{"id":241578,"date":"2026-05-07T21:34:14","date_gmt":"2026-05-07T21:34:14","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/241578\/"},"modified":"2026-05-07T21:34:14","modified_gmt":"2026-05-07T21:34:14","slug":"nokia-innostaa-jalleen","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/241578\/","title":{"rendered":"Nokia innostaa j\u00e4lleen"},"content":{"rendered":"

\"Nokia<\/p>\n

Vuosi sitten Nokian osake liikkui alle viiden euron tasolla. T\u00e4ll\u00e4 hetkell\u00e4 osake hinnoitellaan l\u00e4hes 11 euron, korkeimmillaan vuoden 2008 j\u00e4lkeen.<\/p>\n

Vuoden takaisesta l\u00e4ht\u00f6tasosta laskettuna nousua on l\u00e4hes 140 prosenttia. Helsingin p\u00f6rssiss\u00e4 vastaavaa kurssirakettia ei ole n\u00e4hty pitk\u00e4\u00e4n aikaan mink\u00e4\u00e4n suuren teollisuusyhti\u00f6n kohdalla.<\/p>\n

Markkina-arvo on noussut yli 60 miljardin euron.<\/p>\n

K\u00e4\u00e4nnekohta paikantuu uudelleenhinnoitteluun. Nokia ei k\u00e4y en\u00e4\u00e4 kauppaa pelkk\u00e4n\u00e4 matkaviestinverkkojen toimittajana, vaan se on alkanut hinnoittua osaksi teko\u00e4lyinfrastruktuurin globaalia investointiaaltoa<\/a>.<\/p>\n

Yksitt\u00e4inen tulosjulkistus ei t\u00e4llaista uudelleenarvotusta tee. Taustalla on yhdistelm\u00e4 yhti\u00f6n omia strategisia liikkeit\u00e4 ja markkinasuhdanteen k\u00e4\u00e4ntymist\u00e4 Nokian kannalta suosiollisemmaksi.<\/p>\n

K\u00e4\u00e4nnekohdan keski\u00f6ss\u00e4 on helmikuussa 2025 p\u00e4\u00e4t\u00f6kseen viety Infineran osto. Sen 2,2 miljardin euron kauppahinnasta tuli Nokialle m\u00e4\u00e4r\u00e4tietoinen siirto datakeskusten optiseen verkkoon.<\/p>\n

Tulosraportti k\u00e4\u00e4nsi sentimentin teko\u00e4lykonsensukseen<\/p>\n

Tammi-maaliskuun osavuosikatsaus paljasti, ett\u00e4 Infineran osto ja kasvun painopisteen siirt\u00e4minen olivat alkaneet n\u00e4ky\u00e4 luvuissa.<\/p>\n

Liikevaihto kasvoi vertailukelpoisesti nelj\u00e4 prosenttia 4,5 miljardiin euroon. Vertailukelpoinen liikevoitto kohosi 54 prosenttia 281 miljoonaan euroon, kun analyytikoiden konsensus odotti 250:t\u00e4 miljoonaa.<\/p>\n

Ratkaisevaa oli tulonl\u00e4hteiden jakauma. Teko\u00e4ly- ja pilviasiakkaiden myynti kasvoi 49 prosenttia ja muodostaa nyt kahdeksan prosenttia konsernin liikevaihdosta. Yhti\u00f6 kirjasi nelj\u00e4nneksell\u00e4 miljardin euron edest\u00e4 uusia tilauksia t\u00e4st\u00e4 asiakassegmentist\u00e4.<\/p>\n

\"\"Nokian osake on jyrk\u00e4ss\u00e4 nousukiidossa.<\/p>\n

Optisten verkkojen liiketoiminta kasvoi 20 prosenttia. Verkkoinfrastruktuuri-segmentin koko kasvuodotuksen vuodelle 2026 yhti\u00f6 nosti 12-14 prosentin haarukkaan aiemmasta 6-8 prosentista. Optisen ja IP-verkon yhteinen kasvu odotetaan 18-20 prosentin tasolle.<\/p>\n

Vapaa rahavirta nousi 629 miljoonaan euroon. Nettokassa pysyi 3,8 miljardissa eurossa.<\/p>\n

Toimitusjohtaja Justin Hotard<\/strong> linjasi tulosjulkistuksen yhteydess\u00e4, ett\u00e4 hyperskaalaajien investointiodotus vuodelle 2026 on noussut 540 miljardista dollarista yli 700 miljardiin. T\u00e4ll\u00e4 rahavirralla on Nokian kannalta yksi t\u00e4rke\u00e4 piirre. Merkitt\u00e4v\u00e4 osa siit\u00e4 p\u00e4\u00e4tyy juuri datakeskusten verkkoyhteyksiin.<\/p>\n

Optinen verkko on uuden Nokia-tarinan ydin<\/p>\n

Kun Pekka Lundmark<\/strong> vet\u00e4ytyi Nokian johdosta kev\u00e4\u00e4ll\u00e4 2025 ja Hotard otti h\u00e4nen paikkansa, vaihdos oli enemm\u00e4n kuin sukupolvenvaihdos. Hotard tuli yhti\u00f6\u00f6n Intelin ja Hewlett Packard Enterprisen tuoteorganisaatioista, ei perinteisest\u00e4 telekommunikaatiotaustasta.<\/p>\n

Viesti markkinoille oli yksiselitteinen. Nokian kasvuajureiksi nostettiin teko\u00e4lyn vaatimat datakeskusyhteydet, ei 5G-verkkojen perusrakennusty\u00f6.<\/p>\n

Optinen verkko siirt\u00e4\u00e4 tietoa valokuiduilla nopeasti ja energiatehokkaasti. Teko\u00e4lyn suuret laskentakeskukset tarvitsevat t\u00e4t\u00e4 siirtokapasiteettia r\u00e4j\u00e4hdysm\u00e4isesti yh\u00e4 enemm\u00e4n, niin laskentakeskusten v\u00e4lill\u00e4 kuin niiden sis\u00e4ll\u00e4.<\/p>\n

Infineran ostolla<\/a> Nokia hankki itselleen mittakaavan ja tuotekehityksen, jotka olisivat orgaanisesti rakennettuna vieneet vuosia. Pohjois-Amerikan markkinaosuus kasvoi yhdell\u00e4 iskulla, ja yhti\u00f6 p\u00e4\u00e4si hyperskaalaaja-pilviasiakkaiden suunnitteluty\u00f6h\u00f6n.<\/p>\n

Yhti\u00f6n tavoite on nostaa Infinera-oston synergiat 200 miljoonan euron tasolle vuoteen 2027 menness\u00e4.<\/p>\n

Nvidia tuli mukaan miljardin sijoituksella<\/p>\n

Lokakuussa 2025 Nokia ja Nvidia julkistivat strategisen kumppanuuden. Siruj\u00e4tti sitoutui sijoittamaan Nokiaan miljardi dollaria.<\/p>\n

Sijoituksen tavoite on rahoittaa AI-RAN-teknologiaa eli teko\u00e4ly\u00e4 radioverkoissa. AI-RAN tarkoittaa k\u00e4yt\u00e4nn\u00f6ss\u00e4 sit\u00e4, ett\u00e4 matkapuhelinmastoissa ja niiden l\u00e4hituntumassa py\u00f6rii sama laskentaresurssi, jolla teko\u00e4lypalvelut toimivat, tyypillisesti samojen GPU-piirien p\u00e4\u00e4ll\u00e4.<\/p>\n

Yhti\u00f6 on saanut sopimukset jo kymmenen operaattorin kanssa. Mukana ovat muun muassa BT, Elisa, NTT DOCOMO, Vodafone, Orange ja T-Mobile US.<\/p>\n

Tutkimusyhti\u00f6 Omdian arvio on, ett\u00e4 AI-RAN-markkina ylitt\u00e4\u00e4 kumulatiivisesti 200 miljardia dollaria vuoteen 2030 menness\u00e4.<\/p>\n

Toinen huomattava strateginen liike oli huhtikuussa 2026 julkistettu p\u00e4\u00e4t\u00f6s myyd\u00e4 yhti\u00f6n kiinte\u00e4n langattoman verkon p\u00e4\u00e4telaiteliiketoiminta yhdysvaltalaiselle Inseegolle. Liikkeen taloudellinen mittakaava on pieni, mutta sen viesti on merkityksellinen. Nokia keskittyy verkkoinfrastruktuuriin eik\u00e4 pyri valmistamaan kotitalousverkkojen p\u00e4\u00e4telaitteita itse.<\/p>\n

Analyytikot ovat repineet hintatavoitteet uusiksi<\/p>\n

Tulosraportin julkaisua seurasi nopea hintatavoitteiden uudelleenarviointi.<\/p>\n

JPMorgan tuplasi Nokian osakeen tavoitehinnan 6,9 eurosta 12 euroon ja s\u00e4ilytti ostosuosituksen. Morgan Stanley nosti tavoitteensa 8,5 eurosta 11 euroon. Argus Research nosti suosituksensa myynnist\u00e4 ostoon ja asetti 15 dollarin tavoitteen ADR-osakkeelle.<\/p>\n

Aggressiivisin uudelleenarvio tuli CFRA:lta, joka p\u00e4ivitti yhti\u00f6n ostosuositukseen ja asetti 16 dollarin tavoitehinnan. Pankin perustelu kannattaa lukea tarkasti. Sen mukaan Nokiaa pit\u00e4\u00e4 nyt arvostaa optisten verkkoyhti\u00f6iden tasolla, ei perinteisten verkkolaitevalmistajien.<\/p>\n

My\u00f6s Arete nosti suosituksensa ostoon 10,6 euron tavoitteella ja Nordea siirtyi ostosuositukseen.<\/p>\n

Skeptisten arvioiden m\u00e4\u00e4r\u00e4 on toki v\u00e4h\u00e4inen muttei olematon. Barclaysin analyytikko Simon Coles<\/strong> nosti tavoitteensa 5,2 eurosta kahdeksaan euroon mutta s\u00e4ilytti alipaino-suosituksen yhti\u00f6n korkean arvostuksen vuoksi.<\/p>\n

Morningstarin Martin Szumski<\/strong> nosti reilun arvon arvionsa 6,5 eurosta 7,3 euroon, mutta luokittelee osakkeen edelleen yliarvostetuksi. H\u00e4nen mukaansa Nokialla on kuitenkin etuly\u00f6ntiasema kilpailijaansa Ericssoniin n\u00e4hden teko\u00e4lykysynn\u00e4ss\u00e4, juuri optisen verkon liiketoiminnan ansiosta.<\/p>\n

Kriittisten n\u00e4kemysten ydinkysymys on yksinkertainen. Jos teko\u00e4ly ja pilvi muodostavat vasta kahdeksan prosenttia liikevaihdosta, kest\u00e4\u00e4k\u00f6 osakkeen arvostus, kun kerroin jo hinnoittelee paljon enemm\u00e4n?<\/p>\n

Riskit eiv\u00e4t katoa p\u00f6rssikurssin mukana<\/p>\n

Mobiiliverkkojen perinteinen liiketoiminta kasvoi tammi-maaliskuussa kolme prosenttia. Liikevoittomarginaali oli kohtuullinen 8,9 prosenttia. Yksikk\u00f6 on Nokialle yh\u00e4 mittakaavaltaan merkitt\u00e4v\u00e4, mutta sen kysynt\u00e4kuva ei ole yht\u00e4 kirkas kuin optisen verkon.<\/p>\n

Teko\u00e4ly- ja pilvitilaukset keskittyv\u00e4t toistaiseksi muutamiin suuriin asiakkaisiin. Hyperskaalaajien investoinneille tyypillist\u00e4 on, ett\u00e4 kysynt\u00e4piikit voivat tasaantua nopeasti, jos talouden suhdanne k\u00e4\u00e4nnytt\u00e4\u00e4 pilvi-investoinnit varovaisempaan asentoon.<\/p>\n

Yhti\u00f6 itse on ohjeistuksessaan varovainen. Vuoden 2026 vertailukelpoisen liikevoiton arvio pysyy haarukassa 2,0-2,5 miljardia euroa. Nokia kommentoi tuloksen j\u00e4lkeen, ett\u00e4 lukeman odotetaan asettuvan haarukan keskikohdan yl\u00e4puolelle. Virallista ohjeistusta ei silti nostettu.<\/p>\n

Investointitaso kasvaa merkitt\u00e4v\u00e4sti. T\u00e4m\u00e4n vuoden investoinnit asettuvat 900 miljoonan ja miljardin euron v\u00e4lille, ja valtaosa kohdistuu optisen verkon valmistuskapasiteetin laajennuksiin.<\/p>\n

Mit\u00e4 seuraavaksi?<\/p>\n

Hein\u00e4kuun tulosjulkistus on kriittinen. Se kertoo, mihin suuntaan teko\u00e4ly- ja pilviasiakkaiden tilauskirja kehittyi sen j\u00e4lkeen, kun ensimm\u00e4isen nelj\u00e4nneksen miljardin euron tilauser\u00e4t saivat sijoittajien huomion.<\/p>\n

Vuoden loppuun menness\u00e4 on m\u00e4\u00e4r\u00e4 alkaa Nvidian kanssa tehtyj\u00e4 asiakaskentt\u00e4kokeita. Niiden tulokset m\u00e4\u00e4ritt\u00e4v\u00e4t, onnistuuko Hotard tekem\u00e4\u00e4n AI-RAN:ista uskottavan tulonl\u00e4hteen vai j\u00e4\u00e4v\u00e4tk\u00f6 siit\u00e4 l\u00e4hinn\u00e4 lupaukset.<\/p>\n

Varovaiselle sijoittajalle Nokia on t\u00e4ll\u00e4 hetkell\u00e4 paradoksi. Yhti\u00f6 on tehnyt pitk\u00e4\u00e4n aikaan raskaimman strategisen liikkeens\u00e4 ja onnistunut siin\u00e4, mutta osakkeen hinta heijastelee jo monessa skenaariossa t\u00e4ydellist\u00e4 toteutumista.<\/p>\n

Korkein hyv\u00e4ksynt\u00e4 tulee vasta, jos optinen verkko todistaa kest\u00e4v\u00e4ns\u00e4 yli kvartaalin kysynt\u00e4piikin.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Vuosi sitten Nokian osake liikkui alle viiden euron tasolla. T\u00e4ll\u00e4 hetkell\u00e4 osake hinnoitellaan l\u00e4hes 11 euron, korkeimmillaan vuoden…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":189803,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[85],"tags":[14540,33,31,30,15521,419,418,1566,32,91,92],"class_list":{"0":"post-241578","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-mobiili","8":"tag-datakeskukset","9":"tag-fi","10":"tag-finland","11":"tag-finnish","12":"tag-infinera","13":"tag-mobiili","14":"tag-mobile","15":"tag-nokia","16":"tag-suomi","17":"tag-technology","18":"tag-teknologia"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@fi\/116535445006324520","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/241578","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=241578"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/241578\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/media\/189803"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=241578"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=241578"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=241578"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}