 aikav\u00e4lill\u00e4 se, ett\u00e4 tietoa hy\u00f6dynnet\u00e4\u00e4n tehokkaammin, merkitsee hyvi\u00e4 asioita taloudelle.\u201d<\/p>\n

Muutos on aina mahdollisuus, mutta my\u00f6s uhka. Ahdin mielest\u00e4 sen todistaa esimerkiksi 1990-luku, jolloin tuon ajan j\u00e4ttil\u00e4iset, kuten Blockbuster ja Xerox, j\u00e4iv\u00e4t internet-jyr\u00e4n alle.<\/p>\n

\u201dNykyj\u00e4tit \u2013 Amazon, Microsoft, Google ja Meta \u2013 ovat disruptoimassa omaa asemaansa. Taustalla ei ole altruismi, vaan pelko siit\u00e4, ett\u00e4 jos ei ole mukana kehityksess\u00e4, voi j\u00e4\u00e4d\u00e4 itse uhriksi.\u201d<\/p>\n

Alphabet on t\u00e4st\u00e4 hyv\u00e4 esimerkki. Yhti\u00f6 kehitt\u00e4\u00e4 generatiivista teko\u00e4ly\u00e4, joka sy\u00f6 sen perinteisen hakukonepalvelun elintilaa. Alphabetin hakukoneliiketoiminta on kuitenkin viel\u00e4 t\u00e4ll\u00e4 hetkell\u00e4 yhti\u00f6n liiketoiminnan selk\u00e4ranka. Yhti\u00f6 luottaakin, ett\u00e4 se pystyy kehitt\u00e4m\u00e4\u00e4n uutta kasvua teko\u00e4lyn avulla.<\/p>\n

Sijoittajat juhlahumussa<\/p>\n

Valtteri Ahti ei ole varoituksissaan yksin.<\/p>\n

Bank of American\u00a0strategi\u00a0Michael Hartnett<\/strong>\u00a0nostaa esiin huolen osakemarkkinoiden arvostuksista<\/a>. H\u00e4nen mukaansa\u00a0S&P 500\u00a0-indeksin tasepohjainen P\/B-kerroin eli hinta suhteessa tasesubstanssiin on noussut lukemaan 5,3x.<\/p>\n

Lukema on poikkeuksellisen korkea, ja se ylitt\u00e4\u00e4 jo IT-kuplan huipputason 5,1x maaliskuulta 2000.<\/p>\n

Hartnett huomauttaa, ett\u00e4 markkinoiden optimismi voi k\u00e4\u00e4nty\u00e4 vaaralliseksi: jos\u00a0S&P 500\u00a0nousisi viel\u00e4 noin 10 prosenttia, markkina olisi h\u00e4nen mukaansa vaarallisen ylihinnoiteltu.<\/p>\n

Hartnettin mukaan sijoittajien v\u00e4linpit\u00e4m\u00e4tt\u00f6myys\u00a0Yhdysvaltain valtionlainoja\u00a0kohtaan ja teko\u00e4lyyn liittyv\u00e4 sijoitusinto ovat nostaneet osakemarkkinoiden tunnelman l\u00e4hes juhlahumuksi.<\/p>\n

Hartnett on toistuvasti painottanut vuoden 2025 aikana, ett\u00e4 nykyinen markkina on alttiimpi kuplille ja nopeille korjausliikkeille kuin pitk\u00e4\u00e4n aikaan.<\/p>\n