W\u00e4rtsil\u00e4 j\u00e4rjesti tiistaina iltap\u00e4iv\u00e4ll\u00e4 julkisen pre-silent puhelun, jossa CFO Arjen Berends avasi yhti\u00f6n kuulumisia. Tulkitsimme puhelun s\u00e4vyn edelleen jatkavan aiemmilta kvartaaleilta tuttua positiivista linjaa keskeisten yksik\u00f6iden Marinen ja Energyn osalta. Me olemme ennustaneet Marinen ja Energyn yhteenlasketun tilauskasvun pys\u00e4htyv\u00e4n vuonna 2026 vahvojen vertailulukujen ja mahdollisen AI-buumin hidastumisen vuoksi, mutta pre-silent puhelu ei mielest\u00e4mme erityisesti tukenut t\u00e4t\u00e4 varovaista narratiivia. Yritysostorintama on yhti\u00f6n kohdalla aiempaa mielenkiintoisempi, sill\u00e4 kilpailija Everllence on tulossa myyntiin ja yhti\u00f6 on tulkintamme mukaan melko avoimesti kertonut harkitsevansa ostokohdetta.<\/p>\n
Markkinakysynt\u00e4 uomissaan<\/p>\n
W\u00e4rtsil\u00e4 toisti puhelussa n\u00e4kev\u00e4ns\u00e4 Marinessa <\/strong>hyv\u00e4\u00e4 kysynt\u00e4\u00e4 keskeisess\u00e4 cruise-segmentiss\u00e4, mit\u00e4 tukee risteilymatkustuksen suosio globaaleilla markkinoilla. My\u00f6s hiilip\u00e4\u00e4st\u00f6jen v\u00e4hent\u00e4minen on edelleen asiakkaiden agendalla, vaikka IMO viiv\u00e4stytti vuodella p\u00e4\u00e4t\u00f6st\u00e4 globaalista p\u00e4\u00e4st\u00f6kompensaatioj\u00e4rjestelm\u00e4st\u00e4. Mahdollinen puolustusbudjettien lis\u00e4\u00e4misest\u00e4 seuraava kysynt\u00e4 ei kuitenkaan n\u00e4y markkinalla viel\u00e4, sill\u00e4 m\u00e4\u00e4r\u00e4rahojen lis\u00e4\u00e4misest\u00e4 tilaukseen voi kest\u00e4\u00e4 noin 4 vuoden verran.<\/p>\n Energyn<\/strong> osalta markkina n\u00e4ytt\u00e4isi jatkaneen suotuisana tai ainakaan n\u00e4k\u00f6piiriss\u00e4 ei ole konkreettisia merkkej\u00e4 eritt\u00e4in vahvan markkinan heikkenemisest\u00e4, vaikka vertailuluvut viimeiselt\u00e4 12 kuukaudelta ovat korkeat. Suurten tilausten toimitukset venyv\u00e4t jo aikaisintaan vuoteen 2027, mik\u00e4 tukee n\u00e4kyvyytt\u00e4 tuotantovolyymeihin. USA:ssa perinteisesti k\u00e4ytett\u00e4vien kaasuturbiinien pitk\u00e4t toimitusajat (2029+) tukevat asiakkaiden motivaatiota tutustua W\u00e4rtsil\u00e4n moottoriteknologiaan. Yhti\u00f6 toisti viestin, ett\u00e4 uudet asiakkaat ovat positiivisesti yll\u00e4ttyneet teknologian eduista, mik\u00e4 voisi tukea sen asemaa markkinalla my\u00f6s pitk\u00e4ll\u00e4 aikav\u00e4lill\u00e4.<\/p>\n Energy Storagen<\/strong> markkina-aktiviteetti n\u00e4ytt\u00e4isi olevan edelleen jokseenkin pehme\u00e4\u00e4, vaikka tulkitsimmekin ett\u00e4 aktiviteetti on parantunut Q4:ll\u00e4 kuten yhti\u00f6 on aiemminkin kertonut odottavansa. Tilauksia kuitenkin tarvittaisiin yhti\u00f6n mukaan lis\u00e4\u00e4. Yhti\u00f6 mainitsi, ett\u00e4 kustannussopeutustoimia voidaan tarvittaessa harkita, jos tilausm\u00e4\u00e4r\u00e4t eiv\u00e4t yll\u00e4 riitt\u00e4v\u00e4lle tasolle.<\/p>\n Kiikarissa merkitt\u00e4v\u00e4 yrityskauppa<\/p>\n Everllence, joka tunnettiin aiemmin nimell\u00e4 MAN Energy, on jo k\u00e4sitt\u00e4\u00e4ksemme pitk\u00e4\u00e4n ollut potentiaalinen yritysostokohde W\u00e4rtsil\u00e4lle ja yhti\u00f6 on tunnustanut kaupan mahdollisuuden my\u00f6s sijoittajapuheluissa. My\u00f6s t\u00e4m\u00e4nkertaisessa pre-silentissa yhti\u00f6 mainitsi Everllencen olevan n\u00e4ill\u00e4 n\u00e4kymin ainoa suurempi potentiaalinen ostokohde W\u00e4rtsil\u00e4lle.<\/p>\n Asiasta tuli aiempaa ajankohtaisempi syksyll\u00e4, kun Everllencen omistaja Wolkswagen kertoi harkitsevansa liiketoiminnan myynti\u00e4. Everllence kehitt\u00e4\u00e4 sek\u00e4 kaksi- ett\u00e4 nelitahtimoottoreita. Yrityskauppa tekisi W\u00e4rtsil\u00e4st\u00e4 entist\u00e4 dominoivamman toimijan Marine-segmentiss\u00e4 yhti\u00f6n saadessa johtavan markkina-aseman kaksitahtimoottoreissa, joita suurimmissa aluksissa tyypillisesti k\u00e4ytet\u00e4\u00e4n. Everllencen markkina-asema nelitahtimoottoreissa on W\u00e4rtsil\u00e4\u00e4 heikompi ja t\u00e4m\u00e4 liiketoiminta tulisi todenn\u00e4k\u00f6isesti eriytt\u00e4\u00e4 ja divestoida, mik\u00e4li kauppa toteutuisi. Kauppa edellytt\u00e4isi siten kilpailuviranomaisten hyv\u00e4ksynt\u00e4\u00e4, mik\u00e4 lis\u00e4isi kaupan monimutkaisuutta. Keskeinen taloudellinen hy\u00f6ty kaupasta syntyisi palveluliiketoiminnan synergioista, kun W\u00e4rtsil\u00e4 pystyisi hy\u00f6dynt\u00e4m\u00e4\u00e4n erityisesti Marine-segmentin globaalia palveluverkostoa sek\u00e4 2- ett\u00e4 4-tahtimoottorien saralla.<\/p>\n W\u00e4rtsil\u00e4n vahva tase tukee kaupan toteuttamista (2025e nettokassa: 1,7 miljardia euroa), joskin velaton kauppahinta voisi nousta arviomme mukaan 6-8 miljardiin euroon, jolloin sit\u00e4 jouduttaisiin rahoittamaan my\u00f6s velalla ja\/tai osakepohjaisilla ratkaisuilla. Everllencen liikevaihto vuonna 2024 oli 4,3 miljardia euroa ja liikevoitto 337 MEUR (l\u00e4hde: Craft.co).<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"W\u00e4rtsil\u00e4 j\u00e4rjesti tiistaina iltap\u00e4iv\u00e4ll\u00e4 julkisen pre-silent puhelun, jossa CFO Arjen Berends avasi yhti\u00f6n kuulumisia. Tulkitsimme puhelun s\u00e4vyn edelleen…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":141435,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[76],"tags":[79,77,33,31,30,32,78],"class_list":{"0":"post-141434","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-talous","8":"tag-business","9":"tag-economy","10":"tag-fi","11":"tag-finland","12":"tag-finnish","13":"tag-suomi","14":"tag-talous"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@fi\/115889504822113758","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/141434","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=141434"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/141434\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/media\/141435"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=141434"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=141434"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=141434"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}