![\"EKP](\"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-content\/uploads\/2025\/11\/EKP-Euroopan-keskuspankki-102024.png\")
\t\t\t\t\t<\/p>\n\nEuroopan keskuspankki avaa t\u00e4n\u00e4\u00e4n tokenisoidut joukkovelkakirjat euroj\u00e4rjestelm\u00e4n rahapoliittisiin luotto-operaatioihin.<\/p>\n
\t\t\t\t\t<\/p>\n
EKP ilmoitti tammikuun 27. p\u00e4iv\u00e4n\u00e4, ett\u00e4 hajak\u00e4ytt\u00f6teknologiaan perustuvissa arvopaperikeskuksissa liikkeeseen lasketut arvopaperit hyv\u00e4ksyt\u00e4\u00e4n euroj\u00e4rjestelm\u00e4n luotto-operaatioiden vakuudeksi 30. maaliskuuta alkaen. DLT (distributed ledger technology) on lohkoketjuteknologioiden yl\u00e4k\u00e4site: tietokanta, jota yll\u00e4pidet\u00e4\u00e4n samanaikaisesti useilla solmupisteill\u00e4 ilman yht\u00e4 keskitetty\u00e4 rekisteri\u00e4.<\/p>\n
K\u00e4yt\u00e4nn\u00f6ss\u00e4 euroalueen pankit voivat nyt pantata tokenisoidut joukkovelkakirjat EKP:lle saadakseen rahoitusta tai p\u00e4iv\u00e4nsis\u00e4ist\u00e4 likviditeetti\u00e4, aivan kuten perinteisill\u00e4 arvopapereilla tehd\u00e4\u00e4n.<\/p>\n
Vakuuskelpoisuuden puuttuminen on toistuvasti nostettu esiin syyn\u00e4 sille, miksi tokenisoidut joukkovelkakirjat ovat j\u00e4\u00e4neet perinteisi\u00e4 emissioita v\u00e4hemm\u00e4n kiinnostaviksi. Eurooppalaiset liikkeeseenlaskijat ovat sijoittaneet DLT-pohjaisia kiinte\u00e4korkoisia instrumentteja l\u00e4hes nelj\u00e4 miljardia euroa vuodesta 2021 l\u00e4htien. Volyymin kasvattaminen on kuitenkin ollut vaikeaa ilman vakuusk\u00e4ytt\u00f6mahdollisuutta.<\/p>\n
Rajaukset ovat silti selv\u00e4t. DLT-arvopapereiden on oltava liikkeeseen laskettuja s\u00e4\u00e4nnellyiss\u00e4 arvopaperikeskuksissa eli CSD:iss\u00e4, ja selvityksen on tapahduttava TARGET2-Securities-j\u00e4rjestelm\u00e4ss\u00e4.<\/p>\n
Puhtaasti hajautetuilla ketjuilla liikkeeseen lasketut arvopaperit j\u00e4\u00e4v\u00e4t toistaiseksi hyv\u00e4ksynn\u00e4n ulkopuolelle.<\/p>\n
Samana p\u00e4iv\u00e4n\u00e4\u00a0BNP Paribas\u00a0avaa ranskalaisille yksityis- ja private banking -asiakkailleen p\u00e4\u00e4syn kuuteen Bitcoin- ja Ethereumiin indeksoituun ETN-tuotteeseen. ETN eli exchange-traded note on arvopaperimuotoinen instrumentti, joka seuraa kohde-etuuden hintakehityst\u00e4 ilman, ett\u00e4 sijoittajan tarvitsee itse omistaa tai s\u00e4ilytt\u00e4\u00e4 kryptovaluuttoja. Tuotteet ovat MiFID2-s\u00e4\u00e4ntelyn alaisia.<\/p>\n
Pankki ilmoittaa laajentavansa tarjontaa my\u00f6hemmin varainhoidon asiakkaille my\u00f6s Ranskan ulkopuolella.<\/p>\n
BNP Paribas on jo aiemmin tokenisoinut rahamarkkinarahastonsa Ethereumin lohkoketjussa omalla\u00a0AssetFoundry-alustallaan, joten ETN-lanseeraus jatkaa samaa linjaa.<\/p>\n
Kokeiluista operatiiviseen k\u00e4ytt\u00f6\u00f6n<\/p>\n
EKP:n p\u00e4\u00e4t\u00f6s ei syntynyt \u00e4killisesti. Vuonna 2024 euroj\u00e4rjestelm\u00e4 ker\u00e4si 64 osallistujaa yhdeks\u00e4st\u00e4 maasta testaamaan DLT-alustojen yhteentoimivuutta. Transaktioita k\u00e4siteltiin noin 1,6 miljardia euroa.<\/p>\n
EKP:n johtokunnan j\u00e4sen\u00a0Piero Cipollone<\/strong>\u00a0kuvasi viikko sitten Brysseliss\u00e4, kuinka euroj\u00e4rjestelm\u00e4 rakentaa nyt \u201draiteet\u201d tokenisoiduille markkinoille. Keskeinen puuttuva palanen on ollut mahdollisuus selvitt\u00e4\u00e4 ketjupohjaisia liiketoimia keskuspankkirahassa, mik\u00e4 on pit\u00e4nyt kaupank\u00e4ynti\u00e4 pirstoutuneena useille rinnakkaisille alustoille.<\/p>\n Tuohon tarpeeseen vastaa Pontes. Se on silta, joka yhdist\u00e4\u00e4 markkinoiden DLT-alustat EKP:n TARGET-palveluihin ja jonka on tarkoitus k\u00e4ynnisty\u00e4 vuoden 2026 kolmannen nelj\u00e4nneksen loppuun menness\u00e4.<\/p>\n Pidemm\u00e4n t\u00e4ht\u00e4imen suunnitelmana on Appia-hanke, jonka tavoitteena on kehitt\u00e4\u00e4 eurooppalaisen tokenisaatioekosysteemin kokonaisarkkitehtuuri vuoteen 2028 menness\u00e4. EKP ker\u00e4\u00e4 parhaillaan sidosryhmilt\u00e4 palautetta; kommentointiaika p\u00e4\u00e4ttyy huhtikuun 22. p\u00e4iv\u00e4n\u00e4.<\/p>\n Monikerroksinen s\u00e4\u00e4ntely-ymp\u00e4rist\u00f6<\/p>\n MiCA-asetus on jo voimassa, DLT Pilot Regime -kokeilu on ollut k\u00e4ynniss\u00e4 vuodesta 2023 ja Euroopan komissio julkaisi joulukuussa 2025 Market Integration Package -paketin, johon sis\u00e4ltyy ehdotuksia CSD-asetuksen p\u00e4ivitt\u00e4miseksi.<\/p>\n Kokonaisuus on monikerroksinen. Silti juuri vakuuskelpoisuuden my\u00f6nt\u00e4minen on konkreettisin yksitt\u00e4inen toimi, jolla on v\u00e4lit\u00f6n vaikutus liikkeeseenlaskup\u00e4\u00e4t\u00f6ksiin.<\/p>\n Aikataulua puhtaasti lohkoketjupohjaisten varojen vakuuskelpoisuudelle EKP ei ole antanut. Appia k\u00e4sittelee kysymyst\u00e4, mutta k\u00e4yt\u00e4nn\u00f6n ratkaisuja odotetaan vasta vuosikymmenen loppupuolella.<\/p>\n T\u00e4m\u00e4np\u00e4iv\u00e4isten p\u00e4\u00e4t\u00f6sten samanaikaisuus kertoo enemm\u00e4n kuin kumpikaan p\u00e4\u00e4t\u00f6s erikseen. Tukku- ja v\u00e4hitt\u00e4ismarkkinat etenev\u00e4t omilla raidoillaan, mutta EKP:n vakuusavaus muuttaa laskelman niille liikkeeseenlaskijoille, jotka ovat toistaiseksi odottaneet sivussa.<\/p>\n Kokeilu on ohi. Seuraava kysymys on mittakaava.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Euroopan keskuspankki avaa t\u00e4n\u00e4\u00e4n tokenisoidut joukkovelkakirjat euroj\u00e4rjestelm\u00e4n rahapoliittisiin luotto-operaatioihin. EKP ilmoitti tammikuun 27. p\u00e4iv\u00e4n\u00e4, ett\u00e4 hajak\u00e4ytt\u00f6teknologiaan perustuvissa arvopaperikeskuksissa…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":79659,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":"","_share_on_mastodon":"0"},"categories":[76],"tags":[31340,79,77,5155,33,31,30,27150,32,78],"class_list":["post-207671","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-talous","tag-bnp-paribas","tag-business","tag-economy","tag-ekp","tag-fi","tag-finland","tag-finnish","tag-lohkoketju","tag-suomi","tag-talous"],"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@fi\/116316580622694315","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/207671","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=207671"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/207671\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/media\/79659"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=207671"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=207671"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=207671"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}