![\"\"](\"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-content\/uploads\/2025\/10\/Kamux-autokauppa-sijoittaminen-092022-1.jpg\")
<\/p>\n<\/p>\n
K\u00e4ytettyjen autojen ketju Kamux on ajautunut yh\u00e4 syvemm\u00e4lle suohon. Yhti\u00f6n osake on laskenut Helsingin p\u00f6rssiss\u00e4 t\u00e4n\u00e4 vuonna nelj\u00e4nneksen, ja viidess\u00e4 vuodessa p\u00f6rssiarvosta on haihtunut l\u00e4hes 90 prosenttia.<\/p>\n
Tammi-maaliskuun tulos vahvisti kuvaa pitkittyneest\u00e4 alavireest\u00e4. Kamuxin liikevaihto putosi 11,8 prosenttia ja j\u00e4i 205 miljoonaan euroon, kun vertailukaudella sit\u00e4 kertyi 233 miljoonaa euroa.<\/p>\n
Vauhti oli analyytikoidenkin odotuksiin n\u00e4hden pettymys. Markkinakonsensus odotti 217 miljoonan euron liikevaihtoa, joten toteuma alitti ennusteen reilusti.<\/p>\n
Tappio syveni odotuksia jyrkemmin. Oikaistu liiketulos oli miljoona euroa miinuksella, vaikka analyytikot olivat ennakoineet 0,3 miljoonan euron positiivista tulosta. Vuoden takaiseen vertailulukuun n\u00e4hden tulos tosin parani, sill\u00e4 silloin oikaistu liiketulos painui 1,9 miljoonaa euroa pakkaselle.<\/p>\n
Toimitusjohtaja Juha Kalliokoski<\/strong> kuvailee nelj\u00e4nnest\u00e4 alavireiseksi ja toistaa puhetta kannattavuuden ja varastonkierron systemaattisesta kehitt\u00e4misest\u00e4.<\/p>\n Konsernin sis\u00e4ll\u00e4 tilanne jakautuu jyrk\u00e4sti. Suomen liiketoiminta tekee tulosta, mutta Ruotsi ja Saksa eiv\u00e4t.<\/p>\n Kotimaan segmentti ylsi 3,2 miljoonan euron oikaistuun liikevoittoon. Ruotsin tappio oli 1,3 miljoonaa euroa ja Saksan 0,9 miljoonaa euroa. Saksassa tappio moninkertaistui edellisvuoden 0,1 miljoonan euron miinuksesta.<\/p>\n Suomen liikevaihto kuihtui 16,1 prosenttia 148 miljoonaan euroon, vaikka k\u00e4ytettyjen autojen markkina kotimaassa kasvoi hieman. Yhti\u00f6 myi Suomessa 10 271 autoa, mik\u00e4 oli 9,3 prosenttia v\u00e4hemm\u00e4n kuin vuosi sitten.<\/p>\n Ruotsissa kappalem\u00e4\u00e4r\u00e4 sent\u00e4\u00e4n nousi 16,2 prosenttia, mutta kuluttajat suuntautuivat vanhempiin ja edullisempiin autoihin. Saksassa kaikki keskeiset luvut painuivat punaiselle.<\/p>\n Yhti\u00f6 on supistanut toimintaansa my\u00f6s fyysisesti. P\u00e4\u00e4kaupunkiseudulla pantiin kiinni Malmin ja Herttoniemen myym\u00e4l\u00e4t vuoden ensimm\u00e4isen nelj\u00e4nneksen aikana. Myym\u00e4l\u00f6it\u00e4 on en\u00e4\u00e4 66, kun niit\u00e4 vuosi sitten oli 68.<\/p>\n Henkil\u00f6st\u00f6\u00e4 karsittu yli kymmenes<\/p>\n Kamuxin henkil\u00f6st\u00f6m\u00e4\u00e4r\u00e4 on supistunut tuntuvasti. Konsernissa ty\u00f6skenteli alkuvuonna keskim\u00e4\u00e4rin 745 henke\u00e4, kun vertailukaudella luku oli 836. Pudotusta kertyi 10,9 prosenttia.<\/p>\n V\u00e4hennykset koskivat kaikkia toimintamaita. Suomessa kokoaikaisten m\u00e4\u00e4r\u00e4 kutistui 576:sta 518:aan ja Ruotsissa 140:st\u00e4 113:een.<\/p>\n Johdossakin on liikuttu. Henkil\u00f6st\u00f6johtaja Joanna Clark<\/strong> j\u00e4tti talon maaliskuun lopussa, ja seuraajakseen nimitettiin huhtikuussa Tuuli Kiiski<\/strong>, joka siirtyy Kamuxille Suvia Groupista. Ruotsin maajohtoon nousi Niklas Eriksson<\/strong>.<\/p>\n Autokohtainen bruttokate kohosi kuitenkin 1 386 euroon, kun vuosi sitten se oli 1 233 euroa. Luku viittaa siihen, ett\u00e4 hinnoittelun ja hankinnan kuri toimii, vaikka kokonaisvolyymi laskee.<\/p>\n Vaihto-omaisuuden kierto pysyi 54 p\u00e4iv\u00e4ss\u00e4, l\u00e4hes ennallaan. Yhti\u00f6n oma tavoite t\u00e4st\u00e4 on edelleen saavuttamatta.<\/p>\n S\u00e4\u00e4ntelyriskit kasaantuvat<\/p>\n Toimialaan kohdistuu uusia paineita viranomaisilta. Kilpailu- ja kuluttajavirasto l\u00e4hetti Kamuxin Suomen yhti\u00f6lle selvityspyynn\u00f6n viime kes\u00e4kuussa, ja yhti\u00f6n oman tulkinnan mukaan kyse on koko alaa koskevasta linjausty\u00f6st\u00e4.<\/p>\n Helmikuussa julkisuuteen nousi viranomaisten tutkinta k\u00e4ytettyjen tuontiautojen verotuksesta. Kamux on korostanut, ettei se itse ole tutkinnan kohteena, ja ett\u00e4 yhti\u00f6n omat tarkastukset eiv\u00e4t paljastaneet puutteita prosesseissa.<\/p>\n Huhtikuussa kuluttajariitalautakunta julkaisi uusia suosituksia myyj\u00e4n velvollisuudesta korjata ajoneuvossa ilmenneet viat veloituksetta. K\u00e4yt\u00e4nn\u00f6ss\u00e4 t\u00e4m\u00e4 voi nostaa kauppiaiden takuukustannuksia, vaikka vaikutusten suuruusluokka j\u00e4\u00e4 viel\u00e4 avoimeksi.<\/p>\n Yhti\u00f6n omassa riskiarviossa nostetaan esiin my\u00f6s k\u00e4ytt\u00f6voimien nopeat muutokset. S\u00e4hk\u00f6- ja hybridiautojen osuus k\u00e4ytettyjen autojen kaupasta on kasvanut Suomessa 39 prosenttiin tuontiautot mukaan luettuna, ja s\u00e4hk\u00f6autojen sek\u00e4 ladattavien hybridien korjaus- ja yll\u00e4pitokustannuksiin liittyy ep\u00e4varmuuksia, jotka voivat heijastua varaston arvostukseen.<\/p>\n Makron\u00e4kym\u00e4t painavat kysynt\u00e4\u00e4 my\u00f6s. Kuluttajaluottamus laski alkuvuoden aikana kaikissa Kamuxin toimintamaissa, ja alkutalven korkea s\u00e4hk\u00f6n hinta sek\u00e4 Iranin kriisin nostamat polttoaineiden hinnat n\u00e4kyiv\u00e4t nopeasti kysynn\u00e4n jakautumisessa eri k\u00e4ytt\u00f6voimien v\u00e4lill\u00e4.<\/p>\n Miksi Saksan markkina on Kamuxille ongelma?<\/p>\n Tammi-maaliskuun tunnusluvut osoittavat edelleen sen tosiseikan, ett\u00e4 Kamux ei ole kunnolla p\u00e4\u00e4ssyt Saksan markkinoille. Yhti\u00f6 on toiminut Saksassa jo vuosia ja on aiemmin puhunut maan markkinasta strategisena kasvualustana. K\u00e4yt\u00e4nn\u00f6ss\u00e4 Saksa on tehnyt tappiota vuodesta toiseen.<\/p>\n Saksan k\u00e4ytettyjen autojen markkina on noin 6,5 miljoonaa autoa vuodessa, eli yli kahdeksankertainen Suomeen verrattuna. Kamuxin oma arvio on, ett\u00e4 sen markkinaosuus Saksassa on edelleen pieni.<\/p>\n Yhdeks\u00e4n myym\u00e4l\u00e4n verkostolla yhti\u00f6 ei yksinkertaisesti ole skaalassa, jossa br\u00e4ndituntemus, hankintaedut tai operatiivinen tehokkuus alkaisivat tuottaa kilpailuetua. Suomessa Kamux on toiseksi suurin toimija, Saksassa marginaalipelaaja.<\/p>\n Saksan k\u00e4ytettyjen autojen kauppa on poikkeuksellisen pirstaloitunut. Hankinta on kovaa, koska samoista autoista kilpailee monta tahoa. Kamux on aiemminkin kertonut hankintamarkkinan olleen kire\u00e4, ja alkuvuoden raportissa puhutaan samasta ilmi\u00f6st\u00e4 koko konsernin tasolla.<\/p>\n Suomessa Kamuxin kannattavuuden selk\u00e4ranka ovat rahoitus-, vakuutus- ja Kamux Plus -lis\u00e4vastuusopimukset. Vakuutus- tai Plus-palveluiden penetraatiota Saksasta ei raportoida lainkaan, mik\u00e4 viittaa siihen, ettei niit\u00e4 joko myyd\u00e4 merkitt\u00e4v\u00e4ss\u00e4 m\u00e4\u00e4rin tai ne eiv\u00e4t ole viel\u00e4 kunnolla toiminnassa. Kamuxin liiketoimintamalli nojaa nimenomaan n\u00e4ihin lis\u00e4palveluihin, ja ilman niit\u00e4 pelk\u00e4n auton myynnist\u00e4 j\u00e4\u00e4 ohut marginaali.<\/p>\n Saksalainen autonostaja luottaa perinteisesti vahvasti merkkiliikkeiden tarjoamiin sertifioituihin k\u00e4ytettyihin autoihin, joissa valmistajan oma takuu on osa pakettia. Kamuxin malli, jossa myyd\u00e4\u00e4n monimerkkiautoja edullisesti ja lis\u00e4palveluilla ladattuna, on suomalaisille tutumpi konsepti kuin saksalaisille.<\/p>\n Br\u00e4ndin tunnettuus on l\u00e4hell\u00e4 nollaa, ja se pit\u00e4isi rakentaa kaupungista toiseen.<\/p>\n Saksassa s\u00e4hk\u00f6- ja hybridiautojen osuus k\u00e4ytetyist\u00e4 autoista nousi alkuvuonna 17 prosenttiin. S\u00e4hk\u00f6autojen j\u00e4lkimarkkina on yh\u00e4 ep\u00e4vakaa, ja niiden hinnoittelu, takuuriskit sek\u00e4 akun kunnon arvioiminen ovat haasteita kaikille toimijoille. Pienelle pelaajalle riski varaston arvonalentumisesta on suhteellisesti suurempi kuin isolle. Kamux on itse nostanut t\u00e4m\u00e4n riskin\u00e4 raporttinsa l\u00e4hiajan ep\u00e4varmuustekij\u00f6iss\u00e4.<\/p>\n Ohjeistus pit\u00e4\u00e4, mutta l\u00e4ht\u00f6taso laski<\/p>\n Kamux pit\u00e4\u00e4 kiinni n\u00e4kym\u00e4st\u00e4\u00e4n, jonka mukaan koko vuoden 2026 oikaistu liikevoitto kasvaa vertailuvuodesta. L\u00e4ht\u00f6taso on tosin matala, sill\u00e4 viime vuonna oikaistu liikevoitto j\u00e4i 3,3 miljoonaan euroon eli 0,4 prosenttiin liikevaihdosta.<\/p>\n Yhti\u00f6n pitk\u00e4n aikav\u00e4lin tavoitteena on nelj\u00e4n prosentin oikaistu liikevoittomarginaali ja 100 000 myydyn auton vuosivolyymi. Alkuvuonna kauppoja syntyi 13 727 auton verran.<\/p>\n Hallitus pit\u00e4\u00e4 kuitenkin osingosta kiinni. Yhti\u00f6kokous p\u00e4\u00e4tti huhtikuussa jakaa viiden sentin osakekohtaisen osingon, mik\u00e4 on maltillinen taso suhteessa heikkoon tulokseen.<\/p>\n Omien osakkeiden takaisinosto-ohjelma vietiin p\u00e4\u00e4t\u00f6kseen huhtikuun puoliv\u00e4liss\u00e4. Kamux hankki l\u00e4hes 1,67 miljoonaa omaa osakettaan keskihintaan 1,9598 euroa, ja yhti\u00f6n hallussa on nyt noin 4,5 prosenttia osakekannasta.<\/p>\n Suurin omistaja on edelleen toimitusjohtaja Kalliokoski l\u00e4hipiireineen runsaan 16 prosentin osuudella. Toiseksi suurin on Saray Value Fund SPC noin 10 prosentin omistuksella.<\/p>\n Sijoittajien kannalta ratkaisevaa on, miten ja milloin Ruotsin ja Saksan yksik\u00f6t saadaan vihdoin kannattaviksi. Kamux ei ole harkinnut ulkomaantoiminnoista luopumista, vaikka lukujen valossa se saattaisi olla yksi harkitsemisen arvoinen vaihtoehto.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"K\u00e4ytettyjen autojen ketju Kamux on ajautunut yh\u00e4 syvemm\u00e4lle suohon. Yhti\u00f6n osake on laskenut Helsingin p\u00f6rssiss\u00e4 t\u00e4n\u00e4 vuonna nelj\u00e4nneksen,…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":65061,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[76],"tags":[79,77,33,31,30,14582,32,78,15699],"class_list":{"0":"post-247703","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-talous","8":"tag-business","9":"tag-economy","10":"tag-fi","11":"tag-finland","12":"tag-finnish","13":"tag-kamux","14":"tag-suomi","15":"tag-talous","16":"tag-tulospettymys"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@fi\/116573040413756986","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/247703","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=247703"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/247703\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/media\/65061"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=247703"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=247703"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=247703"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}![\"\"](\"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/image-28.png\")
Kuva: Kamux Oyj.Ruotsi ja Saksa edelleen tappiolla<\/p>\n![\"\"](\"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Kamux-osakekurssi-porssi-052026.png\")
Kamuxin osakekurssin kehitys viimeisen 10 vuoden ajalta.<\/p>\n