![\"\"](\"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/USA-30-vuoden-velkakirja-korko-052026.png\")
<\/p>\n<\/p>\n
Yhdysvaltain 30-vuoden velkakirjan korko nousi perjantaina 12 korkopistett\u00e4 5,13 prosenttiin. Lukema on korkein sitten kes\u00e4kuun 2007.<\/p>\n
Sama pomppu tarttui my\u00f6s 10-vuoden velkakirjoihin. Sen tuotto kohosi 13 korkopistett\u00e4 4,59 prosenttiin, mik\u00e4 on korkein taso sitten viime toukokuun.<\/p>\n
Molemmat korot rikkoivat samalla t\u00e4rke\u00e4t psykologiset rajat. 30-vuoden velkakirjojen korko nousi yli viiden prosentin, kun taas 10-vuotinen ylitti 4,5 prosentin tason.<\/p>\n
Velkakirjojen hinnat ja tuotot liikkuvat vastakkaisiin suuntiin. Tuottojen nousu tarkoittaa siis sit\u00e4, ett\u00e4 velkakirjojen omistajat ovat k\u00e4rsineet kovia tappioita.<\/p>\n
Liikett\u00e4 ei voi pit\u00e4\u00e4 pelkk\u00e4n\u00e4 tilastokuriositeettina. Viiden prosentin taso 30-vuotisessa on aiemmin kirist\u00e4nyt rahoitusoloja ja j\u00e4tt\u00e4nyt j\u00e4lkens\u00e4 osakemarkkinoihin.<\/p>\n
Myyntiaalto ei rajoittunut Atlantin l\u00e4nsipuolelle. Japanin 30-vuotinen k\u00e4vi nelj\u00e4ss\u00e4 prosentissa ja Britannian 10-vuotisen tuotto kohosi 5,14 prosenttiin.<\/p>\n
Inflaatiom\u00f6rk\u00f6 ei katoa<\/p>\n
Pitk\u00e4n p\u00e4\u00e4n korkoliikkeen ajurit l\u00f6ytyv\u00e4t kahdesta suunnasta. Inflaation kiihtyminen ja Fedin haukkamaisempi linja siivitt\u00e4v\u00e4t myynti\u00e4.<\/p>\n
Huoli hintapaineista nousi pintaan kuluneella viikolla, kun kaksi keskeist\u00e4 inflaatiomittaria ylittiv\u00e4t odotukset. USA:n kuluttajahintaindeksi kiihtyi huhtikuussa 3,8 prosenttiin vuositasolla, p\u00e4\u00e4osin energian kovien hintojen vuoksi.<\/p>\n
Tuottajahintaindeksi n\u00e4ytti puolestaan per\u00e4ti kuuden prosentin vuosivauhtia. Luku ennakoi usein kuluttajahintojen kehityst\u00e4, joten sijoittajille se oli ep\u00e4miellytt\u00e4v\u00e4 signaali.<\/p>\n
Geopolitiikasta saatiin lis\u00e4polttoainetta. Presidentti Donald Trumpin<\/strong> Pekingin-vierailulta odotettiin l\u00e4pimurtoa Iranin sodassa ja erityisesti Hormuzinsalmen avaamisessa, mutta tapaaminen Xi Jinpingin<\/strong> kanssa p\u00e4\u00e4ttyi ilman konkreettista sopimusta. \u00d6ljyn hinta jatkoi nousuaan presidentin l\u00e4hdetty\u00e4 Pekingist\u00e4.<\/p>\n Hormuzinsalmen tilanne venytt\u00e4\u00e4 energiainflaatiota suoraan. Mik\u00e4li salmen kautta kulkeva \u00f6ljyliikenne ei normalisoidu pian, hintapaineet voivat juurtua syvemm\u00e4lle palvelu- ja kuljetussektoriin.<\/p>\n Fed jumissa, koronnostoa per\u00e4\u00e4nkuulutetaan<\/p>\n Markkinat ovat hinnoitelleet t\u00e4ysk\u00e4\u00e4nn\u00f6ksen Fedin politiikkaodotuksissa. CME:n FedWatch-ty\u00f6kalun mukaan keskuspankin odotetaan k\u00e4yt\u00e4nn\u00f6ss\u00e4 varmasti pit\u00e4v\u00e4n ohjauskorkonsa ennallaan kes\u00e4kuun kokouksessa. Vuoden loppuun menness\u00e4 markkinat hinnoittelevat noin 50 prosentin todenn\u00e4k\u00f6isyytt\u00e4 koron nostolle.<\/p>\n Viel\u00e4 alkuvuonna keskustelu py\u00f6ri jatkuvien koronleikkausten ymp\u00e4rill\u00e4. S\u00e4vy on vaihtunut nopeasti.<\/p>\n Useat strategit, joukossa Yardeni Researchin Ed Yardeni<\/strong>, ovat todenneet, ett\u00e4 kaksivuotisen tuoton karkaaminen Fedin ohjauskorkohaarukan yl\u00e4puolelle on suora signaali markkinoilta. Nykytaso ei heid\u00e4n mukaansa riit\u00e4 taittamaan inflaatiota.<\/p>\n Tilannetta mutkistaa Fedin johtomuutos. Pitk\u00e4aikainen p\u00e4\u00e4johtaja Jerome Powell<\/strong> on j\u00e4tt\u00e4m\u00e4ss\u00e4 paikkansa, ja seuraajaksi vahvistettu Kevin Warsh<\/strong> astuu virkaan poikkeuksellisen jakautuneen FOMC-komitean keulille. Johdon vaihdokset nostavat tyypillisesti niin sanottua aikapreemiota, eli sit\u00e4 lis\u00e4tuottoa, jonka sijoittajat haluavat sitoutuessaan pitk\u00e4n maturiteetin lainoihin.<\/p>\n Aikapreemio on yksi keskeisist\u00e4 syist\u00e4 siihen, miksi pitk\u00e4 p\u00e4\u00e4 on irronnut keskuspankin ohjauksesta. Fed kykenee yh\u00e4 ohjaamaan lyhyit\u00e4 korkoja, mutta 10- ja 30-vuotiset korot tanssivat yh\u00e4 enemm\u00e4n oman tahtinsa mukaan.<\/p>\n Velkavuori taustalla<\/p>\n Korkojen nousun rakenteellinen tausta on rumempi kuin pelkk\u00e4 inflaatiok\u00e4rry. Yhdysvaltain liittovaltion velka on ylitt\u00e4nyt 36 biljoonan dollarin rajan, ja alij\u00e4\u00e4m\u00e4 uhkaa kasvaa luottoluokittaja Moody\u2019sin mukaan l\u00e4hes yhdeks\u00e4\u00e4n prosenttiin bruttokansantuotteesta vuoteen 2035 menness\u00e4. Vuonna 2024 vastaava luku oli 6,4 prosenttia.<\/p>\n Moody\u2019s veikin viime kev\u00e4\u00e4n\u00e4 Yhdysvalloilta viimeisen AAA-luokituksen. Toimenpide oli sin\u00e4ns\u00e4 symbolinen, sill\u00e4 Standard & Poor\u2019s ja Fitch olivat jo aiemmin tehneet vastaavan siirron.<\/p>\n Markkinoiden viesti on kuitenkin yksiselitteinen. Sijoittajat haluavat yh\u00e4 korkeampaa kompensaatiota dollarivelan pitk\u00e4n p\u00e4\u00e4n kantamisesta.<\/p>\n Tarjontapuoli kirist\u00e4\u00e4 tilannetta entisest\u00e4\u00e4n. Trumpin hallinnon veroleikkauspaketin jatkaminen lis\u00e4isi liittovaltion alij\u00e4\u00e4m\u00e4\u00e4 arviolta nelj\u00e4ll\u00e4 biljoonalla dollarilla seuraavalla vuosikymmenell\u00e4. Uusia velkapapereita on siis luvassa runsaasti.<\/p>\n Markkinoiden on imett\u00e4v\u00e4 sisuksiinsa kasvavaa tarjontaa hetkell\u00e4, jolloin perinteinen ulkomainen kysynt\u00e4 rakoilee. Japanilaiset institutionaaliset sijoittajat ovat pitk\u00e4\u00e4n olleet keskeisi\u00e4 USA:n velkakirjojen ostajia, mutta kotimaan korkojen nousu vie t\u00e4lt\u00e4 virralta voimaa.<\/p>\n Japanin tilanne ei ole sivuseikka. Maan 30-vuotinen nelj\u00e4n prosentin tasolla on jotain, mit\u00e4 ei ole n\u00e4hty vuosikymmeniin. Kun japanilaiselle s\u00e4\u00e4st\u00e4j\u00e4lle on viimein tarjolla kotimarkkinoiden tuottoja, motivaatio dollaripapereiden ostamiseen heikkenee.<\/p>\n Mit\u00e4 sijoittajan kannattaa mietti\u00e4?<\/p>\n Pitkien korkojen nousu purkautuu osakemarkkinoille usean kanavan kautta. Korkeammat lainakustannukset rasittavat yritysten tulosta, korkok\u00e4yr\u00e4n siirtyminen yl\u00f6sp\u00e4in laskee tulevien kassavirtojen nykyarvoa, ja valtionlainat houkuttelevat p\u00e4\u00e4omaa pois riskisemmist\u00e4 omaisuusluokista.<\/p>\n Erityisen herkki\u00e4 korkonousulle ovat ne sektorit, joiden arvostus perustuu pitk\u00e4n aikav\u00e4lin kassavirtojen diskonttaukseen. Teknologiaj\u00e4tit ja muut kasvuyhti\u00f6t ovat t\u00e4ll\u00e4 mittarilla alttiimmilla, kun taas pankit ja vakuutusyhti\u00f6t usein hy\u00f6tyv\u00e4t korkojen noususta.<\/p>\n T\u00e4ll\u00e4 viikolla n\u00e4htiin osviittaa siit\u00e4, mihin asetelma voi vied\u00e4. Suhde valtionlainojen korkojen ja osakekurssien v\u00e4lill\u00e4 on kiristynyt viime kuukausina huomattavasti. Mik\u00e4li 10-vuotinen jatkaa matkaansa kohti viitt\u00e4 prosenttia, paineet hinnoittelussa kasvavat.<\/p>\n Toki korkeampien tuottojen ymp\u00e4rist\u00f6ss\u00e4 on my\u00f6s my\u00f6nteinen puolensa. Valtionlainoista saa nyt sellaista tuottoa, joka oli koronakauden j\u00e4lkeen pitk\u00e4\u00e4n muisto vain.<\/p>\n Kysymys kuuluu, riitt\u00e4\u00e4k\u00f6 nykyinen taso houkuttamaan yhdysvaltalaisia ostajia, kun samaan aikaan inflaatio nakertaa reaalituottoa.<\/p>\n Seuraava j\u00e4nnitysn\u00e4yt\u00f6s koetaan kes\u00e4kuun Fed-kokouksessa. Mik\u00e4li Warshin johtama keskuspankki signaloi mahdollisuutta koron nostoon, pitk\u00e4n p\u00e4\u00e4n nousu voi vauhdittua entisest\u00e4\u00e4n. Vastapainona toimii ainoastaan ajatus siit\u00e4, ett\u00e4 viiden prosentin taso 30-vuotisessa alkaa houkutella isoja institutionaalisia ostajia takaisin p\u00f6yt\u00e4\u00e4n.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Yhdysvaltain 30-vuoden velkakirjan korko nousi perjantaina 12 korkopistett\u00e4 5,13 prosenttiin. Lukema on korkein sitten kes\u00e4kuun 2007. Sama pomppu…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":249329,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":"","_share_on_mastodon":"0"},"categories":[76],"tags":[79,77,33,31,30,3245,34829,32,78,18756],"class_list":["post-249328","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-talous","tag-business","tag-economy","tag-fi","tag-finland","tag-finnish","tag-inflaatio","tag-korkotuotto","tag-suomi","tag-talous","tag-usan-talous"],"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@fi\/116583413470216249","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/249328","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=249328"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/249328\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/media\/249329"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=249328"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=249328"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=249328"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}