{"id":241041,"date":"2026-05-07T08:40:13","date_gmt":"2026-05-07T08:40:13","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/241041\/"},"modified":"2026-05-07T08:40:13","modified_gmt":"2026-05-07T08:40:13","slug":"analyysi-sanoma-etenee-ohjeistuksen-mukaisesti-markkinoiden-odotukset-ovat-kuitenkin-korkeat","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/241041\/","title":{"rendered":"Analyysi: Sanoma etenee ohjeistuksen mukaisesti – markkinoiden odotukset ovat kuitenkin korkeat"},"content":{"rendered":"

Ensimm\u00e4isell\u00e4 vuosinelj\u00e4nneksell\u00e4 Sanoma ylitti analyytikoiden ennusteet. Yhti\u00f6 etenee ohjeistuksensa mukaisesti, mutta markkinoiden korkealle nousseet odotukset luovat painetta onnistumisille. Lue analyysi!<\/p>\n

Ensimm\u00e4isen nelj\u00e4nneksen tulos yli ennusteiden<\/p>\n

Vuoden ensimm\u00e4isell\u00e4 nelj\u00e4nneksell\u00e4 Sanoman liikevaihto oli 221,1 milj. euroa (ennuste 220,9 milj. euroa) ja oikaistu liikevoitto oli -16,1 milj. euroa (ennuste -23,9 milj. euroa). Kausiluontoisesti pienell\u00e4 vuosinelj\u00e4nneksell\u00e4 Sanoman liikevaihto pysyi vertailukauden tasolla. Liikevaihto kasvoi Learningissa Hollannin, Espanjan ja Puolan vauhdittamina, mutta laski Media Finlandissa p\u00e4\u00e4asiassa alhaisemman mainosmyynnin vuoksi. <\/p>\n

Sanoman oikaistu liikevoitto parani tammi-maaliskuussa -16,1 miljoonaan euroon, kun se vuoden takaisella vertailukaudella oli -18,8 miljoonaa euroa. Tulos pysyi kuitenkin tappiollisena oppimisliiketoiminnan kausiluonteisuuden takia. <\/p>\n

Learningin tuloskehityst\u00e4 tukivat liikevaihdon kasvu ja kustannustehokkuuden paraneminen Solar-ohjelman seurauksena. My\u00f6s Media Finlandissa tulos parani tilausmyynnin kasvun sek\u00e4 tehokkaan kustannusten hallinnan ansiosta. <\/p>\n

Vapaa rahavirta oli nelj\u00e4nneksell\u00e4 vakaa, -38,9 milj. euroa (2025: -38,2), miss\u00e4 n\u00e4kyy kuitenkin j\u00e4lleen oppimisliiketoiminnalle tyypillinen kausiluonteisuus. Odotusten mukaisesti Sanoman nettovelka ja velkaantuneisuus (nettovelka \/ oikaistu k\u00e4ytt\u00f6kate) kasvoivat, kun yhti\u00f6 j\u00e4lleenrahoitti 150 milj. euron hybridilainan pankkilainalla. <\/p>\n

\"SanomaSanoman avainluvut vuoden ensimm\u00e4iselt\u00e4 nelj\u00e4nnekselt\u00e4. Kuva: Sanoma osavuosikatsaus<\/p>\n

Ohjeistus koko vuodelle ennallaan<\/p>\n

Vuoden kolmen ensimm\u00e4isen kuukauden perusteella Sanoma piti n\u00e4kym\u00e4ns\u00e4 koko vuodelle ennallaan. Yhti\u00f6 arvioi sen liikevaihdon olevan 1,29-1,34 miljardia euroa ja oikaistun liikevoiton olevan 205-225 miljoonaa euroa. <\/p>\n

N\u00e4kymien taustalla ovat olettamukset, ett\u00e4 oppimateriaalien kysynt\u00e4 kasvaaa tiettyjen toimintamaiden opetussuunnitelmauudistusten vet\u00e4m\u00e4n\u00e4, ja ett\u00e4 Suomen mainosmarkkina tulee olemaan suhteellisen vakaa.<\/p>\n

Vuonna 2025 Sanoman liikevaihto oli 1,3 miljardia euroa ja oikaistu liikevoitto 188,2 miljoonaa euroa. <\/p>\n

Mainos alkaa<\/p>\n

\"Sijoituasuntovahti<\/a><\/p>\n

Mainos p\u00e4\u00e4ttyy<\/p>\n

Sanoman osinko irtoaa huomenna<\/p>\n

Tilikaudelta 2025<\/a> Sanoman hallitus ehdotti jaettavan 0,42 euron osakekohtaisen osingon. Osinkoehdotuksen vahvistamisesta p\u00e4\u00e4tt\u00e4\u00e4 t\u00e4n\u00e4\u00e4n 7.5. j\u00e4rjestett\u00e4v\u00e4 varsinainen yhti\u00f6kokous. Ennusteet ylitt\u00e4neen ensimm\u00e4isen nelj\u00e4nneksen tulosraportin j\u00e4lkimainingeissa ei pit\u00e4isi olla mit\u00e4\u00e4n estett\u00e4, miksei yhti\u00f6kokous hyv\u00e4ksyisi Sanoman osinkopolitiikan mukaista ehdotusta. <\/p>\n

Sanomalle perinteiseen tapaan osinko on ehdotettu jaettavan kolmessa osassa: touko-, syys- ja lokakuussa. Yksitt\u00e4isen osinkoer\u00e4n suuruus on ehdotuksen mukaan 0,14 euros. Vahvistettu osingon ensimm\u00e4inen er\u00e4 irtoaa huomenna 8.5.2026.<\/strong><\/p>\n

Sijoittajan n\u00e4k\u00f6kulma<\/p>\n

Sanoma aloitti vuoden 2026 vahvasti. Kuluvaan vuoteen on laskettu paljon odotuksia<\/a>, sill\u00e4 Learningin suurimpien markkina-alueiden opetussuunnitelmauudistusten on arvioitu kiihdytt\u00e4v\u00e4n Sanoman kasvua. Ensimm\u00e4isell\u00e4 nelj\u00e4nneksell\u00e4 yhti\u00f6 toimitti hieman LSEG Workspacen koostamaa konsensusennustetta paremman liikevaihdon, josta kiitt\u00e4minen k\u00e4y oppimisliiketoimintaa ja erityisesti sen p\u00e4\u00e4markkinoita Alankomaissa, Espanjassa ja Puolassa. Kasvuodotukset ovat kohdistuneet varsinkin Espanjaan ja Puolaan, joten ensimm\u00e4isen kvartaalin onnistuminen n\u00e4ill\u00e4 markkinoilla valaa uskoa, ett\u00e4 kasvu vain kiihtyy kausiluontoisesti vahvemmilla toisella ja kolmannella vuosinelj\u00e4nneksell\u00e4. <\/p>\n

My\u00f6s kannattavuuden osalta Sanoman Q1-tulos ylitti odotukset. Vaikka tulos pysyi ensimm\u00e4iselle nelj\u00e4nnekselle tyypillisesti tappiollisena, oli se noin 2,7 miljoonaa euroa vertailukautta parempi. Learningissa tuloskehityst\u00e4 tuki kasvaneen liikevaihdon lis\u00e4ksi Sanoman loppuvuodesta 2023 julkistama Solar-tehostamisohjelma, jonka vaikutusten yhti\u00f6n johto on aiemmin arvioinut<\/a> korostuvan vuonna 2026. Tulosraportin kommentissaan Sanoman toimitusjohtaja Rob Kolkman toisti t\u00e4m\u00e4n ajatuksen, ja arvioi Solar-ohjelman vaikutusten kustannustehokkuuteen tulevan n\u00e4kyviin t\u00e4ysim\u00e4\u00e4r\u00e4isesti kuluvan vuoden aikana.<\/p>\n

Media Finlandissa oikaistu liiketulos kasvoi vahvasti kehittyv\u00e4n digitaalisen tilausmyynnin ajamana, mik\u00e4 riitti nelj\u00e4nneksell\u00e4 kompensoimaan heikon mainosmyynnin vaikutukset. My\u00f6s kustannushallinnan raportoitiin tukeneen liiketoiminta-alueen kannattavuutta. <\/p>\n

Medialiiketoiminnan kasvua kuitenkin painoi ep\u00e4varman markkinatilanteen edelleen pehment\u00e4m\u00e4 mainosmyynti. Kommentissaan toimitusjohtaja Kolkman kertoi yh\u00e4 ep\u00e4varmemman toimintaymp\u00e4rist\u00f6n n\u00e4kyv\u00e4n erityisesti mainosmyynniss\u00e4. Sanoman kannalta keskeinen riski liittyy nyt mainosmarkkinan kehitykseen. Mik\u00e4li geopoliitiinen ep\u00e4varmuus vain kasvaa ja pitkittyy, voi mainosmyynnin heikko kysynt\u00e4 torpedoida Media Finlandin kasvun. T\u00e4ll\u00f6in vastuu kasvusta j\u00e4\u00e4 pelk\u00e4st\u00e4\u00e4n Learningin harteille ja vuoden ohjeistukseen ylt\u00e4minen vaatii entist\u00e4 kovemman suorituksen kahdelta seuraavalta nelj\u00e4nnekselt\u00e4. Korkealle ladatuista odotuksista j\u00e4\u00e4minen edes asteella voi n\u00e4ky\u00e4 nopeana negatiivisena reaktiona osakekurssissa. <\/p>\n

Hyv\u00e4 esimerkki markkinoiden odotuksista n\u00e4htiin Q1-tulosjulkistuksen j\u00e4lkeen. Vaikka tulos ylitti analyytikoiden ennusteet ja oli selv\u00e4sti positiivinen, ei nollakasvu riitt\u00e4nyt sijoittajille, joiden ensireaktio kaupank\u00e4ynnin alkaessa oli negatiivinen.<\/p>\n

\n T\u00e4m\u00e4n sis\u00e4ll\u00f6n tuotti <\/p>\n


\n \"Juho <\/a><\/p>\n

Juho on Sijoittaja.fi:n analyytikko ja kauppatieteiden maisteri. H\u00e4nell\u00e4 on usean vuoden kokemus sijoitus- ja rahoitusalalta. Juhon erikoisosaamista ovat osakeanalyysit.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Ensimm\u00e4isell\u00e4 vuosinelj\u00e4nneksell\u00e4 Sanoma ylitti analyytikoiden ennusteet. Yhti\u00f6 etenee ohjeistuksensa mukaisesti, mutta markkinoiden korkealle nousseet odotukset luovat painetta onnistumisille.…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":241042,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[76],"tags":[19161,79,77,33,31,30,4278,3197,16270,32,78,26452],"class_list":{"0":"post-241041","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-talous","8":"tag-analyysi","9":"tag-business","10":"tag-economy","11":"tag-fi","12":"tag-finland","13":"tag-finnish","14":"tag-osakkeet","15":"tag-porssiyhtiot","16":"tag-sanoma","17":"tag-suomi","18":"tag-talous","19":"tag-tulokset"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@fi\/116532401328429528","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/241041","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=241041"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/241041\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/media\/241042"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=241041"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=241041"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=241041"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}